Las fábricas y el gasto de los hogares impulsan un crecimiento superior al previsto
La economía de Indonesia creció un 5,47% interanual en el tercer trimestre de 2026. La industria manufacturera aportó 1,20 puntos porcentuales a esa expansión y el consumo de los hogares, 2,62 puntos, según la oficina nacional de estadística, BPS. El crecimiento acumulado en los nueve primeros meses alcanzó el 5,45%, ligeramente por encima de la previsión del 5,4% incluida en el presupuesto anual del Gobierno.
Contenido
- Las fábricas y el gasto de los hogares impulsan un crecimiento superior al previsto
- Comparación con el trimestre anterior
- La industria manufacturera aporta la mayor contribución sectorial
- La política de biodiésel impulsa varios sectores
- Los hogares siguen siendo el principal motor del gasto
- La inversión y los programas públicos suman impulso
- El comercio y los servicios digitales amplían la expansión
- La rupia se fortalece mientras persisten los riesgos de mercado
- Los objetivos presupuestarios están cerca, pero la meta para 2029 es más alta
- Puntos clave
El subdirector de Cuentas Nacionales y Análisis Estadístico de BPS, M. Edy Mahmud, anunció las cifras en Yakarta el jueves 5 de noviembre. La producción económica alcanzó los 6.741 billones de rupias a precios corrientes y los 3.633,2 billones a precios constantes, la medida utilizada para calcular el crecimiento tras eliminar el efecto de las variaciones de precios.
El resultado superó la previsión mediana del 5,18% en una encuesta a siete economistas. Otras estimaciones incluyeron un consenso del 5,20% de 15 instituciones y una previsión del 5,28% de LPEM FEB UI, el instituto de investigación económica de la Universidad de Indonesia. Yusuf Rendy Manilet, analista de CORE Indonesia, había puesto en duda que el crecimiento superara el 5,1%.
Las fábricas se beneficiaron de una mayor demanda de productos de aceite de palma utilizados en el biodiésel, mientras que también crecieron el comercio, la construcción, los hoteles y los restaurantes. El consumo de los hogares y la inversión representaron en conjunto el 82,78% del producto interno bruto (PIB), lo que muestra hasta qué punto la economía depende del gasto interno y de la creación de activos productivos.
Las cifras más sólidas se conocieron en un periodo de mayor inestabilidad en los mercados financieros. Los inversores han estado examinando los planes de gasto público y la orientación de las políticas, mientras que la posibilidad de un cambio en la clasificación del mercado bursátil de Indonesia ha añadido presión. La publicación de los datos del PIB ofreció una imagen más favorable de la actividad económica actual, aunque esos riesgos financieros persistieron.
Comparación con el trimestre anterior
El crecimiento interanual se aceleró desde el 5,29% del segundo trimestre, pero se mantuvo por debajo del 5,61% registrado en el primero. Así, el tercer trimestre marcó una recuperación de la tasa de crecimiento interanual tras la desaceleración de comienzos de año.
En comparación con los terceros trimestres anteriores, el resultado del 5,47% superó todos los registros desde 2023, aunque quedó por debajo de la expansión del 5,73% anotada en 2022. La secuencia muestra una mejora gradual en los últimos tres años:
- Tercer trimestre de 2022: el PIB creció un 5,73% interanual.
- Tercer trimestre de 2023: el crecimiento se desaceleró hasta el 4,94%.
- Tercer trimestre de 2024: el crecimiento subió ligeramente hasta el 4,95%.
- Tercer trimestre de 2025: el crecimiento alcanzó el 5,04%.
- Primer y segundo trimestres de 2026: el crecimiento fue del 5,61% y del 5,29%, respectivamente.
- Tercer trimestre de 2026: el crecimiento subió al 5,47%, según se anunció el 5 de noviembre.
