Las compras extranjeras se disparan mientras India afronta una sacudida en los mercados mundiales
Los inversionistas extranjeros compraron acciones indias por un valor neto de 147.960 millones de rupias (US$1.600 millones) el 5 de noviembre de 2026, la mayor compra diaria desde el 24 de febrero de 2021, según datos provisionales de las bolsas. El repunte se produjo justo antes de que una fuerte caída de las acciones tecnológicas en los mercados mundiales pusiera a prueba la capacidad de recuperación de India ante otra ola de ventas.
Contenido
- Las compras extranjeras se disparan mientras India afronta una sacudida en los mercados mundiales
- ¿A cuánto asciende el regreso del capital extranjero?
- De los retiros de octubre a las ganancias de noviembre
- Un fuerte repunte, pero el mercado mostró debilidad tras la apertura del viernes
- Por qué el repliegue de la IA podría redirigir las inversiones
- Las pérdidas de Wall Street generan otro tipo de presión
- El petróleo y la rupia siguen siendo factores clave para la recuperación
- Los resultados empresariales mejoran, pero India sigue cotizando con una prima
- Las expectativas fiscales suman otro posible catalizador
- Puntos clave
Al principio, los principales índices indios se mantuvieron firmes. El viernes 6 de noviembre, el Nifty 50 abrió en 24.538,20 puntos, casi sin cambios respecto al cierre del jueves, mientras que el Sensex abrió con un alza del 0,13%, en 79.413,66 puntos. En Asia, el Kospi de Corea del Sur cayó más del 7%, el índice de referencia de Taiwán bajó alrededor del 8% y el Nikkei de Japón perdió aproximadamente el 6% durante la sesión matutina.
El atractivo de India se basa en varios cambios simultáneos: petróleo más barato, mejores resultados empresariales, valoraciones bursátiles más bajas y un renovado interés de los fondos extranjeros tras meses de retiros. Su exposición relativamente reducida a empresas cotizadas directamente vinculadas con la inteligencia artificial también se ha convertido en un punto a favor, mientras los inversionistas se retiran de ese sector.
El petróleo ya amenazaba con debilitar ese panorama. El crudo Brent, que había caído a unos US$94 por barril durante la semana, volvió a superar los US$100 el viernes, ante la persistente incertidumbre sobre el conflicto con Irán. Por lo tanto, la resistencia inicial de India se vio presionada tanto por los precios de las acciones mundiales como por su factura de importación de energía.
Las compras extranjeras del jueves fueron las más fuertes en más de cinco años. La compra anterior de mayor volumen, de 287.390 millones de rupias el 24 de febrero de 2021, incluyó una gran operación en bloque relacionada con el accionista mayoritario de una empresa. Una operación de este tipo puede elevar de manera inusual el total de inversión de un solo día.
¿A cuánto asciende el regreso del capital extranjero?
Los datos provisionales de las bolsas sitúan las compras extranjeras netas en 208.350 millones de rupias durante cinco sesiones, unos US$2.200 millones. El jueves representó por sí solo aproximadamente el 71% de ese total, lo que muestra que las compras se concentraron en gran medida en una sola sesión.
Otros recuentos del mercado sitúan las compras netas del jueves en 13.802 crore de rupias y 14.974,68 crore de rupias, frente a la cifra provisional de 14.796 crore de rupias de las bolsas. Un crore equivale a 10 millones de rupias. V K Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Investments, citó compras por 35.781 crore de rupias durante cinco sesiones, frente a los 20.835 crore de rupias de la serie provisional de las bolsas. No se especificaron las razones de esas diferencias.
Un desglose diario del mercado al contado registró compras extranjeras por 20.834,04 crore de rupias en cuatro sesiones, del 30 de octubre al 4 de noviembre. Las instituciones nacionales vendieron un total neto de 8.600,79 crore de rupias durante ese período y tomaron ganancias mientras los fondos extranjeros aumentaban su exposición.
Las compras se producen tras un repliegue mucho mayor. Los inversionistas extranjeros retiraron 35.861 crore de rupias en septiembre y 34.843 crore de rupias en octubre. Hasta octubre, las salidas acumuladas de acciones alcanzaron 2,95 lakh crore de rupias. En julio, los inversionistas extranjeros habían comprado acciones por 20.200 crore de rupias y, en agosto, por 29.631 crore, lo que muestra que el repliegue de este año incluyó períodos temporales de nuevas compras.
