Los costos en dólares añaden presión a las facturas de electricidad
Meralco prevé que la caída del peso eleve los cargos por generación eléctrica, lo que añadirá presión a los hogares que ya pagan una tarifa residencial de P15.0615 por kilovatio-hora en octubre de 2026. Más de la mitad de las fuentes de energía de la empresa dependen de divisas, según Jose Ronald V. Valles, su vicepresidente sénior y responsable de gestión regulatoria.
Contenido
- Los costos en dólares añaden presión a las facturas de electricidad
- Qué significa el aumento de octubre para un hogar
- Por qué importan a la vez las centrales de gas y el peso
- Los cargos más bajos ayudaron a limitar el aumento
- Las tarifas de distribución responden a una decisión distinta
- Un nuevo reembolso comienza en noviembre
- Las fechas detrás de los cambios en la factura
- El aumento de los costos de compra coincide con mayores ganancias
- Los planes de inversión afrontan distintos riesgos cambiarios
- Puntos clave
La advertencia se produjo después de que el peso superara por primera vez las P64 por dólar estadounidense. La moneda cerró el martes en P64.17, su mínimo histórico número 33, antes de recuperarse 14.5 centavos y cerrar el miércoles en P64.025. Un peso más débil obliga a los proveedores de electricidad a usar más moneda filipina para pagar la misma factura en dólares por combustible u otros costos.
Valles describió esa exposición durante la presentación de resultados financieros de Meralco el miércoles:
Definitivamente, tendrá un impacto, sobre todo en los costos de generación que se trasladan a los consumidores. Más del 50% de nuestras fuentes de energía dependen de las divisas y eso probablemente elevará las tarifas de generación
Meralco no ha anunciado el monto de un nuevo aumento de la tarifa de generación. El próximo alivio previsto es un reembolso que comenzará en la facturación de noviembre de 2026, mientras que también se espera que ese mes entre en vigor una nueva tarifa de distribución aprobada. Estos ajustes corresponden a partes distintas de la factura de electricidad.
Qué significa el aumento de octubre para un hogar
El aviso de tarifas de octubre de Meralco, fechado el 13 de octubre, anunció un aumento de P0.3191 por kWh respecto de los P14.7424 de septiembre. El ajuste se produjo tras dos reducciones mensuales consecutivas de las tarifas.
Un kilovatio-hora mide el consumo de electricidad. Un aparato que consume un kilovatio de manera continua durante una hora usa un kWh. Por lo tanto, la factura de un hogar depende tanto del precio de cada unidad como de la cantidad de unidades que consume.
Meralco calcula que el aumento será de unos P64 para un hogar que consuma 200 kWh; también se informó de una estimación menor, de P62. Al multiplicar el ajuste publicado por 200 se obtienen P63.82, lo que situaría la factura ilustrativa en unos P3,012 con la tarifa de octubre.
Si el consumo no cambia, 300 kWh supondrían unos P95.73 más que en septiembre, mientras que 400 kWh implicarían P127.64 adicionales. Las familias que consumen más electricidad afrontan un aumento mayor en pesos, aunque el ajuste por unidad sea el mismo.
Por qué importan a la vez las centrales de gas y el peso
El cargo de generación de octubre aumentó P0.4973 por kWh, más que el incremento de la tarifa residencial total. Los cargos más bajos en otras partes de la factura absorbieron una parte de ese aumento.
First Gas y Prime CoreGen suministraron cerca del 24% de las necesidades de electricidad de Meralco durante el período. Los cargos por la electricidad que compró a esas empresas aumentaron P3.2206 por kWh, debido al alza de los costos del combustible y a la debilidad del peso. Meralco dijo que alrededor del 89% de sus costos estaban denominados en dólares.
Esas centrales utilizaron gas natural licuado para el suministro de septiembre. El GNL es gas natural enfriado hasta convertirlo en líquido para transportarlo en barco. Meralco atribuyó su elevado precio al conflicto que continúa en Oriente Medio, lo que deja a los clientes expuestos tanto a los precios del combustible como al tipo de cambio aplicado para pagar los costos en dólares.
Los acuerdos de suministro de energía, o PSA, representaron una proporción mucho mayor: el 74% de las necesidades. Los cargos de esos contratos bajaron P0.7567 por kWh, en parte gracias al uso de gas natural de Malampaya por parte de South Premier Power Corp. Ese ahorro moderó la presión cambiaria que afecta a alrededor del 54% de los costos de los PSA.
Estas cifras muestran por qué el peso, por sí solo, no determina la próxima factura. El combustible utilizado, la combinación de proveedores y el precio fijado en cada contrato también afectan el monto que Meralco paga por la electricidad.
Los cargos más bajos ayudaron a limitar el aumento
El Mercado Mayorista de Electricidad al Contado suministró solo alrededor del 2% de las necesidades de Meralco, pero sus cargos aumentaron P3.5167 por kWh. Meralco mencionó ajustes de facturación y una oferta más limitada en Luzón durante septiembre. El mercado al contado es donde se negocia la electricidad fuera de los contratos de suministro; sus precios dependen de la oferta disponible y la demanda.
