La energía impulsa la mayor subida de los precios de fábrica desde junio de 2022
Los precios de fábrica en China subieron un 5,7% en octubre de 2026 con respecto al año anterior, mientras que los precios que las empresas industriales pagaron por los suministros aumentaron un 7,9%, según cifras publicadas por la Oficina Nacional de Estadística el 9 de noviembre. Los precios de la minería del carbón se dispararon un 36,6%, y seis industrias vinculadas a la energía generaron más del 80% del aumento mensual de los precios de producción.
Contenido
- La energía impulsa la mayor subida de los precios de fábrica desde junio de 2022
- Qué revelan los dos indicadores de precios industriales
- El carbón, el petróleo y los preparativos para el invierno explican la mayor parte del aumento
- Las materias primas se encarecen mucho más que los bienes de consumo terminados
- ¿Qué compradores industriales afrontaron los mayores aumentos?
- La tecnología y los cambios de capacidad crean focos más pequeños de fortaleza
- Por qué se desaceleró la inflación de los hogares pese al encarecimiento de la gasolina
- Las compras de los hogares muestran grandes diferencias bajo el promedio
- Las exportaciones sólidas y la débil demanda interna tiran en direcciones opuestas
- ¿Qué viene después de las cifras de inflación divergentes de octubre?
- Puntos clave
Los hogares afrontaron un aumento mucho menor en su cesta de gastos. La inflación al consumidor se desaceleró hasta el 0,7%, ya que el abaratamiento de las verduras, la carne de cerdo y la fruta compensó parte del alza de los precios de la gasolina. Las cifras muestran una economía en la que la energía y algunos materiales industriales se encarecen mucho, mientras que muchas empresas que venden productos terminados tienen poco margen para subir los precios.
El índice de precios al productor, o IPP, mide los precios que reciben los productores industriales cuando los productos salen de la fábrica. Su aumento anual se aceleró desde el 5,0% de septiembre, superó la previsión de los economistas del 5,3% y alcanzó su nivel más alto desde junio de 2022, cuando el índice subió un 6,1%.
Octubre fue el tercer mes consecutivo de aceleración de la inflación anual de los precios al productor. Los precios también subieron con respecto a septiembre, pero ese aumento mensual se desaceleró al 0,7%, desde el 1,2%. Por tanto, la inflación anual se fortaleció, aunque el último aumento mensual fue menor.
Qué revelan los dos indicadores de precios industriales
El índice de precios de compra industrial de China mide cuánto pagan los productores por materiales, combustible y otros suministros. Subió un 7,9% en un año y un 1,1% en un mes, por encima de los aumentos correspondientes del 5,7% y el 0,7% en los precios que reciben los productores.
La diferencia anual entre ambos indicadores fue de 2,2 puntos porcentuales. Entre enero y octubre, los precios de compra promediaron un 4,0% más que en el mismo período de 2025, frente a un aumento del 2,7% en los precios de venta de los productores, una diferencia de 1,3 puntos porcentuales.
Para un fabricante, el aumento más rápido de los costos de los insumos puede reducir el dinero disponible después de pagar la producción, sobre todo cuando los clientes se resisten a aceptar precios más altos. La exposición de cada industria depende de sus materiales, contratos y capacidad para modificar los precios de venta. Los índices nacionales combinan muchas empresas con estructuras de costos diferentes.
La inflación de los precios al productor en octubre también superó ampliamente el promedio del 2,7% de los primeros diez meses. Por tanto, la última cifra muestra una presión sobre los precios mayor que el promedio del período, concentrada en gran medida al comienzo de las cadenas de suministro industrial.
El carbón, el petróleo y los preparativos para el invierno explican la mayor parte del aumento
Dong Lijuan, estadística jefe de la división urbana de la Oficina Nacional de Estadística, atribuyó el aumento mensual principalmente a los mayores precios internacionales de la energía y a la demanda estacional mientras China se preparaba para la calefacción invernal.
Los precios de extracción de petróleo y gas natural subieron un 6,0% respecto de septiembre, mientras que los de la minería y el lavado de carbón aumentaron un 2,7%. El encarecimiento de la energía básica se extendió después a las industrias que procesan combustibles y productos químicos. La fabricación de productos petrolíferos refinados y la fabricación de materias primas químicas orgánicas registraron ambas aumentos mensuales del 6,8%; el procesamiento del carbón subió un 3,2%, y la producción y el suministro de gas aumentaron un 1,5%.
En conjunto, esas seis industrias aportaron unos 0,61 puntos porcentuales al aumento mensual del IPP del 0,7%. Según las cifras redondeadas publicadas, su contribución fue de aproximadamente el 87% del total. Por tanto, la energía fue responsable de la mayor parte de la nueva presión sobre los precios industriales en octubre.
