Cierre récord antes de dos reuniones clave sobre las tasas de interés
El peso filipino cerró en 63,06 pesos por dólar estadounidense el 15 de octubre de 2026 y superó la barrera de los 63 pesos por primera vez, después de que el aumento de la inflación en Estados Unidos reforzara las expectativas de que las tasas de interés estadounidenses se mantendrían altas o subirían aún más. La moneda llegó a 63,15 durante la sesión, su nivel más bajo registrado, antes de recuperarse ligeramente.
Contenido
- Cierre récord antes de dos reuniones clave sobre las tasas de interés
- Cómo el peso superó los 63
- Por qué la inflación de Estados Unidos atrae dinero hacia el dólar
- Qué muestran las cifras de reservas
- Qué puede hacer el BSP antes y después del 22 de octubre
- Las fábricas afrontan una lista de compras más cara
- Los exportadores tienen una oportunidad, con condiciones
- Menos dólares de inversión aumentan las preocupaciones internas
- El Palacio señala el conflicto y la sequía
- Qué podría aliviar la presión
- Puntos clave
Los datos de la Asociación de Banqueros de Filipinas mostraron una caída de 19 centavos respecto al cierre del miércoles, de 62,87 pesos. El jueves fue el tercer día consecutivo de pérdidas del peso y su vigésimo séptimo cierre en un mínimo récord del año, por debajo del cierre de 62,90 pesos del 8 de octubre.
La presión va más allá de las operaciones en los mercados. Los fabricantes afrontan costos más altos en pesos por los materiales y el combustible importados; los hogares, el riesgo de nuevas alzas de precios; y el Banco Central de Filipinas (BSP) se acerca a su reunión de política monetaria del 22 de octubre con una inflación interna del 7,2%.
La tabla de reservas internacionales preliminar del banco central muestra otro motivo de preocupación: las reservas cayeron a 99.9966 millones de dólares en septiembre, frente a los 104.8459 millones de agosto. Esto deja un colchón financiero menor, aunque el BSP afirma que las reservas todavía cubren 6,3 meses de importaciones y pagos relacionados.
Las próximas decisiones se producirán con pocos días de diferencia. La Junta Monetaria del BSP se reunirá el 22 de octubre, seguida por la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos, prevista para el 27 y 28 de octubre. Los mercados evalúan si una política monetaria más restrictiva en Filipinas puede respaldar el peso mientras la inflación estadounidense sigue favoreciendo al dólar.
Cómo el peso superó los 63
La sesión del jueves comenzó con una mejora moderada. El peso abrió a 62,83 por dólar y se fortaleció hasta 62,75 antes de cambiar de rumbo. Su caída posterior hasta 63,15 superó el anterior mínimo intradía récord de 62,925, registrado el 15 de septiembre.
Las operaciones en dólares alcanzaron los 1.500 millones, frente a los 941 millones del miércoles, un aumento de alrededor del 59,4%. La diferencia entre los tipos de cambio más alto y más bajo de la sesión fue de 40 centavos, lo que muestra cuánto cambiaron las condiciones en un solo día.
La secuencia reciente permite poner en contexto el nuevo récord:
- 15 de septiembre: El peso alcanzó su anterior mínimo intradía de 62,925 por dólar.
- 8 de octubre: La moneda cerró en un récord de 62,90.
- 14 de octubre: El peso terminó en 62,87.
- 15 de octubre: Llegó a 63,15 y cerró en 63,06.
- 22 de octubre: Está previsto que la Junta Monetaria del BSP revise las tasas de política monetaria.
- 27 y 28 de octubre: Está prevista la reunión de la Reserva Federal.
El dólar cuesta ahora 4,27 pesos más que al cierre del peso en 58,79 el 29 de diciembre de 2025. Para una empresa que compra 1.000 dólares, eso significa pagar 63.060 pesos en vez de 58.790, es decir, 4.270 pesos adicionales antes de los cargos por transacción. Si se expresa como pérdida del valor del peso frente al dólar, la moneda se ha depreciado alrededor de un 6,77%.
Por qué la inflación de Estados Unidos atrae dinero hacia el dólar
Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron un 0,6% respecto al mes anterior, mientras que la inflación anual llegó al 3,7% en septiembre. La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía para ayudar a seguir las presiones de fondo sobre los precios, se situó en el 2,6%. Ambas cifras anuales superaron las expectativas del mercado.
