Una meta de crecimiento con una factura de deuda cada vez mayor
Bangladesh planea construir una economía de un billón de dólares para 2034, con una estrategia gubernamental que busca elevar la inversión total al 40% del producto interno bruto para el año fiscal 2030–31. El desafío inmediato es financiar esa expansión mientras paga una factura de deuda mayor: el presupuesto para 2026–27 reserva 1,275 billones de takas para el pago de intereses.
Contenido
- Una meta de crecimiento con una factura de deuda cada vez mayor
- Cómo evolucionó el plan durante 2026
- El crecimiento debe recuperarse tras una fuerte desaceleración
- Tres etapas vinculan la estabilidad con la reforma económica
- Los pagos de la deuda reducen el margen para invertir
- Las reformas de endeudamiento buscan mejorar el control
- Los ingresos públicos y la recuperación bancaria sustentan la expansión
- La reactivación industrial y las nuevas exportaciones comparten protagonismo
- La energía y el transporte determinan el desempeño de las fábricas
- Los hogares, los agricultores y los estudiantes forman parte del plan
- Los próximos hitos van más allá del presupuesto
- Puntos clave
El discurso sobre el presupuesto nacional del Gobierno fija metas de crecimiento económico del 6,5% e inflación del 7,5% para 2026–27. Para 2030–31, se propone alcanzar un crecimiento del 8,5%, una inflación del 5% y una inversión extranjera directa equivalente al 2,7% del PIB, frente al nivel actual del 0,45%.
El ministro de Finanzas y Planificación, Amir Khasru Mahmud Chowdhury, volvió a referirse a la meta para 2034 durante la Conferencia Internacional sobre la Deuda de Bangladesh 2026, celebrada en Cox's Bazar el 15 de noviembre. La División de Finanzas y el Banco Asiático de Desarrollo organizaron conjuntamente el evento, los días 15 y 16 de noviembre, que situó la cuestión de la financiación en el centro del programa de crecimiento del Gobierno.
Chowdhury dijo que los préstamos deben evaluarse según los beneficios económicos y sociales que generan. Describió así el objetivo del Gobierno:
«Nuestro objetivo debe ser garantizar que cada taka prestado contribuya de manera significativa al crecimiento económico, la productividad y el bienestar público»,
El PIB mide el valor de los bienes y servicios producidos en un país. Alcanzar una meta expresada en dólares estadounidenses exige prestar atención a la producción, los precios y el tipo de cambio de la taka. Para los hogares, las medidas prácticas del progreso serán el empleo, el poder adquisitivo y el acceso a los servicios.
El plan reúne esas prioridades mediante inversiones industriales, agricultura, educación, energía y protección social. Su tarea central es convertir el aumento del gasto y del endeudamiento en actividades productivas que generen ingresos y recaudación pública.
Cómo evolucionó el plan durante 2026
Chowdhury expuso por primera vez esta ambición en el Parlamento el 6 de abril, al responder una pregunta escrita de SM Jahangir Hossain, diputado por Dhaka-18. Situó el ingreso per cápita de 2024–25 en 2.769 dólares y describió medidas relacionadas con el empleo, las exportaciones, las remesas, las pequeñas empresas y la economía rural.
El resumen presupuestario del Centro para el Diálogo sobre Políticas señala que la propuesta presentada el 11 de junio es el primer presupuesto completo del Gobierno dirigido por el BNP y su primer documento formal sobre la aplicación de sus compromisos electorales.
- 6 de abril de 2026: Chowdhury comunica al Parlamento que el Gobierno prepara un plan de acción para alcanzar una economía de un billón de dólares para 2034.
- 6 de junio de 2026: el asesor del primer ministro, Rashed Al Mahmud Titumir, presenta propuestas de reestructuración industrial y reformas agrícolas en una mesa redonda sobre el presupuesto en Daca.
- 11 de junio de 2026: el ministro de Finanzas presenta en el Parlamento la propuesta de presupuesto para 2026–27.
