Los costos de la energía y el transporte amenazan con volver a presionar los presupuestos familiares
La inflación en Filipinas podría llegar al 8,1% en octubre de 2026, informó el Bangko Sentral ng Pilipinas, ya que el alza de los precios del combustible, las facturas de electricidad y las tarifas de transporte amenaza con elevar el incremento anual de los precios al consumidor por encima del 7,2% de septiembre. El banco central pronosticó un rango de entre el 7,1% y el 8,1%, y señaló que se espera que los productos agrícolas más baratos ofrezcan cierto alivio.
Contenido
- Los costos de la energía y el transporte amenazan con volver a presionar los presupuestos familiares
- Qué significa el pronóstico de octubre
- Por qué los alimentos más baratos quizá solo ofrezcan un alivio parcial
- Por qué el BSP subió las tasas de interés
- Tarifas inesperadas y un aumento salarial menor
- Las perspectivas se extienden hasta 2027 y 2028
- Fechas y decisiones que conviene seguir
- Puntos clave
La Autoridad de Estadística de Filipinas tiene previsto publicar las cifras oficiales de octubre el 5 de noviembre. En el extremo inferior del rango previsto por el BSP, la inflación bajaría 0,1 puntos porcentuales respecto de septiembre. En el extremo superior, se aceleraría 0,9 puntos porcentuales. En cualquiera de los dos casos, los hogares seguirían enfrentando aumentos de precios muy superiores a la meta anual del 3% del banco central.
El pronóstico se produce después de la decisión de subir la tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos, equivalentes a medio punto porcentual. El gobernador del BSP, Eli Remolona Jr., dijo que la decisión reflejaba la preocupación por los próximos meses y también por las perspectivas para el año siguiente, cuando la inflación podría mantenerse alta antes de que la política monetaria surta pleno efecto.
En un comunicado, el BSP señaló cuáles son los principales factores detrás de su estimación para octubre:
«Es probable que las presiones al alza sobre los precios provengan del encarecimiento del combustible nacional, la electricidad y las tarifas de transporte».
Para las familias, esas presiones se reflejan en varias facturas a la vez: el costo de ir al trabajo o a la escuela, mantener el hogar con electricidad y comprar productos transportados hasta las tiendas. La bajada de los precios de los alimentos podría aliviar esa presión, aunque el banco central sigue previendo que el conjunto de bienes y servicios que compran los consumidores se encarezca sustancialmente respecto del año anterior.
Qué significa el pronóstico de octubre
La inflación mide la rapidez con que suben los precios de una canasta de bienes y servicios que compran los hogares. Una tasa anual del 8,1% significaría que esa canasta cuesta un 8,1% más que en el mismo mes del año anterior. Algunos productos pueden encarecerse más rápido, más despacio o abaratarse.
La tasa del 7,2% de septiembre ya había marcado una fuerte aceleración respecto del 6,1% de agosto. Si la inflación de octubre llega al extremo superior del pronóstico, la tasa anual habrá aumentado dos puntos porcentuales en dos meses. Esta comparación ayuda a explicar por qué al BSP le preocupa cada vez más la presión persistente sobre los presupuestos familiares.
El país ya atravesaba una nueva presión sobre los precios en septiembre cuando el peso cerró en un mínimo histórico de 62,90 pesos filipinos por dólar estadounidense el 8 de octubre. La inflación del arroz llegó al 20,3% en septiembre, mientras que la del transporte se situó en el 14,6%, lo que muestra cuánto más rápido subían algunos gastos esenciales que el promedio nacional.
El pronóstico del BSP para octubre refleja un equilibrio distinto de presiones: la energía y las tarifas empujan los precios al alza, mientras que una mejor oferta agrícola podría abaratar algunos alimentos. La publicación oficial mostrará cómo se combinan esos movimientos en la tasa nacional de inflación.
Por qué los alimentos más baratos quizá solo ofrezcan un alivio parcial
El arroz, las verduras, la carne y el pescado son los productos agrícolas que el banco central identificó como posibles fuentes de alivio. El BSP atribuyó sus precios más bajos a condiciones favorables de oferta, es decir, a que había suficientes productos en el mercado para aliviar la presión sobre los precios.
