El dinero digital trasciende el horario bancario
Hong Kong ha abierto su programa piloto EnsembleTX a la liquidación las 24 horas mediante dinero tokenizado del banco central, ampliando un sistema que ahora reúne a 12 bancos y 20 participantes del sector. La Autoridad Monetaria de Hong Kong anunció la actualización el 2 de noviembre de 2026, junto con planes para incorporar monedas estables reguladas a las pruebas con Letras del Fondo de Intercambio tokenizadas.
Contenido
- El dinero digital trasciende el horario bancario
- ¿Qué cambia cuando la liquidación está siempre disponible?
- De un entorno de pruebas a operaciones con dinero real
- Los títulos públicos podrían aportar liquidez cuando los bancos la necesiten
- Los bancos ponen en marcha la infraestructura
- RedCoin lleva las monedas estables a los pagos cotidianos
- ¿Qué respalda la nueva moneda estable?
- Los bonos digitales aportan activos para liquidar
- La expansión viene acompañada de controles de seguridad e inteligencia artificial
- Una conexión de pagos distinta apunta a finales de 2026
- Puntos clave
Los cambios conectan tres componentes de la apuesta de la ciudad por las finanzas digitales: el dinero depositado en bancos comerciales, el dinero de liquidación proporcionado por la autoridad monetaria y los activos financieros registrados como tokens digitales. Los bancos y sus clientes pueden utilizar la infraestructura actualizada para transferir fondos y liquidar operaciones tokenizadas fuera del horario habitual.
HSBC avanza al mismo tiempo en el ámbito de los consumidores. El director ejecutivo del grupo, Georges Elhedery, dijo que su moneda estable vinculada al dólar de Hong Kong, RedCoin, había atraído a 50.000 usuarios unos 10 días después de su lanzamiento a través de PayMe, el 23 de octubre. El banco informó que, al 2 de noviembre, había HK$87,75 millones en circulación, respaldados por reservas en efectivo de HK$88,75 millones.
El anuncio de liquidación de EnsembleTX de la HKMA precisa el cambio institucional: los bancos participantes ahora pueden liquidar entre sí operaciones con depósitos tokenizados en dinero tokenizado del banco central, las 24 horas del día, los siete días de la semana. La gestión de tesorería corporativa y las operaciones con fondos del mercado monetario tokenizados ya forman parte de los usos del programa piloto.
¿Qué cambia cuando la liquidación está siempre disponible?
La liquidación es el paso que completa un pago o una operación mediante la transferencia del dinero adeudado. Un activo financiero puede registrarse y negociarse digitalmente, pero su pago aún puede depender de un sistema bancario que solo funciona en determinados horarios.
Al inicio, EnsembleTX utilizaba el sistema de liquidación bruta en tiempo real del dólar de Hong Kong, conocido como RTGS, para las liquidaciones entre bancos. Ese mecanismo permitía transferir dinero real en un entorno controlado de pruebas, pero limitaba las transferencias al horario de funcionamiento del sistema. Ahora, el dinero tokenizado del banco central proporciona el activo de liquidación fuera de ese horario.
Un depósito tokenizado es un depósito bancario comercial representado en un registro digital. El dinero tokenizado del banco central cumple otra función: permite a los bancos participantes liquidar sus obligaciones mutuas utilizando dinero proporcionado por la autoridad monetaria. Una moneda estable se emite por separado y está diseñada para mantener un valor estable frente a una moneda, con el respaldo de reservas y mecanismos de reembolso.
Para una empresa que gestiona fondos en distintas zonas horarias, la liquidación continua ofrece a su equipo de tesorería más flexibilidad para decidir cuándo transferir efectivo. Para una plataforma de inversión, crea la infraestructura de pago necesaria para realizar operaciones con fondos tokenizados fuera del horario bancario habitual. El acceso se limita a las instituciones participantes y a los mecanismos del programa piloto.
De un entorno de pruebas a operaciones con dinero real
El Proyecto Ensemble comenzó en marzo de 2024 como una investigación sobre cómo los bancos podían liquidar operaciones tokenizadas utilizando dinero digital mayorista del banco central. Su avance ha seguido una serie de etapas controladas, en lugar de un único lanzamiento público.
- Marzo de 2024: La HKMA lanzó el Proyecto Ensemble.
- Agosto de 2024: Se abrió un entorno de pruebas para que los bancos conectaran plataformas de depósitos tokenizados y probaran operaciones.
- Noviembre de 2025: EnsembleTX comenzó las pruebas con dinero real, inicialmente con el sistema RTGS del dólar de Hong Kong para la liquidación entre bancos.