- 15 y 16 de noviembre de 2026: la conferencia sobre la deuda en Cox's Bazar analiza estrategias de endeudamiento y opciones de financiación.
- 2030–31: las metas intermedias del Gobierno incluyen un crecimiento del 8,5% y una inversión equivalente al 40% del PIB.
- 2034: el Gobierno aspira a alcanzar la meta de un billón de dólares.
El crecimiento debe recuperarse tras una fuerte desaceleración
Bangladesh inicia el programa después de varios años de debilitamiento del crecimiento. El presupuesto registra un crecimiento del PIB del 5,78% en 2022–23, del 4,22% en 2023–24 y del 3,49% en 2024–25. También ofrece como referencia anterior el 6,78% de 2005–06.
El crecimiento cayó 2,29 puntos porcentuales entre 2022–23 y 2024–25. Alcanzar la meta inmediata del 6,5% exigiría un aumento de 3,01 puntos porcentuales respecto de la tasa de 2024–25.
El presupuesto atribuye la desaceleración a perturbaciones externas, corrupción, debilidades del sector financiero, crédito caro, escasez de energía y disminución de la confianza de los inversionistas. La respuesta combina la simplificación de los trámites empresariales con reformas bancarias, inversiones en infraestructura y apoyo a la producción.
La inflación dificulta aún más la recuperación para las familias y las empresas. La inflación general llegó al 11,66% en julio de 2024, mientras que la de los alimentos alcanzó el 14,10%. Cuando los precios de los alimentos suben a ese ritmo, los hogares deben destinar una mayor parte de sus ingresos a productos esenciales y les queda menos para transporte, educación y otras compras.
Tres etapas vinculan la estabilidad con la reforma económica
La Estrategia 3R del Gobierno divide el programa en Recuperación y Estabilización, Restauración Económica y Reconstrucción para la Aceleración. Cada etapa aborda una parte diferente de la recuperación, desde la protección de los hogares vulnerables hasta la construcción de una economía más productiva.
La primera fase tiene un horizonte de un año. Da prioridad a la estabilidad económica, una protección social más amplia, mejores servicios públicos, trámites empresariales más sencillos y una coordinación más estrecha entre las instituciones públicas.
La segunda fase, de tres años, se centra en la reforma de los ingresos públicos, la inversión privada, la capacidad bancaria, la diversificación de las exportaciones y el desarrollo de la fuerza laboral. Se prevé que las inversiones en agricultura, energía e infraestructura mejoren la eficiencia con que las empresas producen y distribuyen bienes.
La tercera fase tiene un horizonte de cinco años. Se centra en las competencias, la innovación, la tecnología digital, el fortalecimiento institucional, las conexiones económicas internacionales y el suministro confiable de energía, junto con un crecimiento capaz de resistir las presiones climáticas.
El presupuesto también señala las industrias creativas, el deporte, las actividades ambientalmente sostenibles y la economía oceánica como ámbitos por desarrollar. En todos los sectores, indica que la inversión pública debe evaluarse según la relación entre costo y beneficio, los rendimientos económicos, el empleo y los efectos ambientales.
Los pagos de la deuda reducen el margen para invertir
La deuda pública de Bangladesh ascendía a unos 18,89 billones de takas, equivalentes al 36% del PIB, el 30 de junio de 2024, según las cifras presentadas por Chowdhury. En junio de 2022 era de 13,44 billones de takas, lo que supone un aumento de 5,45 billones en dos años.
El 12 de julio de 2026, el ministro comunicó al Parlamento que la deuda pública pendiente ascendía a 22,06462 billones de takas, incluidos 9,59311 billones de deuda externa. Nazma Mobarek, secretaria de la División de Instituciones Financieras, situó la deuda pública por debajo del 39% del PIB al cierre de 2024–25.
La presión también se refleja en los pagos anuales. Bangladesh pagó 3.400 millones de dólares de capital e intereses de préstamos externos en 2023–24 y 4.494 millones en 2025–26. Se prevé que los pagos alcancen unos 5.500 millones de dólares en 2029–30.
