Tres economías separadas por apenas 53.500 millones de dólares
Se prevé que India se convierta en 2027 en la cuarta economía más grande del mundo, con una producción de 4,5211 billones de dólares, apenas por delante del Reino Unido, con 4,4889 billones, y Japón, con 4,4676 billones, según las Perspectivas de la economía mundial de octubre de 2026 del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Contenido
- Tres economías separadas por apenas 53.500 millones de dólares
- Cómo cambia el orden previsto
- Por qué se ha aplazado el cruce previsto
- Qué impulsa el crecimiento de India
- Por qué se cuestionan los cálculos del PIB de India
- El costo del petróleo pone a prueba la resiliencia de India
- Japón afronta presiones por los precios y la demografía
- La inversión en IA genera oportunidades y riesgos financieros
- Una economía más grande, con los beneficios para los hogares aún en el centro
- Puntos clave
La previsión desplazaría a Japón del cuarto puesto en 2026 al sexto en 2027, mientras que Estados Unidos, China y Alemania seguirían siendo las tres mayores economías del mundo. La ventaja proyectada de India sobre Japón es de 53.500 millones de dólares, alrededor del 1,2% de la producción que se espera de Japón. La ventaja del Reino Unido sobre Japón es aún menor: 21.300 millones de dólares.
El avance de India combina un mayor crecimiento económico con cambios en los precios, las monedas y las estadísticas nacionales. El FMI ahora prevé un crecimiento de India del 7% en cada uno de los años fiscales que terminan en marzo de 2027 y marzo de 2028. Se prevé que Japón crezca un 0,7% en 2026, mientras los altos costos de la energía, la inflación y el envejecimiento de la población lastran la actividad.
Las clasificaciones miden el producto interno bruto (PIB) nominal en dólares estadounidenses. El PIB es el valor de los bienes y servicios producidos dentro de una economía. El PIB nominal se calcula con los precios actuales y, al expresarlo en dólares, los tipos de cambio también influyen en el cálculo.
Para los hogares, la cuestión más inmediata es qué ocurre con el poder adquisitivo. La previsión de mayor crecimiento de India va acompañada de una inflación proyectada del 5%, mientras que los consumidores japoneses afrontan mayores costos de importación y las tasas de interés más altas en tres décadas. Así, la disputa por el cuarto puesto coincide con un desafío común: mantener el crecimiento de la actividad económica mientras la energía se encarece.
Cómo cambia el orden previsto
Se espera que Japón conserve el cuarto puesto en 2026, con un PIB nominal de 4,3419 billones de dólares. Le sigue el Reino Unido, con unos 4,27 billones, por delante de India, con 4,0602 billones.
Según la previsión, India pasaría del sexto al cuarto puesto en un solo año. Japón bajaría dos puestos pese a que se proyecta un aumento de su PIB en dólares. El cambio refleja aumentos más rápidos en otros países, no una caída prevista de la producción total de Japón en dólares.
Se prevé que el PIB nominal de India aumente en 460.900 millones de dólares entre ambas estimaciones, mientras que el de Japón subiría en 125.700 millones. Esos aumentos equivalen a alrededor del 11,4% y el 2,9%, respectivamente. Incluyen los efectos de los precios y las monedas, lo que explica por qué difieren de las tasas de crecimiento anunciadas, del 7% y el 0,7%.
Los estrechos márgenes también hacen que el orden sea sensible a las revisiones. Las posiciones de 2027 siguen siendo previsiones; la clasificación definitiva dependerá de los resultados económicos y de los tipos de cambio utilizados para convertir la producción nacional a dólares.
Por qué se ha aplazado el cruce previsto
La llegada prevista de India al cuarto puesto ha cambiado con cada ronda de previsiones. Las proyecciones anteriores situaban el cruce en 2025, mientras que las perspectivas más recientes lo ubican en 2027. También se ha adelantado la fecha prevista para que el Reino Unido supere a Japón: antes se proyectaba que ocurriera en 2029.
