Los pagos de hipotecas y la compra de acciones impulsan un fuerte aumento del crédito
Los préstamos bancarios a los hogares de Corea del Sur alcanzaron un récord de 1.203,9 billones de wones a finales de octubre, con un aumento mensual de 5 billones, impulsados por la financiación de apartamentos y la reactivación del endeudamiento para comprar acciones. El saldo superó por primera vez los 1.200 billones de wones, según el informe de tendencias de los mercados financieros de octubre del Banco de Corea, publicado el 11 de noviembre.
Contenido
- Los pagos de hipotecas y la compra de acciones impulsan un fuerte aumento del crédito
- ¿A qué ritmo se aceleró el endeudamiento?
- Por qué aumentaron los préstamos para apartamentos pese a la caída de las operaciones
- Distintos préstamos para vivienda evolucionaron en direcciones opuestas
- La compra de acciones y los reembolsos estacionales cambiaron el panorama crediticio
- El endeudamiento se extendió más allá de los bancos
- El aumento de los costos de los intereses añadió presión a los hogares
- Las empresas también recurrieron ampliamente al crédito bancario
- Los depósitos crecieron mientras los mercados evolucionaban en direcciones distintas
- La caída de la bolsa provocó una respuesta regulatoria aparte
- Puntos clave
El aumento fue diez veces superior al incremento revisado de septiembre, de 500.000 millones de wones. En el conjunto de bancos y otras entidades financieras, los préstamos a los hogares subieron 6,4 billones de wones en octubre, tras caer 2,2 billones en septiembre, según las cifras de préstamos a los hogares de octubre de la Comisión de Servicios Financieros.
Los hogares surcoreanos ya habían acumulado 42,4 billones de wones en préstamos durante los primeros diez meses del año. Esa cifra superó en 4,4 billones de wones, o alrededor de un 11,6 %, el aumento de 38 billones registrado en todo el año anterior, cuando aún faltaban dos meses para terminar el año.
Los préstamos para vivienda siguieron siendo la mayor parte de la deuda bancaria de los hogares, con alrededor del 79,6 % del total. Sin embargo, el brusco cambio de octubre se debió en gran medida a otros tipos de endeudamiento, incluidos los préstamos sin garantía y los descubiertos, que volvieron a crecer después de caer en septiembre.
El aumento se produjo mientras seguían vigentes las restricciones al endeudamiento y subían los costos de los intereses. Los préstamos para apartamentos aprobados con anterioridad siguieron llegando a los prestatarios, mientras que los pagos de las festividades y los ajustes contables bancarios hicieron que la comparación con septiembre fuera inusualmente baja. En conjunto, estos factores explican por qué el crédito pudo acelerarse incluso cuando se ralentizaron las operaciones inmobiliarias y los hogares afrontaban créditos más caros.
¿A qué ritmo se aceleró el endeudamiento?
El crecimiento de los préstamos bancarios a los hogares se había desacelerado: pasó de 5,5 billones de wones en julio a 3,5 billones en agosto y a una cifra revisada de 500.000 millones en septiembre. El aumento de 5 billones de octubre fue el mayor desde julio.
La cifra revisada del Banco de Corea muestra que los préstamos bancarios a los hogares siguieron creciendo en septiembre. Un informe inicial de ese mes había situado el aumento en 600.000 millones de wones. La caída de septiembre se produjo en el conjunto del sector financiero, donde el descenso de los préstamos fuera de los bancos superó el aumento registrado por la banca.
Las cifras mensuales generales muestran cómo se ralentizó el crédito antes de volver a crecer:
- Mayo: Los préstamos a los hogares en todos los sectores financieros aumentaron 9,3 billones de wones.
- Junio: El aumento se redujo a 8,3 billones de wones.
- Julio: El crédito subió 6,4 billones de wones.
- Agosto: El crecimiento se desaceleró hasta 2,8 billones de wones.
- Septiembre: El crédito cayó 2,2 billones de wones.
- Octubre: El crédito volvió a crecer, con un aumento de 6,4 billones de wones.
El aumento de octubre en el conjunto de las entidades prestamistas también fue 1,5 billones de wones superior al incremento de 4,9 billones registrado en el mismo mes del año anterior. La comparación muestra tanto un repunte respecto de septiembre como un crecimiento más rápido que un año antes.