Frente al trimestre inmediatamente anterior, la producción aumentó un 1,59%, por encima de la previsión del 1,3%, pero por debajo del aproximadamente 3,7% del segundo trimestre. Mahmud dijo que esto seguía el patrón estacional habitual, ya que el crecimiento del tercer trimestre suele ser inferior al del segundo.
Las dos comparaciones responden a preguntas distintas. El crecimiento interanual compara julio a septiembre con los mismos meses de 2025. El crecimiento trimestral compara esos meses con abril a junio de 2026. La tasa interanual puede subir mientras la trimestral se desacelera porque cada una utiliza un punto de partida distinto.
La industria manufacturera aporta la mayor contribución sectorial
La industria manufacturera creció un 5,87% interanual y aportó cerca del 22% del crecimiento total de la economía, una proporción calculada al dividir su contribución de 1,20 puntos porcentuales por la tasa nacional de crecimiento del 5,47%. BPS la señaló como el sector empresarial con mayor contribución.
La tasa de crecimiento de un sector mide la rapidez con que aumenta su propia producción. Su contribución mide cuánto suma al crecimiento nacional. Una industria grande puede aportar más a la expansión económica que otra más pequeña que crezca a un ritmo más acelerado.
La fabricación de alimentos y bebidas creció un 7,09%, impulsada por las exportaciones de aceite de palmiste crudo y productos derivados del aceite de palma crudo, así como por el uso interno de aceite de palma para producir biodiésel. La industria química, farmacéutica y de medicamentos tradicionales creció un 8,10%, con el apoyo de la producción de combustibles y el aumento de la producción de fertilizantes antes de la temporada de siembra.
La producción de metales básicos aumentó un 9,94%. BPS relacionó ese incremento con las exportaciones de productos de metales no ferrosos, entre ellos cátodos de cobre, mata de níquel y aluminio. La demanda de compradores nacionales y extranjeros respaldó la expansión general de la industria manufacturera.
BPS también citó un resultado de 52,75 en el Índice de Confianza Industrial y de 52,28 en el Índice de Gestores de Compras de Bank Indonesia. Ambos se situaron en terreno de expansión, en consonancia con el aumento de la producción fabril.
La política de biodiésel impulsa varios sectores
La ampliación del uso obligatorio de mezclas de biodiésel en Indonesia ayudó a conectar los productos agrícolas con el crecimiento fabril. El biodiésel es un combustible elaborado a partir de materiales biológicos, incluido el aceite de palma, que puede mezclarse con el diésel convencional.
BPS vinculó el aumento de la producción de éster metílico de ácidos grasos (FAME, por sus siglas en inglés) con la entrada en vigor del mandato B50 el 1 de julio de 2026. El FAME es el componente procesado que se utiliza en el biodiésel, mientras que B50 se refiere a una mezcla que contiene un 50% de biodiésel.
La política impulsó la actividad en más de una categoría manufacturera. El procesamiento del aceite de palma contribuyó a la producción de alimentos y bebidas, mientras que la producción de FAME apoyó a la industria química. Esta conexión ayuda a explicar por qué el mismo programa de combustibles figuró entre los factores que impulsaron varios sectores.
La producción de fertilizantes y las exportaciones de metales aportaron otras fuentes de crecimiento junto con el biodiésel. Por tanto, la contribución de la industria manufacturera reflejó varias formas de demanda y no un solo producto.
Los hogares siguen siendo el principal motor del gasto
El consumo de los hogares representó el 51,97% del PIB y creció un 5,04% interanual. Su contribución de 2,62 puntos porcentuales equivalió a casi el 48% de la expansión total de la economía, calculada en relación con el crecimiento general del 5,47%.
El gasto en restaurantes y hoteles aumentó un 6,59%, mientras que el consumo en transporte y comunicaciones subió un 5,83%. BPS vinculó estos incrementos con la compra de alimentos preparados, una mayor movilidad y los eventos de entretenimiento y deportivos.
