El Banco Mundial eleva al 7,9% su previsión de crecimiento para Uzbekistán en 2026 mientras se desacelera la economía regional

Una previsión más sólida frente a unas perspectivas regionales más débiles

El Banco Mundial elevó al 7,9% su previsión de crecimiento económico de Uzbekistán para 2026, frente al 6,4% que proyectó en abril. La revisión de 1,5 puntos porcentuales sitúa a Uzbekistán en segundo lugar entre las economías en desarrollo de Europa y Asia Central, por detrás de la expansión del 9,6% prevista para Kirguistán.

La actualización económica del 6 de octubre también elevó la previsión de Uzbekistán para 2027, del 6,7% al 7,5%, y anticipó un crecimiento del 7,1% en 2028. Se trata de previsiones, no de resultados registrados. La economía de Uzbekistán creció un 7,7% en 2025, frente al 6,7% de 2024.

Las mejores perspectivas para Uzbekistán contrastan con la desaceleración regional. La actualización económica de octubre del Banco Mundial, titulada Perspectivas económicas de Europa y Asia Central: hacer que la IA funcione: empleo, empresas y productividad, proyecta un crecimiento del 2,2% en 2026 para las economías en desarrollo de la región, frente al 2,6% de 2025. El alza de los precios de la energía, la incertidumbre geopolítica y el menor crecimiento de los principales socios comerciales están lastrando la actividad.

En Uzbekistán, el aumento de los salarios, el empleo, el gasto de los hogares y la inversión está impulsando la economía interna. Las remesas, que han alcanzado cifras récord, respaldan los ingresos, mientras que la expansión del comercio con China y los países vecinos de Asia Central está favoreciendo las exportaciones distintas del oro.

La distinción es importante: la previsión de Uzbekistán está entre las más altas de la región, pero no es la más alta para 2026. El crecimiento proyectado supera en 5,7 puntos porcentuales la tasa regional y en 2,1 puntos la de Asia Central. El banco espera que Uzbekistán ocupe el primer lugar regional en 2027, cuando se prevé un crecimiento del 7,5%.

El gasto de los hogares y la inversión impulsan la expansión

La reseña de país sobre Uzbekistán del Banco Mundial identifica la demanda interna como el principal motor de la economía. El consumo privado aumentó un 9,5% en términos reales en 2025, mientras que la inversión creció un 10,5%. Los servicios, la agricultura y la industria contribuyeron al aumento del 7,7% del producto interno bruto.

El crecimiento real es el que se calcula tras descontar el alza de los precios. Por tanto, la cifra de consumo indica que los hogares compraron más bienes y servicios, en lugar de limitarse a pagar más por las mismas compras. El aumento de los salarios y el dinero enviado desde el extranjero ayudaron a financiar ese incremento.

La inversión en infraestructura, energía y vivienda también sostiene la demanda. Según la evaluación regional, fuentes extranjeras, entre ellas la inversión directa y los préstamos, financiaron más del 70% de la inversión total. Esta cifra no debe interpretarse como la proporción financiada exclusivamente por inversión extranjera directa: también incluye préstamos.

El banco espera que el consumo privado y la inversión sigan siendo los principales soportes del crecimiento en 2026. Sus perspectivas para el país anticipan una contribución modesta de las exportaciones netas y las remesas, a medida que se desacelera el crecimiento en Rusia y China, los principales socios comerciales de Uzbekistán. Las exportaciones netas miden las exportaciones menos las importaciones, por lo que un aumento de las ventas al exterior no necesariamente impulsa de forma significativa el PIB si las importaciones crecen más rápido.

Las remesas récord entrañan un riesgo concentrado

Las remesas enviadas a Uzbekistán alcanzaron los 9.200 millones de dólares en el primer semestre de 2026, una cifra récord para ese período y un aumento del 13% respecto al año anterior. Cerca del 70% procedió de Rusia, lo que equivale a unos 6.400 millones de dólares si se aplica esa proporción al total.

Estas transferencias ayudan a los hogares a pagar los gastos cotidianos y pueden respaldar la construcción, la educación y las pequeñas empresas. Su magnitud explica por qué el gasto en Uzbekistán puede mantenerse sólido incluso mientras pierde impulso la economía regional en general.

Las mismas cifras también revelan una vulnerabilidad. Dado que aproximadamente siete de cada diez dólares proceden de Rusia, una economía rusa más débil podría afectar el empleo y los ingresos de quienes envían dinero a sus hogares. El banco prevé un crecimiento de apenas el 0,8% en Rusia en 2026 y señala que una reducción de las remesas es un riesgo para las perspectivas de Uzbekistán.

