El aumento de las tarifas no logra cerrar la brecha de costos
Asia Aviation (AAV), la empresa matriz de Thai AirAsia, registró una pérdida neta de 2.368 millones de baht en el trimestre que terminó el 30 de septiembre de 2026, ya que el fuerte aumento de los precios del combustible y los gastos de mantenimiento de las aeronaves contrarrestaron el alza de las tarifas. La pérdida se amplió frente a los 874,75 millones de baht del año anterior, incluso después de que la aerolínea redujera en un 26% el número de asientos disponibles.
Contenido
- El aumento de las tarifas no logra cerrar la brecha de costos
- Por qué volar menos no redujo lo suficiente los costos
- Los pasajeros pagaron más mientras se ofrecían menos asientos
- La suspensión temporal en Suvarnabhumi reorganizó la red de rutas
- Las pérdidas de nueve meses agravan la presión financiera
- Menos efectivo y más deuda convierten la financiación en una prioridad
- El objetivo de la flota para diciembre es el eje del plan de recuperación
- Thai Airways también afrontó un aumento de los costos
- Los proyectos de servicio y turismo continúan pese a los recortes
- Puntos clave
AAV, propietaria de Thai AirAsia en su totalidad, informó en el anuncio de resultados trimestrales del 12 de noviembre que los ingresos por ventas y servicios cayeron un 13%, hasta los 8.073 millones de baht. La tarifa media aumentó un 24%, hasta los 2.023 baht por pasajero, pero el número de pasajeros disminuyó un 29% durante la temporada de menor actividad turística.
El principal problema de la aerolínea era la diferencia entre los ingresos que generaba cada unidad de capacidad de vuelo y su costo. Los ingresos por asiento-kilómetro disponible llegaron a 1,96 baht, mientras que el costo equivalente subió a 2,50 baht. Esto dejó una brecha de 0,54 baht por cada asiento disponible que voló un kilómetro.
AAV prevé ahora revertir parte de los recortes de vuelos durante el último trimestre y apunta a tener 54 aeronaves en operación en diciembre, frente a las 42 de finales de septiembre. Su plan de recuperación combina más vuelos, la reanudación de rutas y esfuerzos para captar fondos, mientras los costos del combustible siguen siendo una carga importante.
Por qué volar menos no redujo lo suficiente los costos
Thai AirAsia ofreció 4,41 millones de asientos en el tercer trimestre, un 26% menos que en el mismo periodo de 2025. AAV señaló que el costo de ventas y servicios solo disminuyó un 2%, lo que muestra que reducir los vuelos permitió eliminar una parte muy pequeña de los gastos.
El mantenimiento y la depreciación de las aeronaves siguieron pesando sobre el negocio. La depreciación es el gasto contable que distribuye el costo de una aeronave u otro activo a lo largo de su vida útil. Cuando una aerolínea vuela menos, los gastos que se mantienen independientemente del número de vuelos se distribuyen entre menos unidades de capacidad.
El combustible añadió otra fuente de presión. AAV situó el precio medio del combustible para aviones en unos 137 dólares por barril. Los datos operativos más detallados mostraron un aumento del 61% respecto del año anterior, y los gastos trimestrales en combustible alcanzaron los 3.381 millones de baht, equivalentes al 42% de los ingresos por ventas y servicios, pese a que el consumo de combustible cayó alrededor de un tercio.
El costo por asiento-kilómetro disponible, conocido como CASK, aumentó un 40%, hasta los 2,50 baht. Sin contar el combustible, también subió un 36%, hasta los 1,68 baht. Por tanto, el mantenimiento, los costos de devolución de aeronaves y la reducción de los vuelos también influyeron, junto con el precio del petróleo. Los gastos de venta y administración se mantuvieron en el 8% de los ingresos por ventas y servicios.
