Las importaciones se aceleran y el comercio alcanza los 44,81 billones de yuanes
El comercio de bienes de China alcanzó los 44,81 billones de yuanes en los primeros 10 meses de 2026, un 20% más que un año antes, mientras se aceleraban las compras en el exterior, junto con una fuerte demanda internacional de productos tecnológicos chinos. Las cifras publicadas el 10 de noviembre por la Administración General de Aduanas mostraron que el crecimiento repuntó frente al 18,8% registrado entre enero y septiembre.
Contenido
- Las importaciones se aceleran y el comercio alcanza los 44,81 billones de yuanes
- ¿Qué cambió en octubre?
- La demanda tecnológica conecta las exportaciones y las importaciones
- Las compras de energía ofrecen una señal compleja
- El sólido crecimiento anual coincide con señales más débiles en las fábricas
- El éxito exportador aumenta la presión sobre las empresas
- Aumenta la brecha comercial de Europa mientras se acercan los límites a los vehículos
- El comercio con Estados Unidos se recupera antes de las conversaciones en Shenzhen
- La inversión en inteligencia artificial y las barreras comerciales marcan las perspectivas
- Puntos clave
Las exportaciones sumaron 25,99 billones de yuanes, un aumento del 17,6%, mientras que las importaciones crecieron más rápido: subieron un 23,6%, hasta los 18,82 billones de yuanes. Tanto las importaciones como las exportaciones registraron un crecimiento de dos dígitos durante seis meses consecutivos hasta octubre, según las autoridades aduaneras.
China también acumuló un superávit comercial de bienes de 1,04 billones de dólares entre enero y octubre, y superó el billón de dólares un mes antes que en 2025. Un superávit comercial es la cantidad en que las exportaciones de un país superan sus importaciones. El superávit anual total del año pasado alcanzó un récord de 1,2 billones de dólares.
En octubre se produjeron dos acontecimientos a la vez: el superávit acumulado de China superó un hito importante, mientras que el superávit mensual se redujo debido a la aceleración de las importaciones. La diferencia mensual cayó a 105.300 millones de dólares, frente a los 133.500 millones de septiembre: una reducción de 28.200 millones, o alrededor del 21%.
La demanda de chips informáticos, servidores y equipos de redes utilizados en inteligencia artificial contribuyó a sostener las exportaciones. Dentro del país, el débil gasto de los hogares y la prolongada crisis del sector inmobiliario siguieron pesando sobre la economía. Los pedidos del exterior respaldan a las fábricas y, al mismo tiempo, atraen más atención de gobiernos preocupados por la competencia de los productos chinos.
¿Qué cambió en octubre?
El comercio de bienes en octubre sumó 4,87 billones de yuanes, un 31,2% más que un año antes. Las exportaciones alcanzaron los 2,79 billones de yuanes, con un aumento del 28,7%, mientras que las importaciones subieron un 34,7%, hasta los 2,08 billones de yuanes.
En dólares estadounidenses, las exportaciones de octubre aumentaron un 35,2%, hasta los 412.300 millones de dólares, y las importaciones se dispararon un 41,6%, hasta los 307.100 millones. Las tasas de crecimiento expresadas en yuanes y dólares reflejan la moneda utilizada para valorar las transacciones; las variaciones del tipo de cambio influyen en la comparación.
El crecimiento de las exportaciones en dólares se moderó frente al 36,3% de septiembre, aunque superó la previsión de los economistas, del 33,5%. El crecimiento de las importaciones se aceleró mucho más, desde el 31% de septiembre, y superó el aumento previsto del 32%. El mayor incremento de las compras en el exterior contribuyó a reducir el superávit de octubre.
El superávit de China entre enero y octubre ya equivalía a alrededor del 87% de los 1,2 billones de dólares registrados durante todo 2025. Para igualar ese récord anual, serían necesarios otros 160.000 millones de dólares en noviembre y diciembre. Mantener durante esos dos meses el superávit mensual de octubre llevaría el total anual por encima del récord anterior, aunque el comercio mensual puede fluctuar.