Una inflación más alta reduce la confianza de los inversores en que la Reserva Federal vaya a bajar los costos de endeudamiento. Los operadores también volvieron a considerar la posibilidad de un aumento a finales de octubre. Unas tasas de interés más altas en Estados Unidos pueden hacer más atractivos los activos en dólares, porque los inversores pueden obtener mayores rendimientos al mantenerlos.
Ruben Carlo O. Asuncion, economista jefe de Union Bank of the Philippines, relacionó la caída del peso con ese cambio en las expectativas.
«El movimiento del peso por encima de los 63 por dólar estadounidense refleja la persistente fortaleza del dólar tras unos datos de inflación más altos en Estados Unidos, que han reforzado las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés elevadas durante más tiempo»,
Asuncion también señaló los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, los precios del petróleo y la incertidumbre geopolítica como fuentes de demanda de dólares. Los rendimientos del Tesoro son la rentabilidad que ofrecen los títulos de deuda del Gobierno estadounidense. Cuando aumentan, los inversores tienen otro motivo para preferir las inversiones en dólares a monedas como el peso.
Jonathan L. Ravelas, asesor sénior de Reyes Tacandong & Co., también señaló la posibilidad de un aumento de las tasas en Estados Unidos, los riesgos geopolíticos y la disminución de las reservas filipinas. Esta combinación deja al peso expuesto a acontecimientos tanto dentro como fuera del país.
Qué muestran las cifras de reservas
El total de reservas del BSP en septiembre, de 99.9966 millones de dólares, fue unos 4.850 millones inferior a los 104.8459 millones de agosto, una caída mensual del 4,62%. Frente a los 109.0595 millones de septiembre de 2025, las reservas disminuyeron unos 9.060 millones, o un 8,3%.
Las reservas internacionales brutas son activos en el extranjero que mantiene el banco central, incluidas inversiones fuera del país, oro y depósitos en moneda extranjera. Ayudan al país a cubrir sus necesidades de pagos internacionales y proporcionan al BSP recursos para responder a operaciones cambiarias desordenadas.
El total de septiembre fue el más bajo desde los 98.116 millones registrados en septiembre de 2023. La tabla oficial muestra que las inversiones extranjeras cayeron a 76.4673 millones de dólares, frente a 79.7848 millones en agosto. Las tenencias de oro, medidas por su valor en dólares, disminuyeron a 17.8222 millones desde 19.1088 millones.
Un desglose más detallado de las reservas en moneda extranjera mostró que otros activos de reserva cayeron un 35,37%, hasta unos 9.998 millones. Los títulos aumentaron un 0,62%, hasta 64.440 millones, mientras que la moneda y los depósitos incluidos en ese desglose subieron a unos 3.080 millones. Esas categorías se presentan de forma distinta en la tabla principal de reservas, donde la moneda extranjera y los depósitos sumaron 1.0528 millones.
Asuncion atribuyó la caída de las reservas a factores identificados por el BSP: las operaciones cambiarias, la menor valoración del oro y de los activos denominados en monedas extranjeras, y los retiros de depósitos gubernamentales en moneda extranjera para pagar la deuda externa. Cada uno afecta al saldo de reservas por una vía diferente.
El BSP indicó que las reservas de septiembre podían cubrir 6,3 meses de importaciones de bienes y de pagos por servicios e ingresos primarios. También cubrían unas 3,2 veces la deuda externa con vencimiento dentro del año pertinente. Esta medida de la deuda incluye compromisos de endeudamiento a corto plazo y pagos que vencen por préstamos de mayor duración.
Ravelas describió en términos moderados su evaluación de las reservas.
«La caída de las reservas internacionales brutas merece seguimiento, pero todavía no es una señal de alarma».
Qué puede hacer el BSP antes y después del 22 de octubre
El BSP ha aumentado su principal tasa de política monetaria en un total de 75 puntos básicos desde abril, mediante tres subidas de un cuarto de punto porcentual cada una. La tasa de recompra inversa objetivo se sitúa ahora en el 5%, mientras que la tasa de depósito a un día está en el 4,5% y la tasa de crédito a un día, en el 5,5%.
Un punto básico equivale a una centésima de punto porcentual. Un aumento adicional de 25 puntos básicos, que se esperaba antes de la reunión del 22 de octubre, llevaría la tasa principal al 5,25%. Unas tasas más altas pueden respaldar una moneda y frenar las alzas de precios, pero también encarecen el endeudamiento para los hogares y las empresas.
