El aumento de las ventas no evita otra gran pérdida
Coupang registró pérdidas operativas de 642.300 millones de wones, unos 450 millones de dólares, en el tercer trimestre de 2026, después de que un incendio en un almacén agravara la presión financiera que sigue causando una importante filtración de datos de clientes. Fue su segunda mayor pérdida operativa trimestral desde que comenzó a cotizar en Estados Unidos en 2021, superada solo por la del trimestre anterior.
Contenido
- El aumento de las ventas no evita otra gran pérdida
- Las pérdidas de tres trimestres superan el déficit anual de 2021
- El costo del incendio de Incheon
- Los costos crecieron más rápido que los ingresos
- El negocio principal de compras afronta una brecha de gasto
- La afiliación alcanza un récord tras la filtración
- La dirección prevé una moderación de los costos a medida que se recuperan los pedidos
- Taiwán crece mientras la expansión requiere más inversión
- Qué pondrá a prueba el cuarto trimestre
- Puntos clave
La empresa obtuvo ingresos de 9.962 millones de dólares, aproximadamente 14,22 billones de wones, entre julio y septiembre. Los ingresos aumentaron un 7% en dólares corrientes y un 11% a tipos de cambio constantes, es decir, sin tener en cuenta el efecto de las variaciones cambiarias. Las ventas expresadas en wones también crecieron cerca de un 11%, frente a los 12,85 billones de wones del año anterior.
Coupang atribuyó 248 millones de dólares, aproximadamente 354.000 millones de wones, en gastos al incendio de julio en su centro de preparación de pedidos en Incheon, al oeste de Seúl. Esos gastos representaron cerca del 55% de las pérdidas operativas trimestrales. Sin contar el incendio, la empresa aún registró pérdidas operativas de 202 millones de dólares, aproximadamente 288.300 millones de wones.
Los resultados, publicados a principios de noviembre, muestran la confluencia de dos presiones: un cargo elevado por daños en inventario e instalaciones y una menor rentabilidad en el negocio de compras. Se incorporan nuevos clientes y las ventas crecen, pero los gastos operativos, de marketing y de recuperación siguen pesando sobre las ganancias.
El fundador y director ejecutivo, Bom Kim, dijo que la empresa seguía encaminada a recuperarse hacia mediados de 2027. El próximo trimestre será una prueba más temprana: la dirección prevé un crecimiento más rápido de los ingresos y una mejora del margen de ganancias ajustadas.
Las pérdidas de tres trimestres superan el déficit anual de 2021
Coupang ya acumula pérdidas operativas durante tres trimestres consecutivos. En el tercer trimestre, el déficit fue precedido por pérdidas de 354.500 millones de wones en el primero y de 835.000 millones en el segundo.
El resultado del segundo trimestre incluyó una multa de 624.700 millones de wones impuesta por la Comisión de Protección de Información Personal de Corea del Sur. En el tercer trimestre se sumó el cargo por el incendio del almacén, mientras que los efectos comerciales de la filtración de datos continuaron durante todo el año.
- Noviembre de 2025: Coupang reveló una filtración de datos que afectó a más de 37 millones de clientes.
- Primer trimestre de 2026: La empresa registró pérdidas operativas de 354.500 millones de wones.
- Segundo trimestre de 2026: Las pérdidas operativas alcanzaron los 835.000 millones de wones, incluida la multa por la vulneración de la privacidad.
- 18 de julio de 2026: Se declaró un incendio en el centro de preparación de pedidos de Incheon; se tardó cuatro días en extinguirlo.
- Tercer trimestre de 2026: Coupang registró pérdidas operativas de 642.300 millones de wones.
Las pérdidas operativas acumuladas en los primeros nueve meses llegaron a 1,8318 billones de wones. Esa cifra superó en unos 123.000 millones de wones, o un 7%, las pérdidas operativas de 1,7088 billones de wones registradas por la empresa en todo 2021.
El último resultado también supuso una reversión frente a las ganancias operativas de 224.500 millones de wones del tercer trimestre de 2025. Las ganancias operativas miden los ingresos que quedan tras cubrir los gastos del negocio, antes de partidas como los impuestos sobre la renta y los costos de financiación.
El costo del incendio de Incheon
El incendio del 18 de julio comenzó en la sexta planta de un edificio logístico con ocho pisos sobre el nivel del suelo, un sótano y cerca de 299.000 metros cuadrados de superficie. Ante el riesgo de un posible derrumbe, durante la emergencia se ordenó evacuar a los residentes de las zonas cercanas.
El incendio fue descrito como el segundo más prolongado en un almacén de Corea del Sur. El más largo ocurrió en 2021 en el centro de distribución de Coupang en Icheon, donde las llamas ardieron durante unas 130 horas. Incheon e Icheon son ciudades distintas: Incheon está al oeste de Seúl, mientras que Icheon se encuentra al sureste de la capital.
