Samsung planea una inversión récord de 84,4 billones de wones ante la escasez de memoria para IA, que se prolongará hasta 2028

Un plan de inversión récord se enfrenta a una cartera de pedidos ya saturada

Samsung Electronics planea invertir 84,4 billones de wones en fábricas y equipos en 2026, de los cuales 76,8 billones se destinarán a semiconductores, ya que la empresa prevé que la escasez de chips de memoria continúe hasta 2028. Al anunciar el plan junto con sus resultados del tercer trimestre, el 29 de octubre, Samsung afirmó que ya había vendido toda la oferta prevista de memoria de alto ancho de banda para 2027.

La inversión superaría en 30,4 billones de wones, o alrededor de un 56%, el récord anterior de Samsung en gasto en instalaciones, de 54 billones de wones en 2024. Si se incluye la investigación y el desarrollo, la inversión total podría alcanzar los 140 billones de wones este año. Samsung está acelerando proyectos en Pyeongtaek, Corea del Sur, y Taylor, Texas, mientras busca compromisos más prolongados de sus clientes para respaldar esa expansión.

El gasto llega después de que Samsung informara de unos ingresos trimestrales de 195,25 billones de wones y un beneficio operativo de 107,44 billones de wones. La división de semiconductores generó 106,5 billones de wones de ese beneficio operativo, alrededor del 99,1% del total de la empresa. Los teléfonos inteligentes, televisores y electrodomésticos afrontaron una realidad distinta: la división responsable de esos productos registró pérdidas de 800.000 millones de wones por segundo trimestre consecutivo.

Los resultados de Samsung muestran dos caras de la misma escasez de memoria. Los precios más altos de los chips y la demanda de los centros de datos de inteligencia artificial están generando enormes beneficios para su negocio de semiconductores, mientras el aumento de los costos de los componentes reduce los márgenes de los productos que utilizan esos chips. La respuesta de la empresa combina la ampliación de fábricas, nuevos productos de memoria y contratos que se extienden varios años hacia el futuro.

En qué se invertirán los 84,4 billones de wones

Samsung ha asignado alrededor del 91% de su presupuesto anual para instalaciones a Device Solutions, la división responsable de los semiconductores. Samsung Display recibirá 3,9 billones de wones para modernizar las líneas de producción existentes y mejorar su rendimiento. Los 3,7 billones de wones restantes no tienen una asignación divulgada.

El gasto en instalaciones alcanzó los 29 billones de wones en el tercer trimestre, incluidos 27,2 billones destinados a semiconductores. El gasto hasta septiembre sumó 56,9 billones de wones, por lo que quedan 27,5 billones para alcanzar la estimación anual durante el último trimestre. Esto mantendría la inversión cerca del ritmo registrado entre julio y septiembre.

El plan anual supera en 31,7 billones de wones el gasto de 2025, lo que implica un total anual previo de 52,7 billones de wones. Por tanto, Samsung prevé aumentar el gasto alrededor de un 60% en un solo año. Entre sus prioridades de inversión figuran nuevas fábricas de memoria, infraestructura de apoyo y capacidad de fundición, donde Samsung fabrica chips diseñados por otras empresas.

Samsung describió el plan de inversión para el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre como una estimación que podría cambiar según las condiciones del mercado. No ha definido una cifra anual de gasto para 2027, aunque prepara nuevas ampliaciones para atender a clientes de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.

HBM4 ocupa un lugar central en el negocio de memoria de Samsung

Entre los productos de memoria de más rápido crecimiento de Samsung figura HBM4, la sexta generación de memoria de alto ancho de banda. HBM apila chips de memoria para que grandes cantidades de información puedan llegar rápidamente a los procesadores. Esto resulta útil para los sistemas de inteligencia artificial, cuyos procesadores necesitan un flujo constante de datos para realizar cálculos.

Kim Jae-jun, vicepresidente ejecutivo de Samsung y responsable de marketing estratégico de memoria, describió el ritmo de la expansión durante la presentación de resultados:

Los ingresos por HBM4 en el tercer trimestre aumentaron al menos tres veces con respecto al trimestre anterior

HBM4 representó alrededor del 60% de los ingresos de Samsung por HBM en el trimestre. Samsung también afirmó que había alcanzado su objetivo anual de situar su cuota de mercado de HBM al nivel de su cuota general de DRAM, que fue del 38% en el segundo trimestre. La DRAM es la memoria de trabajo que utilizan las computadoras mientras ejecutan programas.