La demanda tecnológica conecta las exportaciones y las importaciones
La inversión en inteligencia artificial respalda la demanda de chips chinos, servidores para centros de datos y equipos de redes. Los centros de datos son edificios llenos de computadoras que procesan y almacenan información. Su expansión requiere procesadores, equipos que conecten esos procesadores y grandes cantidades de electricidad.
El comercio tecnológico de China también implica importantes compras en el exterior. El valor de las importaciones clasificadas como productos de alta tecnología aumentó un 72% en octubre respecto del año anterior. Tianchen Xu, economista sénior de Economist Intelligence Unit, señaló que los productos tecnológicos, el cobre y los suministros de energía fueron factores clave del crecimiento de las importaciones.
Los componentes y equipos importados pueden llegar a las fábricas chinas antes de que los productos terminados se vendan dentro del país o se exporten. Por ello, una mayor actividad industrial puede impulsar ambos lados de la balanza comercial, incluso cuando las compras de los hogares siguen siendo débiles.
Las últimas cifras prolongan el auge tecnológico visible en el trimestre récord de exportaciones de China. Las exportaciones del tercer trimestre superaron por primera vez los 8 billones de yuanes, mientras que las exportaciones de circuitos integrados aumentaron un 99,1% entre enero y septiembre y las de vehículos eléctricos, un 72,3%.
El acceso a procesadores extranjeros avanzados sigue sujeto a decisiones gubernamentales. Según informes, unos 600.000 chips Nvidia H200 estaban a la espera de autorización para su importación a China continental en Hong Kong a principios de noviembre, mientras que algunos envíos más pequeños ya habían ingresado en China continental. Para las empresas que amplían su capacidad de computación, el permiso para adquirir determinados chips sigue siendo una limitación práctica, junto con la demanda y la financiación.
Las compras de energía ofrecen una señal compleja
Las importaciones de energía fueron otro factor importante del gasto en importaciones de octubre. El valor de las compras de petróleo crudo aumentó alrededor de un 41%, el del gas natural licuado cerca de un 50% y el del carbón, cerca de un 60% respecto del año anterior.
Las cifras de importación de petróleo también incluyeron una caída anual del 13,3%, junto con envíos que alcanzaron su nivel más alto desde marzo. No se especificó la base de cálculo de esa caída, por lo que persiste una discrepancia con el aumento del valor de las importaciones de petróleo crudo.
El gasto en importaciones depende tanto de la cantidad comprada como del precio pagado. El aumento de los precios de los combustibles puede elevar la factura de un país incluso cuando compra menos unidades físicas. Los envíos también pueden recuperarse desde mínimos mensuales recientes y, aun así, mantenerse por debajo del nivel registrado un año antes.
Los compradores chinos buscaban suministros después de que la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán alterara los flujos de energía de Oriente Medio. Para las fábricas y las empresas de transporte, las compras de energía influyen tanto en los costos de producción como en el total de la factura de importación.
El sólido crecimiento anual coincide con señales más débiles en las fábricas
Las cifras de exportación de China muestran un fuerte aumento frente a octubre de 2025, pero algunos indicadores de la actividad empresarial más reciente fueron más débiles. Nguyen Hoang Nam, economista especializado en China de Capital Economics, calculó que las exportaciones cayeron un 2% respecto de septiembre tras ajustar las cifras por los patrones estacionales habituales.
Nam describió el cambio de tendencia:
El impulso parece haberse debilitado
El ajuste estacional elimina efectos recurrentes, como las fechas de los días festivos, para ayudar a los economistas a comparar meses consecutivos. En cambio, una comparación anual mide la diferencia respecto del mismo mes del año anterior. Ambos indicadores pueden evolucionar en direcciones distintas cuando los puntos de partida son diferentes.
China Beige Book detectó una desaceleración de los nuevos pedidos nacionales y de exportación en octubre respecto del año anterior. El índice oficial de gestores de compras también mostró que la actividad manufacturera se contrajo durante el mes, a medida que se enfriaban los pedidos del exterior. El índice se basa en encuestas a fabricantes para seguir los cambios en las condiciones empresariales.
