El KOSPI cae por debajo de los 5.000 puntos mientras se desploman las acciones de empresas de chips
Corea del Sur suspendió las operaciones en su principal mercado bursátil el 6 de noviembre, después de que el KOSPI se desplomara más de un 8% a los pocos minutos de la apertura. La fuerte caída de las acciones tecnológicas estadounidenses se extendió a Samsung Electronics y SK Hynix. El Gobierno respondió anunciando una exención temporal del requisito de garantía que puede obligar a los inversionistas a vender acciones cuando bajan los precios.
Contenido
- El KOSPI cae por debajo de los 5.000 puntos mientras se desploman las acciones de empresas de chips
- Un impacto en el mercado en cuestión de minutos
- Samsung y SK Hynix encabezan las caídas
- Por qué la preocupación por la inteligencia artificial en Estados Unidos llegó a Seúl
- Qué hacen realmente las suspensiones de las operaciones
- Los inversionistas del KOSDAQ afrontan un retroceso similar
- Cómo prevé el Gobierno limitar las ventas forzadas
- Un giro brusco para las inversiones en inteligencia artificial
- Puntos clave
A las 9:02, el KOSPI se situaba en 4.935,81 puntos, un 8,32% menos. Un minuto después, caía un 8,52%, hasta los 4.924,61 puntos, cuando un mecanismo de interrupción de nivel 1 suspendió las operaciones durante 20 minutos. El índice había caído por debajo de los 5.000 puntos por primera vez desde el 6 de febrero, unos nueve meses antes.
Samsung Electronics cayó inicialmente un 10,07%, hasta los 181.200 wones, mientras que SK Hynix perdió un 12,18%, hasta 1,11 millones de wones. Ambas empresas suministran chips de memoria utilizados en la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial, por lo que sus acciones están expuestas a la preocupación por el ritmo y la rentabilidad de esas inversiones.
El impacto de la noche anterior fue grave: el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 12,3%, mientras que el Nasdaq Composite perdió un 5,52%. Los inversionistas reaccionaron a la preocupación por posibles restricciones estadounidenses a la inteligencia artificial y la construcción de centros de datos tras las elecciones de medio mandato de Estados Unidos, además de las dudas ya existentes sobre si el gasto en inteligencia artificial generaría suficientes beneficios.
El viceprimer ministro y ministro de Economía y Finanzas, Lee Hyoung-il, convocó una reunión de emergencia con las agencias pertinentes. Las autoridades acordaron eximir a las sociedades de valores durante tres meses, a partir del 9 de noviembre, de la obligación de mantener una proporción de garantías del 140% en los préstamos con margen.
Un impacto en el mercado en cuestión de minutos
La secuencia detallada de la apertura situó al KOSPI en 5.263,26 puntos, una caída de 120,54 puntos, o del 2,24%, antes de que las pérdidas se aceleraran. También se informó de una cifra alternativa de apertura de 4.923,47 puntos, un 8,55% menos. Las lecturas registradas a distintas horas situaron al índice por debajo de los 5.000 puntos a las 9:02, antes de la suspensión de las operaciones a las 9:03.
Durante la mañana se aplicaron varias restricciones distintas en los dos principales mercados. Todas las horas que figuran a continuación corresponden a la hora local de Corea del Sur.
- 5 de noviembre, sesión bursátil en Estados Unidos: el Nasdaq Composite cayó un 5,52% y el índice de semiconductores de Filadelfia perdió un 12,3%.
- 6 de noviembre, apertura del mercado: Samsung Electronics y SK Hynix activaron restricciones temporales tras fuertes variaciones de precios.
- 9:02: el KOSPI bajaba un 8,32%, hasta los 4.935,81 puntos.
- 9:03: un mecanismo de interrupción de nivel 1 suspendió durante 20 minutos las operaciones en el mercado principal.
- 9:06: una restricción independiente suspendió durante cinco minutos las órdenes de venta programadas vinculadas al mercado KOSDAQ.