Los gastos de Coupang por el incendio cubrieron inventario, instalaciones y obligaciones relacionadas con productos de vendedores almacenados en el lugar. Un centro de preparación de pedidos almacena productos y prepara pedidos para su envío, por lo que un incendio grave pone en riesgo tanto la mercancía como el equipo necesario para trasladarla.
El cargo por el incendio explica más de la mitad del déficit operativo del tercer trimestre. Las pérdidas restantes de 202 millones de dólares muestran la magnitud de la recuperación que aún necesita el resto del negocio.
Los costos crecieron más rápido que los ingresos
El costo de ventas de Coupang llegó a 7.401 millones de dólares, lo que representó el 74,3% de los ingresos, frente al 70,6% del año anterior. Ese aumento de 3,7 puntos porcentuales dejó menos dinero de cada dólar vendido para cubrir otros gastos.
La ganancia bruta, es decir, el monto que queda tras restar el costo de ventas a los ingresos, cayó un 6%, hasta los 2.561 millones de dólares. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 17,7%, hasta los 3.011 millones de dólares, más rápido que el crecimiento del 7% de los ingresos en dólares corrientes.
Los gastos operativos totales llegaron a 10.412 millones de dólares, frente a unos ingresos de 9.962 millones. La diferencia de 450 millones de dólares entre ambas cifras fue la pérdida operativa.
El EBITDA ajustado de la empresa cayó un 72%, hasta los 116 millones de dólares, frente a los 413 millones del año anterior. EBITDA significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. La medida ajustada también excluye ciertas partidas según el cálculo de la empresa, por lo que ofrece una perspectiva del desempeño distinta de las ganancias operativas.
Las pérdidas netas de Coupang, que incluyen impuestos y otras partidas además de los gastos operativos, alcanzaron los 715.100 millones de wones, o 501 millones de dólares, frente a una ganancia neta de 131.600 millones de wones un año antes. Sin contar los costos del incendio, las pérdidas netas fueron de 458.200 millones de wones, o 321 millones de dólares.
El negocio principal de compras afronta una brecha de gasto
Product Commerce, la principal división de compras de Coupang, generó ingresos de 8.374 millones de dólares. El segmento incluye Rocket Delivery, Rocket Fresh, Rocket Growth y Marketplace. Los ingresos crecieron un 5% en dólares corrientes y un 8% a tipos de cambio constantes, hasta aproximadamente 11,95 billones de wones.
La división aportó cerca del 84% de los ingresos totales de la empresa, según el cálculo de sus ventas de 8.374 millones de dólares frente al total del grupo, de 9.962 millones. Por ello, su desempeño tiene un peso especial en la recuperación de Coupang.
El número de clientes activos de Product Commerce aumentó un 2%, hasta los 25,2 millones, frente a los 24,7 millones del año anterior. Sin embargo, el EBITDA de la división cayó un 45%, hasta aproximadamente 549.500 millones de wones.
Kim dijo que algunos clientes que se marcharon tras el incidente de filtración de datos aún no habían regresado. Los nuevos miembros habían compensado la caída en el número de afiliados, pero los compradores más recientes necesitaban tiempo para aumentar sus gastos. Para Coupang, recuperar el número de miembros y recuperar el monto que compran son etapas distintas de la recuperación.
La afiliación alcanza un récord tras la filtración
Coupang reveló la filtración de datos en noviembre de 2025, un incidente que afectó a más de 37 millones de clientes. La empresa ha afrontado el rechazo público, además de la sanción financiera y de un mayor gasto de marketing destinado a recuperar a los compradores.
En diciembre de 2025 ya estaba en marcha una investigación conjunta del Gobierno y del sector privado, tras la filtración de datos de Coupang. Desde entonces, sus efectos se han extendido desde el manejo de la información de los clientes hasta la actividad de compra y los costos operativos.
Kim dijo durante la conferencia sobre resultados que la afiliación de pago en Corea del Sur había alcanzado un récord. Así describió la situación del programa de suscripción WOW de la empresa:
"Nuestra afiliación WOW en Corea está en el nivel más alto de su historia",
Kim también dijo que los clientes que habían regresado habían recuperado sus niveles de gasto anteriores y seguían aumentando sus compras. Los miembros que permanecieron durante todo el período de dificultades gastaban cantidades récord.
Por tanto, la recuperación de clientes de Coupang es desigual. Los compradores que se quedaron y los miembros que regresaron compran más, mientras que la ausencia de otros clientes y los hábitos de gasto de los nuevos miembros siguen afectando las ventas y el uso de la red de distribución.
La dirección prevé una moderación de los costos a medida que se recuperan los pedidos
Kim señaló tres presiones sobre los márgenes de Product Commerce: las alteraciones en la cadena de suministro, los costos fijos calculados en función de la demanda previa a la filtración y la inversión en marketing destinada a recuperar clientes.
Los costos fijos incluyen gastos que se mantienen aunque disminuya el número de pedidos. Un almacén sigue necesitando instalaciones y equipos incluso cuando circulan menos paquetes. A medida que se recuperan los pedidos, esos costos pueden repartirse entre más compras, lo que reduce el costo asociado a cada pedido.
