El mayor crecimiento coincide con la presión sobre los presupuestos familiares
La economía de Indonesia creció un 5,47% en el tercer trimestre de 2026 respecto del mismo periodo del año anterior, anunció Statistics Indonesia el 5 de noviembre, gracias al impulso de la industria manufacturera, el gasto de los hogares y el gasto público. El crecimiento superó la previsión del 5,18% de una encuesta a economistas y se aceleró frente al 5,29% del segundo trimestre.
Contenido
- El mayor crecimiento coincide con la presión sobre los presupuestos familiares
- Qué significan las distintas cifras de crecimiento
- La industria manufacturera se beneficia del biodiésel y de la inversión en procesamiento
- Los consumidores siguen siendo el principal motor
- Aumenta el gasto público mientras se enfría la inversión
- Mejoran las exportaciones, pero las importaciones siguen restando al crecimiento
- Más empleo, pero sus beneficios llegan de forma desigual
- La rupia complica las decisiones sobre las tasas de interés
- Los incendios y las previsiones divergentes marcan las perspectivas
- Puntos clave
La industria manufacturera aportó 1,20 puntos porcentuales a la expansión anual, con actividades como el procesamiento de aceite de palma para producir biodiésel entre los factores que impulsaron la producción. El consumo de los hogares aportó 2,62 puntos porcentuales, lo que convirtió a los consumidores en la principal fuente de crecimiento al medir la economía por el gasto y no por sectores.
El mejor dato general coincidió con una situación más difícil para muchas familias y empresas. El gasto de los hogares creció más lentamente que la inversión o el consumo público, la rupia había perdido un 8,3% de su valor frente al dólar estadounidense durante 2026 y la inflación de octubre se situó en el 3,23%. Los incendios forestales y la sequía también afectaron a algunas zonas del país.
La producción aumentó un 5,45% entre enero y septiembre frente al mismo periodo de 2025, por encima del supuesto de crecimiento del 5,4% incluido en el presupuesto estatal de 2026. El resultado anual definitivo dependerá del cuarto trimestre: los economistas de los bancos prevén un crecimiento de entre el 5,2% y el 5,4%, mientras que el ministro de Finanzas, Suahasil Nazara, ha apuntado a alrededor del 5,5%.
Qué significan las distintas cifras de crecimiento
Statistics Indonesia, conocida como BPS, situó el crecimiento del segundo al tercer trimestre en el 1,59%, por encima de la previsión de alrededor del 1,3%, pero por debajo del 3,73% del trimestre anterior. Las cifras anual y trimestral describen comparaciones distintas: la producción creció más rápido que en el mismo periodo del año pasado, pero su aumento frente al trimestre inmediatamente anterior fue menor.
Las cifras trimestrales no están ajustadas por patrones estacionales. Por ello, los calendarios de días festivos, las cosechas y el momento en que se realiza el gasto público pueden influir en las comparaciones entre trimestres consecutivos.
El producto interno bruto, o PIB, mide el valor de los bienes y servicios producidos dentro de un país. El PIB de Indonesia a precios corrientes alcanzó los 6.741 billones de rupias en el trimestre. Para calcular el crecimiento se utilizan precios constantes, que permiten distinguir los cambios en la producción de las variaciones de precios.
La evolución reciente muestra tanto la aceleración como los próximos retos:
- Tercer trimestre de 2025: el crecimiento anual del PIB fue del 5,04%.
- Segundo trimestre de 2026: el crecimiento anual alcanzó el 5,29%.
- Tercer trimestre de 2026: el crecimiento anual subió al 5,47%, y el de los primeros nueve meses llegó al 5,45%, frente al 5,01% de un año antes.
- 5 de noviembre de 2026: BPS publicó en Yakarta las cifras del tercer trimestre.
- Diciembre de 2026: OCBC prevé que Bank Indonesia suba su tasa de interés de referencia en su reunión de política monetaria.
La industria manufacturera se beneficia del biodiésel y de la inversión en procesamiento
La industria manufacturera siguió siendo el mayor sector de Indonesia y representó el 19,22% del PIB a precios corrientes. Su producción creció un 5,87% respecto del año anterior y un 5,44% frente al trimestre precedente, lo que la convirtió en el sector con mejor desempeño en la comparación trimestral.
