Más pasajeros, mayores ventas y pérdidas más profundas
Cebu Pacific transportó a 20,77 millones de pasajeros en los primeros nueve meses de 2026, pero el aumento de los gastos en combustible y la depreciación del peso llevaron a su empresa matriz, Cebu Air Inc., a registrar pérdidas atribuibles a los accionistas por 12.840 millones de pesos. Un año antes, había obtenido ganancias de 9.460 millones de pesos.
Contenido
- Más pasajeros, mayores ventas y pérdidas más profundas
- El combustible absorbió casi dos quintas partes de los gastos operativos
- La debilidad del peso añadió otra fuente de costos
- El tercer trimestre agravó las pérdidas
- La demanda de pasajeros siguió siendo un punto fuerte
- Crecieron los servicios adicionales y la carga, pero también otros gastos
- Por qué la comparación con 2025 es especialmente marcada
- Las reservas para las fiestas y la entrega de aviones marcarán la siguiente etapa
- Puntos clave
Los ingresos aumentaron un 9,8 % y alcanzaron los 96.230 millones de pesos entre enero y septiembre. Los gastos operativos crecieron mucho más rápido: un 24,3 %, hasta los 99.230 millones de pesos. La aerolínea gastó alrededor de 103 pesos en operaciones por cada 100 que ingresó, frente a unos 91 pesos un año antes.
El combustible fue la principal fuente de presión. Los gastos en combustible de aviación aumentaron un 62,4 %, hasta los 39.100 millones de pesos, mientras que las pérdidas netas por diferencias cambiarias llegaron a 5.030 millones de pesos. En conjunto, esas presiones superaron las ganancias derivadas del aumento de pasajeros, los servicios adicionales y la carga.
La cifra de 12.840 millones de pesos corresponde a las pérdidas atribuibles a los accionistas de la empresa matriz. Las pérdidas netas consolidadas de Cebu Air, que también tienen en cuenta las participaciones ajenas a los accionistas de la matriz, fueron de 12.780 millones de pesos.
El informe financiero trimestral de Cebu Air correspondiente al período cerrado el 30 de septiembre de 2026 confirma pérdidas netas después de impuestos de 12.784 millones de pesos en los nueve meses y pérdidas atribuibles a los accionistas de la matriz de 12.842 millones. El documento señala ingresos brutos de 96.228 millones de pesos y gastos brutos de 99.231 millones.
Este giro deja a la mayor aerolínea de bajo costo de Filipinas intentando convertir la fuerte demanda en vuelos rentables. Su cuota del mercado nacional alcanzó el 63 % en el tercer trimestre, frente al 55 % de un año antes, mientras las pérdidas se aceleraban.
El combustible absorbió casi dos quintas partes de los gastos operativos
Cebu Air atribuyó el fuerte aumento de los precios del combustible de aviación a la escalada del conflicto en Oriente Medio el 28 de febrero. El director ejecutivo, Michael Szucs, dijo que el combustible superó los 200 dólares por barril durante el segundo trimestre, que describió como el período operativo más difícil desde la pandemia.
La factura de combustible de la aerolínea aumentó en 15.000 millones de pesos, desde los 24.100 millones de un año antes. El combustible representó el 39,4 % de los gastos operativos, frente al 30,2 %. Esto significa que casi dos de cada cinco pesos destinados a las operaciones se gastaron en combustible.
Los gastos de operaciones de vuelo, una categoría más amplia que incluye el combustible, aumentaron un 51,6 %, hasta los 44.130 millones de pesos, frente a los 29.120 millones. Solo en el tercer trimestre, los gastos en combustible crecieron un 65 % respecto del año anterior.
La Junta de Aeronáutica Civil redujo de una vez al mes a una vez cada 15 días el ciclo de revisión y ajuste del recargo por combustible, hasta que se estabilicen las condiciones del mercado. Los recargos por combustible son cargos que las aerolíneas pueden cobrar para ayudar a cubrir esos costos. Los ajustes más frecuentes permiten que los recargos respondan antes a los cambios en los precios del combustible y afectan el monto que pagan los pasajeros.
