La agenda de reformas de Malasia para 2025: impuestos, subsidios, salarios y cambios para todos

Por qué se aceleró el impulso reformista

La administración Madani de Malasia fue elegida con promesas de sanear las finanzas públicas, aumentar los ingresos y construir una economía más justa. La presión para actuar es real. En 2024, los ingresos fiscales representaron aproximadamente el 12,4 % del PIB, una de las proporciones más bajas de la región. Al mismo tiempo, la deuda ronda los RM1,3 billones y los pagos de intereses alcanzaron los RM54.700 millones, una suma superior al presupuesto del Ministerio de Salud. En este contexto, el Gobierno se ha propuesto aumentar los ingresos de forma gradual, focalizar los subsidios en quienes los necesitan y reorientar el gasto hacia áreas que respalden el crecimiento y la protección social.

El presupuesto de 2025 es hasta ahora la expresión más ambiciosa de ese plan. Asciende a RM421.000 millones, de los cuales RM335.000 millones se destinan a gastos operativos y RM86.000 millones a proyectos de desarrollo. El objetivo es elevar los ingresos a unos RM340.000 millones, reducir el déficit fiscal al 3,8 % del PIB en 2025 y avanzar hacia el 3 % a mediano plazo. Estas metas se respaldan con nuevas reglas fiscales establecidas en la Ley de Finanzas Públicas y Responsabilidad Fiscal y supervisadas por el Comité de Política Fiscal, presidido por el primer ministro. En su revisión de agosto de 2025, el comité reiteró el doble objetivo de estabilidad y crecimiento cuando Malasia entra en el período del 13.º Plan de Malasia.

Las autoridades subrayan que la reforma fiscal no implica austeridad. El objetivo es reequilibrar quién contribuye y quién se beneficia, ampliar la base para que el sistema tributario abarque una mayor parte de la economía sin perjudicar a los grupos vulnerables y dar prioridad al gasto con mayor impacto público. Por eso se están reduciendo los subsidios generales, mientras se amplían las ayudas en efectivo y los servicios para los hogares de ingresos bajos y medios. También por eso se amplía el impuesto sobre las ventas y los servicios para incluir más gastos discrecionales y una mayor parte de la economía digital, mientras los productos esenciales siguen exentos.

Qué implica realmente la ampliación del impuesto sobre las ventas y los servicios

El impuesto sobre las ventas y los servicios de Malasia es un sistema de una sola etapa. El impuesto sobre las ventas se cobra una vez, en el momento de la fabricación o la importación, mientras que el impuesto sobre los servicios se aplica a determinados servicios. Se diferencia del impuesto al valor agregado, que se aplica en cada etapa de la producción. Como es un impuesto al consumo, sus críticos lo califican de regresivo. Las autoridades responden que el diseño de Malasia limita ese efecto al eximir los productos de primera necesidad y gravar bienes y servicios discrecionales, de modo que quienes más gastan contribuyan más.

En 2025, el alcance se amplía para incluir más servicios comerciales, algunos bienes no esenciales, importaciones de lujo y un control más estricto de los servicios digitales. Las autoridades también están reforzando el cumplimiento de las obligaciones por parte de proveedores extranjeros de servicios digitales, para que los ingresos de la economía en línea, que crece rápidamente, queden sujetos al impuesto. El umbral para las pequeñas empresas se mantiene relativamente alto, de modo que las microempresas no tengan que afrontar trámites complejos, y el impuesto sobre las ventas sigue aplicándose en la etapa del fabricante o importador, no en cada eslabón de la cadena de suministro.

Por qué el impuesto sobre bienes y servicios sigue en suspenso

Por ahora, el Gobierno ha evitado restablecer el impuesto sobre bienes y servicios. El primer ministro, Anwar Ibrahim, ha reconocido que este impuesto puede ser un instrumento eficiente de recaudación, pero sostiene que solo debería volver cuando los ingresos sean más altos y la red de protección social, más sólida. Observadores externos, incluidos organismos regionales de seguimiento fiscal, suelen señalar que el impuesto sobre bienes y servicios proporcionaría una base más amplia y duradera. Malasia ha optado primero por agotar las opciones para ampliar la cobertura del impuesto sobre las ventas y los servicios, mejorar su aplicación, cerrar brechas mediante la facturación electrónica y pedir a quienes más gastan y más beneficios obtienen que contribuyan más. El cálculo político es claro: avanzar por una vía más gradual que proteja el poder adquisitivo y, al mismo tiempo, genere confianza en el uso del dinero público.

