El Nifty supera los 25.000 puntos con el regreso del dinero extranjero
El Nifty 50 de India cerró por encima de los 25.000 puntos el 6 de noviembre de 2026, por primera vez desde el 27 de febrero, gracias al renovado interés de compradores extranjeros, que impulsó las acciones de los principales bancos y otras grandes empresas, mientras los títulos tecnológicos caían en los mercados globales. El Sensex avanzó 1.718,01 puntos, o un 2,17%, hasta los 81.028,02, y el Nifty subió 493,75 puntos, o un 2,01%, hasta los 25.030,35.
Contenido
- El Nifty supera los 25.000 puntos con el regreso del dinero extranjero
- ¿Con qué rapidez cambió el mercado?
- Por qué la caída de las acciones de IA beneficia a India
- Las ganancias empresariales ofrecen otro motivo para volver a comprar
- El petróleo más barato y una rupia más fuerte cambian el panorama
- Por qué muchas carteras personales se están quedando atrás
- Más baratas que antes, pero aún caras frente a sus pares
- ¿Qué podría sostener o frenar el repunte?
- Puntos clave
Los inversionistas extranjeros han inyectado alrededor de 5.000 millones de dólares en acciones indias durante cinco sesiones bursátiles, lo que revierte meses de ventas. V K Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Investments, calculó que las compras en esas cinco sesiones ascendieron a 35.781 crore de rupias. Los datos provisionales de las bolsas mostraron compras netas de casi 15.000 crore de rupias solo el jueves 5 de noviembre. Las compras netas significan que las compras superaron las ventas por esa cantidad.
Este cambio reúne varios factores: mayores ganancias empresariales, caída de los precios del petróleo crudo, una rupia más firme e inversionistas que reducen sus posiciones concentradas en inteligencia artificial. La limitada exposición de India a las empresas que suministran chips de IA y centros de datos, antes considerada una desventaja, vuelve a atraer atención.
Sin embargo, las ganancias están concentradas. El viernes, el Nifty Midcap 100 cayó un 0,02% y el Nifty Smallcap 100 retrocedió un 0,82%, mientras el índice de referencia Nifty avanzó más de un 2%. Los inversionistas con acciones de empresas más pequeñas vivieron un mercado muy distinto al de quienes poseen acciones de grandes bancos.
India también llegó a este repunte con pérdidas considerables por recuperar. Los inversionistas extranjeros habían vendido más de 31.000 millones de dólares en acciones hasta octubre, según cifras de National Securities Depository Limited, y las acciones indias aún se encaminaban a su primera caída anual en 11 años.
¿Con qué rapidez cambió el mercado?
El Nifty subió de 22.600 puntos el 23 de octubre a 25.030 el 6 de noviembre: una ganancia de 2.430 puntos, o un 10,75%, en 10 sesiones bursátiles. El viernes extendió su racha de avances a siete sesiones, con una subida de alrededor del 8,58% durante la semana.
La secuencia reciente muestra la rapidez con que cambió el ánimo del mercado:
- Hasta octubre: los inversionistas extranjeros habían vendido más de 31.000 millones de dólares en acciones indias, según cifras de NSDL.
- 23 de octubre: el Nifty cerró en 22.600 puntos, el inicio de un repunte posterior de casi un 11%.
- 5 de noviembre: los datos provisionales de las bolsas mostraron compras netas de casi 15.000 crore de rupias por parte de extranjeros, mientras el Sensex subió un 2,6%.
- 6 de noviembre: el Nifty cerró en 25.030,35 puntos y el Sensex en 81.028,02, pese a las fuertes pérdidas en otros mercados de Asia.
- 8 de noviembre: estaba prevista una sesión especial de negociación Muhurat, asociada con Diwali.
Las compras extranjeras también han ido acompañadas de un repliegue de las apuestas bajistas. Las posiciones cortas en futuros sobre índices de la Bolsa Nacional de Valores de India cayeron en más de 100.000 contratos durante la semana. Una posición corta genera ganancias cuando bajan los precios; cerrarla puede aumentar la presión compradora durante un repunte.