La medida provisional abarca los recargos por combustible para pasajeros y carga en vuelos nacionales e internacionales, y seguirá vigente hasta que se estabilicen las condiciones o se revise o revoque el ciclo. Para su aplicación inicial, la junta estableció el nivel 8 para el período del 1 al 15 de abril de 2026, frente al nivel 4 de marzo. Las aerolíneas que deseen cobrar el recargo deben presentar una solicitud ante la junta antes o en la fecha en que comience el período correspondiente. Según la Resolución n.º 25 (2022) de la Junta de Aeronáutica Civil, el recargo es opcional y se cobra por separado de la tarifa aérea básica.
En el nivel 8, los recargos por combustible para pasajeros en vuelos nacionales suben de entre 117 y 342 pesos a entre 253 y 787 pesos. En los vuelos internacionales con origen en Filipinas, aumentan de entre 385,70 y 2.867,82 pesos a entre 835,05 y 6.208,98 pesos, según la distancia. Los recargos por carga en vuelos nacionales suben de entre 0,60 y 1,76 pesos por kilogramo a entre 1,30 y 3,80 pesos, mientras que los recargos por carga internacional aumentan de entre 1,98 y 14,74 pesos por kilogramo a entre 4,29 y 31,92 pesos.
La debilidad del peso añadió otra fuente de costos
El peso cotizaba a 62,64 por dólar estadounidense al cierre de septiembre, frente a 58,79 al cierre de 2025. Por lo tanto, comprar un dólar requería 3,85 pesos más, un aumento de alrededor del 6,5 % en términos de pesos.
Las aerolíneas están expuestas a las variaciones del tipo de cambio porque sus principales gastos y obligaciones financieras pueden estar denominados en dólares. Cuando el peso se deprecia, una deuda en dólares cuesta más en moneda local. El valor en pesos de las deudas y otros saldos en dólares también puede aumentar al preparar los estados financieros.
Las pérdidas netas por diferencias cambiarias de Cebu Air aumentaron un 302 %, hasta los 5.030 millones de pesos, frente a los 1.250 millones. Parte de la presión provino de la conversión de divisas, el proceso contable de expresar los saldos en la moneda utilizada en los estados financieros de la empresa.
Los costos financieros también aumentaron un 7,9 %, hasta los 6.050 millones de pesos, frente a los 5.610 millones, debido a la incorporación de aviones y motores. Estos costos se suman a los gastos de operar los vuelos y ayudan a explicar por qué las pérdidas finales fueron mucho mayores que las pérdidas operativas de 3.000 millones de pesos.
El tercer trimestre agravó las pérdidas
Cebu Air registró pérdidas atribuibles a los accionistas de la matriz por 6.930 millones de pesos entre julio y septiembre, frente a ganancias de 485,55 millones un año antes. Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 14 %, hasta los 27.660 millones de pesos, pero los gastos operativos subieron un 26,9 %, hasta los 30.960 millones.
El informe trimestral cifra las pérdidas netas después de impuestos del tercer trimestre en 6.911 millones de pesos y las pérdidas atribuibles a los accionistas de la matriz en 6.931 millones.
Las pérdidas operativas del trimestre fueron de unos 3.300 millones de pesos. El tercer trimestre, que históricamente es un período de menor actividad turística, representó más de la mitad de las pérdidas atribuibles a los accionistas durante los primeros nueve meses.
Szucs, director ejecutivo de Cebu Pacific, describió las presiones sobre la empresa:
El tercer trimestre siguió siendo un período difícil, ya que los elevados precios del combustible, la debilidad del peso y las presiones macroeconómicas generales continuaron afectando nuestras operaciones.
El deterioro financiero se desarrolló durante varios meses:
- 28 de febrero: La escalada del conflicto en Oriente Medio impulsó el aumento de los precios del combustible de aviación mencionado por Cebu Air.