Los pasajeros pagaron más mientras se ofrecían menos asientos
Thai AirAsia transportó unos 3,36 millones de pasajeros durante el trimestre. El factor de ocupación, es decir, el porcentaje de asientos disponibles ocupados, cayó cuatro puntos porcentuales, hasta el 76%. En términos sencillos, se ocuparon aproximadamente 76 de cada 100 asientos disponibles.
Los pasajeros nacionales pagaron una tarifa media de 1.590 baht, un 28% más, mientras que la tarifa media internacional aumentó un 26%, hasta los 3.066 baht. En toda la red, el promedio llegó a 2.023 baht. Estos aumentos ayudaron a limitar la caída de los ingresos, pero no pudieron compensar la combinación de menos viajeros y costos más altos.
Los ingresos por asiento-kilómetro disponible, o RASK, aumentaron un 29%, hasta los 1,96 baht. Esta medida tiene en cuenta tanto los asientos disponibles como la distancia de vuelo, lo que permite comparar los ingresos de una red con rutas más cortas y más largas. El aumento fue menor que el 40% registrado en el indicador de costos equivalente.
Los ingresos trimestrales totales, que incluyen ingresos distintos de las ventas y los servicios, fueron de 8.225 millones de baht, un 17% menos que los 9.930 millones de baht del año anterior. La cifra más acotada de 8.073 millones de baht por ventas y servicios fue la que AAV utilizó en su principal comunicado operativo.
La suspensión temporal en Suvarnabhumi reorganizó la red de rutas
El negocio nacional de Thai AirAsia transportó 2,38 millones de pasajeros, un 25% menos, tras reducirse un 22% los asientos disponibles, hasta los 3,04 millones. El factor de ocupación nacional fue del 78%. Las operaciones en el aeropuerto Suvarnabhumi de Bangkok se suspendieron temporalmente en agosto y septiembre, mientras la aerolínea concentraba sus vuelos en Don Mueang.
Los servicios internacionales transportaron 987.000 pasajeros, un 37% menos, mientras que el número de asientos se redujo un 33%, hasta los 1,37 millones. Su factor de ocupación fue del 72%, seis puntos porcentuales por debajo del de la red nacional. Durante el trimestre se reanudaron los servicios a Singapur e Indonesia, después de que algunos vuelos se suspendieran en los tres meses anteriores.
El director ejecutivo de AAV, Pairach Pornpattanangkul, quien también dirige Thai AirAsia, dijo que la dirección redujo las frecuencias y suspendió temporalmente las rutas que no podían ser rentables. Los asientos se reasignaron a rutas con mayor demanda. Para los viajeros, esas decisiones supusieron menos salidas en algunas rutas, pese al aumento de las tarifas.
Los cambios de horarios y los objetivos de recuperación abarcan varios meses:
- Agosto y septiembre de 2026: las operaciones en Suvarnabhumi se suspendieron temporalmente y los vuelos se concentraron en Don Mueang.
- 30 de septiembre: Thai AirAsia terminó el trimestre con 62 aeronaves, de las cuales 42 estaban en operación.
- Octubre: AAV indicó que los servicios comenzaron a reanudarse en Suvarnabhumi, incluidas las rutas a Chiang Mai, Krabi y Phuket.
- 12 de noviembre: AAV anunció los resultados del tercer trimestre y sus planes de recuperación.
- Diciembre: la aerolínea se propone tener 54 aeronaves en operación durante el periodo de viajes de Año Nuevo.
Las pérdidas de nueve meses agravan la presión financiera
La pérdida neta de AAV durante los primeros nueve meses llegó a 3.853 millones de baht, frente a una ganancia de 726,71 millones de baht en el mismo periodo de 2025. El tercer trimestre representó alrededor del 61% de esa pérdida de nueve meses, según la pérdida trimestral de 2.368 millones de baht.
Los ingresos por ventas y servicios de enero a septiembre cayeron un 2%, hasta los 31.648 millones de baht. Los asientos disponibles disminuyeron un 9%, hasta los 16,57 millones, y el factor de ocupación bajó del 83% al 82%. La tarifa media fue de 1.969 baht por pasajero.