Kim dijo que un mayor volumen debería mejorar el uso de las instalaciones logísticas y recuperar los ahorros que se obtienen al gestionar más productos. También señaló que los costos de marketing ya habían comenzado a disminuir.
El director ejecutivo expuso el calendario de recuperación durante la conferencia sobre resultados:
"Product Commerce avanza hacia la recuperación para mediados del próximo año que anunciamos el trimestre pasado. Prevemos que el crecimiento reportado y los márgenes se acerquen a los niveles históricos cuando el próximo año superemos los períodos afectados (por el incidente de filtración de datos)",
Su referencia a superar los períodos afectados significa que los resultados futuros se compararán con trimestres que ya se vieron perjudicados por la filtración. La dirección también espera que los márgenes de la división se acerquen durante 2027 a los niveles anteriores al incidente. No se dio una fecha concreta de recuperación más allá del objetivo de alcanzarla hacia mediados de año.
Taiwán crece mientras la expansión requiere más inversión
El segmento Developing Offerings de Coupang, que incluye las operaciones en Taiwán, Coupang Eats, Farfetch y Rocket Now en Japón, generó cerca de 1.600 millones de dólares en ingresos, o 2,27 billones de wones. Los ingresos aumentaron un 27% a tipos de cambio constantes.
Taiwán fue uno de los principales focos de los planes de expansión de la dirección. La afiliación WOW en la isla se duplicó con creces respecto al año anterior, y su crecimiento se aceleró frente al segundo trimestre.
El servicio Dawn Delivery, lanzado en Taiwán durante el segundo trimestre, estaba disponible para más de la mitad de la población de la isla en el tercer trimestre. El servicio amplía el modelo de distribución de Coupang a un mercado donde la empresa aún está construyendo su red y su base de clientes.
La construcción más rápida de esa red también implica mayores gastos. El director financiero, Gaurav Anand, amplió en hasta 100 millones de dólares la previsión de pérdidas para todo el año en Developing Offerings, debido a una inversión más acelerada en infraestructura en Taiwán.
Coupang persigue dos objetivos financieros al mismo tiempo: recuperar la rentabilidad en su negocio de compras, mucho más grande, y financiar la expansión de nuevos servicios y mercados. El crecimiento del 27% en Developing Offerings fue más rápido que el de Product Commerce, pero la previsión de mayores pérdidas muestra el costo inmediato de esa expansión.
Qué pondrá a prueba el cuarto trimestre
Anand previó un crecimiento de los ingresos del 13% al 14% a tipos de cambio constantes en el cuarto trimestre. Sería superior al 11% registrado en el tercer trimestre con el mismo criterio.
También previó un aumento de entre 50 y 150 puntos básicos en el margen de EBITDA ajustado. Un punto básico equivale a una centésima parte de un punto porcentual, por lo que ese rango representa una mejora de entre 0,5 y 1,5 puntos porcentuales. El margen mide las ganancias como proporción de los ingresos.
Coupang siguió invirtiendo en servicios y operaciones durante el trimestre. La empresa lanzó un servicio que permite a los miembros probar productos antes de comprarlos y utilizó cámaras con inteligencia artificial y equipos automatizados para embolsar productos en sus almacenes. El volumen de productos frescos creció más del doble de rápido que el conjunto del segmento Product Commerce.
La empresa también recompró acciones por valor de 210 millones de dólares en el marco de un programa de 1.000 millones aprobado a principios de año. Las compras trimestrales equivalieron al 21% del valor autorizado del programa.
Los próximos resultados mostrarán si el aumento de las ventas, la reducción del gasto en marketing y el mayor uso de las instalaciones logísticas empiezan a reducir las pérdidas. La previsión de la dirección apunta a avances en el cuarto trimestre, seguidos de una recuperación más amplia de Product Commerce hacia mediados de 2027.
Puntos clave
- Coupang registró pérdidas operativas de 642.300 millones de wones en el tercer trimestre, su tercer déficit trimestral consecutivo.
- Los ingresos llegaron a 9.962 millones de dólares, con un aumento del 7% en dólares corrientes y del 11% a tipos de cambio constantes.
- El incendio del almacén de Incheon generó gastos de unos 354.000 millones de wones, cerca del 55% de las pérdidas operativas.
- Sin contar el incendio, las pérdidas operativas fueron de 202 millones de dólares, aproximadamente 288.300 millones de wones.
- Las pérdidas operativas de los primeros nueve meses sumaron 1,8318 billones de wones, por encima de las pérdidas de todo 2021.
- Product Commerce alcanzó los 25,2 millones de clientes activos y la afiliación WOW en Corea llegó a un récord.
- La dirección prevé una recuperación hacia mediados de 2027 y pronostica un crecimiento de los ingresos del 13% al 14% a tipos de cambio constantes en el cuarto trimestre.