Reorientación de los subsidios: qué cambia para conductores, hogares y empresas

La factura de los subsidios de Malasia se disparó en los últimos años debido al alza de los precios mundiales. En junio de 2024, el Gobierno eliminó los subsidios generales al diésel y elevó el precio en las estaciones de servicio de RM2,15 a RM3,35. La medida redujo el contrabando y recortó los gastos en combustible, que habían aumentado considerablemente. El siguiente paso, previsto para 2025, es retirar los subsidios a la gasolina RON95 del 15 % de las personas con mayores ingresos. La mayoría de los hogares seguirá recibiendo apoyo directamente o mediante el mantenimiento de los controles de precios. El Gobierno está aplicando el cambio por etapas y recurrirá a ayudas en efectivo para amortiguar la transición.

Organismos internacionales han respaldado esta línea. En diciembre de 2024, el FMI concluyó su revisión periódica con las autoridades malasias y elogió el cambio de los subsidios universales a la ayuda focalizada, así como la aprobación del nuevo marco fiscal de Malasia. Masahiro Nozaki, jefe de la misión del FMI, dijo que las reformas sentaban las bases de una economía inclusiva y resiliente, e instó a avanzar de forma constante con la agenda.

«El FMI celebra las reformas económicas de Malasia, incluida la aprobación de la Ley de Finanzas Públicas y Responsabilidad Fiscal y las exitosas reformas de los subsidios a la electricidad y al diésel, y alienta a acelerar aún más las reformas para lograr una economía inclusiva y resiliente».

Las ayudas focalizadas se han ampliado en paralelo. Sumbangan Tunai Rahmah y el programa mensual SARA llegan a millones de hogares. Un pago único de RM100, denominado Penghargaan Sara y con un costo de RM2.200 millones, simbolizó los primeros beneficios de la consolidación fiscal. El total de las ayudas en efectivo superó los RM15.000 millones en 2024. Esta estrategia dirige el apoyo a quienes más lo necesitan y libera fondos para salud, educación e infraestructura, que benefician al conjunto de la economía.

Nuevos impuestos a los dividendos, las empresas globales y el carbono

El presupuesto de 2025 incorpora un impuesto moderado sobre los ingresos más altos por dividendos y adapta a Malasia a las normas mundiales sobre los beneficios de las multinacionales. Desde enero de 2025, se aplica un impuesto del 2 % a los ingresos individuales por dividendos que superen los RM100.000. La medida busca promover la equidad, no recaudar de forma masiva, y afecta a una pequeña proporción de los inversores. Se espera que la ampliación del impuesto sobre las ventas y los servicios y las mejoras en su aplicación generen muchos más ingresos.

Malasia también aplicará desde 2025 un impuesto mínimo global a las grandes multinacionales. La medida responde a la agenda internacional contra la erosión de la base imponible y el traslado de beneficios, y aborda los incentivos que permiten trasladar beneficios entre países. Para seguir siendo un destino atractivo, el Gobierno prevé revisar los incentivos fiscales, estudiar un crédito fiscal para inversiones estratégicas y aumentar el uso de incentivos no fiscales, como la agilización de las aprobaciones y el apoyo a la infraestructura. Firmas de asesoría recomiendan a los grupos multinacionales revisar pronto sus paquetes de incentivos, calcular el efecto de las nuevas normas y dialogar con las autoridades para evitar sorpresas.

Las medidas ambientales acompañan estos cambios. Se prevé introducir en 2026 un impuesto al carbono para los sectores con mayores emisiones, mientras que el impuesto al consumo sobre las bebidas azucaradas subirá antes. También se avanza en las medidas sobre plásticos de un solo uso y se amplían las exenciones para las inversiones en tecnología verde. La Hoja de Ruta Nacional para la Transición Energética recibe nuevos fondos y se amplían los programas de energía solar para acelerar la adopción de energías renovables. Estas medidas impulsan a la industria hacia una producción más limpia y ayudan a Malasia a cumplir sus compromisos climáticos, al tiempo que amplían la base tributaria.

Qué pueden esperar los inversores y las pymes

El Marco de Incentivos a la Inversión se centra en sectores de gran impacto, como los semiconductores, la manufactura avanzada, los servicios digitales y las tecnologías verdes. Las pymes siguen recibiendo apoyo mediante programas de financiación e incentivos para la modernización. Algunas medidas se extienden hasta 2030, entre ellas las deducciones dobles por prácticas profesionales, destinadas a ampliar la cantera de talento. El impuesto sobre los servicios ahora abarca de forma más sistemática las plataformas digitales y determinados servicios profesionales, aunque las autoridades han dado tiempo a las empresas para registrarse y cumplir las normas. Los cambios se publicaron oficialmente en junio de 2025, y el Departamento de Aduanas anunció un período de gracia hasta fin de año, sin acciones judiciales contra las empresas que hagan esfuerzos de buena fe para cumplir sus obligaciones.

