El efectivo de Samsung alcanza los 214,8 billones de wones mientras se disparan los dividendos y la inversión en chips

Una reserva de efectivo récord coincide con un fuerte aumento del gasto

Samsung Electronics tenía activos en efectivo por valor de 214,8 billones de wones al cierre de septiembre de 2026, casi el doble de los 108,5 billones registrados un año antes, gracias al auge de la demanda de chips para inteligencia artificial, que reforzó su balance. La empresa prevé destinar entre 90 y 110 billones de wones a la remuneración de los accionistas en 2026, mientras planea invertir más de 130 billones en fábricas e investigación.

El total de efectivo, que incluye equivalentes de efectivo y productos financieros a corto plazo, aumentó en 24,8 billones de wones respecto de los 190 billones registrados en junio. Samsung se convirtió en la primera empresa surcoreana en superar el umbral de los 200 billones de wones. Tras descontar los préstamos, su efectivo neto se situó en 197,6 billones.

Las cifras sitúan dos decisiones en el centro de la estrategia financiera de Samsung: cuánto dinero entregar a los accionistas y cuánto destinar a la próxima generación de producción de semiconductores. Está previsto que el consejo de administración determine la asignación restante de la remuneración a los accionistas para 2026 y anuncie una nueva política a finales de enero de 2027.

La presentación detallada de resultados de Samsung también ofrece una imagen más precisa del calendario de dividendos. Aunque se dijo que ya se habían pagado dividendos acumulados por 35 billones de wones, la dirección incluyó en ese total un dividendo de 30 billones aprobado recientemente, cuyo pago está previsto para el 27 de noviembre. La diferencia es importante para los accionistas que esperan recibir el dinero y para quienes miden cuánto se ha ejecutado realmente del programa de remuneración.

¿A qué ritmo ha crecido el balance?

Los activos en efectivo de Samsung aumentaron en 106,3 billones de wones en un año, un alza de cerca del 98%. El incremento solo en el último trimestre fue de aproximadamente un 13%, calculado a partir del saldo de 190 billones de junio.

Los préstamos disminuyeron en 4,6 billones de wones durante el trimestre, lo que contribuyó a que el efectivo neto aumentara en 30 billones, desde los 167,6 billones. El efectivo neto mide el dinero que queda después de descontar los préstamos y otras deudas de la reserva de efectivo. Por tanto, Samsung reforzó su posición financiera tanto por el aumento de sus tenencias de efectivo como por la reducción de sus préstamos.

Los activos totales aumentaron de 759,4805 billones de wones a 791,8419 billones, un incremento de 32,3614 billones. Los activos en efectivo representaban aproximadamente el 27% del total de septiembre. Los activos totales también incluyen fábricas, equipos, inventario y otros recursos utilizados en las operaciones de la empresa.

La tasa de endeudamiento declarada por Samsung mejoró del 31% al 29%. En la información financiera de las empresas surcoreanas, esta medida suele comparar el total de pasivos con el patrimonio de los accionistas. Junto con el aumento del efectivo neto, la tasa más baja apunta a un mayor margen financiero mientras la empresa se prepara para gastar grandes sumas.

Los resultados que impulsaron el aumento de efectivo

Samsung informó de unos ingresos de 195,3 billones de wones en el tercer trimestre, un beneficio operativo de 107,4 billones y un beneficio neto de 75,1 billones. Los ingresos aumentaron un 127% interanual, mientras que el beneficio operativo creció un 783%.

El margen de beneficio operativo alcanzó el 55%, frente al 52% del trimestre anterior. En términos sencillos, Samsung generó unos 55 wones de beneficio operativo por cada 100 wones de ventas, antes de partidas como impuestos y gastos financieros. Tanto los ingresos como el beneficio operativo marcaron récords por cuarto trimestre consecutivo.

