Una nueva revisión cinco meses después de las últimas normas
Indonesia prepara otro cambio en sus normas sobre los ingresos por exportaciones de recursos naturales. El ministro de Finanzas, Suahasil Nazara, afirmó que el Gobierno quiere que una mayor cantidad de dólares recibidos se convierta en rupias. El anuncio llega apenas cinco meses después de la entrada en vigor, el 1 de junio, del Reglamento Gubernamental n.º 21 de 2026.
Contenido
- Una nueva revisión cinco meses después de las últimas normas
- Mantener dólares y convertirlos son objetivos distintos
- Qué exige el marco vigente desde junio
- Los bancos estatales desempeñan un papel central
- Por qué los exportadores pidieron más rupias
- Opciones de inversión e incentivos fiscales
- Cómo llegó la política a este punto
- Qué cambiará la próxima revisión para las empresas
- Puntos clave
En una intervención en el Banco de Indonesia, en Yakarta, el 3 de noviembre de 2026, tras una reunión ordinaria del Comité de Estabilidad del Sistema Financiero, conocido como KSSK, Suahasil dijo que las autoridades estaban redactando la revisión para fortalecer el sector financiero y los mercados financieros de Indonesia.
La propuesta volvería a modificar una política que ya ha sido revisada tres veces desde el Reglamento Gubernamental n.º 36 de 2023. Esos cambios se introdujeron mediante los reglamentos gubernamentales n.º 8 de 2025, n.º 2 de 2026 y n.º 21 de 2026. Si se aprueba otra modificación, será la cuarta.
La cuestión inmediata es el límite del 50% a la conversión a rupias de los ingresos por exportaciones en moneda extranjera. Suahasil describió ese límite como la restricción vigente. Sin embargo, en mayo, el ministro coordinador de Asuntos Económicos, Airlangga Hartarto, vinculó específicamente el límite del 50% a los participantes cubiertos por acuerdos o entendimientos comerciales bilaterales con Indonesia.
Suahasil no anunció un nuevo porcentaje, una fecha de aplicación ni las categorías de exportadores que tendrían mayor libertad para convertir sus ingresos. Esos detalles determinarán cuánto cambiará la propuesta el acceso de las empresas a las rupias y sus obligaciones de mantener en Indonesia los ingresos por exportaciones.
Mantener dólares y convertirlos son objetivos distintos
La política abarca las Divisas de Ingresos por Exportaciones de Recursos Naturales, conocidas habitualmente por la sigla DHE SDA. En términos sencillos, se trata de las divisas obtenidas por las exportaciones de recursos naturales. Entre las principales exportaciones de materias primas de Indonesia figuran el aceite de palma, el carbón térmico, el níquel, el estaño, el caucho y el café.
Las normas se centran en dos decisiones distintas: dónde mantienen los exportadores sus ingresos y en qué moneda los conservan. Depositar dólares en un banco de Indonesia aumenta la disponibilidad de divisas en el país. Convertir esos dólares en rupias significa vender la moneda extranjera y recibir a cambio la moneda indonesia.
Las medidas anteriores se centraban en mantener las divisas dentro de Indonesia para respaldar su disponibilidad y la estabilidad del tipo de cambio. El anuncio de Suahasil en noviembre da más importancia a la conversión en rupias. Ambos objetivos canalizan los ingresos por exportaciones hacia el sistema financiero nacional, pero afectan de manera diferente a los fondos de las empresas.
Un exportador puede recibir dólares de un cliente extranjero y, al mismo tiempo, pagar en rupias los salarios, los proveedores y otros gastos operativos. Mantener los dólares en el país satisface el requisito de depósito, mientras que convertirlos proporciona la moneda necesaria para esos pagos locales. La revisión propuesta aborda este segundo paso.
Qué exige el marco vigente desde junio
Airlangga explicó el Reglamento Gubernamental n.º 21 de 2026 en una rueda de prensa en Yakarta el 20 de mayo. Dijo que los exportadores de recursos naturales deben ingresar el 100% de sus ingresos por exportaciones en el sistema financiero de Indonesia y cumplir plenamente con ese requisito.
La cantidad que debe permanecer en el sistema y durante cuánto tiempo varía según el sector. Airlangga dijo que los exportadores de petróleo y gas deben mantener al menos el 30% de los ingresos durante un mínimo de tres meses. Los exportadores de otros sectores deben mantener el 100% durante al menos 12 meses.
Por tanto, la repatriación y la permanencia en el país describen obligaciones distintas. Repatriar significa ingresar el dinero en Indonesia. Mantenerlo en el país significa conservar allí una proporción determinada durante un periodo específico. Según la explicación de Airlangga, ambos grupos deben ingresar todos sus ingresos, pero los exportadores de petróleo y gas están sujetos a una proporción mínima menor y a un periodo de permanencia más corto.