La ampliación del uso obligatorio de biodiésel en Indonesia impulsó la transformación del aceite de palma en combustible. El programa genera demanda de procesamiento dentro del país y conecta la producción agrícola con la producción industrial y el suministro de combustible.
El procesamiento de níquel también atrajo inversiones en fundiciones y sectores relacionados con las baterías. Estos proyectos forman parte de la estrategia gubernamental de procesamiento de materias primas, que busca transformarlas en productos de mayor valor dentro del país antes de venderlas.
El tamaño de la industria manufacturera ayuda a explicar su importante contribución al crecimiento. Los servicios de alojamiento y comidas crecieron más rápido, un 11,22% anual, pero un sector más pequeño puede aportar menos a la producción nacional que uno mucho mayor, aunque este último crezca a un ritmo más lento.
El comercio aportó 0,94 puntos porcentuales al crecimiento anual del PIB, la construcción sumó 0,62 puntos y la información y las comunicaciones contribuyeron con 0,49 puntos. La industria manufacturera, la agricultura, el comercio, la construcción y la minería representaron en conjunto el 65,31% de la economía.
Los consumidores siguen siendo el principal motor
El consumo de los hogares representó el 51,97% del PIB y creció un 5,04% respecto del año anterior. Su contribución de 2,62 puntos porcentuales representó casi la mitad de la expansión total del 5,47% de la economía.
BPS relacionó la actividad de los consumidores con las compras en línea, una mayor movilidad y el turismo. El valor de las transacciones en línea de bienes y servicios aumentó un 22,02% respecto del año anterior, mientras que los servicios de alojamiento y comidas mantuvieron un fuerte crecimiento.
Sin embargo, el gasto de los hogares apenas se aceleró. Su crecimiento anual se acercó al 5,06% del segundo trimestre y quedó por debajo del 5,52% del primero. El gasto cayó un 0,57% frente al trimestre anterior, mientras que el índice promedio de confianza del consumidor de Bank Indonesia bajó de 120,6 a 117,8.
Los consumidores seguían impulsando la expansión, pero el gasto no cobraba impulso al mismo ritmo que la cifra general del PIB. Los precios de los alimentos, los costos de los préstamos y la posibilidad de encontrar un empleo estable siguen siendo preocupaciones concretas para los hogares a la hora de decidir cuánto pueden gastar.
Aumenta el gasto público mientras se enfría la inversión
El consumo público creció un 8,95% anual, el aumento más rápido entre los principales componentes del gasto. Los salarios y complementos de los funcionarios, las compras de bienes y servicios y el programa de comidas nutritivas gratuitas contribuyeron a sostener el gasto.
El consumo público aumentó un 15,09% en los primeros nueve meses de 2026. Sin embargo, su crecimiento anual en el tercer trimestre fue más lento que el de alrededor del 16% registrado en el segundo trimestre, lo que redujo su contribución al crecimiento del PIB de 1,07 a 0,62 puntos porcentuales.
Suahasil Nazara, ministro de Finanzas de Indonesia, señaló la demanda interna y el respaldo presupuestario antes de la publicación de los datos del PIB. Explicó así las perspectivas de crecimiento:
Si puedo expresarlo así, es probable que el crecimiento siga siendo sólido, impulsado por la actividad económica interna
Suahasil mencionó los subsidios, la protección social y las medidas para estabilizar los precios de los alimentos y la energía, junto con las inversiones en proyectos de procesamiento e infraestructura. Estas medidas respaldan la demanda al ayudar a los hogares a cubrir gastos esenciales y dirigir el gasto hacia las empresas y los proyectos públicos.
La formación bruta de capital fijo creció un 6,06%, frente al 6,87% del segundo trimestre. Este indicador incluye inversiones en activos como edificios, maquinaria y equipos, que pueden sostener la producción con el tiempo. La inversión realizada alcanzó los 528,7 billones de rupias, un 7,6% más, según un indicador separado de seguimiento de la inversión.
Tanto la inversión como el gasto público crecieron con fuerza, pero a un ritmo menor que en el segundo trimestre. La aceleración del PIB también se benefició de una menor contribución negativa de las exportaciones netas y de una mayor aportación de los cambios en las existencias, es decir, los bienes que las empresas almacenan para utilizarlos o venderlos más adelante.
