Indonesia busca atraer inversión extranjera para la acción climática

Por qué Indonesia cambia las reglas ahora

Indonesia prepara un nuevo impulso para atraer capital privado a proyectos que reduzcan las emisiones y fortalezcan la resiliencia climática. Está previsto que un próximo documento técnico exponga un conjunto de medidas para atraer a más inversionistas y bancos extranjeros, respaldado por un nuevo Comité de Finanzas Sostenibles que armonizará normas que durante mucho tiempo han estado fragmentadas entre distintas agencias. El objetivo es sencillo, pero ambicioso: convertir un mercado grande y con gran potencial en un mercado más fácil de comprender, financiar y gestionar.

La necesidad es urgente. En su más reciente Contribución Determinada a Nivel Nacional (NDC, por sus siglas en inglés) presentada ante las Naciones Unidas, Indonesia prevé que las emisiones alcancen su máximo alrededor de 2030 en los principales escenarios de crecimiento económico. Cumplir esos objetivos requerirá un capital considerable. La NDC estima que se necesitan al menos US$472.600 millones para alcanzar las metas climáticas del país. Indonesia tiene un margen fiscal limitado para una expansión de esa magnitud. El Gobierno informa que entre 2018 y 2023 se destinaron 702,9 billones de rupias a programas relacionados con el clima, una fracción de lo que se necesitará durante la próxima década.

Los esfuerzos por movilizar apoyo externo han avanzado de forma desigual. La Asociación para una Transición Energética Justa, una promesa de US$20.000 millones de un grupo de países asociados para apoyar un sector eléctrico más limpio, hasta ahora se ha traducido en unos US$3.000 millones de financiamiento aprobado y cuatro proyectos. El impulso se vio afectado cuando Estados Unidos se retiró de la asociación en marzo. En el ámbito nacional, el presidente Prabowo Subianto se ha fijado el ambicioso objetivo de que la economía, dependiente del carbón, pase a utilizar energías renovables para 2035. Para lograrlo, se necesitarán señales políticas más claras, permisos más rápidos y herramientas más confiables para reducir riesgos y generar confianza entre los actores financieros globales.

Qué hará el Comité de Finanzas Sostenibles

El Gobierno ha finalizado la estructura de gobernanza y el plan de implementación de un Comité de Finanzas Sostenibles que dependerá del Ministerio de Finanzas. Es probable que el organismo cuente con unos 20 miembros de altos cargos del Ministerio de Finanzas, la Autoridad de Servicios Financieros (OJK) y el Banco de Indonesia. Tendrá una secretaría y grupos de trabajo, y se espera que sus integrantes estén designados para el primer trimestre de 2026. La base jurídica del comité se promulgó en 2023.

Prioridades inmediatas

Las autoridades quieren que el comité ofrezca a los inversionistas una guía clara para orientarse entre las normas sectoriales, acceder a incentivos y encontrar una cartera de proyectos confiables. También se propone identificar y ampliar los instrumentos para reducir riesgos, de modo que los prestamistas privados puedan evaluar con más confianza los proyectos climáticos de Indonesia. Esto incluye garantías de crédito, plataformas de financiamiento combinado con bancos multilaterales y herramientas prácticas para gestionar el riesgo cambiario. Una de las áreas prioritarias es la estandarización: por ejemplo, modelos de contratos de compraventa de electricidad para energías renovables, orientaciones claras sobre el apoyo para cubrir déficits de viabilidad y plazos transparentes para los permisos y la adquisición de terrenos.

