Los precios de los alimentos llevan la inflación por encima del límite del RBI
La inflación minorista de India subió al 6,09% en octubre de 2026, por encima del límite máximo de tolerancia del 6% del Banco de la Reserva de India (RBI), mientras la inflación de los alimentos llegó al 8,94% y los precios de la cebolla más que se duplicaron respecto al año anterior. Las cifras, publicadas por el Ministerio de Estadística y Ejecución de Programas el 12 de noviembre, sitúan el poder adquisitivo de los hogares y los costos de los préstamos en el centro de la próxima reunión de política monetaria del RBI, prevista del 2 al 4 de diciembre.
Contenido
- Los precios de los alimentos llevan la inflación por encima del límite del RBI
- ¿Qué cambió en el índice de precios?
- La cebolla encabeza el fuerte aumento del costo de los alimentos
- Algunas verduras se abarataron
- Por qué los hogares rurales afrontan más presión
- Los lugares donde la inflación fue más alta
- La presión se extiende más allá de los alimentos
- En diciembre habrá otra decisión sobre las tasas de interés
- Un índice revisado frente a los riesgos cambiarios y de crecimiento
- Puntos clave
El Índice de Precios al Consumidor, o IPC, mostró que la inflación anual aumentó desde el 5,54% de septiembre. Ese incremento de 0,55 puntos porcentuales, equivalente a 55 puntos básicos, se produjo después de una subida de las tasas de interés en octubre que llevó la tasa repo de política monetaria del RBI al 5,50%.
Los hogares rurales afrontaron una presión mayor. Su tasa de inflación llegó al 6,63%, frente al 5,41% en las zonas urbanas, mientras que la inflación rural de los alimentos subió al 9,09%. En todo el país, la inflación se aceleró en 11 de las 12 principales divisiones de la cesta del IPC, y la presión se extendió más allá de las verduras, al transporte, los restaurantes y el alojamiento.
El RBI tiene como objetivo una inflación del 4%, con una banda de tolerancia de entre el 2% y el 6%. La cifra de octubre quedó 0,09 puntos porcentuales por encima del límite y 2,09 puntos porcentuales por encima del objetivo. Ahora los economistas esperan que el banco central considere otra subida de tasas, aunque unos costos de financiación más altos aumenten la presión sobre hogares y empresas.
¿Qué cambió en el índice de precios?
El IPC mide las variaciones de precios de una cesta de bienes y servicios que compran los hogares. Su tasa de inflación anual compara el costo de esa cesta con el de un año antes. Una tasa del 6,09% significa que la cesta medida costó alrededor de un 6% más, aunque la experiencia de cada familia depende de lo que compra.
Los precios también subieron entre septiembre y octubre. El índice aumentó un 0,51%, de 109,49 a 110,05. Esta variación mensual refleja un nuevo incremento de los precios, además del efecto de compararlos con un nivel relativamente bajo de un año antes.
Ese efecto comparativo, conocido a menudo como efecto de base, ayuda a explicar por qué la inflación anual puede acelerarse incluso cuando el último aumento mensual parece moderado. Un punto de partida bajo hace que el incremento porcentual durante el año siguiente sea mayor.
La cifra de octubre era provisional, mientras que el dato del 5,54% de septiembre era definitivo. Una encuesta a 15 economistas había previsto una inflación del 6%, por lo que el resultado quedó ligeramente por encima de esa previsión.
La cebolla encabeza el fuerte aumento del costo de los alimentos
La inflación de los alimentos aumentó 1,20 puntos porcentuales en un mes, del 7,74% de septiembre al 8,94% de octubre. El aumento prolongó una tendencia visible desde mediados de año y convirtió a los alimentos en el principal motor de la reciente aceleración.
- Junio de 2026: La inflación de los alimentos se situó en el 5,32%.
- Julio: Subió al 5,52%.
- Agosto: Llegó al 5,97%.
- Septiembre: Aumentó al 7,74%.