Los gastos en combustible aumentaron un 14%, hasta los 12.416 millones de baht. Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, conocidas como EBITDA, cayeron a 3.349 millones de baht, frente a los 4.349 millones, una disminución de alrededor del 23%. El EBITDA ofrece una perspectiva de las ganancias antes de los costos de financiación y de varios cargos contables.
Solo en el tercer trimestre, el EBITDA fue negativo en 410 millones de baht. AAV también informó de una pérdida operativa básica de 2.255 millones de baht y una pérdida cambiaria de 141 millones de baht. En los nueve meses, la pérdida operativa básica declarada llegó a 2.695 millones de baht, frente a los 785 millones del año anterior, mientras que las pérdidas cambiarias sumaron 1.448 millones de baht.
También se ampliaron las pérdidas atribuibles a los accionistas. La pérdida básica trimestral por acción aumentó a 0,1843 baht, frente a 0,0681 baht. En los primeros nueve meses, AAV registró una pérdida por acción de 0,2999 baht, frente a ganancias de 0,0566 baht un año antes.
Menos efectivo y más deuda convierten la financiación en una prioridad
AAV terminó septiembre con 1.443 millones de baht en efectivo y equivalentes de efectivo, un 61% menos que al cierre de 2025. La deuda con intereses, sin contar los pasivos por arrendamientos, aumentó un 29%, hasta los 15.633 millones de baht, tras nuevas emisiones de obligaciones. Las obligaciones son una forma de financiación mediante préstamos de inversores.
La relación entre la deuda neta con intereses y el patrimonio aumentó de 0,6 a 1,5 veces. Este indicador compara el endeudamiento tras descontar el efectivo con el patrimonio de los accionistas. Su aumento muestra que la deuda pasó a representar una proporción mayor de la estructura financiera de AAV al disminuir sus reservas de efectivo.
La dirección dijo que había preparado opciones de financiación adicionales, incluidas operaciones de venta y arrendamiento posterior de aeronaves, y que mantenía conversaciones con instituciones financieras. Una operación de venta y arrendamiento posterior libera dinero al vender una aeronave y alquilarla de nuevo. Así, la aerolínea puede seguir utilizándola, aunque asume futuros pagos de arrendamiento.
AAV no especificó el monto ni la fecha de finalización de los acuerdos de financiación propuestos. El reto práctico es financiar la reincorporación de más aeronaves y vuelos y, al mismo tiempo, conservar suficiente efectivo para absorber nuevas fluctuaciones en los costos del combustible.
El objetivo de la flota para diciembre es el eje del plan de recuperación
Thai AirAsia prevé aumentar la capacidad nacional en más de un 40% respecto del tercer trimestre durante los últimos tres meses de 2026. Su objetivo es recuperar una cuota del 40% del mercado nacional, con el apoyo de la reanudación de rutas y más salidas en los servicios populares.
El objetivo de tener 54 aeronaves en operación en diciembre supondría un aumento de 12 aeronaves, o casi un 29%, frente a las 42 de septiembre. Los planes internacionales incluyen reanudar servicios a las principales ciudades de India y a destinos de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático, entre ellos Kuala Lumpur.
Pairach, director ejecutivo de AAV y Thai AirAsia, dijo que la aerolínea esperaba que la temporada turística mejorara los resultados. En declaraciones traducidas del tailandés, vinculó el pronóstico con el aumento previsto del uso de aeronaves:
La empresa espera que los resultados del cuarto trimestre mejoren frente al segundo y al tercer trimestre, y nuestro objetivo es operar 54 aeronaves en diciembre para atender a los pasajeros durante el periodo de Año Nuevo.
Operar más aeronaves puede distribuir los gastos continuos entre una mayor capacidad de vuelo. También aumenta el gasto en combustible y operaciones. Por tanto, el plan de recuperación depende de atraer suficientes pasajeros y cobrar tarifas que cubran esos costos mientras la aerolínea restablece sus horarios.