- 2 de noviembre de 2026: La HKMA anunció la liquidación las 24 horas en dinero tokenizado del banco central.
El número de bancos que ofrecen depósitos tokenizados aumentó de siete a 12, mientras que los participantes del sector pasaron de 13 a 20. En total, participan 32 organizaciones, frente a las 20 anteriores. El valor acumulado de las operaciones desde el lanzamiento de noviembre de 2025 ha superado los HK$1.000 millones.
Entre los participantes figuran HSBC, Standard Chartered, Bank of China (Hong Kong), Ant International, BlackRock y China Asset Management (Hong Kong). Entre los bancos que se incorporaron durante 2026 están Bank of Communications (Hong Kong), China CITIC Bank International y Nanyang Commercial Bank.
El director ejecutivo de la HKMA, Eddie Yue, dijo que el proyecto avanzaba hacia aplicaciones comerciales. La autoridad también prevé trabajar con la Comisión de Valores y Futuros en la infraestructura de mercado necesaria. La directora ejecutiva de la SFC, Julia Leung, señaló que la negociación secundaria de fondos tokenizados en plataformas autorizadas era una de las posibles aplicaciones de la liquidación continua.
Los títulos públicos podrían aportar liquidez cuando los bancos la necesiten
Los intermediarios reconocidos han completado operaciones de prueba con Letras del Fondo de Intercambio tokenizadas en el mercado secundario, donde los títulos cambian de manos después de su venta inicial. La HKMA prevé ampliar las pruebas a monedas estables reguladas, aunque no ha anunciado una fecha de inicio.
Las Letras del Fondo de Intercambio son instrumentos de deuda a corto plazo emitidos por la autoridad monetaria. Su disponibilidad en forma de tokens también podría facilitar las operaciones de recompra, conocidas habitualmente como repos. En un repo, una institución intercambia títulos por efectivo y acuerda revertir la operación más adelante en las condiciones pactadas.
Howard Lee, subdirector ejecutivo de la HKMA, dijo que las letras tokenizadas podrían ofrecer a los bancos otra herramienta para obtener liquidez cuando el sistema RTGS del dólar de Hong Kong esté cerrado. En este contexto, la liquidez significa disponer de dinero cuando vence un pago. Un banco que tenga títulos admisibles podría recurrir a un repo para obtener ese dinero, en lugar de esperar a que vuelva a funcionar el sistema de liquidación convencional.
Lee dijo que las futuras emisiones de letras tokenizadas no serían muy grandes. La prioridad es ayudar a los bancos participantes a establecer mecanismos operativos y completar el proceso de las operaciones. Así, las pruebas sirven para poner en práctica la negociación, la financiación y la liquidación, con la intención de incorporar las monedas estables como otro instrumento de pago.
Los bancos ponen en marcha la infraestructura
HSBC ha completado dos operaciones de EnsembleTX que muestran cómo los depósitos tokenizados pueden responder a distintas necesidades. Una fue una transferencia prefinanciada entre bancos durante la suscripción a la cuarta emisión de bonos verdes digitales del Gobierno de Hong Kong. La otra transfirió HK$40 millones entre bancos para la gestión interna de tesorería y financiación de Ant International.
Standard Chartered también anunció el 2 de noviembre su servicio de depósitos tokenizados para clientes corporativos en Hong Kong, que se convierte así en el primer mercado de su red mundial en ofrecer el producto. En su anuncio sobre depósitos tokenizados, afirma que China AMC, Finloop y PantherTrade ya han efectuado operaciones reales con depósitos y liquidado fondos del mercado monetario tokenizados a través de EnsembleTX.
Standard Chartered colabora con Fireblocks para conectar sus servicios bancarios con su plataforma de activos digitales, mientras que HashKey se ha incorporado al ecosistema. El banco afirma que el servicio permite realizar transferencias entre bancos participantes y liquidar en dinero del banco central, incluida la moneda digital mayorista del banco central.
Ole Matthiessen, director global de Servicios de Transacción y Activos Digitales de Standard Chartered, explicó el propósito del servicio:
«El valor de los depósitos tokenizados reside en su capacidad para ayudar a los clientes a transferir y gestionar la liquidez con más eficiencia entre instituciones y mercados. Este lanzamiento incorpora el dinero digital a los procesos prácticos de tesorería e inversión, con el respaldo de la confianza y los controles del sistema bancario».