Las ventas minoristas crecieron apenas un 1,1% en septiembre. Luego, las ventas nacionales de vehículos registraron en octubre su duodécima caída mensual consecutiva, mientras que las exportaciones de vehículos siguieron creciendo. Estas cifras muestran por qué los fabricantes han buscado clientes en el exterior mientras el gasto de los hogares dentro del país sigue siendo débil.
El éxito exportador aumenta la presión sobre las empresas
El objetivo oficial de crecimiento económico de China para 2026 es de entre el 4,5% y el 5%. Las exportaciones han contribuido a respaldar esa meta, mientras que la debilidad del sector inmobiliario ha afectado la riqueza y la confianza de los hogares. La inflación también se ha mantenido por debajo del objetivo oficial, de alrededor del 2%.
Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, describió la contribución de los fabricantes que venden en el exterior:
Los exportadores han sido el principal motor de la economía china este año
Zhang esperaba que los exportadores siguieran teniendo buenos resultados y anticipaba pocos cambios en la orientación general de la política económica de China durante el resto del año. Dave Chia, economista de Moody's Analytics, también esperaba que la electrónica y los automóviles respaldaran las exportaciones hasta finales de 2026.
Las empresas siguen afrontando presiones sobre los precios. Cinders Zhou, que vende gafas para un fabricante de Linhai, en la provincia de Zhejiang, describió la intensa competencia entre empresas que comercializan productos similares. Su empresa fabrica monturas y lentes para clientes en China y en el exterior.
Alicia Garcia-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis, señaló que el exceso de capacidad de producción, el elevado ahorro interno y la débil demanda nacional impulsan los productos chinos hacia los mercados extranjeros. Para los fabricantes, los pedidos adicionales del exterior pueden mantener la producción en marcha, mientras que la competencia en precios puede reducir los ingresos netos de cada venta.
Aumenta la brecha comercial de Europa mientras se acercan los límites a los vehículos
El superávit comercial de China con la Unión Europea alcanzó los 310.700 millones de dólares entre enero y octubre, frente a los 241.600 millones del mismo periodo de 2025. El aumento de 69.100 millones equivale a alrededor del 28,6%.
Las exportaciones a la Unión Europea aumentaron un 24,4% en octubre, mientras que las importaciones procedentes de ese bloque cayeron más de un 4%, lo que dejó un superávit mensual de 33.400 millones de dólares. Los gobiernos europeos afrontan presiones de las industrias que compiten con los productos chinos, mientras que Pekín recibe llamados a comprar más a sus socios comerciales.
El comisario europeo de Comercio, Maros Sefcovic, y el ministro de Comercio chino, Wang Wentao, alcanzaron en octubre, en Pekín, un acuerdo para limitar los envíos de vehículos híbridos chinos a Europa. Está previsto que las restricciones entren en vigor el 1 de diciembre, lo que da a los fabricantes un motivo para adelantar las entregas.
Brad Setser, investigador sénior del Council on Foreign Relations y exfuncionario del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, destacó cómo se compara el límite anual propuesto con el comercio reciente. El límite de 350.000 vehículos supera los aproximadamente 300.000 híbridos chinos exportados a Europa el año pasado, pero está muy por debajo del ritmo anual de 800.000 que indican los envíos de los últimos tres meses.
Por tanto, el límite supera en alrededor de un 17% las exportaciones del año pasado, pero permite menos de la mitad del volumen que sugiere el ritmo reciente. Su efecto depende en gran medida de que la demanda y las entregas hubieran continuado a ese ritmo más acelerado.
El comercio con Estados Unidos se recupera antes de las conversaciones en Shenzhen
Las exportaciones de China a Estados Unidos aumentaron un 32,9% en octubre respecto del año anterior, mientras que las importaciones crecieron cerca de un 35%. El superávit mensual de China con Estados Unidos se redujo a 32.710 millones de dólares, frente a los 34.010 millones de septiembre.
Las exportaciones a Estados Unidos aumentaron un 12,1% entre enero y octubre. Parte de la recuperación refleja la baja base de comparación de 2025, cuando los envíos cayeron un 20% en medio de fuertes aumentos arancelarios. Un punto de partida bajo hace que el crecimiento anual posterior parezca mayor.