Aumentan las exportaciones distintas del oro, pero las mediciones varían

Las exportaciones de Uzbekistán excluido el oro aumentaron casi un 30%, impulsadas por la expansión de las ventas a China y a las economías vecinas de Asia Central. La evaluación regional también describe una caída de las exportaciones totales debido a la reducción de los envíos de oro. El informe publicado no especifica el período de referencia ni la base de precios de esas cifras, lo que limita su comparación directa con los datos comerciales anuales.

La reseña de país del Banco Mundial ofrece otra medición: las exportaciones totales aumentaron un 2,5% en términos reales en 2025, mientras que las importaciones crecieron un 7,7%. La actividad exportadora incluyó oro, cobre, zinc, uranio, alimentos, fertilizantes y servicios. Las compras de energía, maquinaria y bienes intermedios impulsaron el aumento de las importaciones.

Estas cifras corresponden a categorías y períodos distintos. El aumento de casi el 30% excluye el oro; la cifra del 2,5% abarca las exportaciones totales en 2025, con el ajuste por precios. No deben tratarse como estimaciones contrapuestas del mismo cambio.

El déficit por cuenta corriente se redujo del 4,7% del PIB en 2024 al 3,9% en 2025, una mejora de 0,8 puntos porcentuales. La cuenta corriente registra el comercio de bienes y servicios, además de los ingresos y las transferencias, incluidas las remesas. El banco espera que el déficit aumente en 2026, ya que el encarecimiento de la energía elevará la factura de las importaciones de Uzbekistán.

Asia Central lidera pese a la desaceleración del crecimiento

Asia Central sigue siendo la subregión de mayor crecimiento de Europa y Asia Central en desarrollo, aunque se proyecta que su expansión se desacelere del 7,1% en 2025 al 5,8% en 2026. El Banco Mundial prevé que siga moderándose hasta el 5,4% en 2027 y el 5,1% en 2028.

Para 2026, las previsiones por país sitúan a Kirguistán en el 9,6%, Uzbekistán en el 7,9%, Tayikistán en el 7,5% y Kazajistán en el 4,6%. La sólida demanda interna y la inversión pública en transporte y energía siguen respaldando la subregión. Entre los principales proyectos que señala la evaluación figuran el ferrocarril que conectará China, Kirguistán y Uzbekistán, el corredor de transporte transcaspiano y la central hidroeléctrica de Rogun.

Rusia representa cerca del 40% de la producción de la región más amplia de Europa y Asia Central en desarrollo, por lo que su débil expansión tiene un peso considerable en el promedio regional. Si se excluye a Rusia, se proyecta que el crecimiento caiga del 3,7% en 2025 al 3% en 2026. Incluso con ese cálculo, la previsión de Uzbekistán es 4,9 puntos porcentuales más alta.

En otras zonas, se prevé que los Balcanes Occidentales crezcan un 3,1%, frente al 2,6% de 2025. La expansión proyectada para Polonia es del 3,6%, mientras que para Ucrania es del 1,2%, en medio de los daños a la infraestructura crítica y las interrupciones de las exportaciones. En algunos países, el apoyo gubernamental temporal ha amortiguado el efecto del alza de los precios de la energía, pero también ha aumentado la presión sobre las finanzas públicas.

La inflación, la deuda y el oro definen las perspectivas financieras

El Banco Mundial proyecta una inflación del 7% en Uzbekistán en 2026, que se acercaría gradualmente al objetivo del 5% en 2028. Se espera que la deuda pública se mantenga en torno al 28% del PIB en 2026 y 2027. La evaluación regional sitúa el déficit presupuestario de 2026 en el 2,2% del PIB y prevé que el aumento del gasto social y en inversión se compense con el crecimiento de los ingresos y las reducciones de los subsidios a la energía y los préstamos dirigidos a empresas estatales.

Las reservas internacionales alcanzaron los 66.300 millones de dólares en enero de 2026, un aumento de 25.100 millones respecto al año anterior. Esto implica que las reservas ascendían a 41.200 millones de dólares en enero de 2025. El oro representó el 86% del total más reciente, unos 57.000 millones de dólares.