El informe de HSBC «Redefining Treasury» concluyó que más de siete de cada diez ejecutivos de tesorería de Hong Kong creían que las monedas digitales podían reducir los costos de las operaciones. Las transferencias y liquidaciones de fondos ya realizadas llevan esa expectativa a procesos empresariales concretos.
RedCoin lleva las monedas estables a los pagos cotidianos
RedCoin, cuyo símbolo bursátil es RCHKD, sigue otra vía para llegar a los usuarios: una aplicación de pagos para consumidores ya existente. Más de 3,3 millones de clientes de PayMe pueden activar una billetera sin abrir otra cuenta bancaria ni mantener un saldo mínimo. El token permite realizar transferencias y compras en más de 100.000 comercios.
Los 50.000 usuarios de los que informó Elhedery representan aproximadamente el 1,5 % de los más de 3,3 millones de clientes de PayMe. HSBC aspira a alcanzar millones de usuarios y prevé incorporar RedCoin a su aplicación principal de banca móvil.
La directora ejecutiva de HSBC Hong Kong, Maggie Ng, dijo que los pagos en comercios y las recargas de billeteras ya estaban disponibles. El banco también prevé permitir la suscripción a inversiones tokenizadas, incluida una clase de participaciones en dólares de Hong Kong de un fondo del mercado monetario. Por lo general, estos fondos invierten en deuda a corto plazo y otros instrumentos líquidos.
RedCoin funciona en una cadena de bloques privada basada en la tecnología Hyperledger Besu. La participación y las transferencias se controlan mediante canales autorizados. HSBC no ha divulgado datos sobre el uso recurrente ni el valor total de los pagos, ni ha fijado un calendario para ampliar el acceso a todos los clientes de HSBC y Hang Seng Bank.
Elhedery dijo que HSBC también ofrece depósitos tokenizados a clientes mayoristas en Hong Kong y en alrededor de media docena de otras jurisdicciones, lo que permite transferir fondos a cualquier hora. Así, los pagos de consumidores con monedas estables y las transferencias corporativas con depósitos atienden a distintos clientes.
¿Qué respalda la nueva moneda estable?
Las cifras de HSBC del 2 de noviembre sitúan las reservas en efectivo de RedCoin en HK$88,75 millones, frente a HK$87,75 millones en circulación. La diferencia era de HK$1 millón, equivalente a cerca del 1,14 % de los tokens en circulación. La oferta circulante había aumentado HK$6,75 millones durante los siete días anteriores.
El banco publica a diario las cifras de circulación y reservas, y cada semana presenta estados no auditados. Se prevé que la primera certificación independiente de reservas, una evaluación externa de la información sobre las reservas, se publique después del cuarto trimestre de 2026.
El régimen de licencias de Hong Kong para monedas estables entró en vigor en agosto de 2025 y establece requisitos sobre reservas, reembolsos y gestión de riesgos. HSBC y Anchorpoint Financial recibieron las dos primeras licencias de emisión el 10 de abril de 2026.
Anchorpoint cuenta con el respaldo de Standard Chartered, Animoca Brands y HKT. Su token HKDAP inició un despliegue institucional limitado en agosto; está prevista su distribución al público, pero aún no se ha fijado una fecha de lanzamiento. El enfoque de HSBC incorpora directamente un token autorizado a una aplicación de pagos ya consolidada, con acceso inmediato a una amplia base potencial de clientes.
Los bonos digitales aportan activos para liquidar
El programa de bonos verdes digitales del Gobierno de Hong Kong ha proporcionado un conjunto creciente de activos para la infraestructura de liquidación. Las emisiones pasaron de HK$800 millones en 2023 a unos HK$6.000 millones en 2024, HK$10.000 millones en 2025 y HK$20.000 millones en septiembre de 2026. La última cifra es 25 veces superior a la de la primera emisión.
Los bonos verdes recaudan fondos para proyectos medioambientales. La tokenización cambia la forma de registrar y procesar la propiedad y las operaciones. La cuarta emisión incorporó la liquidación mediante depósitos tokenizados y dinero tokenizado del banco central, además del sistema RTGS. La plataforma Orion de HSBC permite gestionar la emisión, la liquidación, los pagos de intereses y el reembolso.
Yue dijo que alrededor del 70 % de los bonos tokenizados emitidos en todo el mundo durante 2026 procedía de Hong Kong. En la misma conferencia, Tommaso Mancini-Griffoli, director del Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales, dijo que una investigación del BPI había concluido que los bonos tokenizados tenían una liquidez alrededor de un 40 % superior a la de los bonos tradicionales. La liquidez describe la facilidad con la que se puede comprar o vender un activo.