Los flujos recientes también incluyeron una demanda considerable por una nueva cotización en bolsa. Al 3 de noviembre, la inversión extranjera de cartera durante los 10 días anteriores sumaba US$2.280 millones, y la salida a bolsa de Jio Platforms representaba casi la mitad. Por lo tanto, la recuperación de la demanda extranjera combina compras de acciones existentes con inversiones en títulos recién cotizados.
De los retiros de octubre a las ganancias de noviembre
Las compras extranjeras comenzaron a mejorar antes de que se conociera el resultado de las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. Las cifras atribuidas a Central Depository Services Ltd mostraron compras por unos 6.300 crore de rupias entre el 26 y el 30 de octubre, tras retiros de casi 2.700 crore de rupias en la semana que terminó el 23 de octubre.
Los principales acontecimientos fueron los siguientes:
- Septiembre y octubre: los inversionistas extranjeros retiraron un total de 70.704 crore de rupias de las acciones indias.
- Del 30 de octubre al 4 de noviembre: una serie del mercado al contado registró compras extranjeras netas por 20.834,04 crore de rupias en cuatro sesiones.
- 5 de noviembre: los datos provisionales de las bolsas mostraron compras extranjeras netas por 14.796 crore de rupias, mientras los principales índices indios ampliaban a seis sesiones su racha de ganancias.
- 5 de noviembre, sesión en Estados Unidos: el Nasdaq cayó un 5,52%, el S&P 500 perdió un 4,36% y las acciones de semiconductores se desplomaron.
- 6 de noviembre: los principales índices indios abrieron con ligeras alzas pese a las fuertes pérdidas en Asia, mientras el Brent volvía a superar los US$100 por barril.
Un fuerte repunte, pero el mercado mostró debilidad tras la apertura del viernes
El Sensex cerró el jueves en 79.310,01 puntos, con un alza de 2.008,61 puntos, o del 2,60%. El Nifty 50 avanzó 576 puntos, un 2,40%, y terminó en 24.536,60 puntos.
En seis sesiones, el Sensex sumó 6.063,98 puntos, un 8,27%, mientras que el Nifty ganó 1.837,75 puntos, alrededor del 8%. Su racha de ganancias más larga en un año redujo el rezago que India había acumulado frente a otros mercados emergentes.
La apertura del viernes mostró menos fortaleza fuera de los principales índices. El Nifty Smallcap 100 cayó un 0,87%, el Nifty Midcap 100 bajó un 0,54% y el Nifty 100 retrocedió un 0,11%. Las empresas pequeñas y medianas perdían terreno mientras los dos principales índices se mantenían ligeramente en positivo.
Los movimientos sectoriales también fueron desiguales. El Nifty IT cayó un 1,32%, los metales perdieron un 0,87% y los bancos del sector público bajaron un 0,75%, mientras que el sector automotor avanzó un 0,10%. Las compras extranjeras pueden respaldar el mercado en general, aunque industrias concretas sigan expuestas a cambios en la demanda mundial, los costos y la confianza de los inversionistas.
La recuperación todavía dejaba pérdidas considerables en lo que va del año. Tras el cierre del jueves, el Nifty acumulaba una caída del 6,1% en 2026 y el Sensex, del 6,9%.
Por qué el repliegue de la IA podría redirigir las inversiones
India se perdió gran parte del entusiasmo en torno a los fabricantes de chips cotizados en bolsa y las empresas que construyen infraestructura para la IA, porque cuenta con relativamente pocas grandes compañías bursátiles directamente vinculadas a ese gasto. Ahora los inversionistas están reconsiderando los precios de esas acciones tecnológicas mundiales y las ganancias necesarias para justificarlos.
Uday Kotak, fundador de Kotak Mahindra Bank, dijo que los préstamos para financiar las ambiciones en materia de IA habían contribuido a valoraciones excesivas en algunas empresas. En un mensaje virtual antes de la festividad de Diwali, explicó cómo un cambio de tendencia podría afectar a India.