Los cargos de National Grid Corporation of the Philippines evolucionaron en sentido contrario. Los cargos por servicios auxiliares, que ayudan a financiar las reservas necesarias para mantener estable la red, bajaron P0.1321 por kWh para los clientes residenciales. Los cargos de transmisión disminuyeron otros P0.0063, lo que produjo una reducción conjunta de P0.1384.
Los impuestos y otros cargos registraron una reducción neta de P0.0398 por kWh. Dentro de ese total, los impuestos bajaron P0.1436 debido a una mayor proporción de gas natural de producción nacional exento del impuesto al valor agregado y a la eliminación del IVA en los cargos por pérdidas del sistema. El aumento de P0.0634 en el cargo universal para la electrificación de zonas aisladas compensó parcialmente esos ahorros.
Al sumar el aumento de P0.4973 en generación y restar la reducción de P0.1384 en la red y la disminución neta de P0.0398 en otros cargos, se obtiene el ajuste final de P0.3191. Este cálculo explica cómo un aumento de casi 50 centavos en generación se convirtió en un alza de unos 32 centavos en la tarifa residencial.
Las tarifas de distribución responden a una decisión distinta
Meralco paga a los proveedores de electricidad los cargos de generación, y a NGCP los cargos de transmisión y servicios auxiliares. Los impuestos y cargos de política pública se destinan al Gobierno y a los organismos correspondientes. El cargo de distribución financia la red y las operaciones de Meralco, incluidos los postes, cables y subestaciones, y permite una rentabilidad regulada.
El presidente y director ejecutivo Manuel V. Pangilinan dijo que la debilidad del peso no afectaría los precios de distribución de Meralco porque la empresa no tenía deuda en moneda extranjera. Sin embargo, una decisión regulatoria distinta modifica la tarifa de distribución aprobada.
Según el aviso de octubre de Meralco, la Comisión Reguladora de Energía aprobó una tarifa de distribución promedio de P1.48 por kWh para el período del 1 de julio de 2026 al 30 de junio de 2030, tras más de 15 años sin una revisión tarifaria. El cargo de distribución vigente había sido de P1.35 desde 2016.
En el caso ERC n.º 2026-016, el regulador aprobó un requerimiento de ingresos de unos P342,000 millones para cuatro años, frente a los P532,000 millones solicitados por Meralco. La reducción de P190,000 millones equivale a cerca del 36% de lo solicitado. El requerimiento de ingresos es el monto que el regulador permite que la empresa recupere para financiar operaciones e inversiones aprobadas y obtener rentabilidad.
El promedio aprobado no es la tarifa final para todas las categorías de clientes. Meralco esperaba aplicar el ajuste a partir de la facturación de noviembre, aunque todavía debía determinarse su efecto exacto para los hogares.
Un nuevo reembolso comienza en noviembre
La ERC también aprobó un reembolso de P2,640 millones correspondiente al período de enero a junio de 2026. Los clientes residenciales recibirán un crédito de P0.1733 por kWh a partir de noviembre, durante seis meses o hasta que se haya devuelto el monto total.
Para un hogar que consuma 200 kWh, esa tarifa representa un crédito de P34.66 en un mes de facturación. El reembolso promedio para todas las categorías de clientes es menor, de P0.1020 por kWh.
Meralco ya aplica dos reembolsos que suman P1.0139 por kWh para los clientes residenciales y cubren períodos comprendidos entre julio de 2022 y diciembre de 2025. El nuevo crédito se añadirá a esos ajustes vigentes. Ni la nueva tarifa de distribución aprobada ni el nuevo reembolso estaban reflejados en la tarifa de octubre.
El reembolso se debe a diferencias entre la tarifa de distribución que Meralco cobró efectivamente y la tarifa aprobada durante períodos sin una revisión tarifaria. El dinero se devuelve mediante créditos en la factura, sin modificar el precio que los proveedores cobran por la electricidad.
El portavoz Joe Zaldarriaga dijo que el ajuste de distribución y el nuevo reembolso podrían producir juntos una ligera reducción neta de los cargos. Los costos de generación seguirán variando por separado, por lo que el total de noviembre también dependerá de los costos de compra de electricidad y del consumo de los clientes.
Las fechas detrás de los cambios en la factura
Los anuncios de Meralco combinan electricidad ya suministrada, tarifas que se facturan ahora y ajustes previstos para más adelante. Distinguir esas fechas ayuda a explicar por qué un cambio en el tipo de cambio no se traduce de inmediato en un aumento fijo en todas las facturas.
- 1 de julio de 2026: Comenzó el nuevo período regulatorio aprobado para la distribución. Se extiende hasta el 30 de junio de 2030.
- Agosto de 2026: La primera fase de MTerra Solar inició operaciones comerciales, lo que contribuyó al negocio de generación de Meralco.
- Septiembre de 2026: El uso de combustibles, las condiciones de suministro y los costos de compra durante ese mes se reflejaron en el cargo de generación de octubre.
- 13 de octubre de 2026: Meralco anunció el aumento de P0.3191 por kWh en la tarifa residencial.
- El martes anterior a la presentación de resultados financieros: El peso cerró a P64.17 por dólar. Se recuperó hasta P64.025 el miércoles.