Mancini-Griffoli también se refirió al mercado estadounidense de deuda pública tokenizada, que había pasado de unos US$9.000 millones alrededor de un año antes a cerca de US$14.000 millones. Señaló que la coordinación institucional y la gestión de riesgos son tareas necesarias para conectar la infraestructura financiera entre países.
La expansión viene acompañada de controles de seguridad e inteligencia artificial
Las medidas de la HKMA del 2 de noviembre también abordan la seguridad de unos servicios financieros cada vez más automatizados. El Proyecto SAGE se centra en la gobernanza de los agentes de inteligencia artificial, sistemas capaces de tomar decisiones y realizar tareas con mayor autonomía que un chatbot convencional.
Un grupo de 22 integrantes de los sectores financiero, tecnológico y de servicios profesionales, así como del ámbito académico, respaldará el trabajo. Un documento de debate utiliza el marco ART, que abarca la rendición de cuentas, la resiliencia y la confianza. Las autoridades prevén obtener resultados iniciales en un plazo de nueve a 12 meses, incluidos estudios sobre aplicaciones y buenas prácticas del sector.
La autoridad analizará si las leyes vigentes abordan adecuadamente riesgos como las acciones no autorizadas y las fallas de ciberseguridad, y luego estudiará si hace falta una nueva legislación. Mancini-Griffoli advirtió por separado que las carteras de inversión gestionadas con el mismo modelo de inteligencia artificial podrían reaccionar de forma similar ante una perturbación, aunque sus activos parezcan variados.
La HKMA y la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong también han presentado un conjunto de herramientas de criptografía poscuántica. Este ayuda a los bancos a prepararse para sustituir sistemas de cifrado que futuros computadores cuánticos podrían llegar a vulnerar. El primer Índice de Preparación Cuántica de Hong Kong, publicado en julio de 2026, otorgó al sector bancario una puntuación de 2,3 sobre 10. Los objetivos son alcanzar entre cinco y seis puntos para 2028 y llegar a 10 antes de 2030; está prevista una encuesta intermedia para el segundo trimestre de 2028.
HSBC prevé crear en Hong Kong un Instituto Global de Inteligencia Artificial y Tecnologías Emergentes, con la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong como principal socio académico, que comenzará a funcionar a principios de 2027. La investigación abarcará la seguridad de la inteligencia artificial, la detección de fraudes, la criptografía poscuántica y las cadenas de bloques. El banco también prevé duplicar su equipo de especialistas en inteligencia artificial en Hong Kong hasta llegar a unos 300.
Una conexión de pagos distinta apunta a finales de 2026
La HKMA y Cyberport lanzaron tConnect Launchpad para reunir a instituciones financieras, empresas tecnológicas y negocios de activos digitales que desarrollan aplicaciones de tokenización. Paralelamente, Hong Kong prepara una ampliación independiente de los pagos habituales mediante el Sistema de Pagos Rápidos, conocido como FPS.
La autoridad busca conectar el FPS con UnionPay International antes de finales de 2026 e iniciar el servicio en mercados seleccionados. La red más amplia abarca más de 100 millones de comercios en Hong Kong, China continental y más de 40 mercados internacionales; se prevé ampliar el acceso de forma gradual.
Los usuarios podrían pagar escaneando los códigos QR de los comercios participantes con sus herramientas de pago habituales. Los límites de las operaciones y las medidas de prevención del fraude se anunciarán cuando se ponga en marcha la conexión. Para los consumidores, ese proyecto determina dónde pueden pagar; para los bancos y las empresas de inversión, EnsembleTX determina cuándo se pueden liquidar las operaciones tokenizadas.
Puntos clave
- EnsembleTX ya permite liquidar entre bancos participantes, las 24 horas, en dinero tokenizado del banco central.
- La participación ha aumentado a 12 bancos y 20 organizaciones del sector, y las operaciones acumuladas superan los HK$1.000 millones.
- Las pruebas de negociación de Letras del Fondo de Intercambio tokenizadas se ampliarán a monedas estables reguladas; no se ha anunciado una fecha de inicio.
- HSBC informó que, al 2 de noviembre, RedCoin tenía 50.000 usuarios y HK$87,75 millones en circulación.
- Hong Kong combina proyectos de pagos y tokenización con nuevas iniciativas sobre gobernanza de la inteligencia artificial y seguridad cuántica.
- La conexión del FPS con UnionPay International está prevista para finales de 2026, inicialmente en mercados seleccionados.
