Los exportadores tienen más margen para vender dólares
El banco central de Taiwán levantó temporalmente el 2 de noviembre de 2026 los límites diarios a las ventas de dólares estadounidenses de algunos exportadores, mientras fuertes retiros de inversiones extranjeras llevaron al dólar taiwanés a NT$32,714 por dólar estadounidense, su nivel intradía más débil desde abril de 2025. La moneda recuperó parte de esa pérdida y cerró en NT$32,592, pero las cifras oficiales de los días siguientes muestran que la presión continuó.
Contenido
- Los exportadores tienen más margen para vender dólares
- Cómo se movió la moneda el 2 de noviembre
- Por qué los exportadores influyen en el tipo de cambio
- Las ventas de acciones presionaron ambos mercados
- Los tipos oficiales muestran lo que ocurrió después
- Los contratos de divisas reaccionaron con más fuerza
- Presión a corto plazo y perspectivas a más largo plazo
- Puntos clave
Según operadores de divisas familiarizados con las llamadas, esa mañana el banco central se comunicó con al menos cuatro bancos para informarles que las ventas de dólares de los exportadores quedarían temporalmente exentas de los límites diarios. Los bancos recibirían un aviso cuando se restablecieran las restricciones. No se especificó una fecha para ello y, al momento de la publicación inicial, el departamento de divisas del banco central no había respondido a una solicitud de comentarios.
La medida dio a los exportadores más libertad para cambiar sus ingresos en dólares estadounidenses por dólares taiwaneses. Estas operaciones pueden respaldar la moneda local, ya que aumentan la oferta de dólares estadounidenses en el mercado y, al mismo tiempo, generan demanda de dólares taiwaneses.
La presión inmediata se debió a que inversores extranjeros vendieron acciones taiwanesas y transfirieron dinero al exterior. Los retiros de extranjeros del mercado bursátil de Taiwán alcanzaron los NT$994.300 millones en octubre, un récord mensual que superó el anterior, registrado en marzo. Las ventas continuaron el 2 de noviembre, cuando los inversores extranjeros vendieron acciones por un valor neto de NT$73.520 millones, su tercera sesión consecutiva con ventas netas.
El Banco Central de la República de China de Taiwán confirmó el cierre del 2 de noviembre en su tabla diaria de tipos de cambio. La tabla también registra un nuevo debilitamiento hasta NT$32,876 el 5 de noviembre, seguido de una recuperación parcial hasta NT$32,768 el 6 de noviembre. Por lo tanto, el repunte inicial dio paso a varios días más de presión sobre la moneda.
Cómo se movió la moneda el 2 de noviembre
El dólar taiwanés abrió el 2 de noviembre a NT$32,50 por dólar estadounidense y luego se debilitó, primero por encima de NT$32,6 y después de NT$32,7. En su nivel más bajo, NT$32,714, llegó a caer un 0,73% durante la sesión. Entre las principales monedas asiáticas, en ese momento solo el won surcoreano registraba un desempeño peor, con una caída de alrededor del 1%.
El dólar taiwanés cerró en NT$32,592, una caída de NT$0,114, o de alrededor del 0,35%, frente al cierre del 30 de octubre, de NT$32,478. Un valor más alto en este tipo de cambio significa que el dólar taiwanés se debilita: para comprar un dólar estadounidense hay que entregar más moneda local.
Los operadores de divisas señalaron varios factores detrás de la recuperación de la tarde. Los exportadores vendieron activamente dólares estadounidenses cuando el dólar taiwanés alcanzó un mínimo reciente, se ralentizaron las transferencias de fondos al exterior por parte de inversores extranjeros y el banco central intervino durante la sesión y cerca del cierre. El volumen total de operaciones en los mercados de divisas de Taipéi y Yuanta alcanzó los US$3.078 millones.
El mínimo intradía y el tipo de cambio de cierre corresponden a momentos distintos. Al cierre, un dólar estadounidense costaba NT$0,122 menos que en el punto más débil de la sesión, aunque seguía costando más que al cierre de la jornada bursátil anterior. La recuperación redujo la pérdida del día, pero no la revirtió.
