Cuatro bancos afrontan una iniciativa para ampliar la participación pública
India estudia reducir al 75% la participación del Gobierno en Central Bank of India, UCO Bank, Punjab & Sind Bank e Indian Overseas Bank, de modo que la participación pública alcance el mínimo habitual del 25%. El plan inmediato mantendría al Gobierno en control y pondría más acciones a disposición de los inversionistas.
Contenido
- Cuatro bancos afrontan una iniciativa para ampliar la participación pública
- Qué exige la norma sobre una participación pública del 25%
- Dos vías, con distintos destinos para el dinero
- ¿Qué magnitud podrían alcanzar las ventas en el mercado?
- La privatización exigiría una decisión aparte
- IDBI pasó de ofertas revisadas a un comprador acordado
- Por qué el precio de IDBI se ha vuelto polémico
- Empleados y partidos de oposición cuestionan la transferencia
- El Gobierno destaca la recuperación y el nuevo capital
- Puntos clave
La magnitud del cambio propuesto es considerable. Según datos de participación accionaria atribuidos a documentos presentados ante la Bolsa de Bombay para el trimestre de marzo, el Gobierno posee el 89,3% de Central Bank of India, el 94,6% de Indian Overseas Bank, el 91% de UCO Bank y el 93,9% de Punjab & Sind Bank. Cada entidad tendría que aumentar de forma significativa la participación pública para alcanzar el objetivo.
El Gobierno también estudia otra ronda de consolidación entre bancos del sector público, posiblemente junto con la selección de dos entidades para su privatización. Su objetivo a más largo plazo es contar con tres o cuatro grandes bancos estatales. Estas conversaciones implican decisiones sobre propiedad y control que van mucho más allá de vender participaciones minoritarias.
La venta propuesta de una participación de control en IDBI Bank constituye la prueba inmediata. Fairfax Financial Holdings, dirigida por Prem Watsa, acordó adquirir el 60,72% por 52.878 millones de rupias, sujeto a la autorización del Banco de la Reserva de India. Según los detalles publicados en noviembre, el Gobierno aprobó la operación propuesta el 14 de octubre de 2026.
Las protestas de los empleados y la oposición política a esa operación muestran por qué el Gobierno afronta desafíos distintos cuando vende algunas acciones de un banco y cuando transfiere el control a un nuevo propietario.
Qué exige la norma sobre una participación pública del 25%
En general, las empresas indias cotizadas deben garantizar que el público posea al menos el 25% de sus acciones. La participación pública se refiere a las acciones en manos de inversionistas ajenos al grupo promotor que ejerce el control. En el caso de estos bancos, reducir la participación del Gobierno al 75% dejaría el 25% restante en manos del público.
El Gobierno concedió a las empresas estatales, incluidas las instituciones financieras, una exención vigente hasta agosto de 2026. La Junta de Valores y Bolsa de India, o SEBI, era responsable de hacer efectiva esa exención. Se prevé una nueva prórroga, aunque no se han especificado su duración ni la fecha de su notificación.
Las cifras de participación del trimestre de marzo muestran cuánto habría que avanzar para alcanzar el objetivo si el Gobierno vende acciones existentes sin modificar el número total de acciones:
- Central Bank of India tendría que reducir su participación en 14,3 puntos porcentuales, del 89,3% al 75%.
- Indian Overseas Bank tendría que reducir su participación en 19,6 puntos porcentuales, del 94,6% al 75%.
- UCO Bank tendría que reducir su participación en 16 puntos porcentuales, del 91% al 75%.
- Punjab & Sind Bank tendría que reducir su participación en 18,9 puntos porcentuales, del 93,9% al 75%.
Indian Overseas Bank muestra la magnitud del ajuste. La participación pública pasaría del 5,4% al 25%, más de cuatro veces el nivel inicial. Vender tal cantidad de acciones requiere una demanda suficiente por parte de los inversionistas, lo que ayuda a explicar por qué las autoridades tienen en cuenta las condiciones del mercado al decidir el momento y el método.
Dos vías, con distintos destinos para el dinero
Los bancos y el Gobierno pueden aumentar la participación pública mediante distintas operaciones. Una oferta de venta, u OFS, permite a un accionista existente vender acciones a través de la bolsa. Si el Gobierno vende sus participaciones, los ingresos van al Gobierno.
Una colocación institucional cualificada, o QIP, permite a un banco cotizado emitir nuevas acciones para inversionistas institucionales que cumplan los requisitos. El banco recibe el dinero, mientras que el porcentaje de participación del Gobierno disminuye porque hay más acciones en circulación.
Punjab National Bank y Bank of Maharashtra han obtenido capital recientemente mediante QIP. Estas operaciones ofrecen una vía a los bancos que buscan aumentar la participación pública y, al mismo tiempo, conseguir fondos para respaldar los préstamos y cumplir los requisitos de capital, es decir, las reservas financieras que los bancos deben mantener para cubrir posibles pérdidas.