Kim señaló que los clientes seguían solicitando más suministro pese a haber completado sus pedidos para el año siguiente:

Se ha vendido toda la oferta de HBM prevista para 2027 y siguen llegando solicitudes de suministro adicional

Samsung afirmó que las negociaciones para esos volúmenes habían concluido con precios que reflejan la competitividad de sus productos. Los clientes están asegurando tanto las cantidades como los precios antes de que comience el año, lo que ofrece a Samsung compromisos más firmes mientras amplía costosas instalaciones de producción.

Los contratos de largo plazo respaldan la expansión, pero las fábricas requieren tiempo

Samsung ha firmado acuerdos de suministro de memoria a largo plazo con 10 clientes importantes y negocia con otros 10. Su objetivo es que entre el 60% y el 70% de su capacidad de producción esté cubierta por este tipo de acuerdos para 2030. La base de clientes se está ampliando más allá de los grandes operadores de infraestructura de inteligencia artificial e incluye empresas de los sectores móvil, automotor y de redes.

Estos acuerdos conectan los dos lados de la expansión. Los clientes obtienen un suministro más previsible de chips esenciales, mientras Samsung consigue compromisos que le ayudan a planificar las fábricas y la compra de equipos. Los contratos de varios años son especialmente útiles cuando la construcción tarda mucho más que el ciclo trimestral con el que se miden los resultados.

Kim prevé que la oferta seguirá siendo limitada en 2028, porque las nuevas fábricas necesitan bastante tiempo para pasar de la construcción a la producción de obleas. Las obleas son los discos delgados en los que se fabrican los chips. El mayor precio de los equipos, los plazos de entrega más largos y el tamaño superior de los chips individuales usados en los productos HBM más recientes también dificultan una ampliación rápida de la capacidad.

Samsung prevé que la demanda de memoria para inteligencia artificial superará a la oferta por un margen mayor en 2027 que en 2026, respaldada por lo que considera que será una inversión récord en infraestructura de inteligencia artificial. Su plan consiste en asegurar espacio de producción con antelación y, después, ajustar la instalación de equipos a la demanda de los clientes. Por tanto, la empresa está aumentando el gasto y, al mismo tiempo, intenta ajustar la nueva capacidad a los pedidos confirmados.

Pyeongtaek y Taylor tendrán funciones distintas

Samsung adelantó dos años, hasta 2028, la apertura prevista de la línea 5 del campus de Pyeongtaek. La instalación surcoreana producirá memoria avanzada. Los planes de construcción de una segunda fábrica también avanzan antes de lo previsto, lo que amplía la infraestructura disponible para la producción futura.

Taylor, Texas, es clave para la inversión de Samsung en fundición. Su primera sala limpia ya está en funcionamiento y se están instalando equipos. Una sala limpia es un espacio de fabricación con condiciones estrictamente controladas, donde se evita que el polvo y otras partículas afecten a los delicados procesos de producción de chips.

Samsung está evaluando nuevas ampliaciones de su negocio de fundición, incluidas fábricas adicionales en Estados Unidos y Corea del Sur, y planea aumentar su capacidad de empaquetado avanzado. El empaquetado conecta y protege los chips, y los métodos avanzados permiten que varios componentes trabajen estrechamente en sistemas informáticos exigentes.

Kang Seok-chae, vicepresidente del negocio de fundición de Samsung, pronosticó que el número de pedidos de proyectos que utilizan su proceso de 2 nanómetros se duplicará con creces en 2026 con respecto a 2025. Samsung también prevé que el próximo año la demanda de procesos de 8 nanómetros y menos supere la capacidad. Estos nombres de procesos identifican generaciones de tecnología de fabricación utilizadas para producir chips cada vez más complejos.

El negocio de fundición se beneficia de las ventas de matrices base de HBM, que ayudan a conectar la memoria apilada, y de un mayor número de pedidos de fabricación avanzada. El negocio System LSI de Samsung también aumentó las ventas de sistemas en chip y sensores de imagen, mientras desarrolla proyectos de chips personalizados y busca clientes más allá de los dispositivos móviles.

Los próximos productos van más allá de HBM

Samsung envió muestras de su HBM4E de próxima generación en mayo y afirmó que las primeras reacciones de los clientes fueron positivas. Planea comenzar la producción en masa en el primer semestre de 2027 y aumentar el volumen de forma más considerable en el segundo semestre.