Mejoran las exportaciones, pero las importaciones siguen restando al crecimiento
Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 7,49% frente al trimestre anterior. En términos anuales, las exportaciones contabilizadas en el PIB crecieron un 4,59%, mientras que las importaciones aumentaron más rápido, un 7,31%.
Las exportaciones netas, es decir, la diferencia entre las exportaciones y las importaciones en el cálculo del PIB, restaron 0,3 puntos porcentuales al crecimiento anual. Fue una contribución negativa menor que la de 0,9 puntos porcentuales del segundo trimestre, lo que ayuda a explicar por qué el crecimiento total se aceleró aunque varios componentes del gasto interno se desaceleraran.
Las importaciones se restan en el cálculo del PIB porque el gasto de los hogares, la inversión empresarial y las compras públicas pueden incluir bienes producidos en el extranjero. La maquinaria importada puede ayudar a una fábrica indonesia a producir más en el futuro, aunque la máquina se haya fabricado en otro país.
La balanza comercial de mercancías, que registra los bienes que cruzan las fronteras, pasó de un déficit de unos 2.000 millones de dólares en el segundo trimestre a un superávit de aproximadamente 7.000 millones en el tercero. El superávit de septiembre fue de 3.360 millones de dólares, lo que elevó el total de enero a septiembre a 10.610 millones.
Las cifras comerciales de septiembre también reflejaron la exposición de Indonesia a los costos de la energía. El comercio excluidos el petróleo y el gas registró un superávit de 5.670 millones de dólares, mientras que el petróleo y el gas anotaron un déficit de 2.320 millones. El encarecimiento de la energía en los mercados internacionales puede elevar la factura de las importaciones incluso cuando las exportaciones industriales y agrícolas muestran buenos resultados.
Más empleo, pero sus beneficios llegan de forma desigual
BPS informó de que en agosto de 2026 había 147,99 millones de personas empleadas, 1,44 millones más que en agosto de 2025. La tasa de desempleo fue del 4,75%; la agricultura, el comercio y la industria manufacturera empleaban al mayor número de trabajadores.
Los trabajadores a tiempo completo representaban el 67,47% del empleo, mientras que los trabajadores del sector formal suponían el 42,07%. Tanto el número de personas empleadas como el tipo de trabajo que tienen son relevantes para las finanzas de los hogares, ya que las horas, los ingresos y la protección laboral determinan cuán estable sienten las familias que es su fuente de ingresos.
Mohammad Edy Mahmud, subdirector de BPS para cuentas nacionales y análisis estadístico, dijo que el crecimiento desigual entre sectores y regiones podía explicar por qué algunos residentes seguían atravesando dificultades económicas. BPS mide la economía del país en su conjunto, mientras que la experiencia de cada persona depende en gran medida de su trabajo y su lugar de residencia.
Josua Pardede, economista jefe de Bank Permata, pidió crear empleo, reforzar el poder adquisitivo de los hogares y promover inversiones que generen más valor dentro del país. Defendió el apoyo a la industria manufacturera, que emplea a muchos trabajadores, así como a la agricultura, el comercio y las pequeñas empresas, además de los pagos puntuales del Gobierno por los proyectos en curso.
El índice de desarrollo humano de Indonesia alcanzó los 76,59 puntos en 2026, un aumento de 0,69 puntos. El índice combina indicadores de salud, educación y nivel de vida. DKI Yakarta ocupó el primer puesto y Papúa Pegunungan, el último, lo que evidencia las grandes diferencias geográficas en el desarrollo pese a los avances nacionales.
La rupia complica las decisiones sobre las tasas de interés
La rupia se fortaleció en torno a la publicación de los datos del PIB y, poco después, el dólar cotizaba cerca de las 18.090 rupias. La moneda ya se había apreciado antes del anuncio, a medida que el dólar estadounidense se debilitaba, por lo que las cifras de crecimiento interno se publicaron en un contexto de mejora general de las condiciones de mercado.
Sin embargo, la moneda indonesia siguió bajo presión a lo largo del año. Su caída del 8,3% frente al dólar fue mayor que las del peso filipino, del 7,7%, y el baht tailandés, del 6,6%. Una rupia más débil encarece en moneda local los bienes cotizados en dólares.
Bank Indonesia mantuvo su tasa de referencia en el 5,75% en su reunión del 20 y 21 de octubre y elevó la tasa de la facilidad de depósito al 5,00%. El banco central había subido la tasa de referencia tres veces desde mayo, con un aumento acumulado de un punto porcentual.