- De enero a junio: La aerolínea registró pérdidas netas de 5.890 millones de pesos, frente a ganancias de 8.970 millones un año antes.
- De julio a septiembre: Las pérdidas atribuibles a los accionistas de la matriz llegaron a 6.930 millones de pesos, pese al aumento de los ingresos.
- De enero a septiembre: Las pérdidas atribuibles a los accionistas de la matriz sumaron 12.840 millones de pesos.
En el primer semestre, los ingresos de 68.560 millones de pesos superaron ligeramente los gastos operativos de 68.280 millones. Las pérdidas operativas del tercer trimestre llevaron luego a un resultado operativo negativo en los nueve meses.
La demanda de pasajeros siguió siendo un punto fuerte
El número de pasajeros de Cebu Pacific aumentó un 4 %, hasta los 20,77 millones, en los primeros nueve meses. La composición incluyó unos 15,7 millones de viajeros nacionales y 5,1 millones de viajeros internacionales, por lo que los trayectos nacionales representaron aproximadamente tres cuartas partes del tráfico.
Los ingresos por pasajeros subieron un 9,5 %, hasta los 65.310 millones de pesos, frente a los 59.660 millones. Por tanto, los ingresos por pasajeros crecieron más que el número de personas transportadas, en consonancia con la afirmación de la aerolínea de que el rendimiento por pasajero estaba mejorando. Este indicador mide los ingresos obtenidos por transportar pasajeros en relación con el tráfico aéreo.
También aumentó la cuota del mercado nacional. Las estimaciones internas de Cebu Pacific la situaban en el 60 % en junio, frente al 55 % de un año antes. En el tercer trimestre, su cuota alcanzó el 63 %, un aumento de ocho puntos porcentuales respecto del mismo período de 2025.
Szucs dijo que la aerolínea empezaba a ver los beneficios de su respuesta a las difíciles condiciones:
Aun así, nos alientan los primeros resultados de las medidas que hemos tomado, incluido el regreso al crecimiento del número de pasajeros.
Alexander Lao, presidente y director comercial de Cebu Pacific, proyectó que el tráfico de pasajeros superaría los 27 millones en 2026. Esto superaría el récord anterior de la aerolínea, de 26,88 millones de pasajeros en 2025, aunque la cifra final dependerá de los viajes durante los meses restantes.
Crecieron los servicios adicionales y la carga, pero también otros gastos
Los ingresos complementarios aumentaron un 10,2 %, hasta los 25.070 millones de pesos, frente a los 22.760 millones. Esta categoría abarca los ingresos más allá de la tarifa básica, como el equipaje facturado opcional y la selección de asiento. Aportó alrededor del 26 % de los ingresos totales, lo que muestra cuánto obtiene la aerolínea por conceptos distintos de la venta de pasajes.
Los ingresos por carga aumentaron un 12,6 %, hasta los 5.840 millones de pesos, frente a los 5.190 millones. Los pasajes siguieron siendo la principal actividad y aportaron alrededor del 68 % de los ingresos totales, mientras que la carga representó cerca del 6 %.
Entre julio y septiembre, Cebu Pacific también arrendó aviones a Vietnam Airlines y aprovechó la capacidad de su flota para obtener otra fuente de ingresos durante la temporada baja de la industria turística filipina.
Otros gastos también aumentaron. Las reparaciones y el mantenimiento subieron un 14,8 %, hasta los 17.510 millones de pesos, mientras que la depreciación y la amortización crecieron un 7 %, hasta los 15.380 millones, principalmente por la adquisición de aviones y motores. La depreciación distribuye el costo de activos como los aviones a lo largo de su vida útil prevista.
Los costos de atención de aeronaves y tráfico aumentaron un 7,7 %, hasta los 12.410 millones de pesos, incluidos mayores cargos de los operadores aeroportuarios. Los gastos generales y administrativos evolucionaron en sentido contrario y cayeron un 9,7 %, hasta los 3.510 millones, al reducir la empresa sus costos. Ese ahorro fue mucho menor que el aumento del gasto en combustible.