- Noviembre de 2026: Está previsto que comience el nuevo reembolso residencial y Meralco espera aplicar el ajuste de la tarifa de distribución.
Valles dijo que la empresa estaba buscando formas de moderar la presión cambiaria:
Estamos buscando formas de gestionar y compensar los aumentos derivados de la depreciación de las divisas
El menor costo de la electricidad contratada y los cargos más bajos de la red en octubre muestran cómo los ahorros en una parte de la factura pueden absorber aumentos en otra. Su magnitud cambia con cada período de facturación.
El aumento de los costos de compra coincide con mayores ganancias
Los costos de compra de electricidad de Meralco aumentaron un 20%, hasta P338,700 millones, en los nueve meses hasta septiembre, frente a P281,600 millones un año antes. El aumento fue de P57,100 millones.
La tarifa minorista promedio de electricidad durante esos nueve meses subió un 15%, hasta P13.43 por kWh, desde P11.63. La generación representó el 65% de ese promedio, por lo que el combustible, los contratos de suministro, los cargos del mercado y las variaciones cambiarias son factores centrales en los costos para los clientes. El promedio de nueve meses abarca un período distinto al de la tarifa residencial de octubre.
Meralco también informó de mayores ganancias. El ingreso neto básico consolidado aumentó un 12%, hasta P44,830 millones, frente a P40,020 millones, mientras que las ganancias básicas del tercer trimestre subieron un 26%, hasta P18,320 millones. El ingreso neto reportado consolidado llegó a P44,680 millones, un 21% más.
Los ingresos crecieron un 19%, hasta P443,040 millones, incluidos P434,970 millones por ventas de electricidad y P8,070 millones de otros negocios. Los costos y gastos aumentaron un 20%, hasta P397,700 millones.
La distribución aportó P20,100 millones, o el 45%, de las ganancias básicas. La generación de energía aportó P18,200 millones, o el 41%, y sus ganancias aumentaron un 24%. El suministro minorista de electricidad y otros negocios representaron el 14% restante. Así, Meralco obtiene ingresos de varios negocios, mientras que su empresa de distribución traslada a los clientes los cargos por compra de electricidad.
Los planes de inversión afrontan distintos riesgos cambiarios
Meralco mantuvo su objetivo de ganancias básicas de P56,600 millones para 2026. El resultado de nueve meses equivale a cerca del 79% de esa meta, por lo que aún necesita obtener alrededor de P11,800 millones en el cuarto trimestre.
La empresa invirtió P76,000 millones durante los nueve meses, principalmente en energías renovables, almacenamiento en baterías y mejoras de su red de distribución. La primera fase de MTerra Solar inició operaciones comerciales en agosto, lo que contribuyó al negocio de generación.
El presidente y director ejecutivo de Meralco PowerGen, Emmanuel V. Rubio, dijo que una mayor depreciación del peso no afectaría los proyectos cuyas obras ya comenzaron, mientras que los que aún no han arrancado requieren seguimiento. Por lo tanto, la exposición cambiaria varía entre una red eléctrica en funcionamiento, los proyectos en construcción y los desarrollos futuros.
Meralco prevé que la revisión de las tarifas de distribución aporte mayor certidumbre a las inversiones hasta 2030. Sus planes incluyen medidores avanzados, ciberseguridad y modernización de la red. El responsable de economía de servicios públicos, Larry Fernandez, dijo que se incluyeron propuestas para reducir las pérdidas del sistema, aunque la empresa no había indicado qué proyectos aprobó, redujo o rechazó la ERC ni había dado objetivos y plazos concretos para las reducciones.
El negocio de distribución atendía a 8.4 millones de clientes a finales de septiembre, un 2% más que los 8.2 millones de un año antes. Sus ventas de energía alcanzaron los 41,054 gigavatios-hora, mientras que las ventas conjuntas de distribución, generación y suministro minorista sumaron 52,017 GWh.
Meralco también advirtió que un posible fenómeno de El Niño podría aumentar la demanda de electricidad. Dijo que había contratado suficiente suministro y que estaba animando a los grandes clientes a participar en el Programa de Carga Interrumpible, en el que los participantes utilizan sus propios generadores o trasladan sus operaciones durante períodos de escasez para liberar suministro de la red para otros usuarios.
Puntos clave
- Meralco prevé que la debilidad del peso eleve los costos de generación, ya que más de la mitad de sus fuentes de energía dependen de divisas.
- La tarifa residencial de octubre subió a P15.0615 por kWh, lo que supone unos P64 adicionales para un hogar que consume 200 kWh.
- El mayor costo del gas y del mercado al contado se compensó en parte con electricidad contratada más barata, cargos de red más bajos y reducciones de impuestos.
- En noviembre comenzará un nuevo reembolso residencial de P0.1733 por kWh, junto con el ajuste previsto de la tarifa de distribución.
- No se ha anunciado el monto de un posible nuevo aumento de la tarifa de generación.
- Meralco mantuvo su objetivo de ganancias básicas de P56,600 millones para 2026, tras obtener P44,830 millones en nueve meses.