Las variaciones anuales fueron aún mayores. Los precios de la minería y el lavado de carbón subieron un 36,6%, los de la extracción de petróleo y gas aumentaron un 35,0%, y los del procesamiento de petróleo, carbón y otros combustibles se dispararon un 29,9%. Los precios de fabricación de materias primas y productos químicos subieron un 16,4%, mientras que los de producción y suministro de gas aumentaron un 7,9%.
Los elevados precios mundiales del petróleo en medio de la guerra en Oriente Medio añadieron presión. Los preparativos de China para el invierno generaron al mismo tiempo otra fuente de demanda de carbón y gas, al combinar una perturbación internacional de los costos con la necesidad estacional de combustible para calefacción.
Las materias primas se encarecen mucho más que los bienes de consumo terminados
Los materiales de producción, es decir, los bienes que las empresas utilizan para fabricar otros productos, subieron un 7,4% en un año. Aportaron unos 5,77 puntos porcentuales al aumento general del IPP. Los bienes de consumo que salen de las fábricas bajaron un 0,1%, lo que restó unos 0,03 puntos porcentuales.
Dentro de los materiales de producción, los precios de la minería aumentaron un 27,9%, los de las materias primas subieron un 11,6% y los de procesamiento aumentaron un 3,5%. La reducción de los aumentos a lo largo de la cadena de producción muestra cómo se distribuyó la presión de forma desigual: las industrias extractivas registraron alzas mucho mayores que las empresas situadas en etapas posteriores de la fabricación.
Los precios de fábrica de los alimentos bajaron un 1,6% en un año, los de la ropa cayeron un 1,3% y los de los artículos de uso doméstico general bajaron un 0,7%. Los bienes de consumo duraderos, es decir, los productos diseñados para durar, subieron un 1,4%. Estos son precios en la fase de producción, mientras que la inflación al consumidor mide las compras de los hogares.
El desglose mensual siguió una pauta similar. Los materiales de producción subieron un 0,9% y aportaron unos 0,75 puntos porcentuales al IPP. La minería aumentó un 2,8%, las materias primas un 2,0% y el procesamiento un 0,2%. Los bienes de consumo bajaron un 0,1%; los alimentos no variaron, la ropa cayó un 0,2%, y tanto los artículos de uso doméstico general como los bienes duraderos bajaron un 0,1%.
¿Qué compradores industriales afrontaron los mayores aumentos?
Los precios de compra de combustible y energía subieron un 18,6% con respecto a octubre de 2025, el mayor aumento anual entre las categorías de compra enumeradas. Las materias primas químicas aumentaron un 16,8%, mientras que los materiales y alambres de metales no ferrosos subieron un 16,7%. Los metales no ferrosos son metales distintos del hierro, como el cobre y el aluminio.
Los precios de compra de materiales textiles aumentaron un 5,3%, y los de productos agrícolas y derivados subieron un 0,5%. Los materiales de construcción y los minerales no metálicos bajaron un 1,9%, mientras que los materiales de metales ferrosos, incluidos los de hierro y acero, cayeron un 1,1%.
Las variaciones con respecto a septiembre mostraron cierta moderación fuera de la energía y los productos químicos. El combustible y la energía subieron un 4,1%, y las materias primas químicas aumentaron un 3,2%. Los materiales textiles subieron un 0,6%, mientras que los materiales de construcción y los minerales no metálicos aumentaron un 0,4%.
Los precios de compra de metales ferrosos bajaron un 0,6% en un mes. Los materiales y alambres de metales no ferrosos, así como los productos agrícolas y derivados, cayeron un 0,3% cada uno. Por tanto, una empresa que compra metales afrontó una tendencia inmediata de precios distinta de la de otra que adquiere grandes cantidades de combustible.
Los precios que recibieron las empresas de fundición y procesamiento de metales no ferrosos seguían un 18,6% por encima de los de un año antes, mientras que los precios de la minería de minerales no ferrosos subieron un 16,3%. Ambos aumentos anuales se moderaron respecto de septiembre, aunque las industrias del carbón, el petróleo y varios productos químicos registraron una inflación anual más rápida.
La tecnología y los cambios de capacidad crean focos más pequeños de fortaleza
La Oficina Nacional de Estadística de China también señaló ajustes en la capacidad industrial y una demanda relacionada con la inteligencia artificial. Los precios de los productos minerales no metálicos subieron un 0,8% respecto de septiembre, al mejorar la oferta y la demanda en algunos segmentos de la industria.