- 9:23: se reanudaron las operaciones en el mercado principal.
- 9:34: entró en vigor una restricción de cinco minutos a las órdenes de venta programadas, después de una fuerte caída de los futuros del KOSPI 200.
- 9 de noviembre: está previsto que comience la exención temporal de garantías anunciada por el Gobierno.
Tras la reapertura, el KOSPI siguió cotizando con una caída de entre el 6% y el 8%, aproximadamente. Las cifras corresponden a la sesión matutina; no se informó del nivel de cierre ni de los detalles sobre cómo aplicarían las distintas sociedades de valores la exención de garantías.
Samsung y SK Hynix encabezan las caídas
Samsung cayó brevemente por debajo de los 180.000 wones y alcanzó su nivel más bajo desde el 2 de abril. SK Hynix bajó de 1,1 millones de wones, su nivel más bajo desde el 14 de abril. Las caídas situaron a dos de las empresas tecnológicas más destacadas de Corea del Sur en el centro del retroceso del mercado.
Más tarde, ambas acciones recuperaron parte de sus pérdidas iniciales. A las 9:40, Samsung bajaba un 7,25%, hasta los 187.100 wones, mientras que SK Hynix perdía un 8,39%, hasta 1.158.000 wones. En comparación con sus cotizaciones iniciales de 181.200 wones y 1,11 millones de wones, respectivamente, esos precios representaban repuntes de 5.900 y 48.000 wones, aunque ambas acciones seguían muy por debajo del cierre anterior.
Samsung y SK Hynix habían sido importantes impulsores del repunte previo del KOSPI vinculado a la inversión en inteligencia artificial. Los chips de memoria ayudan a los sistemas informáticos a almacenar y procesar las grandes cantidades de información necesarias para desarrollar y operar servicios de inteligencia artificial. Las expectativas de una demanda sostenida habían respaldado las cotizaciones de ambas empresas.
Los centros de datos son edificios llenos de computadoras y equipos relacionados. Si su construcción se ralentiza, los inversionistas pueden prever que las compras de chips se retrasen o crezcan a un ritmo más lento. Las cotizaciones pueden reaccionar a ese cambio de expectativas mucho antes de que se refleje una variación equivalente en las ventas de una empresa.
Por qué la preocupación por la inteligencia artificial en Estados Unidos llegó a Seúl
Las pérdidas de Wall Street se produjeron después de que surgiera la preocupación de que las mayorías demócratas en ambas cámaras del Congreso tras las elecciones de medio mandato de Estados Unidos pudieran dar lugar a un mayor escrutinio regulatorio de la inteligencia artificial y la construcción de centros de datos. Los inversionistas estaban descontando la posibilidad de cambios en las políticas; no se identificó ninguna restricción nueva concreta ni una fecha de aplicación.
La caída del 5,52% del Nasdaq fue su peor sesión desde abril de 2025. El descenso del 12,3% del índice de semiconductores de Filadelfia fue más del doble en términos porcentuales, lo que refleja la intensa presión vendedora sobre las empresas de chips.
Seo Sang-young, directivo de Mirae Asset Securities, señaló varias presiones sobre la demanda de acciones: las dudas sobre la rentabilidad de la inteligencia artificial, los retrasos relacionados con los centros de datos y la preocupación por el crédito vinculado a las inversiones en inteligencia artificial. Su evaluación describía un mercado en el que los compradores se mostraban reacios a comprometerse con fuerza mientras se acumulaban varios riesgos.
Las autoridades surcoreanas también señalaron la incertidumbre sobre las políticas para la industria de la inteligencia artificial y el debilitamiento del ánimo de los inversionistas internacionales como motivos de la caída. El Gobierno consideró que las acciones nacionales estaban reaccionando en exceso a acontecimientos externos.