Por qué aumentaron los préstamos para apartamentos pese a la caída de las operaciones
Los préstamos hipotecarios en el conjunto de las entidades financieras aumentaron 4 billones de wones en octubre, frente a 3,2 billones en septiembre. Los bancos representaron 3,3 billones del aumento de octubre, mientras que otras entidades prestamistas aportaron 700.000 millones.
El desglose detallado del Banco de Corea sitúa el aumento de los préstamos hipotecarios bancarios en octubre en 3,3 billones de wones, frente a 2,9 billones en septiembre. En las descripciones iniciales del aumento de octubre se había utilizado la cifra de 2,9 billones. El saldo pendiente de los préstamos hipotecarios bancarios alcanzó los 958,7 billones de wones.
Los préstamos colectivos aprobados con anterioridad fueron uno de los principales factores. Estos préstamos financian pagos relacionados con proyectos de apartamentos, incluidas las cuotas durante la construcción y los gastos de reubicación. La aprobación y el desembolso pueden producirse con meses de diferencia, por lo que el dinero puede seguir llegando incluso después de que se debiliten las ventas inmobiliarias actuales.
Las operaciones con apartamentos en el área metropolitana de Seúl bajaron de unas 19.000 en agosto a 18.000 en septiembre. Mientras tanto, el aumento mensual de los préstamos hipotecarios colectivos en todas las entidades financieras pasó de 1,7 billones a 2,4 billones de wones, el mayor incremento desde abril.
Distintos préstamos para vivienda evolucionaron en direcciones opuestas
Los préstamos colectivos bancarios aumentaron 1,2 billones de wones en octubre, frente a 700.000 millones en septiembre. El crecimiento de los préstamos hipotecarios generales siguió la trayectoria opuesta y se redujo de 1,6 billones a 1,4 billones de wones.
Los préstamos para depósitos de jeonse también siguieron disminuyendo. En el sistema de alquiler surcoreano denominado jeonse, los inquilinos suelen entregar al propietario un depósito elevado, reembolsable, en lugar de pagar un alquiler mensual convencional. Algunos recurren a préstamos para reunir ese depósito.
Los préstamos para jeonse cayeron 800.000 millones de wones en octubre, después de bajar 900.000 millones en septiembre. Octubre marcó su decimocuarto mes consecutivo de descensos.
Por tanto, las cifras de vivienda reflejan distintas necesidades de endeudamiento. La financiación para la construcción de apartamentos y la reubicación creció, mientras que los préstamos para depósitos de alquiler disminuyeron. Para las entidades que gestionan sus carteras de crédito, los pagos programados de apartamentos siguieron siendo una fuente de crecimiento incluso cuando se debilitó el crédito para otros fines relacionados con la vivienda.
La compra de acciones y los reembolsos estacionales cambiaron el panorama crediticio
Otros préstamos bancarios a los hogares, incluidos los créditos sin garantía y los descubiertos, aumentaron 1,7 billones de wones en octubre, tras caer 2,3 billones en septiembre. El saldo pendiente alcanzó los 244,3 billones de wones.
El Banco de Corea vinculó el cambio de tendencia, en parte, a las compras netas de acciones nacionales por parte de particulares. También señaló factores de septiembre, como el uso de las bonificaciones de las festividades para reembolsar préstamos y la venta o cancelación contable de préstamos morosos por parte de los bancos.
La cancelación contable elimina de los activos registrados de un banco un préstamo que este considera improbable recuperar. Estos ajustes, junto con los reembolsos temporales, pueden reducir el saldo de préstamos de un mes y hacer que el aumento del mes siguiente parezca mayor. A menudo, esta comparación se denomina efecto de base.
En el conjunto del sector financiero, otros préstamos a los hogares subieron 2,4 billones de wones, tras caer 5,4 billones en septiembre. Dentro de esa categoría general, los préstamos de crédito aumentaron por sí solos 1,2 billones, tras registrar un descenso de 2,9 billones.
Endeudarse para comprar acciones añade una obligación de reembolso a una inversión cuyo valor puede caer. Para un hogar, esto significa que debe seguir pagando intereses y capital aunque las acciones valgan menos que cuando las compró.