A modo de ejemplo, si se aplican esos porcentajes a 100 dólares de ingresos por exportaciones, un exportador de petróleo y gas debe mantener como mínimo 30 dólares, frente a los 100 dólares que debe mantener un exportador de otro sector. Los periodos mínimos correspondientes son de tres y 12 meses. Esta diferencia importa cuando las empresas calculan cuánto dinero tienen disponible para pagos e inversiones.
Los bancos estatales desempeñan un papel central
Airlangga dijo que, por lo general, los ingresos DHE SDA que deban mantenerse en el país deben depositarse a través de Himbara, la asociación de bancos estatales de Indonesia. La política dirige estos fondos de exportación a un grupo de entidades más reducido que el previsto en los mecanismos que permitían a los exportadores utilizar cualquier banco indonesio.
El marco preparado antes de 2026 describía las entidades autorizadas como bancos estatales habilitados para operar con divisas. Excluía a los bancos privados y al Indonesia Eximbank, conocido como LPEI, de la vía de depósito habitual. Las empresas que utilizan esas entidades tendrían que reorganizar los acuerdos bancarios para los ingresos sujetos a las normas.
La explicación de Airlangga en mayo también estableció una excepción para los socios comerciales con acuerdos o entendimientos bilaterales con Indonesia. Los exportadores que cumplieran los requisitos podrían mantener el 30% durante tres meses en bancos ajenos a Himbara. Airlangga habló de esta excepción en relación con las empresas mineras, incluidas las de petróleo y gas y las de otros minerales.
En esa explicación, el límite del 50% a la conversión también se enmarcó en las disposiciones sobre acuerdos bilaterales, mientras que las declaraciones de Suahasil en noviembre presentaron el límite de forma más general. La redacción definitiva del próximo reglamento será especialmente importante para las empresas que intentan determinar qué límite de conversión se aplica a sus ingresos.
Por qué los exportadores pidieron más rupias
Las empresas de aceite de palma y minería habían expresado su preocupación antes de que entrara en vigor el último marco. Su principal objeción era práctica: los ingresos por exportaciones suelen recibirse en moneda extranjera, mientras que buena parte del dinero necesario para mantener las operaciones debe pagarse en rupias.
Hadi Sugeng, secretario general de la asociación de productores de aceite de palma GAPKI, explicó la preocupación del sector en diciembre de 2025:
«Necesitamos fondos para nuestras operaciones, principalmente en rupias... Esperamos que lo reconsideren».
Hendra Sinadia, director ejecutivo de la Asociación Minera de Indonesia, también dijo entonces que las empresas mineras esperaban que el Gobierno mantuviera las normas vigentes. Ambos sectores reaccionaban a los planes de limitar la conversión al 50% y, al mismo tiempo, exigir que los ingresos en moneda extranjera permanecieran en bancos estatales.
Febrio Kacaribu, alto funcionario del Ministerio de Finanzas, dijo el 18 de diciembre de 2025 que los exportadores que necesitaran más rupias de las permitidas por el límite de conversión debían solicitar préstamos bancarios. Ese mecanismo permitiría a las empresas obtener moneda local y, al mismo tiempo, mantener más dólares de exportación en el sistema bancario.
Sin embargo, para una empresa, pedir un préstamo y convertir los ingresos por exportaciones son formas distintas de financiar los gastos. Un préstamo genera la obligación de devolver el dinero y puede conllevar intereses. Una mayor autorización para convertir los ingresos permitiría a los exportadores cubrir más gastos en rupias con fondos que ya han recibido. La propuesta de Suahasil responde al mismo problema de conversión planteado por las asociaciones, aunque no especificó cuánto flexibilizaría el Gobierno el límite.
Opciones de inversión e incentivos fiscales
El Gobierno también ha intentado hacer más atractivos los depósitos nacionales. En diciembre de 2025, Febrio dijo que Indonesia introduciría instrumentos de inversión para los ingresos por exportaciones de recursos naturales, incluidas series competitivas de bonos en moneda extranjera emitidos en el país.
El marco describía los títulos públicos en moneda extranjera, conocidos como SBN Valas, como instrumentos autorizados. Un título público es un instrumento de deuda: el comprador entrega dinero al Gobierno a cambio de pagos conforme a las condiciones del título. Un título en moneda extranjera permite mantener la inversión denominada en una divisa como el dólar estadounidense.
Los exportadores que utilicen estos instrumentos seguirían sujetos a restricciones para retirar libremente los fondos durante el periodo de permanencia obligatoria. Por tanto, deben tener en cuenta tanto el rendimiento de la inversión como el acceso al efectivo, sobre todo si necesitan realizar pagos operativos con frecuencia.
Airlangga también describió incentivos del impuesto sobre la renta aplicables a los rendimientos de los instrumentos de depósito de DHE SDA. Según el periodo de depósito, el tipo impositivo podría reducirse al 0%, frente a tipos de hasta el 20% para los instrumentos habituales. Esas cifras se refieren al impuesto sobre los ingresos generados por el depósito, no a un impuesto sobre el importe total de los ingresos por exportaciones.