La división de semiconductores impulsó ese crecimiento. Samsung amplió las ventas de HBM4, su memoria de alto ancho de banda de sexta generación, al tiempo que respondía a la demanda de memoria y almacenamiento para servidores. La HBM apila chips de memoria para transferir grandes cantidades de datos con rapidez, lo que ayuda a los potentes procesadores de inteligencia artificial a realizar cálculos exigentes.

Los precios también subieron junto con la demanda. Samsung señaló que su precio medio de venta de DRAM aumentó cerca de un 20% respecto del trimestre anterior, mientras que el precio medio de NAND subió en un porcentaje situado en la franja alta de los dos dígitos. La DRAM almacena datos a los que los procesadores necesitan acceder rápidamente; la NAND conserva los archivos incluso cuando se apaga el dispositivo.

Las variaciones cambiarias perjudicaron a la empresa. Samsung estimó que la caída de los tipos de cambio del dólar y el euro redujo el beneficio operativo en unos 10 billones de wones respecto del trimestre anterior, principalmente en sus negocios de componentes.

Qué recibirán los accionistas

Samsung dio a conocer su decisión sobre el dividendo del tercer trimestre el 29 de octubre de 2026, tras recibir ese mismo día la aprobación de su consejo de administración. Las acciones ordinarias y las preferentes recibirán 4.601 wones cada una, incluido un dividendo ordinario de 376 wones por acción en virtud de la política de remuneración a los accionistas para el periodo 2024-2026.

El reparto total asciende a aproximadamente 30 billones de wones, incluidos unos 3,6917 billones destinados a las acciones preferentes. La fecha de registro para el dividendo fue el 30 de septiembre y el pago está previsto para el 27 de noviembre. La fecha de registro determina qué accionistas inscritos tienen derecho al reparto.

La rentabilidad por dividendo anunciada fue del 1,7% para las acciones ordinarias y del 2,2% para las preferentes. La rentabilidad por dividendo expresa el pago como porcentaje del precio de la acción correspondiente. Como el importe por acción es idéntico, la mayor rentabilidad de las acciones preferentes refleja su precio más bajo.

Con el reparto aprobado, Samsung ha asignado 35 billones de wones a su programa anual de remuneración a los accionistas. Para alcanzar el límite inferior de su objetivo, de 90 billones, tendría que destinar otros 55 billones. Para llegar al límite superior, tendría que asignar otros 75 billones.

Samsung señaló que su consejo aprobó en agosto de 2026 el plan de remuneración a los accionistas, que prevé entre 90 y 110 billones de wones. En la presentación de resultados del 29 de octubre, la empresa indicó que quedaban entre 55 y 75 billones por asignar, una vez contabilizados los retornos ya ejecutados y el dividendo recién aprobado. El importe final pendiente y las modalidades de ejecución aún están por determinar. Samsung ha dicho que los confirmará, junto con su próxima política de remuneración a los accionistas para 2027 y los años siguientes, en la reunión del consejo prevista para finales de enero de 2027.

Por qué importan las recompras y las acciones preferentes

Samsung prevé utilizar una parte considerable de la asignación restante para recomprar y cancelar acciones propias, además de repartir nuevos dividendos en efectivo. Un dividendo entrega dinero directamente a los accionistas que cumplen los requisitos. Una recompra paga a los inversores que venden sus acciones a la empresa.

La cancelación elimina definitivamente esas acciones recompradas. Al haber menos acciones en circulación, cada acción restante representa una porción mayor de la empresa. El efecto sobre el beneficio por acción depende del número de acciones canceladas y de los beneficios posteriores de la empresa.

La dirección también estudia aumentar la proporción de acciones preferentes en las compras, dado que se ha ampliado su descuento frente a las acciones ordinarias. En la presentación de resultados, Samsung dijo que consideraría activamente y ajustaría la proporción de acciones preferentes adquiridas para tener en cuenta las condiciones del mercado, el trato equitativo de los accionistas y la maximización de la asignación de capital. Por lo general, las acciones preferentes tienen derechos de voto y de dividendo distintos. Comprarlas a un precio más bajo puede permitir a la empresa retirar más acciones con el mismo gasto.