El banco central se encontraba en su período de silencio previo a la reunión, por lo que los operadores aguardaban su respuesta de política monetaria al último movimiento del tipo de cambio. La inflación de septiembre, del 7,2%, aumenta la urgencia de la decisión, porque la depreciación del peso puede elevar el costo local de los bienes importados.
El gobernador del BSP, Eli M. Remolona Jr., ha dicho que el banco central no defiende un tipo de cambio específico a costa de agotar las reservas. Su política declarada es intervenir para suavizar las fluctuaciones cambiarias disruptivas.
Michael L. Ricafort, economista jefe de Rizal Commercial Banking Corp., dijo que las operaciones apuntaban a una posible intervención en torno a los 63,10-63,15 pesos por dólar. El BSP no había confirmado una intervención durante esa sesión. La venta de dólares de las reservas puede satisfacer parte de la demanda del mercado y frenar una caída brusca del peso, pero también consume parte del colchón de reservas.
Las fábricas afrontan una lista de compras más cara
Los fabricantes filipinos que compran en el extranjero materiales, maquinaria, componentes y combustible deben reunir más pesos para pagar la misma factura en dólares. Esto presiona los márgenes de ganancia y, con el tiempo, puede repercutir en los precios que pagan los consumidores.
Elizabeth H. Lee, presidenta de la Federación de Industrias de Filipinas, describió la exposición de las fábricas locales.
«La mayoría de las fábricas dependen de materias primas, componentes, maquinaria y combustible importados, por lo que la depreciación del peso eleva los costos de producción y añade presión sobre los precios con el tiempo»,
Las empresas que se preparan para una mayor demanda durante la temporada navideña afrontan una decisión práctica: absorber más costos, ajustar los precios o cambiar sus planes de producción y compras. Un cambio persistente del tipo de cambio importa para estas decisiones porque las empresas encargan suministros y fijan presupuestos para períodos más largos que una sola jornada de operaciones.
John Paolo R. Rivera, investigador sénior del Instituto Filipino de Estudios sobre el Desarrollo, señaló los costos de las importaciones, la inflación y el poder adquisitivo de los hogares como las principales preocupaciones. Si suben los precios de los bienes esenciales, los ingresos familiares alcanzan para menos, aunque los ingresos en pesos no cambien.
El petróleo ofrece una posible fuente de alivio. Ricafort dijo que el crudo Brent había bajado a unos 103 dólares por barril desde los 106 dólares, un descenso de alrededor del 2,8%. Un precio más bajo del petróleo en dólares puede reducir parte de la factura de importación, mientras que la depreciación del peso empuja en sentido contrario el costo en moneda local.
Los exportadores tienen una oportunidad, con condiciones
Los exportadores filipinos pueden recibir más pesos por los dólares que ganan en el extranjero. La debilidad de la moneda también puede darles margen para ofrecer precios en dólares más competitivos, según sus contratos y costos.
Las fábricas que importan muchos de sus insumos afrontan un cálculo más complejo. Los ingresos adicionales en pesos por las exportaciones pueden quedar parcialmente absorbidos por un mayor gasto en materiales y maquinaria extranjeros. Por tanto, el beneficio varía de una empresa a otra y no llega por igual a todos los exportadores.
Lee dijo que el transporte y la logística ayudarían a determinar si los fabricantes podrían convertir el cambio del tipo de cambio en un aumento de las ventas. Los puertos deben permitir el movimiento confiable de mercancías y las cadenas de suministro deben seguir el ritmo de la producción.
Pidió actuar para reducir la congestión y describió el desafío para la industria.
«La debilidad del peso genera tanto presión como oportunidades. Lo importante es garantizar que nuestros puertos y cadenas de suministro puedan avanzar al ritmo que necesitan nuestras industrias. Si resolvemos la congestión cuanto antes, daremos a los fabricantes filipinos una oportunidad real de competir y mantener el crecimiento»,
Por tanto, para los exportadores el problema inmediato es tanto financiero como físico: cuánto reciben por cada dólar, cuánto gastan en suministros importados y si pueden entregar los pedidos a tiempo.
Menos dólares de inversión aumentan las preocupaciones internas
La inversión extranjera directa también se ha debilitado. Los datos del BSP mostraron entradas netas de 689 millones de dólares en julio de 2026, un 44,1% menos que los 1.230 millones de un año antes, aunque por encima de los 447 millones de junio.