La conexión se da tanto a través de las expectativas empresariales como de las decisiones de inversión. Samsung y SK Hynix venden sus productos en la cadena internacional de suministro tecnológico, mientras que los inversionistas pueden reducir rápidamente su exposición a las mismas inversiones en inteligencia artificial tanto en los mercados estadounidenses como en los coreanos.
Qué hacen realmente las suspensiones de las operaciones
El mecanismo de interrupción de nivel 1 del mercado principal se activó después de que el KOSPI permaneciera durante un minuto al menos un 8% por debajo de su nivel de cierre anterior. Suspendió durante 20 minutos las operaciones de todas las acciones de ese mercado, así como de los futuros y las opciones relacionados.
Un mecanismo de interrupción da al mercado una pausa temporal durante una caída inusualmente rápida. Compradores y vendedores tienen tiempo para reevaluar sus órdenes, pero, cuando se reanudan las operaciones, los precios siguen dependiendo de su disposición a negociar. El 6 de noviembre, tras la reanudación a las 9:23, las fuertes pérdidas continuaron.
Samsung y SK Hynix también activaron interrupciones por volatilidad estática cerca de la apertura. Estas medidas se aplican a valores individuales y suspenden brevemente las operaciones cuando los precios superan determinados límites. Las dos acciones tuvieron interrupciones de dos minutos tras registrar variaciones superiores al 10% respecto al cierre anterior.
La interrupción posterior de las órdenes de venta programadas fue más limitada que el mecanismo general de interrupción. A las 9:34, los futuros del KOSPI 200 bajaban 56,80 puntos, o un 6,77%, hasta los 781,00 puntos. La medida suspendió durante cinco minutos la efectividad de las órdenes de venta programadas. La negociación programada utiliza instrucciones predeterminadas para comprar o vender grupos de valores, a menudo en relación con las variaciones de los futuros.
Estos controles operan en distintos niveles: acciones individuales, órdenes programadas o el mercado principal en su conjunto. La sucesión de restricciones mostró la rapidez con que la presión vendedora se extendió por las distintas partes del mercado.
Los inversionistas del KOSDAQ afrontan un retroceso similar
El KOSDAQ, un mercado independiente con muchas empresas más pequeñas y orientadas al crecimiento, abrió en 654,43 puntos, una caída de 23,98 puntos, o del 3,53%. Más tarde, su descenso llegó al 6,47%, lo que situó al índice en 634,51 puntos, cerca de su mínimo intradía del año.
A las 9:06, una interrupción de las órdenes de venta programadas suspendió durante cinco minutos su efectividad. Para activar la medida en el KOSDAQ, los futuros del KOSDAQ 150 deben caer al menos un 6% y el índice subyacente KOSDAQ 150 debe bajar al menos un 3%; ambas condiciones deben mantenerse durante un minuto.
Tanto el KOSPI como el KOSDAQ registraron interrupciones de las órdenes de venta programadas por segundo día de negociación consecutivo. La repetición mostró que la presión se extendía más allá de un único repunte de ventas al inicio de la sesión y de las principales empresas de semiconductores.
Los inversionistas extranjeros habían sido vendedores netos de acciones en el mercado principal durante seis sesiones consecutivas, mientras que los particulares y las instituciones fueron compradores netos durante la sesión a la que se refieren los datos. Las ventas netas significan que el valor de las acciones vendidas supera al de las compradas; las compras netas, lo contrario. Se estaban realizando compras nacionales, pero los precios seguían bajando porque los vendedores aceptaban ofertas más bajas.
Cómo prevé el Gobierno limitar las ventas forzadas
La reunión de emergencia de Lee dio lugar a una medida dirigida a una fuente concreta de presión vendedora: las inversiones realizadas con dinero prestado. A partir del 9 de noviembre, las sociedades de valores estarán exentas durante tres meses de la obligación de mantener una proporción de garantías del 140% en los préstamos con margen.