El enfoque actual de Samsung destina el 50% del flujo de caja libre a la remuneración de los accionistas. El flujo de caja libre es el dinero generado por las operaciones después de invertir en activos como fábricas y equipos. Unos beneficios más altos pueden aumentar esa cantidad, mientras que los grandes programas de construcción la consumen.

Las expectativas se extienden hasta 2027, cuando se prevé que la remuneración a los accionistas supere el máximo de 110 billones de wones de este año. El anuncio de enero dará a los accionistas el marco formal de la empresa para el próximo periodo.

La inversión en fábricas se encamina a un récord

Samsung prevé invertir 84,4 billones de wones en bienes de capital en 2026, frente a los 52,7 billones de 2025. Se trata de un aumento de 31,7 billones, o cerca del 60%. También supera en aproximadamente un 57% el récord anterior de 53,6 billones, establecido en 2024.

La división de semiconductores recibirá 76,8 billones de wones, cerca del 91% del total anual. El dinero se destinará a nuevas fábricas de memoria y a ampliar el negocio de fabricación por contrato, incluida la planta de Taylor, en Estados Unidos. Una fábrica de este tipo produce chips diseñados por sus clientes.

Samsung invirtió 56,9 billones de wones en instalaciones durante los primeros nueve meses, incluidos 29 billones en el tercer trimestre. Para cumplir la previsión anual, tendría que invertir otros 27,5 billones en el último trimestre, manteniendo el gasto en construcción y equipos cerca del ritmo del trimestre más reciente.

Los planes de inversión más amplios de la empresa incluyen 360 billones de wones para el complejo de semiconductores de Yongin y 400 billones para un complejo en Jeonnam y Gwangju. Su expansión en Estados Unidos también contempla una segunda fábrica de producción por contrato en Taylor, además de la primera planta de Taylor y las instalaciones de Austin. Estos compromisos de desarrollo más amplios van más allá del presupuesto anual de inversión en bienes de capital.

Las nuevas fábricas generan costos continuos, además de aportar capacidad de producción adicional. La depreciación distribuye el costo de los edificios y equipos a lo largo de su vida útil, lo que reduce los beneficios declarados con el tiempo. Por tanto, el grado de utilización de las nuevas fábricas de memoria y las líneas de producción de Taylor será clave para determinar el rendimiento de estas inversiones.

El gasto en investigación ya superó el total del año pasado

Samsung gastó 41,7 billones de wones en investigación y desarrollo durante los primeros nueve meses de 2026. Las cifras trimestrales fueron de 11,3 billones, 16 billones y 14,4 billones de wones.

Ese total de nueve meses ya superaba en 4 billones de wones, o cerca del 10,6%, los 37,7 billones gastados durante todo 2025. Se espera que el gasto anual en investigación supere los 50 billones de wones.

Si se suman más de 50 billones de wones de gasto en investigación a la previsión de 84,4 billones de inversión en bienes de capital, el total combinado superaría los 134,4 billones. Por tanto, el programa de inversión de Samsung rebasa ampliamente el umbral de 130 billones citado para el año.

La agenda de investigación incluye nuevos productos de memoria, tecnologías más avanzadas de fabricación de chips y tecnologías de empaquetado que conectan varios chips. Samsung prevé iniciar la producción en masa de HBM4E durante el primer semestre de 2027 y aumentar la producción de forma más significativa en el segundo.

Se espera que la inversión en fábricas y el gasto en investigación sigan siendo elevados en 2027, con un total combinado que también superaría los 130 billones de wones. Samsung intenta ampliar su capacidad física y, al mismo tiempo, desarrollar los productos que fabricarán esas instalaciones.

La demanda de inteligencia artificial respalda las perspectivas, mientras los dispositivos afrontan presiones

Samsung dijo que había firmado contratos de suministro de memoria a largo plazo con 10 grandes clientes y que negociaba con otros 10 clientes importantes. También señaló que había concluido las negociaciones para el suministro de HBM en 2027 y que todo el volumen disponible ya estaba vendido.