- Octubre: Subió al 8,94%, mientras que la inflación general llegó al 6,09%.
- Del 2 al 4 de diciembre: Está prevista una nueva reunión del Comité de Política Monetaria del RBI.
La inflación de la cebolla llegó al 116,22%, frente al 108,13% de septiembre. En términos sencillos, el precio medido de la cebolla superaba en más del doble el de un año antes. La inflación del ajo aumentó al 60,74%, desde el 54,62%, mientras que la del limón subió al 47,30%, desde el 36,41%.
El jengibre siguió siendo caro respecto a un año antes, aunque su tasa de inflación bajó del 62,85% al 48,32%. Una inflación más lenta significa que los precios suben con menor rapidez; solo bajan cuando la tasa se vuelve negativa.
La evaluación del RBI vinculó parte de la presión sobre el abastecimiento de alimentos con la disminución de las reservas almacenadas de cebolla y las lluvias irregulares, que afectaron la llegada de la nueva cosecha kharif. Los cultivos kharif suelen sembrarse durante la temporada de monzones, por lo que el momento y la distribución de las lluvias son importantes tanto para la producción como para el suministro a los mercados.
Madan Sabnavis, economista jefe de Bank of Baroda, también señaló la reducción de las superficies cultivadas de arroz, maíz, semillas oleaginosas, algodón y caña de azúcar, así como la posibilidad de una menor producción de legumbres, en particular de tur. Los resultados de la cosecha ayudarán a determinar si los nuevos suministros alivian la presión en los próximos meses.
Algunas verduras se abarataron
Las papas ofrecieron cierto alivio: sus precios bajaron un 14,24% respecto al año anterior, frente al descenso del 11,52% registrado en septiembre. Los precios de la coliflor cayeron un 10,57%, una disminución mayor que la de septiembre, del 2,88%.
Los precios del coco bajaron un 5,60%. La berenjena y el repollo también registraron descensos anuales, del 3,34% y el 1,92%, respectivamente. Estas variaciones explican por qué una persona puede encontrar verduras más baratas en una parte del mercado y, a la vez, pagar mucho más por cebollas, ajo o limones en otra.
La división nacional de alimentos y bebidas registró una inflación del 8,51%, frente al 8,94% del Índice de Precios de los Alimentos para el Consumidor. Las mediciones abarcan grupos diferentes, por lo que sus cifras no tienen por qué coincidir. Ambas mostraron que los costos de los alimentos aumentaban más rápido que el IPC general.
Los hogares tienen poco margen para evitar la compra de alimentos esenciales. Cuando esos costos suben, las familias deben destinar más dinero a los mismos ingredientes, cambiar lo que compran o reducir otros gastos. El efecto es mayor allí donde los alimentos representan una proporción más alta del presupuesto familiar.
Por qué los hogares rurales afrontan más presión
La inflación rural aumentó del 6,08% de septiembre al 6,63% de octubre, mientras que la inflación urbana subió del 4,88% al 5,41%. La brecha de octubre fue de 1,22 puntos porcentuales. La inflación de los alimentos también fue mayor en las zonas rurales, con un 9,09%, que en las urbanas, donde alcanzó el 8,68%.
Ranen Banerjee, socio y responsable de asesoría económica de PwC India, relacionó el hecho de que se superara el límite del RBI con los costos de los alimentos y con la mayor proporción del gasto de los hogares rurales destinada a estos productos.
«El mayor peso de los alimentos en la cesta de consumo de los hogares rurales ha provocado esta cifra de inflación más alta», dijo Banerjee.
Las cifras estatales muestran que la brecha entre las zonas rurales y urbanas variaba ampliamente. Uttar Pradesh registró una inflación rural del 7,20% y urbana del 4,88%, una diferencia de 2,32 puntos porcentuales. En Maharashtra, las tasas fueron del 6,86% y el 5,20%, respectivamente.