Los precios de fabricación de automóviles no variaron, tras caer durante tres meses consecutivos. Los precios de maquinaria y equipos eléctricos, así como los de computadoras, equipos de comunicaciones y otros equipos electrónicos, aumentaron un 0,1% en un mes. Dong vinculó estos últimos aumentos a la demanda generada por la inteligencia artificial y la modernización industrial.
En un año, los precios de maquinaria y equipos eléctricos subieron un 6,2%, mientras que los de computadoras, equipos de comunicaciones y otros equipos electrónicos aumentaron un 5,9%. Estos avances fueron considerables, aunque muy inferiores a los aumentos de la minería del carbón y la extracción de petróleo.
Nueve grandes industrias con precios al alza aportaron unos 6,14 puntos porcentuales a la inflación anual del IPP. Su contribución al alza aumentó 0,64 puntos porcentuales respecto de septiembre. Cinco grandes industrias que presionaron los precios a la baja restaron unos 0,60 puntos porcentuales, aunque su contribución bajista se redujo en 0,06 puntos porcentuales.
Estas cinco industrias fueron las bebidas y el té refinado, los productos farmacéuticos, los productos minerales no metálicos, la fabricación de automóviles, y la producción y el suministro de electricidad y calor. Sus caídas anuales de precios oscilaron entre el 1,6% y el 5,2%, y en todos los casos fueron menores que en septiembre. Por tanto, la aceleración de octubre reflejó tanto mayores aumentos en las industrias líderes como una menor presión bajista de algunas industrias más débiles.
Por qué se desaceleró la inflación de los hogares pese al encarecimiento de la gasolina
El índice de precios al consumidor de China, o IPC, subió un 0,7% respecto del año anterior, por debajo del 0,8% previsto por los economistas y del 0,9% de septiembre. Los precios al consumidor no variaron en un mes, tras subir un 0,2% en septiembre. La inflación promedió un 0,9% entre enero y octubre.
Los precios de los alimentos bajaron un 2,9% en un año, su menor variación anual en 13 meses. Las verduras frescas cayeron un 16,9%, la carne de cerdo bajó un 8,6% y la fruta fresca disminuyó un 3,8%. Estas tres categorías redujeron en conjunto la inflación anual al consumidor en unos 0,54 puntos porcentuales.
La gasolina se movió con fuerza en sentido contrario. Su precio subió un 22,4% en un año y aportó unos 0,63 puntos porcentuales al IPC. Los precios de la energía aumentaron un 9,9%, acelerándose desde el 7,3% de septiembre. La experiencia de los hogares fue, por tanto, desigual: llenar el tanque de un vehículo costó mucho más, mientras que varios alimentos habituales se abarataron.
Los precios mensuales de los alimentos bajaron un 1,0%. Las condiciones meteorológicas favorables contribuyeron a reducir los precios de los huevos, las verduras y la fruta, mientras que la abundancia de suministros hizo bajar los de la carne de cerdo y los productos acuáticos. La gasolina subió un 4,2% en ese mismo mes.
La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía para ofrecer una visión más estable de las variaciones de precios, se moderó al 0,8%, desde el 1,0% de septiembre. Fue la cifra más baja en nueve meses, aunque se mantuvo dentro del intervalo del 0,8% al 1,2% registrado durante el año.
Las compras de los hogares muestran grandes diferencias bajo el promedio
Los productos tecnológicos destacaron en las cifras de consumo. Los precios de los equipos de almacenamiento de datos subieron un 45,4% con respecto al año anterior, los de las tabletas aumentaron un 29,3%, los de las computadoras subieron un 23,0% y los de los teléfonos móviles aumentaron un 16,7%. Estas cuatro categorías aportaron en conjunto unos 0,26 puntos porcentuales al IPC anual.
Los bienes de consumo industriales, excluida la energía, subieron un 1,2% y aportaron unos 0,30 puntos porcentuales. Los servicios aumentaron un 0,7%, sumando unos 0,34 puntos porcentuales. Los precios de los servicios médicos subieron un 3,6%, mientras que los de los servicios turísticos aumentaron un 1,5%.
El feriado de octubre por el Día Nacional elevó algunos costos de viaje respecto de septiembre. Los alojamientos hoteleros subieron un 6,5%, las tarifas aéreas aumentaron un 3,3% y los cargos de las agencias de viajes subieron un 2,4%. En conjunto, aportaron unos 0,04 puntos porcentuales al IPC mensual.