La empresa prevé que la escasez de memoria podría continuar hasta 2028, a medida que la demanda crezca más rápido que la capacidad de producción. Sus perspectivas para 2027 se apoyan en la continuidad de la inversión en infraestructura de inteligencia artificial, incluidos los centros de datos construidos por grandes empresas de servicios en la nube y desarrolladores de inteligencia artificial.

El aumento de los precios de la memoria tiene un efecto distinto en las operaciones de electrónica de consumo de Samsung. El negocio de telefonía móvil registró ingresos de 37,3 billones de wones en el tercer trimestre, pero las operaciones combinadas de telefonía móvil y redes anotaron una pérdida operativa de 600.000 millones de wones. El aumento de los costos de los componentes redujo la rentabilidad, aunque los nuevos teléfonos plegables impulsaron las ventas.

Samsung espera que continúen las presiones sobre los teléfonos inteligentes y las computadoras personales más económicos, mientras los dispositivos prémium representan una proporción cada vez mayor de las ventas. El mismo auge de la memoria que fortalece la división de chips puede elevar el costo de fabricar teléfonos y otros dispositivos terminados.

SK hynix ofrece una medida de la magnitud del aumento de efectivo en el sector. Sus activos en efectivo alcanzaron los 114,46 billones de wones en el tercer trimestre y propuso destinar 100 billones a la remuneración de los accionistas durante el año. La reserva de efectivo de Samsung era aproximadamente 1,88 veces mayor, mientras que el máximo de su propuesta anual de remuneración superaba en 10 billones el de SK hynix.

Las fechas que marcarán las próximas decisiones

El calendario inmediato de Samsung va desde la fecha de registro para el dividendo de septiembre hasta la reunión del consejo de enero. Los accionistas tienen previsto recibir un pago en efectivo en noviembre, seguido de las decisiones sobre la asignación restante y la próxima política.

• 30 de septiembre de 2026: fecha de registro para el dividendo del tercer trimestre y cierre del trimestre al que corresponden las cifras de efectivo.
• 29 de octubre de 2026: aprobación del consejo y anuncio del dividendo de 4.601 wones para las acciones ordinarias y preferentes.
• 27 de noviembre de 2026: fecha prevista para el pago del dividendo de aproximadamente 30 billones de wones.
• Finales de enero de 2027: decisión prevista del consejo sobre el importe final pendiente de la remuneración a los accionistas de 2026, las modalidades de ejecución y la próxima política para 2027 y los años siguientes.
• Primer semestre de 2027: inicio previsto de la producción en masa de HBM4E, seguido de un aumento más significativo de la producción en el segundo semestre.

El anuncio de enero determinará cuánto de los 55 a 75 billones de wones pendientes se destinará a dividendos y recompras de acciones. La utilización de las fábricas, los precios de la memoria y la demanda de los clientes determinarán después la rapidez con la que Samsung repone el efectivo que distribuye e invierte.

Puntos clave

• Los activos en efectivo de Samsung alcanzaron los 214,8 billones de wones al cierre de septiembre de 2026, un aumento de cerca del 98% interanual.
• El efectivo neto llegó a 197,6 billones de wones al disminuir los préstamos.
• El consejo aprobó en agosto un plan de remuneración a los accionistas para 2026 de entre 90 y 110 billones de wones. Se han asignado 35 billones, incluido el dividendo aprobado para el tercer trimestre, y quedan entre 55 y 75 billones.
• Está previsto pagar el 27 de noviembre un dividendo de 4.601 wones por acción ordinaria o preferente.
• La inversión en bienes de capital se prevé en 84,4 billones de wones, mientras que se espera que el gasto en investigación supere los 50 billones.
• Samsung afirma que ya vendió todo el suministro de HBM previsto para 2027 y espera que las limitaciones de suministro de memoria puedan continuar hasta 2028.
• El consejo prevé confirmar a finales de enero de 2027 la asignación de remuneración pendiente y la próxima política para 2027 y los años siguientes.