Pekín anunció el 9 de noviembre que la tregua comercial con Washington, cuyo vencimiento estaba previsto para el 10 de noviembre, se prolongaría dos meses, hasta enero. China ha condicionado la ampliación de sus compras de productos agrícolas estadounidenses a la aplicación del acuerdo sobre reducciones arancelarias recíprocas.
Tras las conversaciones de septiembre en Washington, ambas partes propusieron un paquete que abarca 60.000 millones de dólares en reducciones arancelarias recíprocas, incluidos unos 17.000 millones en productos agrícolas estadounidenses. La aplicación del acuerdo afecta directamente a los agricultores que buscan pedidos y a las empresas que calculan el costo de los productos que cruzan el Pacífico.
Los próximos pasos previstos sitúan cerca en el calendario las negociaciones comerciales y las nuevas restricciones:
- 9 de noviembre: Pekín anunció la prórroga de la tregua comercial con Estados Unidos.
- 10 de noviembre: Las autoridades aduaneras publicaron las cifras comerciales de enero a octubre.
- 18 y 19 de noviembre: Está prevista la cumbre de APEC en Shenzhen, donde se espera que se reúnan Xi Jinping y Donald Trump.
- 1 de diciembre: Está previsto que comiencen los límites acordados a las exportaciones de vehículos híbridos chinos a Europa.
- Enero de 2027: La tregua comercial ampliada con Estados Unidos llega a su próximo vencimiento.
La inversión en inteligencia artificial y las barreras comerciales marcan las perspectivas
Las perspectivas de exportación de China dependen ahora en gran medida de que continúe la inversión en infraestructura de inteligencia artificial y del acceso a los mercados extranjeros. Los analistas de Macquarie esperan que las exportaciones se aceleren en el cuarto trimestre de 2026 y luego comiencen a desacelerarse en el primero de 2027.
Joe Peissel, macroeconomista principal de Trivium China, advirtió que la expansión de las ventas en el exterior podría dar lugar a nuevas restricciones:
El riesgo de aranceles adicionales y otras barreras comerciales seguirá siendo elevado en 2027, en particular mientras los fabricantes chinos continúen ampliando su presencia en los mercados extranjeros
Chia señaló otro riesgo: una desaceleración de la inversión en inteligencia artificial podría reducir tanto los precios de los chips y la electrónica como el volumen de los envíos. Esa combinación afectaría a los exportadores mediante una reducción de los pedidos y de los ingresos por producto.
Las autoridades chinas sostienen que Pekín quiere un comercio mundial más equilibrado, no un superávit mayor. El mayor crecimiento de las importaciones en octubre orientó las cifras mensuales en esa dirección, aunque el superávit acumulado superó el billón de dólares.
Para las fábricas, el beneficio inmediato es la continuidad de la demanda internacional de tecnología y vehículos. Para los hogares, las cifras nacionales siguen siendo más débiles. Para los socios comerciales, la combinación de un enorme superávit y una rápida expansión de las ventas industriales chinas mantiene el acceso a los mercados, los aranceles y la competencia entre los principales temas de las negociaciones.
Puntos clave
- El comercio de bienes de China aumentó un 20%, hasta los 44,81 billones de yuanes, entre enero y octubre de 2026.
- Las importaciones crecieron un 23,6%, más que el aumento del 17,6% de las exportaciones, en cifras expresadas en yuanes.
- El superávit comercial acumulado alcanzó los 1,04 billones de dólares y superó el billón un mes antes que en 2025.
- El superávit mensual de octubre se redujo a 105.300 millones de dólares al acelerarse las importaciones.
- Los equipos de inteligencia artificial y la electrónica respaldaron el comercio, mientras que el gasto de los hogares y las ventas nacionales de vehículos siguieron débiles.
- Se espera que Xi Jinping y Donald Trump se reúnan en la cumbre de APEC del 18 y 19 de noviembre en Shenzhen.
- Está previsto que los límites a las exportaciones de vehículos híbridos chinos a Europa comiencen el 1 de diciembre.