Por qué la comparación con 2025 es especialmente marcada
Los resultados de Cebu Air en 2025 se beneficiaron de otros ingresos por 5.990 millones de pesos derivados de cinco motores suministrados sin costo. Los motores se entregaron como apoyo por los problemas que habían dejado aviones en tierra. Su valor razonable se reconoció como ingreso, lo que mejoró el resultado financiero del año anterior.
En el período de 2026 no hubo ingresos equivalentes. El paso de las ganancias a las pérdidas refleja, por tanto, tanto el empeoramiento de las condiciones operativas como la ausencia de aquel beneficio anterior.
También se deterioró el resultado central de la empresa. Las pérdidas antes de impuestos, excluidos ciertos conceptos, llegaron a 8.580 millones de pesos, frente a ganancias de 2.920 millones un año antes. Esta medida ayuda a mostrar la evolución del negocio tras los ajustes de la empresa por conceptos ajenos a su rendimiento central.
Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, conocidas como EBITDA, se mantuvieron positivas en 12.380 millones de pesos, pero cayeron desde los 22.170 millones. El margen de EBITDA bajó del 25,3 % al 12,9 %, de modo que la aerolínea obtuvo aproximadamente la mitad de esta medida de ganancias por cada peso de ingresos.
El EBITDA excluye los costos financieros, los impuestos y el gasto contable por el uso de aviones y otros activos. Por ello, Cebu Pacific pudo registrar un EBITDA positivo y, al mismo tiempo, unas pérdidas netas sustanciales tras contabilizar esos costos.
Las reservas para las fiestas y la entrega de aviones marcarán la siguiente etapa
Cebu Pacific espera que los viajes durante las fiestas y el primer trimestre de 2027 impulsen sus ingresos. Szucs describió las perspectivas de reservas:
De cara al futuro, las reservas para la temporada de fiestas y el primer trimestre de 2027 son sólidas, y la mejora continua del rendimiento por pasajero nos da más confianza en las perspectivas de ingresos para el cuarto trimestre y los períodos posteriores.
La aerolínea tenía previsto recibir siete aviones en 2026 y otros siete de pasillo único en 2027. Se esperaba que un Airbus A330neo llegara antes de diciembre. Cebu Pacific opera más de 2.190 vuelos semanales; en el primer semestre, su red abarcaba 35 destinos nacionales y 26 ciudades extranjeras.
Es necesario aclarar las cifras de la flota incluidas en sus comunicados: la proyección de entregas de fin de año describía una flota de 100 aviones, mientras que la actualización del primer semestre la situaba en 102. No se ofreció ninguna explicación para la diferencia.
Para los pasajeros, los próximos meses ofrecen la posibilidad de más capacidad, junto con recargos por combustible que pueden revisarse con mayor frecuencia. Para la aerolínea, las sólidas reservas son una oportunidad para aumentar los ingresos, mientras que los precios del combustible, los tipos de cambio y los gastos financieros siguen determinando cuánto de esos ingresos se traduce en ganancias finales.
Puntos clave
- Cebu Air registró pérdidas atribuibles a los accionistas de la matriz por 12.840 millones de pesos en los primeros nueve meses de 2026, frente a ganancias de 9.460 millones.
- Los ingresos aumentaron un 9,8 %, hasta los 96.230 millones de pesos, mientras que los gastos operativos crecieron un 24,3 %, hasta los 99.230 millones.
- Los gastos en combustible llegaron a 39.100 millones de pesos y las pérdidas netas por diferencias cambiarias aumentaron a 5.030 millones.
- Cebu Pacific transportó a 20,77 millones de pasajeros y elevó al 63 % su cuota del mercado nacional en el tercer trimestre.
- La aerolínea prevé que el tráfico anual de pasajeros supere los 27 millones y afirma que las reservas para las fiestas y comienzos de 2027 son sólidas.