La composición importa tanto como el volumen. Las reservas protegen frente a perturbaciones financieras externas, pero una proporción tan elevada de oro también hace que su valor declarado sea sensible a las fluctuaciones de su precio. El aumento de los precios del oro y los minerales críticos figura entre las posibles ventajas que el banco señala para Uzbekistán, junto con una mayor inversión extranjera directa.

También hay riesgos en sentido contrario. Como importador neto de energía, Uzbekistán está expuesto a las subidas de precios vinculadas al conflicto en Oriente Medio. El banco prevé que ese conflicto contribuya moderadamente a la inflación y amplíe el déficit por cuenta corriente. Una escalada de las tensiones geopolíticas, el endurecimiento de las condiciones de financiamiento y la volatilidad de los precios de las materias primas podrían debilitar las perspectivas.

Un fenómeno de El Niño más intenso también podría elevar los precios mundiales de los alimentos y agravar las restricciones de agua en 2027, lo que afectaría a la agricultura y la inflación. La gestión del agua ya es una prioridad regional: el acuerdo regional sobre límites de agua aprobado en Avaza el 7 de octubre abarcó la temporada 2026-2027, fuera del principal período de cultivo. No se dieron a conocer las asignaciones por país, por lo que el acuerdo, por sí solo, no permite determinar si los suministros futuros cubrirán la demanda.

El crecimiento debe generar empleos más seguros

La tasa nacional de pobreza de Uzbekistán bajó del 17% en 2021 al 5,8% en 2025, una reducción de 11,2 puntos porcentuales. El Banco Mundial afirma que 3,7 millones de personas salieron de la pobreza, mientras que la clase media aumentó del 37% a más del 72% de la población.

El aumento de los ingresos fue mayor entre los hogares más pobres. El ingreso real promedio de los hogares del quinto más pobre creció un 26% durante 2024 y 2025, frente al 13% del quinto más rico. No obstante, el banco estima que el 22% de la población sigue siendo vulnerable a volver a caer en la pobreza.

La calidad del empleo plantea un desafío distinto de la tasa general de crecimiento. Más del 60% de los empleos del sector privado en Uzbekistán, Kirguistán y Tayikistán siguen siendo informales, con pocos cambios en los últimos cinco años. Por lo general, el trabajo informal queda fuera de las relaciones laborales formales, lo que puede limitar el acceso de los trabajadores a protecciones y prestaciones confiables.

La población de Uzbekistán alcanzó los 38,5 millones de habitantes el 1 de julio de 2026, la cifra más alta de Asia Central. A diferencia de gran parte de la región más amplia, donde se espera que disminuya la población en edad de trabajar, Uzbekistán necesita crear oportunidades para una fuerza laboral creciente. Entre los objetivos gubernamentales para 2026 figuran ofrecer empleo estable a un millón de personas, sacar de la pobreza a 181.000 familias y reducir tanto el desempleo como la pobreza al 4,5%.

El programa de reformas incluye reducir el predominio del Estado, abrir sectores clave y mejorar las condiciones para las empresas y la inversión. El Banco Mundial afirma que la adhesión a la Organización Mundial del Comercio podría afianzar esas reformas y aumentar el PIB hasta un 17%. Esa cifra es el efecto potencial de la adhesión, no una previsión de crecimiento anual ni un aumento atribuido a un año específico.

La exposición a la IA supera su adopción práctica

La actualización económica también analiza la inteligencia artificial como una posible respuesta al débil crecimiento de la productividad. Cerca de uno de cada cinco trabajadores de Europa y Asia Central ocupa un puesto significativamente expuesto a la IA, en particular los trabajadores jóvenes, las personas con educación superior y las mujeres. La exposición significa que la IA podría afectar sus tareas; no demuestra que sus empleos vayan a desaparecer.

Menos de una de cada diez empresas de la región utiliza IA en sus operaciones, aproximadamente la mitad de la proporción registrada en la Unión Europea. La mayoría de los usos sigue limitada a actividades rutinarias, como responder consultas de clientes, preparar documentos y gestionar información interna, sin efectos medibles en la productividad.

El Banco Mundial identifica la falta de recursos informáticos, de capacidades de gestión y de datos utilizables como obstáculos. La capacidad regional de los centros de datos es de unos 2,1 megavatios por millón de personas, frente a 31,6 en los países de ingresos altos fuera de la región. Según esa medición, el grupo de comparación dispone de unas 15 veces más capacidad. En este contexto, los megavatios indican la capacidad eléctrica que respalda las operaciones de los centros de datos, no una medida directa del rendimiento de la IA.