Qingfeng Zhang, director nacional del Banco Asiático de Desarrollo en Bangladesh, dijo que el servicio total de la deuda aumentó del 2,3% del PIB en 2020–21 al 3,0% en 2024–25. Mobarek dijo que se preveía que los pagos anuales de intereses de la deuda externa, medidos en takas, más que se duplicaran entre 2024–25 y 2028–29.
La partida para intereses de 2026–27 incluye 1,05 billones de takas para deuda interna y 225.000 millones para deuda externa. Los pagos de intereses consumen fondos públicos que también deben cubrir la educación, la salud, la infraestructura y la asistencia social.
Las reformas de endeudamiento buscan mejorar el control
El secretario de Finanzas, el doctor Md Khairuzzaman Mozumder, dijo que la División de Finanzas preparaba un Plan Anual de Endeudamiento para hacer más previsible la financiación del Gobierno. Otros cambios propuestos incluyen una nueva Estrategia de Deuda a Mediano Plazo, una Oficina Integrada de Gestión de la Deuda y una Ley de Deuda Pública.
Un plan de endeudamiento informa a los inversionistas cuánto espera captar el Gobierno y cuándo. Una oficina de gestión de la deuda coordinaría mejor las responsabilidades que ahora están repartidas entre distintas instituciones, como la obtención y el pago de préstamos y la evaluación de riesgos.
Chowdhury pidió recurrir más a préstamos con tasas de interés bajas y plazos de reembolso largos, mejorar la evaluación de proyectos y completar los proyectos prioritarios. El Gobierno también estudia divulgar mejor las garantías, fijar límites y comisiones para estas y publicar una declaración de riesgos financieros. Una garantía gubernamental puede generar una obligación de pago futura para el Estado si el prestatario original no puede pagar.
Entre las opciones de financiación que se analizan figuran los valores islámicos conocidos como sukuk, los bonos verdes para proyectos ambientales, los bonos azules para inversiones relacionadas con los océanos y los bonos vinculados a los Objetivos de Desarrollo Sostenible. La financiación combinada reuniría fondos para el desarrollo e inversión privada.
Bangladesh también estudia emitir eurobonos denominados en dólares, bonos Samurai denominados en yenes y bonos Panda denominados en yuanes. No se anunció ninguna fecha de emisión. Las autoridades buscan ampliar el mercado nacional de bonos y conectarlo con sistemas internacionales de liquidación, como Euroclear y Clearstream, para facilitar las transacciones de inversión.
El análisis de deuda del FMI que acompañó su consulta del Artículo IV de 2025 clasificó a Bangladesh en la categoría de riesgo moderado tanto de sobreendeudamiento externo como de sobreendeudamiento total. El presupuesto fija la meta de volver a situar la evaluación del riesgo de deuda en un nivel bajo.
Los ingresos públicos y la recuperación bancaria sustentan la expansión
El presupuesto fija como metas que los ingresos públicos equivalgan al 11% del PIB y que la recaudación tributaria alcance el 9,6% para 2030–31. Las propuestas de Chowdhury incluyen ampliar la base tributaria, reducir las exenciones injustificadas y digitalizar la administración del IVA y del impuesto sobre la renta.
Las empresas también piden cambios. En la mesa redonda del 6 de junio, Nasim Manzur, director general de Apex Footwear, propuso reducir la tasa del impuesto corporativo del 27,5% al 20%, junto con políticas más estables, una administración tributaria moderna y mejores instalaciones de almacenamiento en los aeropuertos.
El Gobierno debe equilibrar los incentivos a la inversión con los ingresos necesarios para financiar servicios y pagar la deuda. Su presupuesto propone concesiones específicas y, al mismo tiempo, busca mejorar la recaudación tributaria en toda la economía.
La recuperación bancaria tiene un costo inmediato considerable. El presupuesto señala que se están destinando más de 400.000 millones de takas a recapitalizar bancos en el año fiscal que describe como el actual. La recapitalización aporta recursos financieros a los bancos para que puedan absorber pérdidas y mantener sus operaciones.