El endeudamiento se extendió más allá de los bancos
Los préstamos a los hogares fuera de los bancos aumentaron 1,4 billones de wones en octubre, tras caer 2,7 billones en septiembre. Las cooperativas de crédito, las aseguradoras, las cajas de ahorro y las entidades especializadas en financiación crediticia volvieron a registrar un crecimiento.
Entre enero y octubre, los préstamos a los hogares fuera de los bancos aumentaron 12,3 billones de wones, más del doble del incremento de 5,1 billones registrado durante todo el año anterior. Las cooperativas de crédito representaron 9,7 billones de ese aumento de diez meses, es decir, alrededor del 79 %.
Los préstamos bancarios a los hogares aumentaron unos 30,2 billones de wones en esos mismos diez meses. El incremento de 42,4 billones en el conjunto del sector financiero también superó los 41,6 billones registrados durante todo 2024.
La Comisión de Servicios Financieros afirmó que los préstamos a los hogares se mantenían dentro de los objetivos anuales de gestión de las entidades financieras. Su preocupación inmediata era evitar que los préstamos se concentraran en determinados periodos y que las entidades dejaran de concederlos todas a la vez hacia finales de año.
Una interrupción repentina de ese tipo, que los reguladores describen como un precipicio crediticio, puede impedir que los prestatarios obtengan financiación cuando vence un pago por una vivienda. Los reguladores afirmaron que buscarían proteger el acceso a los fondos de las personas con necesidades reales de vivienda, los jóvenes prestatarios y quienes viven fuera de la capital.
El aumento de los costos de los intereses añadió presión a los hogares
La tasa de interés media de los nuevos préstamos a los hogares concedidos por los bancos de depósito alcanzó el 4,96 % en septiembre, según el Banco de Corea. Fue 0,20 puntos porcentuales superior a la de agosto y la más alta desde noviembre de 2023, cuando llegó al 5,04 %.
La media de septiembre también fue 0,53 puntos porcentuales superior al 4,43 % de abril. A modo de ejemplo, esa diferencia supondría unos 530.000 wones más de intereses en un año sobre un saldo constante de 100 millones de wones. Los pagos reales dependen de la tasa del préstamo, el calendario de reembolso y otras condiciones.
El Banco de Corea mantuvo su tasa de referencia en el 3 % en octubre, después de las subidas de julio y agosto. El banco central evaluaba los efectos del endurecimiento monetario anterior mientras tenía en cuenta la inflación, la estabilidad financiera, las tensiones en Oriente Medio y la solidez de las exportaciones.
La tasa de referencia contribuye a influir en los costos de financiación de los bancos, pero los prestatarios pagan las tasas asociadas a sus préstamos particulares. La media de los nuevos préstamos de septiembre muestra la presión concreta sobre los hogares: el nuevo endeudamiento ya se había encarecido antes de la aceleración de la deuda en octubre.
Las empresas también recurrieron ampliamente al crédito bancario
Los préstamos bancarios a las empresas aumentaron 10,2 billones de wones en octubre, con lo que el saldo pendiente llegó a 1.451,8 billones, según las cifras detalladas del Banco de Corea. También circuló una cifra de 10,7 billones para octubre; el desglose mensual atribuye ese aumento a septiembre.
Las pequeñas y medianas empresas pidieron prestados 6,2 billones de wones adicionales en octubre, frente a 3,2 billones en septiembre. Las grandes empresas sumaron 4 billones, por debajo del aumento de 7,5 billones registrado en septiembre.
El Banco de Corea atribuyó la mayor demanda de las empresas más pequeñas a la expansión de los préstamos empresariales por parte de los bancos y a la necesidad de las compañías de disponer de dinero para pagar el impuesto sobre el valor añadido. El banco central explicó el cambio en su evaluación mensual:
«A medida que los bancos siguieron ampliando los préstamos empresariales y aumentó la demanda para pagar el impuesto sobre el valor añadido, se incrementó el crecimiento de los préstamos a las pymes».
Los préstamos bancarios a las empresas crecieron 87,9 billones de wones en los primeros diez meses, frente a 50,9 billones en el mismo periodo de 2025. Durante octubre, las empresas también reembolsaron 1,7 billones de wones más en bonos corporativos de los que emitieron. Entre enero y octubre, los reembolsos netos de bonos alcanzaron los 22,3 billones, frente a una emisión neta de 6,4 billones un año antes.