«Y, a medida que India avanza en el desarrollo de sus propias capacidades de IA, también se beneficiará de un flujo de retorno, si llega a producirse».
Su argumento es que los fondos que reduzcan su concentración en inversiones caras en IA podrían buscar otros mercados con mejores resultados empresariales y precios más atractivos. Durante el reciente período de recuperación, las acciones indias repuntaron casi un 10% desde los mínimos de principios de octubre, mientras los mercados asiáticos con fuerte presencia tecnológica cayeron más del 7%.
Una comparación correspondiente al tercer trimestre del año fiscal de India, hasta la fecha de presentación de resultados, mostró que el Nifty subió un 8,5%, mientras que el índice MSCI Asia Pacific cayó un 7,6%, una diferencia de 16,1 puntos porcentuales. Los inversionistas ya estaban premiando de formas muy distintas a ambos mercados.
Las pérdidas de Wall Street generan otro tipo de presión
El Nasdaq Composite cayó un 5,52% el jueves, hasta unos 24.315 puntos, y quedó más de un 10% por debajo de su máximo histórico del mes anterior. Una caída de al menos un 10% desde un máximo reciente suele denominarse corrección del mercado.
El S&P 500 bajó un 4,36%, hasta los 7.353,73 puntos, mientras que el Dow Jones Industrial Average perdió 1.833,06 puntos, un 3,44%, y cerró en 51.523,06 puntos. El Philadelphia Semiconductor Index se desplomó un 12,2%, en un reflejo de las ventas especialmente fuertes de acciones de empresas de chips.
A los inversionistas les preocupaba que la contundente victoria del Partido Demócrata en las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos pudiera aumentar el escrutinio de la infraestructura de IA y frenar la expansión de los centros de datos. Los altos costos de los préstamos, las dudas sobre la rentabilidad de los enormes programas de inversión y la oposición a la demanda de electricidad y agua de los centros de datos aumentaron la presión.
Los centros de datos albergan los equipos informáticos necesarios para entrenar y operar sistemas de IA. Una construcción más lenta puede afectar a los proveedores de chips y a las empresas que suministran equipos eléctricos, sistemas de refrigeración y materiales de construcción. Por lo tanto, la preocupación del mercado va más allá de las empresas que desarrollan programas de IA.
India afronta dos fuerzas contrapuestas. Un repliegue de las costosas acciones tecnológicas puede atraer capital extranjero, mientras que una retirada generalizada de los mercados bursátiles mundiales puede llevar a los fondos a reducir sus inversiones en muchos países. Las primeras operaciones del viernes mostraron que los principales índices indios resistían mejor que varios de sus pares asiáticos, aunque persistía la debilidad en buena parte del mercado nacional.
El petróleo y la rupia siguen siendo factores clave para la recuperación
El Brent cerró el miércoles en US$94,62 por barril tras caer un 8,7% en una sola jornada, lo que elevó su descenso semanal a alrededor del 16%. Los inversionistas relacionaron la caída con las expectativas de que el resultado electoral en Estados Unidos aumentara la presión para reducir la intensidad del conflicto con Irán.
India importa la mayor parte del petróleo que consume. Un crudo más barato reduce la cantidad de divisas necesaria para pagar las importaciones y puede disminuir los costos del transporte y de las empresas. También puede aliviar la inflación y la presión sobre la cuenta corriente, que registra los flujos comerciales y otros ingresos entre India y el resto del mundo.
El viernes, la subida del precio por encima de los US$100 amenazó con erosionar esos beneficios. La persistente incertidumbre sobre el conflicto hizo que el precio del petróleo, que favorecía la recuperación bursátil, cambiara rápidamente.
La rupia se había fortalecido junto con las compras extranjeras y llegó a 94,47 por dólar el jueves, tras ganar 17 paise. El miércoles había cerrado en 94,58. Las compras de acciones indias por parte de inversionistas extranjeros pueden respaldar la moneda cuando estos cambian dólares por rupias.
El Banco de la Reserva de India también estableció una ventanilla especial de dólares para que las empresas públicas de comercialización de petróleo cubran sus necesidades de divisas. Este mecanismo ofrece a los principales importadores de petróleo una vía específica para obtener dólares y ayuda a gestionar su demanda en el mercado cambiario.
