El auge de los chips sitúa a Corea del Sur solo por detrás de China
Corea del Sur registró un superávit por cuenta corriente de US$116.630 millones entre abril y junio de 2026, una cifra que superó por primera vez la suma de los superávits de Alemania y Japón en los registros comparables disponibles desde 1996. El alza de los precios de los semiconductores y la demanda de chips utilizados en inteligencia artificial contribuyeron a que el país ocupara el segundo lugar entre 36 grandes economías con datos disponibles para el trimestre.
Contenido
- El auge de los chips sitúa a Corea del Sur solo por detrás de China
- Una comparación histórica con Alemania y Japón
- Julio y agosto amplían la ventaja
- Los chips de memoria representan la mayor parte del aumento de las exportaciones
- El FMI prevé una proporción récord de la producción nacional
- El banco central ve margen para un superávit aún mayor
- Los precios y el gasto en inteligencia artificial concentran los riesgos
- El FMI prevé que el superávit disminuya más adelante
- La fortaleza de las exportaciones impulsa el crecimiento, mientras importa la demanda interna
- Puntos clave
Los datos del Fondo Monetario Internacional disponibles a través del Sistema de Estadísticas Económicas del Banco de Corea sitúan a China en primer lugar, con US$193.720 millones. Alemania quedó detrás de Corea del Sur, con US$52.280 millones, mientras que Japón registró US$50.620 millones. La suma de las cifras publicadas de Alemania y Japón es de US$102.900 millones, por lo que Corea del Sur quedó por delante por US$13.730 millones.
Las cifras, publicadas el 25 de octubre, muestran la rapidez con que han aumentado los ingresos externos de Corea del Sur. En el mismo trimestre del año anterior, su superávit fue de US$28.390 millones. El total más reciente fue unas 4,1 veces superior, un aumento de US$88.240 millones. El superávit de Alemania creció un 11,9% en el mismo período, mientras que el de Japón aumentó un 5%.
La cuenta corriente mide las transacciones de un país con el resto del mundo en bienes, servicios, ingresos por inversiones y transferencias. Un superávit significa que el dinero recibido por esas transacciones supera el que se paga al exterior. Las exportaciones de semiconductores son una parte importante de los ingresos de Corea del Sur, aunque la cuenta también incluye pagos como los ingresos procedentes de inversiones en el extranjero.
Las exportaciones surcoreanas de semiconductores alcanzaron los US$113.890 millones en el segundo trimestre, un 181,6% más que un año antes, según el Ministerio de Datos y Estadísticas. El aumento se aceleró en el tercer trimestre, por lo que la duración del auge de los chips es un factor central para las perspectivas económicas del país.
Una comparación histórica con Alemania y Japón
La ventaja de Corea del Sur sobre Alemania alcanzó los US$64.350 millones, la mayor diferencia desde que comenzaron los registros comparables en 1976. Su ventaja de US$66.010 millones sobre Japón fue la más amplia desde 1996, cuando comenzaron a estar disponibles las cifras de los tres países.
La comparación cambió drásticamente durante el año. Entre enero y junio, Corea del Sur acumuló un superávit de US$191.010 millones. Alemania registró US$126.390 millones y Japón, US$112.120 millones, de modo que la suma de ambos todavía superó la cifra surcoreana en el conjunto del primer semestre. Corea del Sur superó el total combinado de los dos países específicamente en el segundo trimestre.
China mantuvo su ventaja en ambos períodos, con un superávit de US$378.030 millones en el primer semestre. El superávit surcoreano del segundo trimestre equivalió al 60,2% del chino, frente al 22,7% de un año antes. Entre los trimestres en los que ambos países registraron superávits, fue la proporción más alta desde el último trimestre de 2019.
Julio y agosto amplían la ventaja
Corea del Sur siguió registrando un superávit mayor que la suma de los de Alemania y Japón en julio y agosto. El total de esos dos meses alcanzó los US$88.190 millones, frente a US$36.850 millones de Alemania y US$43.970 millones de Japón. La suma de ambos, US$80.820 millones, dejó a Corea del Sur por delante por US$7.370 millones.
La secuencia muestra que la expansión se extendió más allá de un solo trimestre, aunque la comparación internacional del tercer trimestre abarca únicamente julio y agosto. Las cifras de exportación de semiconductores llegan hasta septiembre, por lo que ambos conjuntos de datos cubren períodos distintos.
- Abril a junio de 2026: el superávit por cuenta corriente de Corea del Sur alcanzó los US$116.630 millones, por encima de la suma de los de Alemania y Japón.