Funcionarios indios habían afirmado que el país ya había alcanzado el cuarto puesto en diciembre de 2025, basándose en cálculos del Gobierno y proyecciones del FMI. En ese momento, las cifras del FMI de abril de 2025 situaban a India en 4,187 billones de dólares y a Japón en 4,186 billones, una diferencia proyectada de apenas 1.000 millones. Las estimaciones más recientes sustituyen ese orden anterior.
Por tanto, el anuncio del cuarto puesto corresponde a una serie anterior de estimaciones. La siguiente cronología muestra cómo han evolucionado las perspectivas:
- Abril de 2025: las proyecciones del FMI situaban a India ligeramente por delante de Japón en 2025.
- 30 de diciembre de 2025: funcionarios indios describieron a India como la cuarta economía más grande, mientras aún se esperaban las cifras anuales definitivas.
- Julio de 2026: la previsión del FMI para el crecimiento de India en el año fiscal que termina en marzo de 2027 era del 6,4%.
- Octubre de 2026: el FMI elevó esa previsión de crecimiento al 7% y proyectó que India superaría a Japón en 2027.
- 15 de octubre de 2026: el FMI presentó en Bangkok sus perspectivas regionales para Asia y el Pacífico.
Los tipos de cambio ayudan a explicar por qué una previsión de mayor crecimiento puede coincidir con una fecha posterior para el cruce. Una economía puede producir más en su propia moneda, pero una moneda más débil reduce el valor en dólares utilizado en las clasificaciones internacionales.
Qué impulsa el crecimiento de India
La economía de India creció un 7,8% interanual en el trimestre de abril a junio, el primer trimestre del año fiscal que termina en marzo de 2027, según datos del Gobierno. Ese resultado dio a los analistas un punto de partida más sólido para sus estimaciones anuales.
El FMI atribuye la revisión al alza a la resiliencia de la demanda interna y al sólido desempeño de los servicios. La demanda interna se refiere al gasto dentro del país por parte de los hogares, las empresas y el Gobierno. Un amplio mercado interno ofrece clientes a las empresas incluso cuando las condiciones externas se vuelven más difíciles.
El FMI también señala que las tendencias demográficas de India, la expansión de su mercado interno y la continuidad de las reformas económicas respaldan el crecimiento. Estos factores sustentan su previsión de una nueva expansión del 7% en el año fiscal que termina en marzo de 2028, por encima de su estimación anterior del 6,7%.
El Banco de la Reserva de India elevó su propia previsión de crecimiento para el año fiscal que termina en marzo de 2027 al 7,1%, desde el 6,7%. Su estimación es ligeramente superior a la del FMI, pero ambas apuntan a una expansión sostenida cercana al 7%.
La última revisión al alza de la previsión de crecimiento de India es considerable: la previsión del FMI para el año fiscal que termina en marzo de 2027 es 0,6 puntos porcentuales superior a la de julio. El año fiscal de India va de abril a marzo, mientras que las cifras de crecimiento mundial del FMI corresponden a años naturales.
Por qué se cuestionan los cálculos del PIB de India
La serie revisada del PIB de India utiliza como año base el año fiscal que termina en marzo de 2023. El año base sirve de referencia para medir la producción económica y separar los cambios en la producción de los cambios en los precios. Actualizarlo ayuda a que los cálculos estadísticos reflejen una economía cambiante.
Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI, valoró positivamente la revisión y dijo que el enfoque seguía las recomendaciones del departamento de estadística de la institución. También reconoció el trabajo del Ministerio de Estadística e Implementación de Programas de India, aunque señaló que aún podían hacerse mejoras.
«En cuanto a las cifras del PIB, lo que han hecho es coherente con las buenas prácticas. Siempre hay margen de mejora, pero reconozcamos el buen trabajo realizado por el MOSPI (Ministerio de Estadística e Implementación de Programas) para mejorar las estadísticas del PIB».