Un préstamo con margen permite a un inversionista pedir dinero prestado a través de una sociedad de valores para comprar acciones. La sociedad mantiene activos como garantía, es decir, activos que puede utilizar para recuperar la deuda. Una proporción del 140% significa que hay garantías por valor de 140 wones por cada 100 wones prestados.
Como ejemplo sencillo, un inversionista que pidiera prestado un millón de wones necesitaría garantías por valor de 1,4 millones de wones con esa proporción. Si el valor de las garantías cayera un 10%, pasarían a valer 1,26 millones de wones. El inversionista podría entonces recibir una solicitud para aportar más garantías o reducir la deuda.
Cuando los inversionistas no pueden cumplir esas solicitudes, las sociedades de valores pueden vender sus activos. Esas ventas forzadas pueden hacer bajar los precios, reducir el valor de las garantías de otros préstamos y generar más presión vendedora. La exención del Gobierno busca evitar esa reacción en cadena.
Los inversionistas siguen debiendo el dinero que tomaron prestado y sus activos continúan expuestos a las variaciones de precios. La intervención anunciada se refiere a la obligación de mantener las garantías, no al monto de la deuda. Su efecto práctico dependerá en parte de cómo gestionen las sociedades de valores las cuentas afectadas.
Un giro brusco para las inversiones en inteligencia artificial
La caída matutina prolongó un retroceso mucho mayor desde los máximos anteriores. Según las estimaciones comunicadas, el KOSPI estaba más de un 19% por debajo de su máximo intradía de finales de octubre y casi un 48% por debajo de su récord de junio. Esas cifras describen un mercado que ya soportaba una presión considerable antes de la última caída abrupta tras la apertura.
El endeudamiento vinculado a las inversiones en inteligencia artificial añadió otra posible fuente de tensión. Parte de la exposición a Samsung y SK Hynix se daba a través de fondos cotizados coreanos apalancados. Un fondo cotizado es una cesta de inversiones que se compra y vende en una bolsa; el apalancamiento aumenta la exposición mediante préstamos o contratos financieros, por lo que las ganancias y las pérdidas son mayores que en una inversión ordinaria del mismo monto inicial.
Por lo tanto, las fuertes caídas pueden afectar a los inversionistas por varias vías al mismo tiempo: la bajada de las cotizaciones, las pérdidas en fondos con exposición amplificada y las exigencias relacionadas con inversiones financiadas mediante préstamos. La medida del Gobierno sobre las garantías aborda una de esas vías, mientras que las restricciones a las operaciones ralentizan temporalmente determinadas formas de actividad en el mercado.
Las autoridades dijeron que seguirían de cerca la industria de los semiconductores, los cambios en las políticas de las principales economías, los mercados bursátiles nacionales e internacionales y los movimientos de capital de inversión en tiempo real. Para los hogares que poseen acciones o fondos, las consecuencias inmediatas fueron un menor valor de sus inversiones y, para algunos prestatarios, presión sobre los activos que respaldan sus préstamos.
Puntos clave
- El KOSPI cayó más de un 8% el 6 de noviembre y bajó de los 5.000 puntos por primera vez en unos nueve meses.
- Un mecanismo de interrupción suspendió las operaciones en el mercado principal desde las 9:03 hasta las 9:23; después se aplicaron restricciones a las ventas programadas.
- Samsung Electronics y SK Hynix sufrieron fuertes pérdidas iniciales antes de recuperar parte del terreno hacia las 9:40.
- La venta de acciones se produjo tras una caída del 12,3% del índice de semiconductores de Filadelfia y del 5,52% del Nasdaq Composite.
- Los inversionistas extranjeros habían sido vendedores netos durante seis sesiones consecutivas, mientras que los particulares y las instituciones nacionales compraban durante la sesión a la que se refieren los datos.
- El Gobierno anunció una exención de tres meses del requisito de garantías del 140% para los préstamos con margen, a partir del 9 de noviembre, con el objetivo de reducir la presión derivada de las ventas forzadas.