El marco preparado antes de 2026 también amplió los usos permitidos de los ingresos que debían permanecer en el país para incluir el pago de préstamos, entre ellos las líneas de capital de trabajo. El capital de trabajo es el dinero que una empresa utiliza para sus operaciones cotidianas. El cambio descrito eliminó una condición anterior vinculada a la disponibilidad en el país de los bienes o servicios correspondientes.
Cómo llegó la política a este punto
Las normas han cambiado repetidamente mientras el Gobierno intenta mantener en Indonesia los ingresos por exportaciones y atender las necesidades de las empresas de acceder a efectivo. La cronología es importante porque los planes de enero de 2026 y el reglamento introducido en junio corresponden a etapas distintas de ese proceso.
- 2023: El Reglamento Gubernamental n.º 36 estableció el marco para los ingresos por exportaciones de recursos naturales.
- 2025: El Reglamento Gubernamental n.º 8 modificó ese marco.
- 18 de diciembre de 2025: Febrio expuso planes para depositar los fondos en bancos estatales, mantenerlos durante al menos un año y establecer un límite del 50% a la conversión, con entrada en vigor prevista para el 1 de enero de 2026.
- 2026: El Reglamento Gubernamental n.º 2 introdujo otra modificación al marco.
- 20 de mayo de 2026: Airlangga explicó el Reglamento Gubernamental n.º 21, incluidos los requisitos de permanencia según el sector y las excepciones relacionadas con acuerdos comerciales bilaterales.
- 1 de junio de 2026: Entró en vigor el Reglamento Gubernamental n.º 21.
- 3 de noviembre de 2026: Suahasil anunció que se estaba redactando otra revisión para fomentar una mayor conversión a rupias.
Se describió que el marco previsto para enero se aplicaría plenamente a las declaraciones de exportación emitidas a partir del 1 de enero, con disposiciones transitorias para las anteriores. Las declaraciones de exportación son documentos aduaneros que registran las mercancías enviadas al extranjero. La fecha de emisión puede determinar qué conjunto de requisitos se aplica a los ingresos correspondientes.
Airlangga vinculó las medidas de junio con la financiación del desarrollo, las inversiones y el procesamiento de recursos naturales en Indonesia. También describió el apoyo a las exportaciones, la estabilidad económica y los mercados financieros nacionales como objetivos de la política.
Qué cambiará la próxima revisión para las empresas
El objetivo declarado por Suahasil permitiría a los exportadores convertir en rupias una mayor proporción de los dólares recibidos. El efecto práctico dependerá del porcentaje autorizado, de las empresas incluidas y de la forma en que las disposiciones sobre conversión se relacionen con los requisitos de permanencia.
Las empresas deben gestionar conjuntamente varios aspectos del marco: ingresar los fondos en Indonesia, elegir un banco autorizado, mantener la cantidad exigida durante el periodo requerido y disponer de suficiente efectivo para las operaciones. Un cambio en la conversión podría aliviar una parte del proceso, aunque se mantengan las obligaciones de depósito y permanencia.
Los bancos privados también tienen interés en el resultado, porque las normas que dirigen los fondos a bancos estatales influyen en dónde se depositan los ingresos por exportaciones. Febrio dijo en diciembre que esperaba un efecto limitado sobre la liquidez de los bancos que no son estatales, ya que podrían seguir atendiendo a exportadores de sectores distintos de los recursos naturales.
El último anuncio del Gobierno dirige la atención a cómo pueden circular en rupias los ingresos que deben mantenerse en el país. Para los exportadores, la cuestión concreta es si el próximo reglamento les permitirá utilizar una mayor parte de sus propios ingresos para cubrir gastos nacionales, en lugar de recurrir a más préstamos.
Puntos clave
- El ministro de Finanzas, Suahasil Nazara, dijo el 3 de noviembre de 2026 que se estaba redactando otra revisión de las normas sobre los ingresos por exportaciones de recursos naturales.
- El Gobierno quiere que una mayor cantidad de dólares recibidos por exportaciones se convierta en rupias para respaldar los mercados financieros nacionales.
- El Reglamento Gubernamental n.º 21 de 2026 entró en vigor el 1 de junio, después de dos modificaciones anteriores al marco de 2023.
- Según la explicación de Airlangga en mayo, se exige repatriar todos los ingresos, con una permanencia mínima del 30% durante tres meses para el sector del petróleo y el gas y del 100% durante 12 meses para los demás sectores.
- Por lo general, los ingresos que deben mantenerse en el país se depositan en bancos estatales, con excepciones específicas relacionadas con acuerdos comerciales bilaterales.
- Representantes de los sectores del aceite de palma y la minería han pedido más flexibilidad y han señalado sus necesidades de financiación operativa.
- No se anunció un nuevo porcentaje de conversión ni una fecha de entrada en vigor para la revisión propuesta.
