Siete años de financiamiento, con condiciones
Tayikistán podría recibir hasta 1.800 millones de dólares en financiamiento en el marco de la estrategia de asociación del Grupo Banco Mundial para los ejercicios fiscales de 2026 a 2032. El acceso a esos recursos estará condicionado a las reformas económicas, la disponibilidad de fondos y la capacidad del país para atraer inversionistas privados. Un cambio importante comenzará en el ejercicio fiscal de 2027, cuando se prevé que Tayikistán pase de recibir donaciones a obtener préstamos de la Asociación Internacional de Fomento (AIF).
Contenido
- Siete años de financiamiento, con condiciones
- Cómo podría estructurarse el financiamiento de 1.800 millones de dólares
- Por qué importa pasar de las donaciones a los préstamos
- Las reformas deben facilitar la inversión
- La estrategia prioriza la energía, las competencias y el empleo
- La pobreza ha disminuido, pero persiste la exposición a las crisis
- El Banco califica de alto el riesgo de ejecución
- Los proyectos actuales muestran lo que puede lograrse con el apoyo
- Fechas clave y ciclo de revisión anual
- Puntos clave
El Marco de Alianza con el País del Grupo Banco Mundial, informe CPF0000019, establece un giro hacia la creación de empleo en empresas privadas, la mejora de la educación y la salud, y una mayor protección frente a las crisis económicas y los desastres naturales. Las estimaciones de financiamiento son indicativas: describen recursos potenciales, no una asignación fija.
La AIF podría aportar entre 1.000 y 1.200 millones de dólares durante siete años. Otros 600 millones potenciales corresponderían a la Corporación Financiera Internacional (IFC), que apoya a empresas privadas, y al Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA), que ofrece garantías para inversiones.
El paquete es relevante porque el Banco Mundial representó el 38% del financiamiento de donantes internacionales de Tayikistán en 2024 y siguió siendo su mayor donante. Por ello, los cambios en la forma de brindar apoyo tienen repercusiones en la inversión pública, el endeudamiento del gobierno y los servicios que utilizan los hogares.
El marco sitúa la energía, las competencias laborales y la inversión privada en el centro de una transformación económica más amplia. Tayikistán ha reducido considerablemente la pobreza, pero su dependencia de las remesas de los migrantes deja a las familias y a la economía expuestas a cambios que ocurren fuera de sus fronteras. El Banco busca que una mayor parte del crecimiento provenga de las empresas y el empleo dentro de Tayikistán.
Cómo podría estructurarse el financiamiento de 1.800 millones de dólares
La AIF, el organismo del Grupo Banco Mundial que apoya a los países más pobres, aportaría la mayor parte del paquete potencial. Su contribución prevista, de entre 1.000 y 1.200 millones de dólares, depende de los recursos disponibles, las condiciones económicas mundiales y el cumplimiento de los requisitos de elegibilidad de cada proyecto.
La IFC podría respaldar inversiones de hasta 500 millones de dólares. Esto incluye hasta 200 millones de la propia IFC y hasta 300 millones aportados por inversionistas privados. Se estima que la participación potencial del MIGA ascendería a otros 100 millones, vinculados a oportunidades de inversión que incluyen asociaciones entre el gobierno y las empresas.
En el extremo superior, el cálculo suma 1.200 millones de dólares de la AIF y 600 millones asociados a la IFC y al MIGA, para llegar a la cifra anunciada de 1.800 millones. El componente de inversión privada representaría un tercio de ese máximo. Cada componente depende de sus propias decisiones de financiamiento y de las condiciones de los proyectos.
La función del MIGA también difiere de la de un prestamista. Una garantía de inversión protege a los inversionistas frente a riesgos determinados y ayuda a que un proyecto resulte más atractivo para obtener financiamiento. Por tanto, el paquete propuesto combina varias herramientas financieras, en lugar de entregar al gobierno un único fondo de dinero.
Por qué importa pasar de las donaciones a los préstamos
Se prevé que Tayikistán pase de recibir donaciones de la AIF a obtener préstamos a partir del ejercicio fiscal de 2027, porque el ingreso por persona superó el nivel asociado a los mecanismos anteriores de financiamiento mediante donaciones. Las donaciones no deben devolverse; los préstamos generan obligaciones de pago, aunque sus condiciones sean más favorables que las del endeudamiento comercial.
Este cambio hace especialmente importante la capacidad del gobierno para gestionar la deuda. El Banco vincula su apoyo con el fortalecimiento de las finanzas públicas, un endeudamiento sostenible y una mejor gestión de la economía. Los proyectos financiados mediante préstamos deberán generar beneficios mientras el Estado planifica los pagos futuros.
El marco señala un alto riesgo de sobreendeudamiento y riesgos presupuestarios asociados a la central hidroeléctrica de Rogun. El sobreendeudamiento significa que un país enfrenta serias dificultades para cumplir con los pagos de su deuda. Para Tayikistán, la transición en el financiamiento hace que la calidad y el momento del gasto sean tan importantes como la cantidad de dinero disponible.