La demanda de trabajadores con conocimientos de IA casi se ha cuadruplicado en la región. Las primeras señales del mercado laboral apuntan más a una reducción de las contrataciones que al desplazamiento de los empleados actuales; además, la IA ayuda a algunos trabajadores a realizar sus tareas. El banco considera que la adopción insuficiente y desigual entraña un riesgo mayor durante la próxima década que una adopción excesiva.

En su evaluación regional, el Banco Mundial describe cómo los gobiernos podrían fomentar la inversión en infraestructura informática:

Los gobiernos pueden ayudar a atraer ese capital ampliando el acceso a capacidad informática de bajo costo,

El banco también señala la posibilidad de exportar servicios de infraestructura informática cuando exista suficiente demanda. Esa posibilidad depende de la infraestructura y de la demanda comercial, y no surge automáticamente de un mayor uso de la IA.

La brecha de capacidades de Uzbekistán y los próximos hitos

Los trabajadores administrativos son el grupo ocupacional más expuesto a la IA en Uzbekistán; sin embargo, el uso declarado de esta tecnología es menor que entre los profesionales y los directivos. En la encuesta «Escuchar a Uzbekistán» de marzo de 2026, el 48% de los profesionales y el 43% de los directivos dijeron que utilizaban IA en el trabajo, frente al 27% de los trabajadores de oficina.

Incluso entre los trabajadores de ocupaciones consideradas casi sin potencial de automatización, el 16% declaró utilizar IA. Esto ayuda a distinguir el uso de una herramienta de IA por parte de una persona de la proporción de su trabajo que podría automatizarse. Ninguna de las dos mediciones, por sí sola, permite predecir la pérdida de empleos.

En una ronda posterior de la encuesta, cerca del 39% de las personas encuestadas con empleo no pudo copiar ni mover un archivo en un teléfono o una computadora sin ayuda. Estos son resultados de una encuesta a trabajadores, no tasas de adopción empresarial, por lo que no deben compararse directamente con la cifra regional de menos de una de cada diez empresas que utiliza IA.

Uzbekistán está entre los países que llevan adelante programas de formación orientados a las necesidades de la industria. El Banco Mundial recomienda reforzar las capacidades básicas, digitales y de gestión; facilitar el acceso a servicios informáticos asequibles; organizar mejor los datos, y apoyar a los trabajadores durante los cambios laborales. Al 5 de octubre de 2026, el programa del Banco Mundial en Uzbekistán constaba de 24 proyectos y compromisos netos por 5.400 millones de dólares, financiados en más del 60% mediante créditos concesionales de la Asociación Internacional de Fomento.

Las principales fechas e hitos de las previsiones son:

• Abril de 2026: Las previsiones anteriores de crecimiento eran del 6,4% para 2026 y del 6,7% para 2027.
• 6 de octubre de 2026: La actualización regional elevó esas previsiones al 7,9% y al 7,5%.
• 2027: Se proyecta que Uzbekistán lidere el crecimiento de las economías en desarrollo de la región.
• 2028: Se prevé un crecimiento del 7,1%, mientras que se espera que la inflación se acerque al 5%.
• 2030: La estrategia nacional de desarrollo tiene como objetivo alcanzar la categoría de país de ingreso mediano alto y erradicar la pobreza absoluta.

Las previsiones no garantizan esos resultados. El ritmo de la inversión interna, las condiciones en Rusia y China, los precios de la energía, la disponibilidad de agua y los avances en la creación de empleos formales y productivos determinarán cuánto de la expansión proyectada llega a los hogares.

Puntos clave

• La previsión de crecimiento de Uzbekistán para 2026 subió al 7,9%, un aumento de 1,5 puntos porcentuales respecto a abril.
• El país ocupa el segundo lugar en la previsión regional para 2026, por detrás de Kirguistán, con un 9,6%.
• El consumo privado y la inversión crecieron un 9,5% y un 10,5%, respectivamente, en términos reales en 2025.
• Las remesas alcanzaron los 9.200 millones de dólares en el primer semestre de 2026, y cerca del 70% procedió de Rusia.
• Se proyecta una inflación del 7% en 2026 y una deuda pública cercana al 28% del PIB en 2026 y 2027.
• El empleo informal y las escasas capacidades digitales básicas siguen siendo desafíos pese al sólido crecimiento.
• El Banco Mundial considera que la adopción desigual de la IA, más que la exposición por sí sola, es un riesgo importante para la productividad.