Las reformas propuestas incluyen reducir los préstamos impagados, hacer más transparentes la aprobación y la reprogramación de préstamos, fortalecer la supervisión del banco central y limitar la influencia política y familiar en la gestión bancaria. El desarrollo de bonos corporativos, fondos de inversión y otros canales de inversión busca reducir la dependencia de los bancos para la financiación a largo plazo.
La reactivación industrial y las nuevas exportaciones comparten protagonismo
Titumir dijo en la mesa redonda del 6 de junio, celebrada en el Centro Internacional de Conferencias CIRDAP, que el Gobierno preparaba un paquete de reestructuración industrial de unos 600.000 millones de takas para reactivar fábricas inactivas. Pidió reducir las trabas administrativas y ofrecer oportunidades justas a las empresas que abastecen los mercados nacionales y de exportación.
Las fábricas de yute ofrecen un ejemplo concreto del programa de reactivación. Se ha reanudado la producción en nueve de las 17 plantas estatales arrendadas de la Corporación de Fábricas de Yute de Bangladesh, lo que ha creado unos 9.500 empleos. Se están preparando para reabrir otras tres.
Los contratos de arrendamiento de las fábricas National Jute Mills y Star Jute Mills al grupo PRAN-RFL, y de Platinum Jubilee Jute Mills al grupo Hamko, prevén inversiones potenciales de 6.190 millones de takas e ingresos anuales de 11.750 millones. La iniciativa de reactivación más amplia podría crear otros 50.000 a 60.000 empleos.
El presupuesto también propone concesiones para industrias más nuevas. Las materias primas destinadas al diseño, las pruebas y el empaquetado de semiconductores pagarían solo un arancel de importación del 1%, y quedarían exentas de determinados otros derechos e impuestos hasta el 30 de junio de 2031. Las concesiones vigentes para productos electrónicos de consumo, computadoras y dispositivos digitales se prorrogarían hasta el 30 de junio de 2030.
Se espera que la inversión extranjera directa contribuya a financiar la expansión. Elevarla del 0,45% al 2,7% del PIB supone multiplicar por seis su proporción. El Gobierno planea desarrollar Chattogram como centro comercial y logístico, mientras que los distritos agrícolas del norte recibirían más instalaciones de procesamiento y almacenamiento, así como transporte refrigerado.
La energía y el transporte determinan el desempeño de las fábricas
Bangladesh importa alrededor del 95% del petróleo que necesita, cerca del 34% de su demanda de gas natural en forma de gas natural licuado y prácticamente todo el gas licuado de petróleo, según el presupuesto. Esas compras exponen a la economía a los precios internacionales y a los costos en divisas.
La respuesta del Gobierno incluye planes para desarrollar unos 150 pozos de gas, mejorar la capacidad de las terminales de gas natural licuado y aumentar el suministro a la red nacional. Las propuestas para la energía solar incluyen concesiones fiscales para equipos, apoyo financiero, préstamos a tasas de interés bajas y la posibilidad de vender el excedente de electricidad a 10,50 takas por unidad.
En 2026–27 se proponen 607.300 millones de takas para transporte y comunicaciones, frente a los 482.920 millones del presupuesto revisado para 2025–26. El aumento es de 124.380 millones, o alrededor del 25,8%. Se espera que las mejoras en carreteras, puentes, conexiones ferroviarias y puertos reduzcan el costo del transporte de mercancías.
El presupuesto también registra el acuerdo de Biman Bangladesh Airlines para comprar 14 aviones Boeing por unos 3.700 millones de dólares. Los planes para crear centros de aviación y logística abarcan Daca, Chattogram y Sylhet, y proponen nuevas puertas de entrada internacionales en Rajshahi, Cox's Bazar, Jashore y Saidpur.