La elección importa para los clientes, los contribuyentes y los inversionistas. La venta de acciones del Gobierno genera ingresos públicos. Una nueva emisión de acciones refuerza el capital del banco. Las autoridades pueden recurrir a una u otra vía, o combinarlas, según la estrategia de financiación de cada entidad y la demanda del mercado.
¿Qué magnitud podrían alcanzar las ventas en el mercado?
Una propuesta más amplia ha incluido a Bank of Maharashtra junto con los otros cuatro bancos, y contempla reducir hasta un 20% las participaciones en cinco entidades. Según se informa, los preparativos incluyen la contratación de bancos de inversión, asesores financieros que ayudan a estructurar las operaciones, contactar a inversionistas y gestionar su ejecución.
En el caso de UCO Bank, una de las operaciones propuestas buscaría recaudar hasta 25.000 millones de rupias mediante una venta descrita como cercana al 10%. Si se estructurara como una venta de 10 puntos porcentuales de la participación citada del 91%, sería un paso intermedio hacia el objetivo de que el Gobierno posea el 75%.
El calendario se ha descrito de distintas maneras en las diferentes etapas de la planificación. Una propuesta anterior contemplaba ventas en un plazo de seis meses; la información más reciente sitúa como prioridad inmediata aumentar la participación pública en los cuatro bancos durante el próximo año. El Ministerio de Finanzas también se preparaba para solicitar la aprobación del gabinete en los próximos meses. No se ha anunciado un calendario confirmado para las operaciones.
Según se ha informado, las acciones de las entidades afectadas subieron entre un 3% y un 4% tras conocerse los planes de venta de participaciones minoritarias. Una mayor proporción de acciones en circulación, es decir, más títulos disponibles para negociar, podría atraer a una base más amplia de inversionistas y aumentar la actividad bursátil. Los precios finales dependerán de la demanda cuando se realicen las operaciones.
La privatización exigiría una decisión aparte
El Presupuesto de la Unión para 2021-22 anunció planes para privatizar dos bancos del sector público y una compañía de seguros generales, además de IDBI Bank. La reanudación de las conversaciones sobre la propiedad vuelve a poner en primer plano ese programa bancario aún pendiente.
Según se informa, NITI Aayog seleccionó a Central Bank of India e Indian Overseas Bank como posibles candidatos a la privatización. Sin embargo, no se ha anunciado oficialmente que ninguna de las dos entidades haya sido seleccionada para una venta estratégica. Una información de julio de 2026 señaló que IDBI seguía siendo la única desinversión bancaria estratégica que había llegado a la fase de presentación final de ofertas.
Reducir la participación del Gobierno al 75% mantendría una mayoría de control. La privatización transferiría el control y requeriría modificaciones legislativas, incluidos cambios en la Ley de Adquisición y Transferencia de Empresas Bancarias.
El posible programa de consolidación plantea otra opción: fusionar bancos en lugar de transferirlos a propietarios privados. Se espera que las autoridades evalúen la compatibilidad tecnológica, el alcance geográfico y la combinación de actividades, y que inviten a los bancos a presentar propuestas. Esos factores influyen en la facilidad con que pueden integrarse los sistemas informáticos, las redes de sucursales y las operaciones de crédito.
IDBI pasó de ofertas revisadas a un comprador acordado
IDBI Bank ocupa una posición distinta de la de los cuatro bancos a los que se busca reducir las participaciones minoritarias. El Gobierno y Life Insurance Corporation of India poseen en conjunto más del 94%, pero el banco opera como entidad del sector privado.
El proceso de venta se estancó después de que las ofertas iniciales quedaran por debajo de las expectativas de valoración del Gobierno. Para el 16 de julio de 2026, se habían recibido ofertas financieras revisadas de Fairfax y Emirates NBD, de Dubái. Posteriormente, Fairfax surgió como el comprador propuesto de la participación conjunta del 60,72%.
La operación comprende el 30,48% del Gobierno y el 30,24% de LIC. Fairfax acordó pagar 81 rupias por acción. La aprobación del Gobierno en octubre marcó un avance importante, aunque la operación sigue sujeta a la autorización del RBI para el cambio de propiedad.
Las principales etapas del proceso de políticas y venta son:
- Presupuesto de 2021-22: El Gobierno anunció planes para privatizar dos bancos del sector público, además de IDBI Bank.
- 16 de julio de 2026: Se evaluaban las ofertas revisadas de Fairfax y Emirates NBD tras quedar las propuestas anteriores por debajo de las expectativas de valoración.
- Agosto de 2026: La exención concedida previamente a las empresas estatales respecto de la participación pública llegó a la fecha límite establecida.
- 14 de octubre de 2026: El Gobierno aprobó la operación propuesta de IDBI con Fairfax.
- Noviembre de 2026: Los empleados de IDBI protestaron; su sindicato convocó una reunión para el 10 de noviembre con el fin de considerar nuevas medidas.
Por qué el precio de IDBI se ha vuelto polémico
El precio acordado por Fairfax, de 81 rupias por acción, supera en 5,01 rupias el valor razonable de referencia de 75,99 rupias establecido por dos agencias de valoración independientes, una prima de alrededor del 6,6%. Los representantes de los empleados cuestionan los métodos utilizados para determinar ese valor de referencia.