Por qué los exportadores influyen en el tipo de cambio
Los exportadores taiwaneses suelen recibir pagos en dólares estadounidenses y necesitan dólares taiwaneses para cubrir sus gastos en el país. Cuando convierten esos ingresos, venden dólares estadounidenses y compran moneda local. Permitir más conversiones puede ayudar a absorber la demanda de dólares estadounidenses de los inversores que retiran dinero de Taiwán.
El banco central ha aplicado distintos límites diarios a los exportadores y había dicho anteriormente que, como regla general, un exportador podía vender hasta US$10 millones al día. Las restricciones se introdujeron en 2025, después de que el dólar taiwanés registrara su mayor repunte desde la década de 1980. En ese momento, la preocupación era que los exportadores se apresuraran a vender dólares y provocaran una apreciación demasiado rápida de la moneda local.
La flexibilización temporal de noviembre respondió a presiones en sentido contrario. Se daba a los exportadores más margen para vender dólares mientras los inversores extranjeros buscaban esa moneda para transferir fondos al exterior. El apoyo dependería de cuánto decidieran convertir los exportadores, además del volumen y el momento de los retiros de los inversores.
Eddie Cheung, estratega sénior de mercados emergentes de la sucursal de Hong Kong de Credit Agricole CIB, interpretó el cambio como una posible señal de la tolerancia del banco central a un mayor debilitamiento de la moneda:
"Dado el bajo desempeño del dólar taiwanés, el anuncio es una señal de que las autoridades podrían estar volviéndose menos tolerantes a la depreciación de la moneda",
La medida también reorientó una norma que originalmente se había usado para frenar la apreciación y que ahora servía para ayudar a gestionar la depreciación. En términos sencillos, el mismo flujo de ingresos de los exportadores que las autoridades habían intentado ralentizar antes podía ahora ofrecer apoyo cuando el dinero salía del mercado bursátil.
Las ventas de acciones presionaron ambos mercados
El mercado bursátil de Taiwán cayó junto con su moneda, mientras los inversores se preguntaban con qué rapidez las grandes inversiones en inteligencia artificial generarían ingresos y ganancias. La fuerte caída de las acciones estadounidenses de semiconductores el viernes anterior añadió presión sobre los valores tecnológicos taiwaneses.
El índice bursátil de referencia cayó hasta 812,73 puntos el 2 de noviembre y llegó a 44.399,10 durante la sesión. Recuperó parte del terreno perdido, pero aun así cerró con una caída de 291,69 puntos, en 44.920,14, por debajo del nivel de 45.000 puntos.
Las ventas netas de acciones por parte de inversores extranjeros, por valor de NT$73.520 millones ese día, se sumaron a unos retiros que ya eran considerables. La salida de NT$994.300 millones en octubre equivalía a casi NT$1 billón. El dólar taiwanés cayó alrededor de un 2% ese mes y fue la moneda con peor desempeño de Asia durante ese período.
La venta de acciones puede traducirse en ventas de moneda cuando los inversores extranjeros convierten en dólares estadounidenses los fondos que reciben en dólares taiwaneses antes de transferirlos al exterior. Las ventas de acciones y las transferencias de divisas pueden ocurrir en momentos distintos, lo que ayuda a explicar por qué los operadores seguían atentos a nuevas transferencias al exterior incluso después de la recuperación de la tarde.
Los tipos oficiales muestran lo que ocurrió después
Las cifras de cierre del banco central sitúan la intervención del 2 de noviembre dentro de un período más amplio de depreciación. El tipo de cambio pasó de NT$31,795 por dólar estadounidense el 7 de octubre a NT$32,592 el 2 de noviembre. Para el 6 de noviembre, un dólar estadounidense costaba NT$0,973 más que el 7 de octubre.
Las fechas clave muestran tanto la recuperación inicial como la nueva presión posterior:
- 7 de octubre: El dólar taiwanés cerró en NT$31,795 por dólar estadounidense.
- 30 de octubre: El último cierre antes de la flexibilización informada fue de NT$32,478.
- 2 de noviembre: Los bancos recibieron las llamadas reportadas y la moneda cerró en NT$32,592, después de tocar los NT$32,714.
- 3 de noviembre: El tipo de cambio de cierre se debilitó hasta NT$32,760.
- 4 de noviembre: El tipo de cambio de cierre llegó a NT$32,821.