En Delhi se registraron tasas más bajas: del 5,24% en las zonas rurales y del 3,77% en las urbanas. Incluso allí, la cifra rural superó la urbana en 1,47 puntos porcentuales, lo que muestra que la brecha no se limitaba a los estados con la inflación general más alta.
Los lugares donde la inflación fue más alta
Tamil Nadu registró la inflación general más alta entre los estados con más de cinco millones de habitantes, con un 7,29%. Le siguieron Telangana, con un 7,26%; Andhra Pradesh, con un 7,25%; Madhya Pradesh, con un 7,19%; y Odisha, con un 7,17%.
Las cinco cifras fueron similares y las separaban apenas 0,12 puntos porcentuales. Todas superaron en más de un punto porcentual el límite máximo nacional de tolerancia del RBI, lo que muestra que la presión sobre los precios era mucho mayor en esos estados de lo que sugería el promedio nacional.
Andhra Pradesh registró una inflación rural del 7,81% y urbana del 6,37%. Las cifras correspondientes de Karnataka fueron del 7,54% y el 6,60%, mientras que Kerala registró un 7,01% y un 5,58%.
Estas diferencias importan para los presupuestos cotidianos. Un promedio nacional combina numerosos mercados locales y patrones de gasto. Por eso, las familias que compran productos distintos en estados diferentes pueden afrontar aumentos de precios muy por encima o por debajo de la tasa general.
La presión se extiende más allá de los alimentos
La inflación de los servicios de restaurantes y alojamiento llegó al 10,06%, frente al 9,36% de septiembre. La cifra rural fue del 10,24%, frente al 9,90% en las zonas urbanas. La inflación del transporte aumentó del 5,01% al 5,84%, en medio del alza de los costos del combustible.
La inflación de la vivienda subió ligeramente del 2,74% al 2,90%. Aunque fue muy inferior a la de los alimentos o los restaurantes, el aumento añadió otra fuente de presión a la cesta del IPC.
La división de cuidado personal, protección social y bienes y servicios diversos fue la excepción a la aceleración generalizada. La inflación de esa división bajó del 13,75% al 10,14%, pero siguió siendo alta pese al descenso. La inflación rural del grupo fue del 10,84%, frente al 9,24% en las zonas urbanas.
La inflación de las joyas de plata bajó con fuerza, del 87,82% de septiembre al 52,39% de octubre. Aun así, siguió entre los cinco artículos con mayor inflación anual, junto con la cebolla, el ajo, el jengibre y los limones.
Radhika Rao, economista jefe y directora ejecutiva de DBS Bank, describió los alimentos como el principal motor y señaló que la presión mensual sobre los precios se estaba extendiendo.
«La inflación general de India puso a prueba en octubre el límite superior de la banda de tolerancia del RBI y alcanzó un máximo de dos años, con un fuerte aumento impulsado por los alimentos y señales de que la presión sobre los precios se ampliaba en términos secuenciales», dijo Rao.
En diciembre habrá otra decisión sobre las tasas de interés
El RBI subió la tasa repo 25 puntos básicos en octubre y cambió su orientación de política monetaria hacia un endurecimiento gradual, señal de un enfoque mesurado para contener la inflación. La tasa repo es la tasa a la que el banco central presta fondos a corto plazo a los bancos. Sus cambios pueden trasladarse a las tasas de los préstamos y los depósitos.
Sabnavis y Banerjee esperaban que el comité considerara un aumento de entre 25 y 50 puntos básicos en diciembre. A partir del 5,50%, esas subidas llevarían la tasa al 5,75% o al 6,00%. El comité aún no ha tomado una decisión.
Rao esperaba una segunda subida consecutiva de las tasas. Aditi Nayar, economista jefe de ICRA, pronosticó una inflación promedio del 6,2% en el trimestre de octubre a diciembre, ligeramente por encima de la proyección del 6% del RBI, y previó que la cifra de noviembre sería similar a la de octubre.