Estas cifras muestran un cambio en la financiación hacia los préstamos bancarios, mientras las empresas reducían sus fondos pendientes obtenidos mediante bonos. Las empresas más pequeñas representaron alrededor del 61 % del aumento de los préstamos corporativos de octubre.
Los depósitos crecieron mientras los mercados evolucionaban en direcciones distintas
Los depósitos bancarios aumentaron 30,4 billones de wones en octubre, tras crecer 29,1 billones en septiembre. Los depósitos a plazo, que por lo general exigen que los clientes mantengan el dinero en el banco durante un periodo acordado, aumentaron 24,1 billones, frente a solo 2,1 billones el mes anterior.
Los depósitos disponibles para su retirada inmediata cayeron 15,5 billones de wones. Los pagos de impuestos y la salida de fondos empresariales que se habían depositado temporalmente en los bancos para la gestión financiera al cierre del trimestre contribuyeron al descenso. Los bancos también captaron 15,4 billones de wones mediante bonos bancarios, frente a 5,7 billones en septiembre.
Los rendimientos de los bonos públicos cayeron al aumentar la demanda de activos más seguros. El rendimiento de los bonos públicos a tres años bajó del 4,01 % a finales de septiembre al 3,72 % a finales de octubre, y luego al 3,63 % el 10 de noviembre. En cambio, la tasa del papel comercial con vencimiento a 91 días subió del 3,42 % al 3,84 % durante octubre, lo que encareció esa forma de financiación empresarial a corto plazo.
La caída de la bolsa provocó una respuesta regulatoria aparte
El KOSPI cayó un 23,4 % entre finales de septiembre y el 10 de noviembre. Los saldos de los fondos de inversión en acciones disminuyeron 26,5 billones de wones durante octubre, mientras que las entradas netas, excluidos los cambios en el valor de las inversiones, sumaron 8,3 billones. Los inversores siguieron aportando dinero a los fondos aunque la caída de las cotizaciones redujo el valor de sus participaciones.
A partir del 9 de noviembre, las sociedades de valores quedaron exentas durante tres meses del requisito de mantener garantías equivalentes al 140 % de los préstamos de margen. Estos son préstamos concedidos por intermediarios bursátiles para comprar valores, con activos dados en garantía para respaldar el reembolso.
La medida temporal dio a las sociedades de valores más flexibilidad para gestionar las garantías durante la caída del mercado y redujo la presión para realizar ventas forzosas cuando la bajada de los precios debilitaba la cobertura de los prestatarios. Los préstamos de margen concedidos por intermediarios bursátiles constituyen un canal de crédito distinto de los préstamos bancarios a los hogares que recoge el informe mensual del Banco de Corea.
Para los hogares y las entidades prestamistas, la situación inmediata combina la financiación programada de apartamentos, la reactivación del crédito y unos préstamos más caros. La respuesta anunciada por los reguladores consistía en mantener la deuda dentro de los objetivos anuales y, a la vez, preservar el acceso a fondos para vivienda y otras necesidades reales. No se especificó la fecha de publicación del próximo informe sobre préstamos a los hogares.
Puntos clave
- Los préstamos bancarios a los hogares alcanzaron un récord de 1.203,9 billones de wones a finales de octubre, con un aumento mensual de 5 billones.
- En el conjunto de las entidades financieras, los préstamos a los hogares aumentaron 6,4 billones de wones, tras caer 2,2 billones en septiembre.
- Los préstamos hipotecarios bancarios aumentaron 3,3 billones de wones, mientras que otros préstamos a los hogares subieron 1,7 billones.
- Los préstamos colectivos para apartamentos aprobados con anterioridad y las compras de acciones por parte de particulares contribuyeron al aumento.
- Los préstamos a los hogares crecieron 42,4 billones de wones en diez meses, por encima del aumento de 38 billones registrado durante todo el año anterior.
- La tasa media de los nuevos préstamos bancarios a los hogares alcanzó el 4,96 % en septiembre.
- Los reguladores afirmaron que los préstamos seguían dentro de los objetivos anuales y buscaron evitar interrupciones repentinas hacia finales de año.