Los precios de las joyas de oro bajaron un 5,9% en un mes, aunque seguían un 4,5% por encima de los de un año antes. Estos movimientos contrapuestos ayudan a explicar por qué el índice mensual de precios al consumidor pudo mantenerse sin cambios pese a los notables aumentos del combustible y los gastos de viaje durante el feriado.
Las exportaciones sólidas y la débil demanda interna tiran en direcciones opuestas
Zhang Zhiwei, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, vinculó el aumento de los precios industriales a la solidez de la demanda externa. La economía de China creció más de lo previsto en el tercer trimestre, impulsada por la resiliencia de las exportaciones pese a la debilidad del gasto de los hogares.
Zhang también señaló la incertidumbre del mercado inmobiliario como un lastre para la confianza de los consumidores y los ingresos de los gobiernos locales. A su juicio, la baja inflación al consumidor reflejaba una débil demanda interna y una respuesta limitada de las políticas públicas. Dijo:
La inflación del IPC se mantuvo en un nivel bajo, lo que refleja que la demanda interna sigue siendo débil. Hasta ahora no hemos visto un estímulo significativo de las políticas públicas. El crecimiento de las exportaciones ha sido extraordinariamente sólido, lo que quizá explique por qué China no tiene prisa por poner en marcha nuevas medidas de estímulo,
La diferencia de cinco puntos porcentuales entre la inflación anual de los precios al productor, del 5,7%, y la inflación al consumidor, del 0,7%, refleja el contraste entre los precios industriales y los de los hogares. Para las empresas que venden en un mercado interno cauteloso, puede ser difícil compensar el encarecimiento de la energía mediante precios de venta más altos.
Pang Ming, miembro del Foro de Economistas Jefe de China, previó una recuperación de los precios en industrias específicas, no un aumento generalizado. Citó la mejora de la oferta y la demanda, los esfuerzos por frenar la competencia ineficiente y la fabricación avanzada, y advirtió que los precios de las materias primas seguían expuestos a la demanda externa, los precios internacionales de la energía y la economía mundial.
¿Qué viene después de las cifras de inflación divergentes de octubre?
Nguyen Hoang Nam, economista para China de Capital Economics, previó que la perturbación externa de los precios de la energía mantendría la inflación elevada durante varios meses más, antes de debilitarse en 2027. Dijo:
Creemos que la perturbación de los precios causada por el conflicto en Oriente Medio mantendrá elevada la inflación durante los próximos meses. Sin embargo, su impacto debería disminuir el próximo año,
Nguyen pronosticó que los precios al productor volverían a caer en términos anuales, es decir, que serían inferiores a los de un año antes, y que la inflación al consumidor promediaría un 0,4% en 2027. El momento y el alcance de cualquier descenso de los costos de la energía siguen siendo inciertos.
Las próximas publicaciones ayudarán a determinar si la demanda de exportaciones sigue respaldando a la industria y si la presión sobre los precios se extiende aún más por la manufactura. Se esperaban las cifras del comercio de octubre más adelante esa semana, tras la publicación de los datos de inflación, mientras que las cifras de inflación de noviembre debían publicarse a principios de diciembre.
- Septiembre de 2026: Los precios al productor subieron un 5,0% en un año y un 1,2% en un mes; la inflación al consumidor fue del 0,9%.
- Octubre de 2026: La inflación de los precios al productor se aceleró al 5,7%, mientras que el aumento mensual se moderó al 0,7%; la inflación al consumidor bajó al 0,7%.
- 9 de noviembre de 2026: La Oficina Nacional de Estadística publicó las cifras de inflación de octubre.
- Principios de diciembre de 2026: Estaba prevista la publicación de las cifras de inflación de noviembre.
Para las fábricas, el problema inmediato es el equilibrio entre el aumento de los costos de suministro y los precios que los clientes están dispuestos a pagar. Para los hogares, el abaratamiento de los alimentos amortigua el encarecimiento del combustible, mientras que compras como computadoras, teléfonos y viajes muestran que el bajo promedio nacional puede ocultar cambios importantes en gastos específicos.
Puntos clave
- Los precios al productor en China subieron un 5,7% en octubre, el mayor aumento anual desde junio de 2022.
- Los precios de compra industrial subieron un 7,9%, más que los precios de venta de los productores.
- Seis industrias energéticas aportaron unos 0,61 puntos porcentuales al aumento mensual del IPP del 0,7%.
- La inflación al consumidor se desaceleró al 0,7%, ya que la caída de los precios de los alimentos compensó parte del encarecimiento de la gasolina.
- La inflación subyacente al consumidor bajó al 0,8%, su nivel más bajo en nueve meses.
- Las cifras de inflación de noviembre debían publicarse a principios de diciembre.