- Julio y agosto: Corea del Sur registró otro superávit de US$88.190 millones, de nuevo superior al total combinado de los dos países.
- Julio a septiembre: las exportaciones de semiconductores alcanzaron los US$148.020 millones, un 218,7% más que un año antes.
- Octubre de 2026: el FMI proyectó un superávit por cuenta corriente anual de US$421.946 millones.
El resultado de julio y agosto también elevó el superávit acumulado de Corea del Sur en los primeros ocho meses a US$279.200 millones, calculado a partir del total de US$191.010 millones del primer semestre y los US$88.190 millones posteriores.
Los chips de memoria representan la mayor parte del aumento de las exportaciones
Las exportaciones de semiconductores aumentaron de US$113.890 millones en el segundo trimestre a US$148.020 millones en el tercero: un alza de US$34.130 millones, o alrededor del 30%. En comparación con los mismos períodos del año anterior, el crecimiento se aceleró del 181,6% al 218,7%.
Los chips de memoria aportaron una parte especialmente grande de los ingresos. Las exportaciones de memoria del tercer trimestre aumentaron un 311,6%, hasta los US$130.700 millones. Esa cifra representó alrededor del 88,3% de las exportaciones de semiconductores del trimestre, según el cálculo basado en ambos totales. Los chips de memoria almacenan la información que las computadoras necesitan para procesar tareas, incluidos los cálculos exigentes que utilizan los sistemas de inteligencia artificial.
Solo en septiembre, las exportaciones de semiconductores sumaron US$60.330 millones, un 262,8% más que un año antes. Ese mes representó alrededor del 40,8% del valor de las exportaciones de semiconductores del tercer trimestre.
El alza de los precios es un factor fundamental. Una empresa puede recibir más dinero por la misma cantidad de chips cuando sube el precio de cada uno. Por lo tanto, los ingresos de exportación de Corea del Sur dependen tanto de la cantidad vendida como de los precios que los compradores estén dispuestos a pagar.
El FMI prevé una proporción récord de la producción nacional
En su informe de octubre Perspectivas de la economía mundial, el FMI proyectó que el superávit por cuenta corriente de Corea del Sur alcanzaría los US$421.946 millones en 2026, el segundo mayor entre los 190 países y territorios con datos disponibles. Se prevé que China siga en primer lugar, con US$863.205 millones. El año anterior, Corea del Sur ocupó el quinto puesto.
El FMI esperaba que el superávit surcoreano aumentara en US$298.892 millones, el mayor incremento entre esas economías. El aumento proyectado para China fue de US$138.803 millones, por lo que el de Corea del Sur sería unas 2,15 veces mayor.
Medido en relación con el producto interno bruto, el valor de los bienes y servicios producidos en la economía, el superávit proyectado de Corea del Sur equivalía al 18,8%. Sería su proporción más alta en los datos del FMI, disponibles desde 1980, y casi el doble del 10,1% registrado en 1998, tras la crisis financiera asiática.
Las previsiones correspondientes fueron del 4,0% para China, el 4,5% para Alemania y el 4,6% para Japón. Entre las 22 economías con un PIB superior a US$1 billón, la proporción proyectada para Corea del Sur ocupó el segundo lugar, después de Taiwán. Expresar el superávit como proporción del PIB permite apreciar su magnitud en relación con el tamaño de cada economía.
El banco central ve margen para un superávit aún mayor
La evaluación del Banco de Corea fue más optimista que la proyección anual del FMI. En su evaluación de la situación económica, publicada el 22 de octubre, el banco central señaló:
"El superávit por cuenta corriente se mantendrá en un nivel elevado y superará la previsión inicial (US$450.000 millones para el año), gracias a la solidez de las exportaciones de semiconductores".
Las perspectivas del banco central apuntaban a que el total anual podría acercarse a los US$500.000 millones. Eso sería unas cuatro veces el récord del año anterior, de alrededor de US$123.100 millones. La proyección del FMI de US$421.946 millones, la previsión inicial de US$450.000 millones del banco central y la posibilidad de un resultado cercano a los US$500.000 millones son estimaciones, no resultados anuales definitivos.
Las instituciones financieras privadas también elevaron sus expectativas. A finales de septiembre, el promedio de las previsiones de ocho grandes bancos de inversión situó el superávit de Corea del Sur en el 17,5% del PIB para 2026 y el 17,4% para 2027, según cifras recopiladas por el Centro de Finanzas Internacionales de Corea. Esas estimaciones habían aumentado, respectivamente, 1,5 y 2,4 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Los precios y el gasto en inteligencia artificial concentran los riesgos
Yang Jun-seok, profesor de Economía de la Universidad Católica de Corea, identificó los precios como el principal factor de la expansión:
"El superávit se debe fundamentalmente a los semiconductores, y más a los precios que a los volúmenes".