Las empresas estatales generan otra posible carga para los fondos públicos. El marco destaca sus pasivos contingentes, es decir, obligaciones que podrían convertirse en un gasto del gobierno si se producen determinados acontecimientos, como que una empresa no pueda pagar una deuda garantizada. Llevar un registro de estos compromisos ayuda al gobierno a prever costos que podrían surgir más adelante.
Las reformas deben facilitar la inversión
El Banco Mundial espera reformas que mejoren la transparencia, la administración pública y las condiciones para las empresas privadas. También pide fortalecer la contratación pública y ampliar la capacidad de los organismos gubernamentales para preparar, gestionar y supervisar proyectos.
La contratación pública es el proceso mediante el cual las entidades del gobierno adquieren bienes, obras de construcción y servicios. Una mejor contratación puede ayudar a que el dinero público se destine al trabajo previsto a un costo razonable. Se necesitan organismos más sólidos para redactar contratos, supervisar su cumplimiento y responder cuando los proyectos se retrasan.
La inversión privada dependerá de reducir los riesgos y hacer de Tayikistán un lugar más atractivo para hacer negocios. El marco señala entre los problemas que requieren atención un entorno empresarial débil y una transparencia y rendición de cuentas institucionales limitadas.
Los aeropuertos, el suministro de agua y el riego figuran entre las áreas de infraestructura previstas para asociaciones entre los sectores público y privado. En estos acuerdos, el gobierno y una empresa comparten responsabilidades para proporcionar infraestructura o servicios. Los contratos determinan quién financia las obras, quién las opera y cómo se recuperan los costos.
Estos acuerdos vinculan directamente la agenda de reformas con el objetivo de financiamiento. El Banco espera que una parte sustancial del capital privado llegue a través de asociaciones de infraestructura, por lo que la capacidad del gobierno para preparar proyectos confiables y gestionar contratos será fundamental para atraer inversiones.
La estrategia prioriza la energía, las competencias y el empleo
El anuncio de la alianza del Grupo Banco Mundial establece tres prioridades: energía segura, asequible y limpia; una fuerza laboral con mejores competencias y salud; e inversión privada que genere más empleos y de mejor calidad. La protección frente a las crisis económicas, climáticas y de otro tipo es un eje transversal de las tres.
Gael Raballand, gerente del Grupo Banco Mundial para Tayikistán, describió el propósito de la alianza renovada:
"Tayikistán ha logrado avances importantes en las últimas dos décadas. Para preservar estos logros y seguir construyendo sobre ellos, nuestra alianza renovada busca apoyar la transición del país hacia un modelo económico más sostenible, impulsado por la energía limpia, un capital humano más sólido y una mayor inversión privada que genere más empleos y de mejor calidad para la población".
La estrategia está alineada con la Estrategia Nacional de Desarrollo 2030 de Tayikistán. Se basa en el Diagnóstico Simplificado del País del Banco, encuestas de opinión sobre el país y consultas con el gobierno, socios para el desarrollo, empresas, la sociedad civil e instituciones académicas.
El trabajo en materia de energía incluye apoyo a las centrales hidroeléctricas de Rogun y Nurek, la electrificación rural y el comercio regional de electricidad. La educación, la capacitación laboral, la atención de salud, el agua y el saneamiento buscan fortalecer la capacidad de las personas para aprender, trabajar y mantener una buena salud. El capital humano, un término utilizado en la estrategia, se refiere a los conocimientos, las competencias y la salud de los que las personas se valen a lo largo de su vida.
La pobreza ha disminuido, pero persiste la exposición a las crisis
Según el Banco, la tasa nacional de pobreza de Tayikistán bajó del 56% en 2010 a menos del 20% en años recientes. Esto representa una caída de más de 36 puntos porcentuales y una mejora considerable en la proporción de personas que viven por debajo del umbral nacional de pobreza.
Las remesas siguen siendo una fuente importante de apoyo económico. Las familias pueden destinarlas a alimentos, educación, vivienda y otras necesidades, pero los cambios en el empleo o en las condiciones económicas en el extranjero pueden afectar los ingresos que reciben en el país. El marco busca un modelo de crecimiento con una base nacional más sólida de empresas y empleos.
La agenda de proyectos incluye reformas tributarias y del sector financiero, infraestructura digital y la modernización del sistema estadístico nacional. Las estadísticas confiables ayudan a las autoridades a medir las condiciones y planificar el gasto, mientras que los sistemas financieros y tributarios influyen en el funcionamiento de las empresas y en la recaudación de ingresos del Estado.
La agricultura, el riego, la preparación ante desastres y la protección social también forman parte del marco. Para los hogares, estas prioridades vinculan la política económica con necesidades prácticas: acceso confiable al agua, explotaciones agrícolas mejor preparadas para los desastres naturales y apoyo cuando los ingresos o las condiciones de vida empeoran.
El Banco califica de alto el riesgo de ejecución
El marco asigna una calificación de riesgo alto a cinco de sus nueve categorías, una calificación sustancial a una y una moderada a tres. Las categorías de riesgo alto abarcan los riesgos políticos y de gobernanza, las condiciones macroeconómicas, la capacidad institucional, la gestión y el uso adecuado de los fondos y los conflictos.