Por qué la caída de las acciones de IA beneficia a India
El Nasdaq cayó alrededor de un 5,5% durante la noche, cuando los inversionistas reevaluaron la magnitud y la financiación de las inversiones en IA. El Nikkei de Japón perdió casi un 7%, mientras el Kospi de Corea del Sur cayó más de un 9%. Entre las empresas más afectadas estuvieron las que suministran chips, memoria y capital de inversión para el auge de la IA.
Nvidia cayó un 9,3%; Samsung Electronics, casi un 10%; SK Hynix, alrededor de un 12%; y Kioxia, de Japón, un 14%. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. llegó a perder un 8,5%. La preocupación que atraviesa a estas empresas es sencilla: una desaceleración en la construcción de centros de datos podría traducirse en menos pedidos de chips, infraestructura eléctrica y equipos relacionados.
Los índices de referencia indios tienen mucha menos exposición directa a esa cadena de suministro que los mercados de Corea del Sur y Taiwán. Los servicios financieros, el consumo, la energía, la industria y otros servicios tienen un peso mayor. Por eso, India representa un mercado alternativo de tamaño considerable para el dinero que sale de las acciones de fabricantes de equipos para IA.
Rajiv Batra, director de Asia y codirector de estrategia de renta variable de mercados emergentes globales en JPMorgan, describió cómo ven el país los inversionistas que están reduciendo sus posiciones concentradas en tecnología:
«India se ha convertido en una “cobertura frente a la IA” para las carteras que reducen o diversifican sus posiciones en operaciones de IA muy concurridas», dijo Batra.
Una cobertura es una inversión destinada a reducir la exposición a un riesgo específico. En este caso, los inversionistas buscan empresas cuyos beneficios dependan menos directamente de que continúe el gasto en infraestructura de IA.
Uday Kotak, fundador de Kotak Mahindra Bank, también señaló el endeudamiento detrás del auge de la inversión. En un discurso virtual antes de Diwali, dijo:
«El nivel de apalancamiento que están asumiendo las empresas globales para financiar sus aspiraciones en IA también está provocando una sobrevaloración significativa en muchos casos», dijo Kotak.
El endeudamiento aumenta la presión sobre las empresas para que sus inversiones generen ingresos suficientes para cubrir los costos de financiación. Las dudas sobre esos rendimientos futuros pueden cambiar rápidamente cuánto están dispuestos a pagar los inversionistas por las acciones.
Las ganancias empresariales ofrecen otro motivo para volver a comprar
Kotak Institutional Equities calculó que los beneficios netos de las empresas del Nifty 50 que habían presentado resultados del segundo trimestre aumentaron un 19% respecto del año anterior, un 4% por encima de sus estimaciones. En el conjunto más amplio de empresas que sigue la correduría, los beneficios crecieron un 18% y superaron las expectativas en un 3%.
Una medición más amplia de JPMorgan mostró que el crecimiento de las ganancias de las empresas indias cotizadas superaba el 20%. Sus cifras también mostraron que las estimaciones consensuadas de ganancias por acción subieron un 0,5% para 2026 y un 0,6% para 2027 durante el mes anterior. Las ganancias por acción se calculan dividiendo los beneficios de una empresa entre el número de sus acciones, lo que permite comparar los beneficios con el precio de la acción.
Citigroup concluyó que el crecimiento de los beneficios de cerca de dos tercios de las empresas del BSE 100 que habían presentado resultados fue el más rápido en al menos cinco trimestres y superó las previsiones. En conjunto, las cifras muestran una mejora que va más allá de unos pocos resultados destacados.
Timothy Moe, estratega jefe de renta variable para Asia-Pacífico y codirector de investigación macroeconómica de Asia en Goldman Sachs, destacó la demanda interna de India. El gasto y la inversión dentro del país ofrecen a muchas empresas cotizadas una fuente de crecimiento distinta de la de las compañías que dependen en gran medida del ciclo global de construcción de infraestructura para IA.