Los resultados empresariales mejoran, pero India sigue cotizando con una prima
El Nifty cotizaba a 17,5 veces las ganancias estimadas para los próximos 12 meses, frente a las 21 veces de principios de año. Esta medida compara los precios de las acciones con las ganancias que se espera que obtengan las empresas. Según esas cifras, el múltiplo de valoración había caído alrededor de un 16,7%.
El índice MSCI Asia Pacific cotizaba a unas 10 veces las ganancias previstas. Por lo tanto, el múltiplo de India seguía siendo aproximadamente un 75% mayor, incluso después de su descenso. Los inversionistas que pagan esa prima confían en que el crecimiento de las ganancias sea más fuerte y la justifique.
Anand Gupta, gestor principal de cartera de acciones de India en Allianz Global Investors, señaló tres motivos del renovado interés.
«A nuestro juicio, la aceleración de las ganancias, unas valoraciones inferiores a la media y una baja participación extranjera hacen de India una oportunidad atractiva».
El análisis de Nomura sobre 134 empresas de su universo BSE 200-plus situó el crecimiento normalizado de las ganancias después de impuestos en un 34% interanual en el segundo trimestre del año fiscal 2027, un 18% por encima de las previsiones de consenso; otro cálculo ajustado de las ganancias situó el crecimiento en un 35%, un 19% por encima de las previsiones. Excluidos el petróleo y el gas, las ganancias crecieron un 29%, aproximadamente un 5% más de lo esperado.
Esos resultados dan a los inversionistas motivos para comprar más allá de los cambios en los precios del petróleo o del repliegue de las acciones de IA. Las acciones de empresas que obtienen ganancias superiores a las previstas pueden resultar más atractivas incluso si no aumenta la valoración que los inversionistas asignan a cada unidad de beneficio.
Las expectativas fiscales suman otro posible catalizador
Las expectativas de una reducción del impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo también favorecieron el ánimo del mercado. El impuesto se aplica a las ganancias de inversiones mantenidas durante un período determinado y reduce el rendimiento que conservan los inversionistas cuando venden con beneficios.
La Junta de Valores y Bolsa de India instó al Gobierno a considerar la eliminación del impuesto para los inversionistas extranjeros, mientras que SBI Research recomendó su abolición para todas las categorías de inversionistas. La ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, indicó que el Gobierno estaba dispuesto a escuchar opiniones sobre el asunto. Las propuestas seguían en debate.
Siddhartha Khemka, director de investigación para gestión patrimonial de Motilal Oswal Financial Services, relacionó la mejora del clima de inversión con las expectativas de una postura estadounidense más moderada en materia de comercio y aranceles, un dólar más débil y una reducción de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Unos rendimientos más bajos de los bonos estadounidenses pueden hacer más atractivas otras inversiones, al reducir la rentabilidad disponible por mantener deuda pública de Estados Unidos.
La próxima prueba será comprobar si las ganancias empresariales y las continuas compras extranjeras pueden respaldar las acciones indias mientras los precios del petróleo y los mercados tecnológicos mundiales siguen volátiles. Kotak recomendó centrarse en empresas de calidad y en la gestión del riesgo a mediano plazo, en lugar de tomar decisiones impulsadas por los movimientos diarios del mercado.
Puntos clave
- Los datos provisionales de las bolsas mostraron compras extranjeras netas por 14.796 crore de rupias el 5 de noviembre, la mayor cifra diaria desde febrero de 2021.
- El Sensex ganó un 8,27% en seis sesiones y el Nifty subió alrededor del 8%; ambos seguían en terreno negativo en lo que va de 2026.
- Los principales índices indios abrieron ligeramente al alza el 6 de noviembre, pese a las fuertes pérdidas en los principales mercados asiáticos.
- La mejora de las ganancias, los múltiplos de valoración más bajos y el menor entusiasmo por las acciones mundiales de IA respaldaron el atractivo de India.
- El regreso del Brent por encima de los US$100 amenazó con reducir el alivio para la factura de importación, los costos empresariales y la inflación de India.
- Las cifras de compras extranjeras variaron entre los distintos recuentos del mercado, y las propuestas de alivio fiscal sobre las ganancias de capital seguían en debate.