Devidas Tuljapurkar, convocante del United Forum of IDBI Officers and Employees, dijo que el valor del banco se estaba comparando con el de entidades del sector público, pese a su clasificación como banco del sector privado.
«En materia de regulación y fallos judiciales, IDBI Bank se considera un banco del sector privado. Pero, a efectos de valoración, se compara con bancos del sector público», dijo Tuljapurkar.
El sindicato pide que se divulguen la metodología de valoración, los supuestos y el tratamiento de los bienes inmuebles, otros activos, las relaciones con los clientes y los ingresos futuros. La elección de bancos comparables importa porque, en general, las entidades del sector público cotizan con valoraciones más bajas que las del sector privado.
Durante el proceso de venta, el Gobierno sostuvo que la volatilidad del precio de las acciones de IDBI, en un contexto de escasa actividad bursátil, no representaba el valor intrínseco de la empresa. En términos sencillos, su argumento era que el valor del negocio bancario requería una evaluación más amplia que el precio al que se negociaba un pequeño volumen de acciones.
Empleados y partidos de oposición cuestionan la transferencia
El United Forum of IDBI Officers and Employees organizó una huelga nacional de dos días y pidió retirar la propuesta de privatización. El sindicato quiere que el Gobierno eleve su propia participación por encima del 51% y conserve el control.
Las cifras de la plantilla citadas en la disputa incluyen 19.108 empleados, de los cuales unos 9.500 pertenecen a las castas y tribus registradas y a otras clases desfavorecidas; 6.911 son mujeres y 884 tienen alguna discapacidad. Estas categorías se superponen. Los representantes de los empleados piden garantías para el personal y representación durante el cambio de propiedad.
El sindicato convocó una reunión de su comité central para el 10 de noviembre con el fin de considerar nuevas medidas y planeaba solicitar el apoyo del United Forum of Bank Unions. También pidió que se examinaran la estructura de propiedad, la solidez financiera y el historial regulatorio de Fairfax.
Jairam Ramesh, secretario general del Congreso, pidió una investigación de una comisión parlamentaria conjunta sobre la operación y cuestionó su valoración y financiación. Rahul Gandhi, líder de la oposición, también se opuso a la transferencia del control. Su intervención ha convertido la operación en una disputa política, además de una negociación financiera.
El Gobierno destaca la recuperación y el nuevo capital
La ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, defendió la venta propuesta de IDBI al señalar las dificultades financieras anteriores del banco y su posterior recuperación. Dijo que había recibido una recapitalización de más de 25.000 millones de rupias.
Sitharaman mencionó préstamos a empresas como Videocon, Winsome, ABG Shipyard y Kingfisher que se convirtieron en deudas incobrables. Una deuda incobrable es un préstamo que el prestatario no devuelve según lo acordado y que expone al banco a pérdidas.
Sitharaman describió el efecto de esos préstamos al responder a las críticas sobre la venta:
«Se convirtieron en préstamos incobrables y causaron enormes pérdidas a IDBI Bank, que reconocimos», dijo.
El argumento del Gobierno es que la inversión privada estratégica puede respaldar a una entidad recuperada mediante apoyo financiero público y cambios en las prácticas de gestión. Los representantes de los empleados y los partidos de oposición, en cambio, piden más transparencia sobre el cálculo del precio y protección de la inversión pública.
Las autoridades también estudian elevar del 20% al 49% el límite de inversión extranjera directa en los bancos del sector público. Ese cambio propuesto podría ampliar el conjunto de capital extranjero disponible para esas entidades. Requeriría una decisión de política aparte de las ventas de acciones que se estudian ahora.
Para los cuatro bancos cuyo objetivo es aumentar la participación pública, la tarea inmediata es más acotada: elegir una vía de venta o captación de fondos, atraer a suficientes inversionistas y reducir el porcentaje de participación del Gobierno hacia el 75%. La transferencia del control de IDBI, la selección de nuevos candidatos a la privatización y las posibles fusiones requieren, cada una, sus propias aprobaciones y ejecución.
Puntos clave
- India estudia reducir al 75% la participación del Gobierno en cuatro bancos cotizados del sector público, lo que dejaría un 25% en manos de inversionistas públicos.
- Las participaciones citadas del Gobierno van del 89,3% en Central Bank of India al 94,6% en Indian Overseas Bank.
- Las ventas de acciones del Gobierno generarían ingresos para el Estado; las nuevas emisiones de acciones aportarían capital a los bancos.
- Fairfax acordó adquirir el 60,72% de IDBI Bank por 52.878 millones de rupias, sujeto a la autorización del RBI.
- Los representantes de los empleados de IDBI cuestionan la valoración y piden garantías, mientras que el Gobierno destaca la recuperación y recapitalización del banco.
- La privatización de otros bancos y la consolidación siguen siendo opciones de política que requieren decisiones aparte.