Yang advirtió que una menor inversión en inteligencia artificial o una mayor competencia entre los proveedores de memoria podrían reducir rápidamente esos ingresos:
"Si el auge de la inteligencia artificial pierde fuerza o más empresas fabrican memoria para inteligencia artificial y se intensifica la competencia de precios, el superávit por cuenta corriente caerá con fuerza".
Kim Kwang-seok, director de la oficina de investigación económica del Instituto de Investigación Económica e Industrial de Corea, señaló a los proveedores competidores de Estados Unidos y China. Sus preocupaciones se centraron en Micron y en la empresa china ChangXin Memory Technologies, conocida como CXMT, así como en el riesgo de que los productores surcoreanos pierdan cuota de mercado a medida que esas empresas desarrollen sus capacidades.
Para Corea del Sur, la demanda y la competencia afectan el mismo flujo de ingresos desde direcciones distintas. Una menor inversión en infraestructura de inteligencia artificial reduciría la demanda de chips. Un aumento de la oferta de productores rivales podría presionar los precios. Como la memoria representó casi nueve décimas partes del valor de las exportaciones de semiconductores del tercer trimestre, los cambios en ese mercado tendrían un peso considerable.
El FMI prevé que el superávit disminuya más adelante
El FMI proyectó que el superávit por cuenta corriente de Corea del Sur se mantendría por encima de los US$400.000 millones en 2027 y 2028, antes de bajar a US$295.656 millones en 2029 y US$177.491 millones en 2031. Según las proyecciones, el país descendería al tercer puesto internacional en 2029 y al quinto en 2031.
La cifra de 2031 es aproximadamente un 58% inferior a la proyección del FMI para 2026, de US$421.946 millones. Esas previsiones describen un retroceso considerable desde el máximo actual, aunque Corea del Sur seguiría registrando un superávit elevado.
Yang sostuvo que el período de ingresos sólidos ofrece una oportunidad para reestructurar las empresas en dificultades antes de que las condiciones empeoren. Kim pidió una gestión más sólida de los riesgos financieros y señaló las persistentes tasas de interés elevadas y la posibilidad de un cambio brusco en el tipo de cambio.
La fortaleza de las exportaciones impulsa el crecimiento, mientras importa la demanda interna
El auge de los semiconductores ya ha contribuido a mejorar las perspectivas económicas generales. En su evaluación de octubre, el FMI elevó su previsión de crecimiento de Corea del Sur para 2026 al 3,3%, frente al 2,6% de julio, y aumentó su previsión para 2027 al 2,8%, desde el 2,5%.
La revisión al alza siguió a las exportaciones récord de septiembre, que alcanzaron los US$120.900 millones e incluyeron envíos de semiconductores por más de US$60.000 millones. Por tanto, la misma concentración que está elevando los ingresos comerciales también contribuye a las expectativas de un crecimiento económico más rápido.
El Gobierno ha señalado que un fortalecimiento de la demanda interna podría servir de apoyo si las exportaciones se desaceleran. Entre sus prioridades figuran la inversión en nuevas industrias y una mayor competitividad en los servicios. Para las empresas y los trabajadores ajenos al sector de los chips, la cuestión práctica es hasta qué punto los ingresos de exportación se traducen en inversión, empleo y gasto en toda la economía.
Corea del Sur cuenta ahora con un flujo inusualmente elevado de ingresos procedentes de transacciones con el exterior. La continuidad de esa fortaleza dependerá de la demanda de semiconductores, los precios que reciben los exportadores y la capacidad de otras industrias y del gasto interno para sostener el crecimiento cuando se enfríe el ciclo de los chips.
Puntos clave
- El superávit por cuenta corriente de Corea del Sur en el segundo trimestre alcanzó los US$116.630 millones, el segundo mayor entre las 36 grandes economías con datos disponibles.
- El superávit superó por primera vez la suma de los de Alemania y Japón en los datos comparables disponibles desde 1996.
- Las exportaciones de semiconductores del tercer trimestre aumentaron un 218,7%, hasta los US$148.020 millones; la memoria representó alrededor del 88,3%.
- El FMI proyectó un superávit de US$421.946 millones para 2026, equivalente al 18,8% del PIB.
- El Banco de Corea esperaba que el superávit anual superara su previsión inicial de US$450.000 millones.
- El FMI proyectó superávits menores más adelante, mientras que economistas citados advirtieron sobre una menor inversión en inteligencia artificial y una mayor competencia en el sector de los chips.