KB Securities prevé que HBM4 representará alrededor del 80% de los ingresos de Samsung por HBM en 2027, frente a cerca del 40% durante 2026. Estas estimaciones anuales corresponden a periodos distintos del 60% registrado por Samsung en el tercer trimestre. La firma de corretaje también prevé que los precios medios de venta de HBM aumentarán entre un 100% y un 150% con respecto al año anterior.

Samsung está ampliando la producción de DRAM para servidores y unidades de estado sólido, además de HBM. La DRAM almacena la información que los procesadores necesitan de inmediato; las unidades de estado sólido, o SSD, conservan los datos durante más tiempo. Samsung prevé que los servicios de agentes de inteligencia artificial, que realizan tareas en varios pasos, aumentarán la demanda de almacenamiento a medida que generen y conserven más información.

La empresa planea comercializar una unidad SSD QLC de 256 terabytes a principios de 2027. QLC es un tipo de memoria flash que almacena cuatro bits de información en cada celda, lo que permite guardar grandes cantidades de datos en una unidad. Samsung también prepara una ampliación de la producción con sus procesos de fundición de 4 y 2 nanómetros.

Los resultados récord muestran la importancia actual de la memoria

Los ingresos de Samsung en el tercer trimestre aumentaron un 126,9% con respecto al año anterior, mientras que el beneficio operativo creció un 783,1%. Los ingresos y el beneficio operativo alcanzaron máximos históricos por cuarto trimestre consecutivo, prolongando una racha que comenzó en el último trimestre de 2025.

El margen operativo alcanzó el 55%, frente al 52,2% del trimestre anterior. En términos sencillos, Samsung obtuvo 55 wones de beneficio operativo por cada 100 wones de ventas, antes de partidas como impuestos y costos de financiación. El beneficio neto fue de aproximadamente 75,14 billones de wones, un 514,6% más que el año anterior.

Los ingresos por memoria alcanzaron los 140,7 billones de wones, un aumento del 427% con respecto al año anterior, después de crecer un 471% en el segundo trimestre. Se estimó que el negocio de memoria obtuvo 108 billones de wones de beneficio operativo, ligeramente por encima de los 106,5 billones informados por la división de semiconductores a la que pertenece, lo que refleja resultados más débiles en otras áreas de esa división.

Samsung afirmó que las fluctuaciones cambiarias redujeron el beneficio operativo en unos 10 billones de wones con respecto al trimestre anterior, principalmente en sus negocios de componentes. El aumento de las ventas y de los precios de los chips contrarrestó esa presión. Los precios medios de venta de DRAM subieron alrededor de un 20% con respecto al trimestre anterior, mientras que los de la memoria flash NAND aumentaron en un porcentaje de dos dígitos alto.

El gasto en investigación también aumenta junto con la inversión en fábricas. Los costos de investigación y desarrollo del tercer trimestre fueron de 14,4 billones de wones, un 63% más que el año anterior. El gasto hasta septiembre alcanzó unos 41,76 billones de wones, alrededor de un 11% más que los 37,7 billones gastados durante todo 2025.

Los teléfonos y los electrodomésticos sienten la presión de los costos

La división Device eXperience de Samsung registró ingresos de 52,1 billones de wones, un 8% más que el trimestre anterior, pero perdió 800.000 millones de wones. La pérdida igualó la del trimestre precedente y contrastó con el beneficio operativo de 3,5 billones de wones de un año antes.

Los ingresos de Mobile eXperience alcanzaron los 37,3 billones de wones, impulsados por dispositivos prémium como el Galaxy Z Fold8. Sin embargo, los negocios combinados de móviles y redes registraron pérdidas operativas de 600.000 millones de wones. Los televisores y electrodomésticos generaron ingresos conjuntos de 13,9 billones de wones y pérdidas de 200.000 millones.

Los costos de memoria, los precios de las materias primas y los gastos de logística afectaron a los negocios de productos terminados. Samsung afirmó que el suministro de memoria para móviles estaba limitado desde el cuarto trimestre de 2025 debido al crecimiento de la demanda de servidores de inteligencia artificial. Sus directivos prevén que la demanda de teléfonos inteligentes seguirá siendo débil hasta 2027, y la empresa planea vender una proporción mayor de dispositivos prémium y reducir costos.