Nayar vinculó esas perspectivas de inflación con las expectativas de un sólido crecimiento económico:
«Esto, junto con las expectativas de un sólido crecimiento del PIB en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, indica que otra subida de 25 puntos básicos en diciembre parece casi segura», dijo.
El RBI había elevado su previsión de inflación para el ejercicio fiscal que termina en marzo de 2027 al 5,2%, desde el 5% de agosto. Proyectó un 6% para el trimestre de diciembre y un 5,7% para el trimestre de marzo. El gobernador Sanjay Malhotra dijo en octubre que se esperaba que la inflación general promediara casi un 5,8% durante los tres trimestres siguientes.
Las condiciones de financiación ya se habían endurecido antes de la publicación de los datos de inflación. Después de que el superávit de liquidez del sistema bancario se redujera de 11 billones de rupias a principios de septiembre a 462.000 millones de rupias el 26 de octubre, los costos de los préstamos a un día superaron la tasa repo del 5,5%. Otra subida de las tasas de política monetaria se sumaría a esa presión.
Un índice revisado frente a los riesgos cambiarios y de crecimiento
India introdujo su nueva serie del IPC en enero de 2026, con 2024 como año base y los patrones de gasto de la Encuesta de Gasto de Consumo de los Hogares de 2023-24. La cifra de octubre fue la primera por encima del 6% desde que comenzó esa serie.
La cesta revisada asigna un mayor peso a la vivienda y una proporción menor a los alimentos. La proporción correspondiente a los componentes subyacentes, generalmente entendidos como bienes y servicios ajenos a los alimentos y los combustibles, aumentó unos 10 puntos porcentuales. Para hacer comparaciones a través del cambio se necesita la serie histórica correspondiente, porque cambiaron tanto la cesta como sus ponderaciones.
El personal de campo de la NSO recopila precios mediante visitas según un calendario semanal que abarca 1.407 mercados urbanos, incluidos los mercados en línea, y 1.465 localidades rurales de los estados y territorios de la Unión. El ministerio registró una tasa de respuesta del 100% tanto en los mercados rurales como en los urbanos en octubre.
El RBI también debe tener en cuenta los precios del petróleo, las variaciones de la moneda y la actividad económica. Una rupia más débil encarece en moneda local las compras cotizadas en dólares, mientras que el alza del precio del crudo puede elevar los costos del combustible y el transporte. La caída de las reservas de divisas a 717.060 millones de dólares en la semana que terminó el 30 de octubre coincidió con los esfuerzos por respaldar la moneda.
La guerra en Asia Occidental añadió incertidumbre sobre los costos de la energía y el crecimiento. Aun así, la economía de India creció un 7,8% en el trimestre de junio del ejercicio fiscal. El RBI proyectó un crecimiento anual del 7,1%, frente al 6,7% de agosto. El Banco Mundial también proyectó un 7,1%, mientras que Moody's Ratings y el Banco Asiático de Desarrollo proyectaron un 7%.
Unas tasas de interés más altas pueden moderar el gasto y los préstamos, pero el suministro de las nuevas cosechas es fundamental para aliviar la presión inmediata sobre los alimentos. La reunión de diciembre reunirá todas esas presiones: productos esenciales caros, aumentos más generalizados de los precios, condiciones financieras más restrictivas y una economía que sigue registrando un crecimiento sólido.
Puntos clave
- La inflación minorista subió al 6,09% en octubre de 2026, desde el 5,54% de septiembre, y superó el límite del 6% del RBI.
- La inflación de los alimentos llegó al 8,94%, y los precios de la cebolla subieron un 116,22% respecto al año anterior.
- La inflación rural fue del 6,63%, frente al 5,41% en las zonas urbanas.
- Tamil Nadu registró la inflación más alta entre los estados con más de cinco millones de habitantes, con un 7,29%.
- La inflación se aceleró en 11 de las 12 principales divisiones del IPC, aunque algunas verduras se abarataron.
- La tasa repo del RBI se sitúa en el 5,50%. Su próxima reunión de política monetaria está prevista del 2 al 4 de diciembre.