Salarios, empleo y protección social

La agenda salarial de Malasia avanza al mismo tiempo que las reformas fiscales. Se prevé que la Política Salarial Progresiva se aplique plenamente en 2025, y que el salario mínimo suba a RM1.700 mensuales a partir de febrero. El Gobierno también ha indicado que, en el futuro, los trabajadores extranjeros deberán cotizar al Fondo de Previsión de los Empleados. Esta medida, junto con el aumento del salario mínimo, podría elevar los costos en los sectores que dependen de mano de obra poco calificada. Las autoridades sostienen que esto incentivará la inversión en capacitación y tecnología y reducirá la dependencia de modelos de salarios bajos que mantuvieron estancados los sueldos durante años.

La protección social se está reforzando gradualmente. Se han ampliado las transferencias en efectivo y mejoran las medidas para los trabajadores informales, aunque los analistas siguen señalando algunas carencias. Se han reservado fondos para educación y capacitación, incluida la formación técnica y profesional. Se está reforzando el Sistema de Seguro de Empleo para hacer frente a las crisis, mientras que las ayudas focalizadas para la electricidad y el combustible contribuyen a compensar las presiones sobre los precios durante la reforma.

Las condiciones monetarias siguen siendo favorables. El Banco Negara de Malasia mantuvo la tasa de interés de referencia en el 2,75 % en su revisión de septiembre, al considerar que el crecimiento se mantiene estable y la inflación, moderada, hasta 2026. Esto permite que las medidas fiscales y las reformas salariales surtan efecto en la economía sin añadir condiciones de crédito más restrictivas para los hogares y las empresas.

Los analistas advierten que las políticas focalizadas pueden hacer más por los sectores vulnerables que los ajustes frecuentes de las tasas de interés. En una nota citada por The Star, MBSB Research sostuvo que Malasia debería recurrir a instrumentos fiscales para gestionar los riesgos externos, en lugar de seguir ajustando las tasas.

«El apoyo focalizado a las industrias vulnerables afectadas por la incertidumbre externa sería más eficaz».

Ese tipo de apoyo puede incluir garantías para las pymes exportadoras, una aceleración de las compras públicas para estabilizar sus carteras de pedidos y ayudas temporales para las industrias más expuestas. Los ahorros derivados de la reorientación de los subsidios son una fuente clave de financiación para estos mecanismos de protección, especialmente si se intensifican las perturbaciones comerciales de los principales socios.

Garantías para proteger el dinero público

La reforma no consiste solo en nuevos impuestos y subsidios focalizados. Los cambios en la gobernanza sustentan todo el esfuerzo. El Parlamento aprobó la Ley de Finanzas Públicas y Responsabilidad Fiscal, que establece reglas para reducir el déficit y gestionar la deuda. Las modificaciones a la Ley de Auditoría reforzaron la rendición de cuentas. El Comité de Política Fiscal ahora revisa periódicamente la situación y define el rumbo de la consolidación, protegiendo al mismo tiempo el crecimiento y el empleo. En su comunicado oficial, el comité reafirmó la meta de un déficit del 3,8 % en 2025 y el objetivo de llegar al 3 % o menos a mediano plazo.

El primer ministro, Anwar Ibrahim, quien preside el comité, describió su mandato como un equilibrio entre las necesidades actuales de la economía y la sostenibilidad a largo plazo. El Ministerio de Finanzas destacó ese principio en un comunicado de prensa que marcó el tono del próximo ciclo presupuestario.

Equilibrar la sostenibilidad fiscal y el crecimiento económico

Los próximos pasos ya están en marcha. Se está preparando una Ley de Contratación Pública para garantizar la transparencia y la competencia en los contratos. Avanza la aplicación gradual de la facturación electrónica para cerrar brechas tributarias y se están creando registros digitales para hacer más precisas las ayudas sociales. Estas medidas pueden aumentar los ingresos sin crear nuevos impuestos y mejorar la forma en que se gasta cada ringgit.

Crecimiento y precios en 2025

La economía de Malasia creció alrededor del 4,4 % en el primer semestre de 2025. Las proyecciones para el conjunto del año se sitúan ampliamente entre el 4,0 % y el 5,5 %, según las condiciones externas. La inflación se mantuvo baja en 2024 y las previsiones para 2025 apuntan a un aumento moderado a medida que avancen las reformas focalizadas al combustible; aun así, se espera que la inflación general permanezca dentro de un rango moderado. El FMI proyecta una inflación de alrededor del 2,6 % para 2025 y señala que la política monetaria solo debería endurecerse si se materializan riesgos al alza. El Banco Negara mantiene un enfoque basado en los datos y permite que el tipo de cambio fluctúe para absorber perturbaciones.