Los hogares, los agricultores y los estudiantes forman parte del plan
El programa propuesto de tarjetas familiares busca apoyar a unos 4,1 millones de hogares vulnerables en 2026–27, y se prevé que unos 72.000 voluntarios colaboren en su aplicación. El programa de tarjetas para agricultores tiene como objetivo llegar a 4,3 millones de agricultores ese año y, con el tiempo, a 24 millones de agricultores sin tierras o con explotaciones marginales y pequeñas. Los agricultores que cumplan los requisitos recibirían 2.500 takas anuales para gastos de producción.
La gestión del agua es otro componente del programa agrícola. El Gobierno planea excavar o volver a excavar 14.000 kilómetros de ríos, canales y otras masas de agua en cuatro años. Afirma que en los seis meses anteriores se completaron 377 kilómetros, por encima de la meta de 360 kilómetros.
La investigadora y activista de derechos Maha Mirza pidió en la mesa redonda de junio aumentar el gasto agrícola y ampliar la mecanización, el almacenamiento y las instalaciones a nivel de unión. Sus propuestas vinculan la producción agrícola con los medios prácticos para conservar las cosechas y llevarlas hasta los compradores.
Se proponen 1,36606 billones de takas para educación, equivalentes al 2% del PIB, frente a 872.060 millones y el 1,39% del PIB en 2025–26. El Gobierno se propone llegar al 5% del PIB en cinco años.
El programa educativo introduciría progresivamente la formación técnica a partir del sexto grado, ampliaría los aprendizajes en empresas y ofrecería cursos reconocidos por el sector. El presupuesto también propone que una tercera lengua sea obligatoria, además del bengalí y el inglés, para ayudar a preparar a los estudiantes para trabajar en el país y en el extranjero.
Otras medidas incluyen asistencia para unos 60.000 trabajadores de servicios religiosos en 2026–27, entre ellos imanes, muecines, sacerdotes hindúes y encargados de templos. El reclutamiento y la formación policial, así como las mejoras operativas, buscan reforzar la seguridad pública y recuperar la confianza.
Los próximos hitos van más allá del presupuesto
La estrategia de financiación de Bangladesh también debe tener en cuenta su salida de la categoría de países menos adelantados de las Naciones Unidas. La Asamblea General de la ONU decidió el 29 de octubre de 2026 ampliar tres años el período preparatorio y aplazar la salida del 24 de noviembre de 2026 al 24 de noviembre de 2029.
La salida de esa categoría puede modificar algunas preferencias comerciales y el acceso a condiciones favorables de financiación. Las condiciones de los préstamos dependerán de cada prestamista, de los niveles de ingreso y de la capacidad de reembolso. Por ello, el aumento de las exportaciones, las remesas y las reservas es importante tanto para el crecimiento como para cumplir las obligaciones en divisas.
Los próximos grandes hitos económicos del Gobierno son las metas de inversión, crecimiento, inflación e ingresos públicos para 2030–31, seguidas de la meta del PIB para 2034. Alcanzarlas exige avances coordinados: energía confiable para las fábricas, bancos sólidos para los prestatarios, competencias útiles para los trabajadores y proyectos que generen rendimientos suficientes para cubrir sus costos de financiación.
Puntos clave
- Bangladesh aspira a convertirse en una economía de un billón de dólares para 2034.
- El presupuesto fija metas de crecimiento del 6,5% e inflación del 7,5% para 2026–27.
- Para 2030–31, las metas incluyen un crecimiento del 8,5%, una inversión equivalente al 40% del PIB y una inversión extranjera directa del 2,7%.
- El presupuesto para 2026–27 asigna 1,275 billones de takas al pago de intereses.
- Las reformas propuestas incluyen un Plan Anual de Endeudamiento, una Oficina de Gestión de la Deuda y una Ley de Deuda Pública.
- La reactivación industrial y las inversiones en agricultura, educación, energía y transporte conforman el principal programa de ejecución.
- La nueva fecha de salida de Bangladesh de la categoría de países menos adelantados es el 24 de noviembre de 2029.