La revisión se ha convertido en motivo de controversia política. S. C. Garg, exsecretario de Finanzas, alegó que el Gobierno había reducido las cifras del año anterior, haciendo que la tasa de crecimiento más reciente pareciera mayor. Posteriormente, partidos de la oposición cuestionaron la credibilidad de las estadísticas.
V. Anantha Nageswaran, asesor económico jefe, rechazó el análisis de Garg y lo calificó de «selección interesada de datos». Dijo que el nuevo año base y los cambios metodológicos también habían requerido revisar las cifras trimestrales del año anterior. Revisar las cifras anteriores cambia el punto de partida con el que se calcula el crecimiento posterior, por lo que el tratamiento de ambos períodos es fundamental en la disputa.
El costo del petróleo pone a prueba la resiliencia de India
El shock energético vinculado a la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán ha aumentado la presión sobre los países que importan petróleo, entre ellos India. El encarecimiento del crudo eleva la factura de las importaciones y puede repercutir en los costos del transporte, la manufactura y los hogares.
Srinivasan dijo que India afrontó la crisis con un crecimiento sólido, disciplina fiscal y reservas considerables. Durante la presentación de las perspectivas regionales en Bangkok, describió la respuesta del país:
«India llegó a esta situación con fundamentos muy sólidos», dijo. «El crecimiento era fuerte, la prudencia fiscal estaba prácticamente consolidada, tenían muchas reservas, entre otras cosas. Y, en ese contexto, han respondido bien al shock».
El FMI proyecta una inflación de los precios al consumidor del 5% en India para el año fiscal que termina en marzo de 2027, frente al 2% del año anterior, antes de que baje al 4,4% en el año que termina en marzo de 2028. Un aumento más rápido de los precios significa que las familias necesitan más dinero para mantener el mismo nivel de gasto.
Se proyecta que el déficit de cuenta corriente de India aumente del 0,7% al 1,5% del PIB durante los dos primeros años, antes de reducirse al 1,3% el año siguiente. La cuenta corriente registra el comercio de bienes y servicios, además de los ingresos y las transferencias. Un déficit mayor significa que India necesita más financiación del exterior para cubrir la diferencia.
Las perspectivas regionales del FMI también señalan a India entre las economías cuyas monedas se vieron presionadas tras el shock energético. India intervino en los mercados cambiarios y la presión se redujo parcialmente en los últimos meses. Srinivasan dijo que los tipos de cambio responden a las tasas de interés mundiales, a la disposición de los inversores a asumir riesgos y a los precios del petróleo, lo que ayuda a explicar la presión sobre la moneda pese al sólido crecimiento interno.
Japón afronta presiones por los precios y la demografía
El crecimiento proyectado de Japón, del 0,7% en 2026, refleja una expansión mucho más lenta que la de India. El envejecimiento de la población lastra la actividad económica, mientras que el aumento de los costos energéticos y un yen débil encarecen los bienes importados.
Los precios al consumidor en Japón han aumentado de forma sostenida desde la primavera de 2022, después de años en los que la preocupación constante era la caída de los precios. El aumento de los precios de la energía asociado a la guerra con Irán ha agravado la inflación.
El yen alcanzó durante el verano su nivel más bajo frente al dólar en 40 años. Un yen más débil significa que los importadores necesitan más moneda japonesa para comprar bienes cuyo precio está fijado en dólares. También reduce el valor del PIB de Japón en dólares, lo que presiona su posición en las clasificaciones internacionales.
El Banco de Japón ha elevado las tasas de interés a su nivel más alto en tres décadas. Las tasas más altas encarecen los préstamos y afectan las decisiones de gasto de hogares y empresas que ya afrontan precios más elevados.