Samsung no anunció aumentos de precios para los consumidores. Para los fabricantes de dispositivos, la inflación sostenida de los componentes reduce los ingresos obtenidos por cada venta y obliga a tomar decisiones difíciles sobre los precios y las especificaciones de los productos. Samsung Display y Harman siguieron siendo rentables: el negocio de pantallas obtuvo 1,1 billones de wones con ingresos de 8 billones, mientras que la filial de automoción y audio ganó 600.000 millones de wones con ingresos de 4,3 billones.

Un dividendo elevado y una decisión en enero

Samsung aprobó un dividendo en efectivo del tercer trimestre por un total de 30 billones de wones, con un pago de 4.601 wones por acción tanto para las acciones ordinarias como para las preferentes. La fecha de registro para los accionistas fue el 30 de septiembre y el pago está previsto para el 27 de noviembre.

La empresa prevé una rentabilidad total para los accionistas de entre 90 y 110 billones de wones en 2026 mediante dividendos y recompras y cancelaciones de acciones. La cancelación de las acciones recompradas reduce el número de acciones en circulación. En el extremo superior, el programa sería unas 5,4 veces mayor que el récord anterior de Samsung, de 20,3 billones de wones en 2020.

Samsung sitúa el importe restante entre 55 y 75 billones de wones después de descontar 35 billones ya distribuidos o comprometidos. Un cálculo que descuenta únicamente el dividendo recién anunciado, de 30 billones de wones, deja entre 60 y 80 billones; la diferencia corresponde a los 5 billones adicionales incluidos en el total comprometido por Samsung.

Está previsto que el consejo apruebe el importe definitivo de las retribuciones, los detalles de ejecución y la próxima política de retribución a los accionistas a finales de enero de 2027. Samsung también prevé considerar una mayor proporción de acciones preferentes en sus recompras. Su política actual, vigente entre 2024 y 2026, destina el 50% del flujo de caja libre, es decir, el efectivo restante después de cubrir las necesidades operativas y la inversión de capital.

Las fechas que marcan la expansión

El calendario de Samsung abarca desde el pago del dividendo de este año hasta la apertura de fábricas y los objetivos contractuales previstos para varios años después. Estos hitos muestran por qué hay que planificar conjuntamente el gasto actual y los compromisos de los clientes.

• Mayo de 2026: Samsung envió muestras de HBM4E a sus clientes.
• 30 de septiembre de 2026: fecha de registro para el dividendo del tercer trimestre.
• 29 de octubre de 2026: Samsung anunció los resultados del tercer trimestre y su estimación de inversión anual de 84,4 billones de wones en instalaciones.
• 27 de noviembre de 2026: fecha prevista para el pago del dividendo de 30 billones de wones.
• Finales de enero de 2027: decisión del consejo sobre la próxima política de retribución a los accionistas y las distribuciones restantes.
• Primer semestre de 2027: inicio previsto de la producción en masa de HBM4E, seguido de un aumento mayor de la producción en el segundo semestre.
• 2028: inicio previsto de las operaciones de la línea 5 del campus de Pyeongtaek.
• 2030: objetivo de que los acuerdos de largo plazo cubran entre el 60% y el 70% de la capacidad de producción.

Samsung prevé que la fortaleza de los semiconductores eleve los resultados de la empresa en 2027 por encima de los de 2026. Para lograr ese crecimiento tendrá que convertir los proyectos de construcción, la instalación de equipos y los nuevos productos en chips que los clientes puedan utilizar, mientras sus negocios de consumo intentan recuperar la rentabilidad bajo las mismas presiones de costos que impulsan los beneficios de la memoria.

Puntos clave

• Samsung planea invertir 84,4 billones de wones en instalaciones en 2026, incluidos 76,8 billones para semiconductores.
• Ya se ha vendido toda la oferta prevista de HBM para 2027 y Samsung prevé que la escasez de memoria continúe hasta 2028.
• HBM4 generó alrededor del 60% de los ingresos de Samsung por HBM en el tercer trimestre, después de que las ventas aumentaran al menos tres veces con respecto al trimestre anterior.
• Los semiconductores generaron 106,5 billones de wones de los 107,44 billones de beneficio operativo trimestral de Samsung.
• La división de teléfonos y electrodomésticos perdió 800.000 millones de wones por segundo trimestre consecutivo.
• Está previsto pagar un dividendo de 30 billones de wones el 27 de noviembre; las decisiones adicionales sobre la retribución a los accionistas se tomarán a finales de enero de 2027.