Rogun ilustra el equilibrio que debe gestionar el gobierno. La central hidroeléctrica forma parte de la agenda de desarrollo energético, mientras que los compromisos de gasto asociados también se señalan como una fuente de riesgo presupuestario. Por tanto, el financiamiento de infraestructura energética exige prestar atención tanto al desarrollo eléctrico como a las finanzas públicas.
El Banco prevé revisar cada año el plan de trabajo del marco y ajustar el apoyo en función de las prioridades de Tayikistán y sus avances en las reformas. Estas revisiones ofrecen una oportunidad periódica para reconsiderar la combinación de proyectos a medida que cambian el financiamiento, las oportunidades de inversión y las condiciones de ejecución.
Las perspectivas de financiamiento dependen, por tanto, de varios factores cambiantes: los recursos disponibles de la AIF, las reformas del gobierno, la preparación de cada proyecto y la disposición de los inversionistas privados a participar. El marco articula estas decisiones dentro de una misma estrategia.
Los proyectos actuales muestran lo que puede lograrse con el apoyo
Según el anuncio de la alianza del Banco, la AIF financia actualmente 25 proyectos en Tayikistán por un valor de 1.930 millones de dólares. La IFC cuenta con una cartera de 69 millones de dólares que apoya a siete clientes del sector privado. Estos compromisos actuales sirven de base para la nueva estrategia, cuya agenda prevista también abarca unos 25 proyectos en varios sectores.
El financiamiento adicional anunciado el 10 de octubre ilustra el trabajo práctico que implica. Los acuerdos firmados por el ministro de Finanzas, Faiziddin Qahhorzoda, y Raballand abarcaron la resiliencia agrícola y el desarrollo de la primera infancia, con un valor conjunto reportado superior a 420 millones de somonis.
El componente agrícola incluye 7,5 millones de dólares de la AIF para terminar la construcción de un centro logístico agrícola en Danghara, equipar un centro en Dushanbe para procesar y envasar productos agrícolas y apoyar la operación sostenible de ambas instalaciones. Estos centros pueden ayudar a los agricultores a preparar sus productos para la venta y llegar a más compradores.
El componente de desarrollo infantil incluye 30 millones de euros de la AIF y 4,5 millones de dólares del Mecanismo Mundial de Financiamiento para Mujeres, Niños y Adolescentes. Los planes incluyen 300 aulas de preescolar y mejoras en los servicios de salud y desarrollo infantil. El Ministerio de Finanzas identificó los 4,5 millones de dólares como una donación; en el informe de esos acuerdos no se especificaron las condiciones de los demás montos ni el año del anuncio de octubre.
Otros financiamientos mencionados junto con esos acuerdos incluyeron donaciones aprobadas en julio: 75 millones de dólares para el suministro de agua y la modernización del riego, y 100 millones para reformas económicas en los ámbitos de los servicios digitales, la aviación y la energía. En conjunto, estas iniciativas muestran la variedad de servicios e instituciones que participan en la alianza.
Fechas clave y ciclo de revisión anual
El documento del marco y el anuncio del Banco indican fechas distintas para el debate de la Junta Directiva. El registro del documento señala el 2 de junio de 2026 como fecha de divulgación y de reunión de la Junta, mientras que el anuncio del Banco afirma que los directores analizaron el marco el 3 de junio de 2026.
- 11 de mayo de 2026: fecha de la versión final del Marco de Alianza con el País, informe CPF0000019.
- 2 de junio de 2026: fecha de divulgación y de reunión de la Junta indicada en el registro del documento.
- 3 de junio de 2026: fecha del debate de la Junta según el anuncio de la alianza del Banco.
- Ejercicio fiscal de 2027: inicio previsto de la transición de Tayikistán de las donaciones de la AIF a los préstamos.
- Ejercicios fiscales de 2026 a 2032: periodo que abarca el marco de alianza.
Las revisiones anuales del plan de trabajo definirán la evolución de la estrategia durante ese periodo. La tarea central del gobierno es convertir las reformas y la preparación de proyectos en financiamiento que pueda utilizarse de manera eficaz. Para los hogares, los resultados esperados son servicios más confiables, mejores oportunidades de aprendizaje y salud y más posibilidades de ganarse la vida en Tayikistán.
Puntos clave
- Tayikistán podría recibir hasta 1.800 millones de dólares durante siete años, sujeto a reformas, disponibilidad de fondos y condiciones de los proyectos.
- La AIF podría aportar entre 1.000 y 1.200 millones de dólares, y hasta 600 millones estarían asociados a la IFC y al MIGA.
- Se prevé que la transición de las donaciones de la AIF a los préstamos comience en el ejercicio fiscal de 2027.
- La energía, las competencias, la salud y la inversión privada son las principales prioridades de la estrategia.
- El Banco califica de alto el riesgo de ejecución y prevé revisar anualmente el plan de trabajo.
- El financiamiento actual de la AIF abarca 25 proyectos por un total de 1.930 millones de dólares.