Thai Airways también afrontó un aumento de los costos
Thai Airways registró una pérdida neta consolidada de 418 millones de baht en el tercer trimestre, frente a una ganancia de 4.420 millones de baht un año antes. La pérdida atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de unos 432 millones de baht.
A diferencia de AAV, Thai Airways aumentó un 12,9% los ingresos trimestrales, excluidos los conceptos extraordinarios, hasta los 50.130 millones de baht. Los gastos operativos sobre la misma base aumentaron más rápido, un 29,1%, hasta los 46.290 millones de baht, al subir un 59,8% los precios medios del combustible de aviación.
Thai Airways también registró 1.130 millones de baht en gastos extraordinarios netos, asociados principalmente a las inundaciones, las fluctuaciones cambiarias y los cambios en el valor de los derivados financieros. La empresa siguió siendo rentable en los primeros nueve meses, con ganancias de 11.230 millones de baht, frente a los 26.390 millones del año anterior.
Las dos aerolíneas llegaron al último trimestre con posiciones financieras distintas. Thai Airways operaba 91 aeronaves al 30 de septiembre e informó de 135.490 millones de baht en efectivo, equivalentes de efectivo y otros activos financieros corrientes. El efectivo y los equivalentes de efectivo de AAV sumaban 1.443 millones de baht. La cifra de Thai Airways incluye una gama más amplia de activos financieros.
Los proyectos de servicio y turismo continúan pese a los recortes
Thai AirAsia informó de una puntuación de 61 en el índice Net Promoter Score, por encima de su objetivo de 50, y una puntualidad del 90%. El Net Promoter Score mide la disposición de los clientes a recomendar un servicio. AAV también dijo que sus acuerdos de personal permitieron operar los vuelos con normalidad durante las fuertes lluvias y las inundaciones en Bangkok, cerca del final del trimestre.
Para los pasajeros de 60 años o más, la aerolínea mencionó beneficios como mostradores de registro exclusivos, entrega prioritaria del equipaje y asientos junto a un acompañante sin costo adicional. Una promoción con la Autoridad de Turismo de Tailandia ofreció un descuento de 500 baht por reserva; AAV dijo que los descuentos disponibles se agotaron rápidamente.
En Don Mueang, Thai AirAsia dijo que en septiembre comenzó a utilizar plenamente las unidades Combo de GUINAULT para suministrar electricidad y aire acondicionado a las aeronaves estacionadas. Estas unidades sustituyen el uso de la unidad de potencia auxiliar de una aeronave, un pequeño motor a bordo, para esas funciones. La empresa no proporcionó cifras de reducción de emisiones.
AAV también mencionó el segundo año del proyecto Journey D, junto con la autoridad de turismo, para apoyar el turismo comunitario en Songkhla después de las inundaciones. En su anuncio destacó el 17.º premio consecutivo de Skytrax a AirAsia como la mejor aerolínea de bajo costo del mundo y el reconocimiento en los World Finance Sustainability Awards 2026. La prioridad financiera inmediata sigue siendo restablecer operaciones rentables y asegurar suficiente efectivo.
Puntos clave
- AAV perdió 2.368 millones de baht en el tercer trimestre, frente a los 874,75 millones del año anterior.
- Las tarifas medias subieron un 24%, pero el número de pasajeros cayó un 29% y los costos unitarios aumentaron un 40%.
- Los primeros nueve meses arrojaron una pérdida neta de 3.853 millones de baht, frente a las ganancias de 2025.
- El efectivo y los equivalentes de efectivo cayeron un 61% respecto del cierre de 2025, hasta los 1.443 millones de baht.
- Thai AirAsia aspira a operar 54 aeronaves en diciembre y recuperar una cuota del 40% del mercado nacional.
- La dirección prepara operaciones de venta y arrendamiento posterior de aeronaves y mantiene conversaciones de financiación con instituciones financieras.