En su comunicado, el banco central explicó ese efecto compensatorio:
«Estas presiones podrían verse compensadas parcialmente por la bajada de los precios de productos agrícolas clave, como el arroz, las verduras, la carne y el pescado, gracias a las condiciones favorables de oferta».
Los alimentos tienen un peso importante en el resultado nacional. En septiembre, los alimentos y las bebidas no alcohólicas representaron el 35,8% de la inflación general; la vivienda y los servicios públicos, el 24%; y el transporte, el 18,3%. En conjunto, esas categorías aportaron el 78,1% de la tasa nacional.
Estas cifras muestran por qué los productos agrícolas más baratos podrían marcar una diferencia importante, pero también explican por qué el abaratamiento de los alimentos por sí solo quizá no baste para aliviar la presión sobre las familias. La electricidad y el transporte están, junto con los alimentos, entre los principales factores del aumento del costo de vida.
El fenómeno de El Niño añade un riesgo para las perspectivas de los alimentos. El BSP advirtió que podría encarecer los insumos y los productos agrícolas. Las condiciones más secas pueden reducir el agua disponible para la agricultura y afectar las cosechas, por lo que la mejora actual de la oferta es un factor que conviene seguir de cerca, no una perspectiva asegurada para el próximo año.
Por qué el BSP subió las tasas de interés
Remolona dijo que el banco central actuó porque esperaba que la inflación siguiera acelerándose debido a una combinación de precios del petróleo, tarifas de transporte y posibles efectos del clima en los alimentos. Su explicación situó el pronóstico de octubre dentro de un período más largo de presión prevista sobre los precios.
El gobernador explicó así los motivos del aumento:
«Tomamos esta medida decisiva porque prevemos que la inflación seguirá acelerándose en los próximos meses debido a los precios del petróleo, las tarifas de transporte y los posibles efectos de El Niño en los precios de los alimentos».
Un aumento de 50 puntos básicos eleva la tasa de política monetaria en 0,50 puntos porcentuales. Por lo general, unas tasas de política monetaria más altas encarecen los préstamos y llevan a algunos hogares y empresas a aplazar gastos o inversiones. Una demanda más débil puede reducir la capacidad de las empresas para seguir subiendo los precios.
La decisión se tomó después de que exfuncionarios del BSP, Diwa Guinigundo y Wilhelmina Mañalac, pidieran un endurecimiento más firme antes de la reunión de política monetaria del 22 de octubre. Habían instado a considerar un aumento de medio punto porcentual, ya que la inflación se extendía más allá de los alimentos y el combustible, incluso cuando la actividad económica seguía débil.
Las tasas de interés influyen en las decisiones de gasto y financieras con el paso del tiempo. El BSP intenta limitar la propagación de los costos más altos y evitar aumentos de precios reiterados en toda la economía, al tiempo que sopesa la presión que el encarecimiento de los préstamos ejerce sobre consumidores y empresas.
Tarifas inesperadas y un aumento salarial menor
Las tarifas de transporte fueron uno de los factores que sorprendieron al banco central. Remolona dijo que los aumentos fueron mayores de lo previsto, al mismo tiempo que subieron los precios del petróleo y volvieron a encarecerse los alimentos.
El gobernador describió así esos acontecimientos:
«Los precios del petróleo subieron un poco. Luego tuvimos un repunte en los precios de los alimentos. Pero, sobre todo, se trató de perturbaciones de la oferta nacional. Las tarifas de transporte subieron más de lo que esperábamos».
Las perturbaciones de la oferta nacional son alteraciones o cambios dentro del país que hacen más difícil o costoso ofrecer bienes o servicios. Para los hogares, unas tarifas más altas significan que una mayor parte de sus ingresos se destina a los desplazamientos habituales y queda menos dinero para otras compras.
El primer tramo del aumento salarial en Metro Manila entró en vigor el 26 de septiembre, tras varios retrasos. Remolona dijo que ese aumento fue menor de lo que esperaba el BSP. Por tanto, el ajuste salarial se incorporó a la evaluación del banco central de forma distinta a las tarifas, que superaron sus previsiones.