Varios indicadores de actividad también apuntaron a un aumento del gasto. El valor de las transacciones de bienes y servicios en línea creció un 22,02%, las transacciones con dinero electrónico aumentaron un 29,23% y las importaciones de bienes de consumo subieron un 12,77%. El volumen de ventas de motocicletas aumentó un 8,92%, mientras que el de automóviles de pasajeros creció un 25,95%.
Los hoteles y restaurantes destacaron desde el lado de la producción. Los servicios de alojamiento y comida crecieron un 11,22%, la tasa más alta entre los sectores empresariales, gracias al aumento de la ocupación hotelera y del gasto en restaurantes. Los servicios financieros se expandieron un 8,47% y otros servicios, un 8,32%.
Estas cifras describen la economía desde dos perspectivas útiles: lo que compran los hogares y lo que producen las empresas. Una comida comprada por una familia aparece como gasto de los hogares, mientras que la actividad del restaurante forma parte del sector de servicios.
La inversión y los programas públicos suman impulso
La formación bruta de capital fijo, la medida del PIB que abarca la inversión en activos como edificios, maquinaria y vehículos, creció un 6,06%. Representó el 30,81% del PIB y aportó 1,91 puntos porcentuales al crecimiento nacional.
La inversión en vehículos aumentó un 12,96%, impulsada por la producción nacional y las importaciones. Las importaciones de bienes de capital, como los equipos que utilizan las empresas, crecieron un 12,22%. Por otra parte, la inversión realizada, según el seguimiento de las autoridades de inversión, aumentó un 7,59%, y la inversión extranjera subió un 27,45%.
El consumo público aumentó un 8,95% y aportó 0,62 puntos porcentuales al crecimiento del PIB. BPS relacionó el incremento con el gasto en personal, incluidos los salarios y las asignaciones de los funcionarios públicos, y con las compras de bienes y servicios. El programa de comidas nutritivas gratuitas fue una de las actividades respaldadas por el gasto en bienes entregados a la población.
El gasto de capital del Gobierno aumentó un 20,15%. La construcción creció un 6,42%, frente al 4,21% de un año antes, con el apoyo de proyectos de infraestructura ejecutados por organizaciones públicas y privadas.
BPS mencionó entre los proyectos que impulsaron la construcción las cooperativas de aldeas y barrios del programa Merah Putih, la vivienda pública, Sekolah Rakyat, Sekolah Garuda y la renovación de escuelas. Así, el gasto público llegaba a la economía tanto mediante compras corrientes como a través de la construcción de activos.
El comercio y los servicios digitales amplían la expansión
El comercio mayorista y minorista, incluidas las reparaciones de vehículos, creció un 7,14%, frente al 5,46% del tercer trimestre de 2025 y al 4,85% del mismo periodo de 2024. El sector aportó 0,94 puntos porcentuales al crecimiento nacional.
BPS atribuyó la mejora al aumento de las ventas de vehículos, en particular comerciales y eléctricos, y a una mayor oferta de productos manufacturados nacionales e importados. El incremento de la producción y de las compras generó más actividad para distribuidores y minoristas.
La información y las comunicaciones crecieron un 7,13% y aportaron 0,49 puntos porcentuales. El aumento del tráfico de datos, el uso de centros de datos y las transacciones de comercio electrónico respaldaron al sector.
La industria manufacturera, el comercio, la construcción y la información y las comunicaciones aportaron en conjunto 3,25 puntos porcentuales, o cerca del 59% del crecimiento total. BPS dijo que todos los sectores empresariales crecieron interanualmente. Los cinco mayores sectores por tamaño económico —industria manufacturera, agricultura, comercio, construcción y minería— representaron el 65,31% del PIB.
La rupia se fortalece mientras persisten los riesgos de mercado
La rupia se fortaleció tras el anuncio de los datos del PIB. A las 11:10 del 5 de noviembre, hora de Yakarta, los datos de Refinitiv situaban la moneda en 18.090 rupias por dólar estadounidense, un 0,36% más que en el cierre anterior, de 18.155 rupias. La cotización había abierto en 18.120 rupias.