El petróleo más barato y una rupia más fuerte cambian el panorama
La caída de los precios del crudo beneficia a una economía que compra grandes cantidades de petróleo en el extranjero. Nomura dijo que un crudo más barato podría reducir la presión sobre la inflación, la factura de importaciones y la cuenta corriente, que registra los flujos comerciales y otros ingresos entre India y el resto del mundo.
La rupia se fortaleció hasta un 0,4%, a 94,0675 por dólar, el viernes, su nivel más alto desde abril. El tipo de cambio del dólar frente a la rupia también cayó por debajo de su promedio de los 200 días bursátiles anteriores por primera vez desde 2025, una medida que los operadores utilizan para evaluar tendencias de más largo plazo.
Los movimientos cambiarios afectan directamente a los accionistas extranjeros. Un inversionista extranjero que compra acciones indias debe convertir su valor a dólares o a otra moneda. Una caída de la rupia puede reducir las ganancias obtenidas con las acciones; una rupia estable o en alza ayuda a conservarlas.
Vinod Nair, director de investigación de Geojit Investments, señaló que la caída del crudo, la moderación de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, una rupia más firme y las entradas de capital extranjero se refuerzan mutuamente. Unos rendimientos más bajos de esos bonos pueden hacer que otras inversiones resulten más atractivas en comparación con la deuda pública estadounidense.
Anindya Banerjee, director de investigación de derivados de materias primas y divisas de Kotak Neo, vinculó las perspectivas de la moneda con el conflicto en Asia occidental. Dijo que las condiciones favorables para la rupia podrían continuar mientras la guerra no vuelva a intensificarse. Por tanto, las condiciones del petróleo y las divisas siguen estrechamente ligadas a los acontecimientos geopolíticos.
Por qué muchas carteras personales se están quedando atrás
Los datos de SAMCO Securities muestran la magnitud de la brecha entre las empresas grandes y las pequeñas. Durante el mes anterior, el Nifty Top 10 Equal Weight Index subió un 10,64%. El Nifty Midcap 150 y el Nifty Smallcap 250 cayeron un 2,74% cada uno, mientras que el Nifty Microcap 250 retrocedió un 5,32%.
La diferencia entre el índice de las 10 principales empresas y el índice de pequeña capitalización fue de 13,38 puntos porcentuales. Por tanto, una cartera concentrada en empresas más pequeñas podía perder valor mientras las acciones más destacadas subían con fuerza.
Apurva Sheth, director de perspectivas de mercado e investigación de SAMCO Securities, explicó la frustración de los inversionistas que veían subir el índice de referencia:
«Muchos inversionistas se preguntan por qué su cartera no sube junto con el Nifty. La respuesta sencilla es que no tienen las acciones que están subiendo», dijo Sheth.
ICICI Bank e Infosys subieron alrededor de un 16% cada uno durante el mes, mientras Bharti Airtel avanzó un 14,61%. Kotak Mahindra Bank ganó un 10,08%; HDFC Bank, un 10%; Larsen & Toubro, un 9,02%; y Reliance Industries, un 8,44%, según el análisis de SAMCO.
Las grandes empresas ofrecen el volumen de negociación que necesitan las instituciones extranjeras para mover sumas considerables. Los compradores pueden establecer posiciones con mayor facilidad en acciones que se negocian activamente que en empresas más pequeñas, cuyos títulos cambian de manos con menor frecuencia.
El comportamiento de las acciones que lideraron las subidas el viernes siguió ese patrón. Los bancos privados tuvieron un mejor desempeño, mientras Mahindra & Mahindra, ICICI Bank y HDFC Life encabezaron las ganancias del Nifty. Las empresas indias de servicios tecnológicos también atrajeron compras: el Nifty IT subió más de un 1% durante la sesión.
Más baratas que antes, pero aún caras frente a sus pares
La valoración de India depende de con qué se compare. Hari Shyamsunder, vicepresidente y gestor sénior de carteras institucionales de renta variable india en Templeton Global Investments, dijo que el Nifty estaba por debajo de su promedio de 10 años de la relación precio-beneficio proyectada. En octubre, el múltiplo proyectado del MSCI India alcanzó su nivel más bajo desde 2020.