Los salarios influyen en ambos lados de la ecuación de precios. Un sueldo más alto ayuda a los trabajadores a pagar sus facturas, pero también aumenta los costos para los empleadores. La magnitud de los cambios salariales y tarifarios ayuda al BSP a evaluar cómo pueden propagarse las presiones por la economía tras el aumento inicial de los precios del combustible o los alimentos.
Las perspectivas se extienden hasta 2027 y 2028
El BSP proyecta una inflación promedio del 6,1% en 2026 y del 6% en 2027, frente a su meta anual del 3%. El pronóstico para 2026 supera esa meta en 3,1 puntos porcentuales, mientras que el de 2027 duplica la tasa objetivo.
Los promedios anuales y los máximos mensuales describen fenómenos distintos. El pronóstico del 6% para 2027 combina las tasas de inflación de todo el año; en un mes concreto, la cifra podría ser considerablemente más alta. Remolona dijo que la inflación general podría llegar al 8% en algún momento de 2027, y que el aumento sería aún mayor para los hogares más pobres.
El gobernador expresó así su preocupación:
«Así que quizá en 2027, digamos, llegue al 8%. Pero para los más pobres será aún peor: un 9% en 2027».
Los hogares más pobres pueden experimentar una tasa de inflación distinta porque distribuyen sus gastos de otra manera entre bienes y servicios. Cuando los productos esenciales representan una parte mayor del presupuesto familiar, su encarecimiento deja menos margen para reducir otros gastos.
Remolona dijo que la política monetaria tarda aproximadamente un año en empezar a surtir efecto y que se espera que la inflación se acerque a la meta en 2028. Ese retraso ayuda a explicar por qué el BSP está respondiendo ahora a riesgos que, según sus previsiones, persistirán el próximo año.
Fechas y decisiones que conviene seguir
El 5 de noviembre es la próxima fecha clave: ese día la Autoridad de Estadística de Filipinas tiene previsto publicar el dato de inflación de octubre. El BSP evaluará entonces el resultado junto con los datos de crecimiento económico y los acontecimientos en Oriente Medio, donde el conflicto ha impulsado al alza los precios mundiales del petróleo.
Los principales acontecimientos se distribuyen en varias fechas:
- 26 de septiembre de 2026: entró en vigor el primer tramo del aumento salarial en Metro Manila.
- Septiembre de 2026: la inflación anual llegó al 7,2%, frente al 6,1% de agosto.
- Octubre de 2026: el BSP subió su tasa de referencia en 50 puntos básicos y pronosticó una inflación de entre el 7,1% y el 8,1% para octubre.
- 5 de noviembre de 2026: la Autoridad de Estadística de Filipinas tiene previsto publicar las cifras oficiales de inflación de octubre.
- 17 de diciembre de 2027: está prevista la última reunión de política monetaria del BSP para 2027.
- 2028: el BSP espera que la inflación empiece a acercarse a su meta a medida que surta efecto la política monetaria restrictiva.
Remolona no ha descartado nuevas subidas de las tasas de interés, aunque no se ha comprometido a una magnitud determinada. Dijo que la decisión dependerá de la información que se reciba:
«Diría que seguimos abiertos a nuevas subidas de las tasas de interés. No puedo decir si serán de 50 o 25 puntos básicos, o de una magnitud mayor».
La tarea inmediata del banco central es evaluar si los productos agrícolas más baratos ofrecen suficiente alivio para compensar los costos de la energía y el transporte. El dato de noviembre pondrá una cifra nacional a ese equilibrio, mientras que las perspectivas a más largo plazo del BSP apuntan a que la presión sobre el costo de vida continuará durante 2027.
Puntos clave
- El BSP pronostica una inflación de entre el 7,1% y el 8,1% en octubre, frente al 7,2% de septiembre.
- El combustible, la electricidad y las tarifas de transporte empujan los precios al alza; el arroz, las verduras, la carne y el pescado más baratos podrían ofrecer un alivio parcial.
- El banco central subió su tasa de referencia en 50 puntos básicos y mantiene abierta la posibilidad de nuevos aumentos.
- El BSP proyecta una inflación promedio del 6,1% en 2026 y del 6% en 2027, por encima de su meta del 3%.
- Las cifras oficiales de inflación de octubre tienen prevista su publicación el 5 de noviembre.
- Remolona espera que la política monetaria ayude a acercar la inflación a la meta en 2028.