La mejora de esa mañana se produjo después de una presión más amplia sobre la moneda y los activos nacionales. Las tensiones en Oriente Medio, la postura de la Reserva Federal de Estados Unidos favorable a unas condiciones monetarias más restrictivas y el escrutinio de los planes fiscales de Indonesia habían lastrado la confianza.
El proveedor de índices MSCI había advertido que Indonesia podría pasar a la categoría de mercado independiente debido a la preocupación por la transparencia y por la facilidad con la que los inversores pueden acceder a las acciones y negociarlas. Un cambio de clasificación de este tipo podría afectar las decisiones de inversión de los fondos que siguen índices de mercados internacionales.
Los economistas de RHB Barnabas Gan y Wong Xian Yong calcularon el posible costo económico en un escenario de tensión para 2027. Estimaron que una caída del 25% del índice compuesto de Yakarta durante el segundo semestre de ese año, tras una rebaja de categoría, podría reducir el crecimiento anual del PIB en unos 0,6 puntos porcentuales, del 5,1% al 4,5%.
Los economistas describieron una posible cadena que llevaría de una menor confianza en los mercados a una desaceleración de la inversión extranjera y nacional. El momento y el resultado de cualquier cambio de clasificación por parte de MSCI aún no se han decidido.
Los objetivos presupuestarios están cerca, pero la meta para 2029 es más alta
El crecimiento del 5,45% hasta septiembre situó a Indonesia cerca de la previsión presupuestaria del Gobierno del 5,4% para 2026. El ministro de Finanzas, Suahasil Nazara, ha dicho que el crecimiento anual podría alcanzar el 5,5%. El cuarto trimestre determinará el resultado final del año.
La previsión de crecimiento de Bank Indonesia se sitúa entre el 4,9% y el 5,7%. En su reunión de octubre, el banco central describió la economía nacional como resiliente, pero pidió mejoras adicionales. Según su evaluación, la economía necesitaba:
un mayor fortalecimiento
La tasa de referencia de BI se mantuvo en el 5,75%. Esta tasa de interés influye en las condiciones de crédito, importantes para las empresas que consideran adquirir equipos o expandirse y para los hogares que evalúan compras financiadas.
El objetivo del presidente Prabowo Subianto es elevar el crecimiento al 8% para 2029, una tasa 2,53 puntos porcentuales superior a la última cifra interanual trimestral. Alcanzarlo exigiría una expansión sostenida mucho más rápida que la registrada por la economía hasta ahora en 2026.
Las últimas cifras muestran los principales factores que respaldan el crecimiento actual: las compras de los hogares, la inversión, la industria manufacturera y la actividad pública. También muestran por qué importa la confianza de los inversores. Las decisiones de las empresas sobre fábricas, edificios y equipos ayudan a determinar si la expansión actual puede acelerarse.
Puntos clave
- El PIB de Indonesia creció un 5,47% interanual en el tercer trimestre de 2026, por encima de las previsiones.
- La producción aumentó un 1,59% respecto al trimestre anterior, mientras que el crecimiento acumulado hasta septiembre alcanzó el 5,45%.
- La industria manufacturera aportó 1,20 puntos porcentuales al crecimiento, con el respaldo parcial del procesamiento de aceite de palma y la producción de biodiésel.
- El consumo de los hogares aportó 2,62 puntos porcentuales y siguió siendo el mayor componente del gasto.
- La inversión creció un 6,06%, mientras que el consumo público aumentó un 8,95%.
- La rupia se fortaleció tras la publicación de los datos, mientras que las preocupaciones fiscales y una posible reclasificación por parte de MSCI siguieron afectando la confianza de los mercados.
- El Gobierno prevé un crecimiento del 5,4% para 2026, mientras que el presidente Prabowo apunta al 8% para 2029.