De enero a julio, las entradas netas sumaron 4.070 millones de dólares, frente a los 5.350 millones del mismo período de 2025, una caída del 23,9%. Las inversiones mediante instrumentos de deuda disminuyeron un 30,6%, hasta 2.430 millones, mientras que las utilidades reinvertidas cayeron un 14,1%, hasta 968 millones.
La inversión extranjera directa comprende las inversiones de personas o empresas extranjeras que poseen al menos el 10% de una empresa filipina. Incluye participación en el capital, utilidades retenidas en la empresa y ciertos acuerdos de endeudamiento. Estas cifras registran el dinero efectivamente invertido después de los retiros, no los compromisos de inversión aprobados por organismos gubernamentales.
Rivera incluyó la preocupación por las entradas de inversión entre las presiones internas sobre el peso. Un mayor flujo de dólares ayudaría a satisfacer la demanda de importadores y de otras entidades que realizan pagos en el extranjero.
Ricafort identificó varias fuentes continuas de moneda extranjera: las remesas de trabajadores filipinos en el extranjero, los ingresos de la subcontratación de procesos empresariales, las exportaciones, el turismo y la inversión extranjera. Su evolución ayudará a definir el equilibrio entre los dólares que entran en la economía y los que se necesitan para pagar importaciones y deuda.
El Palacio señala el conflicto y la sequía
Malacañang ha vinculado la debilidad del peso con el conflicto en Oriente Medio. La portavoz de prensa del Palacio, Claire Castro, describió la crisis como una presión importante sobre las monedas de los mercados emergentes. Los conflictos pueden interrumpir el suministro de energía y aumentar la demanda de dólares en períodos de incertidumbre.
Castro también mencionó la sequía que ya afecta a algunas zonas y los efectos inminentes de El Niño. Sostuvo que el ruido político y la información falsa podrían perjudicar la imagen del Gobierno y sus esfuerzos por atraer inversores. Esas fueron las preocupaciones expresadas por el Palacio; las explicaciones del mercado se centraron en las tasas de Estados Unidos, el petróleo, la demanda de dólares, la inflación y las reservas.
Castro situó la gestión cambiaria dentro del mandato del BSP. Esto deja al banco central a cargo de las decisiones monetarias, mientras los fabricantes buscan mejoras en los puertos y las cadenas de suministro, y el Gobierno trabaja para atraer inversiones.
Qué podría aliviar la presión
Asuncion dijo que una moderación de la inflación estadounidense, una Reserva Federal menos inclinada a mantener las tasas altas o un respaldo más firme de la política del BSP podrían moderar las fluctuaciones cambiarias. Unas entradas de dólares más fuertes y una menor demanda de importaciones también mejorarían el equilibrio del mercado de divisas.
Filipinas sigue siendo un importador neto, lo que significa que compra en el extranjero más bienes de los que vende fuera del país. Esto genera una necesidad constante de moneda extranjera, sobre todo cuando las facturas de energía y otras importaciones son altas.
La reunión del BSP del 22 de octubre será la próxima decisión programada de política monetaria interna. Después, la reunión de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre ayudará a definir las condiciones de las tasas de interés que respaldan al dólar. Hasta entonces, las empresas afrontan un tipo de cambio cercano a mínimos récord, mientras los hogares ya lidian con una inflación elevada.
Para los fabricantes, la prueba concreta es si pueden absorber los costos sin mayores aumentos de precios. Para los exportadores, si los ingresos adicionales en pesos superan los mayores costos de los insumos. Para el BSP, cómo frenar la inflación y las fluctuaciones cambiarias excesivas mientras gestiona el costo del endeudamiento y el uso de las reservas.
Puntos clave
- El peso cerró en un récord de 63,06 por dólar el 15 de octubre, después de llegar a 63,15.
- La moneda registró su vigésimo séptimo cierre en un mínimo récord de 2026.
- El aumento de la inflación en Estados Unidos reforzó las expectativas de que las tasas de interés estadounidenses se mantengan altas durante más tiempo o vuelvan a subir.
- Las reservas filipinas de septiembre cayeron a 99.9966 millones de dólares, un 8,3% menos que un año antes.
- El BSP indicó que las reservas cubrían 6,3 meses de importaciones y pagos relacionados.
- Los fabricantes afrontan mayores costos de importación, mientras que los exportadores podrían beneficiarse de mayores ingresos en pesos.
- El BSP se reúne el 22 de octubre, seguido por la Reserva Federal el 27 y 28 de octubre.