El sistema financiero sigue siendo sólido. Los colchones de capital y liquidez de los bancos son robustos y no se han detectado riesgos sistémicos generalizados. Aun así, es necesario vigilar a los prestatarios muy endeudados, los vínculos con entidades financieras no bancarias y los riesgos climáticos y cibernéticos. En este contexto, la consolidación fiscal puede continuar sin socavar la recuperación, siempre que las transferencias sociales sigan estando focalizadas y la inversión pública avance según lo previsto.

Riesgos externos y mecanismos de protección

La situación mundial determinará cuánto puede lograr Malasia en 2025. Las tensiones comerciales siguen siendo motivo de preocupación, incluidos los aranceles anunciados sobre algunas exportaciones malasias a Estados Unidos. La evolución del ringgit influye en los precios de las importaciones y la competitividad. La demanda interna se ha mantenido resiliente y el turismo mejora, pero una desaceleración en China o una menor demanda de productos electrónicos aún podrían afectar al crecimiento.

Las políticas pueden amortiguar estas perturbaciones. Los organismos regionales de vigilancia recomiendan utilizar el margen fiscal moderado para respaldar la demanda interna mediante inversiones públicas oportunas y ayudas focalizadas si las condiciones mundiales empeoran. Esto incluye más garantías para las pymes exportadoras, un desembolso más rápido del gasto en desarrollo y ayudas rápidas a las industrias afectadas por las medidas comerciales. Seguir reorientando los subsidios y ampliar la base tributaria permitirá mantener sólidas las reservas fiscales y disponer de apoyo contracíclico cuando sea necesario.

Qué significa esto para los hogares en su vida diaria

Muchos hogares notarán el impuesto sobre los servicios en las cuentas de los restaurantes, las suscripciones a plataformas de streaming y las estancias en hoteles. Algunos bienes y servicios de lujo ahora tienen un impuesto indirecto más alto. Los alimentos y otros productos esenciales siguen exentos en el marco del impuesto sobre las ventas y los servicios. Se prevé que la mayoría de los malasios siga recibiendo subsidios a la gasolina mediante el sistema focalizado, mientras que las personas con mayores ingresos recibirán menos apoyo en las estaciones de servicio. Continúan las ayudas en efectivo y los subsidios a la electricidad para los hogares de ingresos bajos. El crecimiento salarial debería acelerarse con el aumento del salario mínimo y la aplicación gradual de la política salarial progresiva. Quienes compran una vivienda por primera vez se benefician de una desgravación por los intereses de los préstamos hipotecarios, y las exenciones fiscales por cuidados se han ampliado para incluir el cuidado de personas mayores. Los programas verdes y las nuevas inversiones buscan crear empleo en la transición energética y la manufactura avanzada.

Lo esencial

• El presupuesto de 2025 asciende a RM421.000 millones y fija como objetivo un déficit del 3,8 % en 2025, con ingresos cercanos a los RM340.000 millones.
• En 2024, los ingresos fiscales representaron cerca del 12,4 % del PIB, una proporción baja para los estándares regionales y uno de los motivos de la reforma.
• El impuesto sobre las ventas y los servicios se ha ampliado para abarcar más servicios, bienes no esenciales, importaciones de lujo y proveedores digitales, mientras los productos esenciales siguen exentos.
• Los subsidios al diésel se eliminaron en 2024 y los subsidios a la gasolina RON95 se focalizarán en 2025; las ayudas en efectivo amortiguarán el impacto en los grupos de ingresos bajos.
• Desde enero de 2025 se aplica un nuevo impuesto del 2 % a los ingresos por dividendos que superen los RM100.000.
• Las normas del impuesto mínimo global para las grandes multinacionales entran en vigor en 2025, junto con una revisión de los incentivos a la inversión.
• Las medidas ambientales incluyen un impuesto al carbono previsto para 2026 y mayores incentivos para las energías renovables y la tecnología verde.
• El salario mínimo sube a RM1.700 en 2025 como parte de una política salarial progresiva.
• Las mejoras en la gobernanza incluyen la ley de responsabilidad fiscal, una mayor supervisión de las auditorías y una Ley de Contratación Pública prevista.
• El Banco Negara mantuvo la tasa de interés de referencia en el 2,75 %; se proyecta un crecimiento de entre el 4,0 % y el 4,8 % y se espera que la inflación siga siendo moderada.
• Las autoridades prevén ayudas focalizadas para los sectores afectados por perturbaciones externas, financiadas con los ahorros de la reorientación de los subsidios y la mejora de la recaudación.