Aun así, Japón tuvo en el segundo trimestre un desempeño mejor de lo que esperaba el personal del FMI. El apoyo del Gobierno ayudó a amortiguar el impacto de la energía costosa. Ese trimestre más sólido convive con unas perspectivas anuales de menor crecimiento y muestra que el apoyo público está ayudando a absorber parte del shock.
La inversión en IA genera oportunidades y riesgos financieros
La inversión en inteligencia artificial (IA) está impulsando algunos sectores de la economía asiática, aunque sus beneficios son desiguales. Srinivasan dijo que Japón se estaba beneficiando del auge de la inversión, aunque menos que algunos países vecinos.
Corea del Sur ofrece un punto de comparación. El FMI elevó su previsión de crecimiento para 2026 al 3,3%, con las exportaciones de semiconductores y los productos vinculados a la IA como motores de la actividad. Esa cifra contrasta con la expansión proyectada del 0,7% para Japón.
Deniz Igan, jefe de división del Departamento de Estudios del FMI, dijo que la inversión en IA y la evolución favorable de los términos de intercambio contribuían a un crecimiento mundial desigual. Los términos de intercambio describen la relación entre los precios que un país obtiene por sus exportaciones y los que paga por sus importaciones.
Igan también advirtió sobre un optimismo excesivo respecto de los beneficios económicos de la IA. El índice Nikkei de Tokio cayó casi un 5% el 15 de octubre, cuando bajaron las acciones tecnológicas por las dudas sobre la rentabilidad del sector. Para las empresas, el auge del gasto genera pedidos e inversión, mientras que los inversores también exigen pruebas de que ese gasto generará ganancias.
Una economía más grande, con los beneficios para los hogares aún en el centro
El crecimiento proyectado de India supera ampliamente las previsiones del FMI para otras grandes economías. La institución prevé que China crezca un 4,5% en 2026 y un 4% en 2027, mientras que el crecimiento de Estados Unidos se proyecta en un 2,3% para 2026. Se prevé que el crecimiento mundial sea del 3,1% en 2026 y del 3,4% en 2027.
El contexto mundial sigue siendo difícil. Las Perspectivas de la economía mundial de octubre, subtituladas «Resiliencia bajo presión: decisiones urgentes», proyectan una inflación mundial del 4,7% en 2026, mientras el encarecimiento de la energía y los alimentos presiona los presupuestos.
El cuarto puesto daría a India más peso en la economía mundial. Con más de 1.400 millones de habitantes, también tiene una población mucho mayor entre la que se distribuye esa producción. La producción económica por persona sigue siendo muy inferior a la de Japón, por lo que crear mejores empleos, elevar los ingresos y garantizar el acceso a productos básicos asequibles siguen siendo desafíos internos centrales.
El descenso previsto de Japón al sexto puesto también combina varios cambios: un crecimiento real lento, el envejecimiento de la población y el efecto de un yen débil sobre el valor en dólares. Aun así, se espera que el PIB de Japón en dólares aumente entre 2026 y 2027. Para ambos países, la prueba práctica es cómo se traduce el crecimiento en poder adquisitivo e inversión mientras los costos de la energía siguen siendo elevados.
Puntos clave
- El FMI proyecta que India ocupará el cuarto puesto en 2027, con un PIB nominal de 4,5211 billones de dólares.
- Se prevé que el Reino Unido ocupe el quinto puesto, con 4,4889 billones de dólares, por delante de Japón, con 4,4676 billones.
- Se espera que Japón conserve el cuarto puesto en 2026, por delante de ambos países.
- Se prevé que India crezca un 7% en cada uno de los años fiscales que terminan en marzo de 2027 y marzo de 2028.
- El FMI valoró positivamente la metodología revisada del PIB de India, en medio de una disputa interna sobre las cifras.
- El encarecimiento de la energía, la inflación y las fluctuaciones cambiarias afectan tanto a las clasificaciones como a los presupuestos de los hogares.
- El orden previsto sigue siendo sensible a los resultados económicos, las revisiones estadísticas y los tipos de cambio.