- 5 de noviembre: La moneda se debilitó aún más y cerró en NT$32,876.
- 6 de noviembre: El tipo de cambio se recuperó hasta NT$32,768, todavía más débil que al cierre del 2 de noviembre.
El 2 de noviembre, los operadores advirtieron que un movimiento rápido por encima de NT$32,8 podía perjudicar la confianza del mercado y fomentar una depreciación adicional. Posteriormente, los tipos de cambio oficiales de cierre superaron ese nivel el 4 y el 5 de noviembre, antes de volver a situarse por debajo el 6 de noviembre.
Esta secuencia es importante para las empresas que deben decidir cuándo cambiar sus ingresos o pagar facturas en el extranjero. Una recuperación durante una sesión puede ofrecer un mejor tipo de cambio que el nivel más extremo del día, aunque el costo de comprar dólares todavía puede aumentar en los días siguientes.
Los contratos de divisas reaccionaron con más fuerza
La reacción fue más marcada en los contratos utilizados para gestionar el riesgo cambiario futuro. Los contratos conocidos como contratos a plazo sin entrega a un mes se apreciaron hasta un 0,4%, hasta NT$32,535 por dólar estadounidense, tras debilitarse antes.
Un contrato a plazo sin entrega permite acordar un tipo de cambio para una fecha futura y liquidar la diferencia en efectivo, en lugar de intercambiar los importes completos de ambas monedas. Las empresas y los inversores utilizan estos contratos para reducir la incertidumbre sobre pagos o inversiones futuras. Sus precios también responden a las expectativas sobre la evolución de los tipos de cambio.
El tipo de cambio más fuerte de los contratos a plazo mostró una rápida reacción del mercado a la flexibilización de las restricciones reportada. El mercado al contado terminó el 2 de noviembre con un dólar taiwanés más débil, mientras que los tipos de cambio oficiales de cierre posteriores registraron una presión continuada.
Presión a corto plazo y perspectivas a más largo plazo
Los analistas de Commerzbank señalaron que el dólar estadounidense, los precios del petróleo y los flujos de inversión extranjera en acciones podían ser fuentes de presión a corto plazo sobre la moneda taiwanesa, pese a los sólidos fundamentos económicos de la isla. En una moneda que ya enfrenta retiros de inversiones, los cambios en esos factores podrían influir en la demanda de dólares estadounidenses.
Citigroup mantuvo una perspectiva más positiva a largo plazo y conservó su pronóstico de NT$32 por dólar estadounidense para los próximos seis a 12 meses. Eso supondría un dólar taiwanés más fuerte que tanto el cierre del 2 de noviembre, de NT$32,592, como el del 6 de noviembre, de NT$32,768.
Estos movimientos tienen consecuencias distintas para exportadores, importadores e inversores. Cuando la moneda local se debilita, los exportadores reciben más dólares taiwaneses por cada dólar estadounidense de ingresos. Las empresas que pagan facturas en dólares estadounidenses necesitan más moneda local para cubrir el mismo importe en dólares. La flexibilización temporal dio a los exportadores más flexibilidad para convertir sus ingresos, mientras que los continuos retiros del mercado bursátil seguían siendo una fuente de presión.
Puntos clave
- Según los informes, el 2 de noviembre el banco central de Taiwán se comunicó con al menos cuatro bancos para levantar temporalmente los límites diarios a las ventas de dólares estadounidenses de los exportadores.
- Ese día, el dólar taiwanés tocó los NT$32,714 por dólar estadounidense antes de cerrar en NT$32,592, con una caída de alrededor del 0,35%.
- Los inversores extranjeros retiraron NT$994.300 millones de las acciones taiwanesas en octubre y vendieron acciones por un valor neto de NT$73.520 millones el 2 de noviembre.
- Las ventas de dólares de los exportadores, la desaceleración de las transferencias al exterior por la tarde y la intervención del banco central ayudaron a reducir la caída del 2 de noviembre.
- Los tipos de cambio oficiales de cierre se debilitaron posteriormente hasta NT$32,876 el 5 de noviembre, antes de recuperarse hasta NT$32,768 el 6 de noviembre.
- Citigroup mantuvo su pronóstico de NT$32 por dólar estadounidense para los próximos seis a 12 meses.