Lavanya Venkateswaran, economista sénior para la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático de OCBC, prevé otra subida de 25 puntos básicos en diciembre. Un punto básico equivale a una centésima de punto porcentual, por lo que esa previsión supone un aumento de 0,25 puntos porcentuales. Unas tasas más altas pueden respaldar la moneda al hacer más atractivas las inversiones en rupias, pero también elevan los costos de los préstamos.
La inflación de octubre, del 3,23%, se situó dentro del rango objetivo de Bank Indonesia, del 1,5% al 3,5%. Las reservas de divisas ascendían a 146.300 millones de dólares al cierre de septiembre, equivalentes a unos 5,3 meses de importaciones. La preocupación de los inversores por los planes fiscales, la orientación de las políticas y el riesgo de que la bolsa pierda su clasificación siguió pesando sobre los activos indonesios.
Los incendios y las previsiones divergentes marcan las perspectivas
La economía de Kalimantan creció apenas un 1,31% anual en el tercer trimestre, frente al 3,11% del segundo, debido a que los graves incendios forestales y la sequía interrumpieron la actividad. La producción forestal se contrajo un 2,25%, tras crecer un 6,02% en el trimestre anterior.
Edy Mahmud dijo que los incendios habían tenido un efecto relativamente limitado en el crecimiento nacional, aunque las regiones afectadas sufrieron interrupciones. La minería y las canteras también mostraron debilidad durante un periodo más largo: se contrajeron un 0,94% entre enero y septiembre, pese a recuperarse en la comparación trimestral.
El Grupo de Investigación en Macroeconomía, Finanzas y Economía Política del Instituto de Investigación Económica y Social de la Universidad de Indonesia advirtió sobre nuevas alteraciones en la agricultura a causa de El Niño. El grupo describió cómo la presión meteorológica podría afectar los presupuestos familiares:
Si el fenómeno meteorológico se materializa, podría alterar la producción agrícola, empujar a más personas a la pobreza y avivar la inflación, erosionando aún más el poder adquisitivo de los hogares
Las previsiones reflejan distintas valoraciones de esos riesgos y de la continuidad del gasto público. OCBC prevé un crecimiento anual del 5,2%, con margen para un resultado superior. Irman Faiz, economista de Bank Danamon Indonesia, pronostica un crecimiento del 5,4% en 2026 y del 5,1% en 2027, y considera posible que el impulso se mantenga durante el cuarto trimestre.
El presupuesto estatal prevé un crecimiento del 5,4%, mientras que una revisión presupuestaria de julio situó el objetivo más alto, entre el 5,6% y el 6%. Suahasil ha apuntado a alrededor del 5,5%, y el rango de previsiones de Bank Indonesia es del 4,9% al 5,7%. El objetivo a más largo plazo del presidente Prabowo Subianto es alcanzar un crecimiento del 8% para 2029.
El índice de gestores de compras de la industria manufacturera subió en octubre a 54, frente a 52 en septiembre. Las lecturas superiores a 50 indican una expansión de la actividad empresarial encuestada y ofrecen una señal temprana de que el impulso industrial continúa. El encarecimiento de la energía, la presión sobre la rupia y el poder adquisitivo de los hogares son factores contrapuestos al entrar Indonesia en el último trimestre.
Puntos clave
- El PIB de Indonesia creció un 5,47% anual en el tercer trimestre, por encima de la previsión del 5,18% de la encuesta.
- El crecimiento entre enero y septiembre alcanzó el 5,45%, frente al 5,01% de un año antes.
- El consumo de los hogares aportó 2,62 puntos porcentuales al crecimiento, mientras que la industria manufacturera contribuyó con 1,20 puntos por el lado de la producción.
- El consumo público aumentó un 8,95% y la inversión fija creció un 6,06%, aunque ambos indicadores se desaceleraron frente al segundo trimestre.
- El empleo llegó a 147,99 millones de personas en agosto, mientras que los trabajadores del sector formal representaban el 42,07% del total de empleados.
- La debilidad de la rupia, los daños causados por los incendios en algunas regiones y los costos de los préstamos complican las perspectivas; OCBC prevé una subida de las tasas de interés en diciembre.