La relación precio-beneficio proyectada compara el precio de una acción con las ganancias futuras previstas. Un múltiplo de 18,6 significa que los inversionistas pagan 18,6 unidades de precio por cada unidad de beneficio anual previsto.
Bernstein situó el múltiplo proyectado móvil de India en 18,6, frente a 9,3 en China y 7,9 en Brasil. Por tanto, India cotizaba al doble del múltiplo de China y a unas 2,35 veces el de Brasil. Bernstein sostuvo que India no se beneficiaba de la IA ni era una apuesta en contra de ella, y seguía siendo cara frente a las alternativas.
Saurabh Mukherjea, fundador y director de inversiones de Marcellus Investment Managers, dijo que había formas más baratas de cubrirse frente a la exposición a la IA. También describió como sólido el reciente crecimiento de las ganancias en India y afirmó que las valoraciones de algunas grandes empresas de calidad estaban en su nivel más bajo en una década.
Las pérdidas anteriores explican parte del renovado interés. Incluso después de la reciente recuperación, las cifras de SAMCO mostraban que HDFC Bank había caído un 21,55% en 2026; Infosys, un 27,76%; ITC, un 30,12%; y Reliance Industries, un 16,48%. En el caso de estas acciones, un mes sólido solo ha recuperado una parte de las pérdidas del año.
¿Qué podría sostener o frenar el repunte?
JPMorgan estimó que los inversionistas extranjeros que volvieran a asignar a India una ponderación neutral en sus carteras podrían generar entradas netas de unos 115.000 millones de dólares. Una posición infraponderada significa tener menos exposición a India que la del índice de referencia con el que se compara un fondo. La estimación describe un posible ajuste de cartera, pero no establece un plazo para esas compras.
Charlie Hong, fundador y director de inversiones de LOGOS Asset Management, vinculó la duración del desempeño relativamente favorable de India con los resultados empresariales:
«La tendencia solo se mantendrá a medio plazo si las ganancias siguen recuperándose».
La incertidumbre del mercado también aumentó durante el repunte. El India VIX, que mide la volatilidad esperada del Nifty para los próximos 30 días a partir de los precios de las opciones, subió un 8,26%, hasta 16,87, según datos de NSE. Los inversionistas pagaban por protegerse frente a mayores variaciones de precios incluso mientras subían las acciones de referencia.
Ponmudi R, director ejecutivo de Enrich Money, señaló la posibilidad de que algunos inversionistas tomaran ganancias y de que aumentara de nuevo la tensión geopolítica, incluida la amenaza del presidente Donald Trump de ampliar los ataques militares contra Irán. Un nuevo aumento de los precios del petróleo volvería a presionar varios de los factores que actualmente favorecen a los activos indios.
El informe de empleo de Estados Unidos previsto para más tarde el 6 de noviembre era otro acontecimiento inmediato para los inversionistas atentos a las tasas de interés. Más allá de ese informe y de la sesión Muhurat del 8 de noviembre, las próximas rondas de resultados empresariales mostrarán si continúa el crecimiento de las ganancias y si las compras se extienden más allá de las empresas más grandes.
Puntos clave
- El Nifty cerró en 25.030,35 puntos el 6 de noviembre, con un alza del 2,01%, mientras el Sensex avanzó un 2,17%.
- Las compras extranjeras han revertido meses de ventas: el 5 de noviembre, por sí solo, se registraron compras netas provisionales de casi 15.000 crore de rupias.
- Mayores ganancias empresariales, precios más bajos del crudo y una rupia más firme respaldan el atractivo de India mientras caen las acciones globales de IA.
- El repunte sigue concentrado en las grandes empresas. Los índices de mediana y pequeña capitalización cayeron el viernes.
- Las valoraciones de India han bajado frente a su propia trayectoria histórica, pero siguen por encima de las de China y Brasil.
- La continuidad del crecimiento de las ganancias y la evolución del conflicto en Asia occidental serán determinantes para saber si se mantiene la recuperación.