Cómo se integra con las reformas existentes

El nuevo organismo está diseñado para consolidar los avances de reformas recientes. La Ley Ómnibus de Creación de Empleo de 2020 redujo las barreras de entrada y, en 2021, Indonesia liberalizó la mayoría de los sectores y puso en marcha un sistema en línea de ventanilla única para licencias basado en el riesgo. La Autoridad de Inversiones de Indonesia, el fondo soberano, se creó para coinvertir en infraestructura. Las zonas económicas especiales siguen ofreciendo incentivos. Se espera que el comité reduzca la duplicación de tareas, mejore la coordinación entre los niveles nacional y local y armonice las normas y divulgaciones que interesan a los inversionistas institucionales. Los analistas de políticas públicas llevan tiempo señalando obstáculos como la fragmentación de las normas, los largos procesos de aprobación y la falta de estandarización de los informes sobre criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Un organismo único que mejore la claridad y la coordinación puede abordar muchos de estos problemas.

A qué distancia está Indonesia de sus metas climáticas

La última NDC de Indonesia plantea una cifra elevada: se necesitan al menos US$472.600 millones en inversiones. Estimaciones anteriores situaban las necesidades en unos US$247.000 millones entre 2018 y 2030. En cualquier caso, el presupuesto solo puede cubrir una parte. El gasto público en acción climática ha promediado el equivalente a varios miles de millones de dólares al año, lo que deja un papel considerable al financiamiento privado y a los socios internacionales.

¿A dónde irá el dinero? El sector eléctrico necesita una generación más limpia, redes más sólidas y el cierre anticipado o la reconversión de centrales de carbón. La industria pesada debe avanzar hacia una producción con menos emisiones de carbono. Los programas forestales y de uso del suelo, incluidos la restauración de turberas y manglares, son esenciales tanto para reducir las emisiones como para la adaptación. El transporte urbano, la seguridad hídrica y los sistemas de salud necesitan inversiones para resistir el aumento del calor, las lluvias más intensas, el riesgo de sequía y los cambios en los patrones de enfermedades asociados al clima.

La Asociación para una Transición Energética Justa sigue siendo una prueba clave. Aunque se prometieron US$20.000 millones, solo una pequeña parte está en marcha y la salida de un importante donante ha complicado su ejecución. Aun así, la asociación está impulsando proyectos iniciales de modernización de redes y energía limpia, y promoviendo avances en asuntos complejos, como el cierre anticipado de centrales de carbón. Estas operaciones requieren préstamos en condiciones favorables, garantías y, en ocasiones, ingresos por carbono para compensar la diferencia económica frente a la continuidad de las operaciones.

¿Pueden los mercados de carbono atraer capital privado?

Indonesia ha reanudado el comercio internacional de créditos de carbono tras una pausa de cuatro años. Un nuevo decreto presidencial permite comerciar unidades de carbono que cumplan las normas nacionales o los estándares de las Naciones Unidas, y prevé un registro transparente y en tiempo real para evitar la doble contabilización. Indonesia ha firmado acuerdos de reconocimiento mutuo con programas internacionales de certificación de créditos, lo que ofrece a los promotores de proyectos una vía más clara para vender a compradores extranjeros. La política busca atraer capital a la conservación de los bosques tropicales, la protección de las turberas y proyectos energéticos e industriales que reduzcan las emisiones.

Por qué el mercado ha tenido dificultades

Pese a su gran potencial, el mercado de carbono de Indonesia aún no ha alcanzado una escala considerable. La actividad en la bolsa nacional ha sido modesta. Un complejo enfoque híbrido, que combina un sistema de límites máximos y comercio de emisiones con un impuesto al carbono como alternativa, ha generado incertidumbre. Los umbrales de emisiones para las centrales de carbón, fijados en niveles demasiado altos, pueden traducirse en una demanda débil de permisos o créditos. El impuesto al carbono aún no se ha aplicado. La superposición de competencias entre ministerios ha ralentizado las decisiones y generado confusión entre los participantes del mercado. Una actualización reciente de la regulación nacional sobre el carbono busca mejorar la integración, reforzar la transparencia y armonizar las normas con las prácticas internacionales. Su impacto dependerá de una implementación rápida y de reglas claras.

Qué significa para los promotores de proyectos

Un mercado de carbono que funcione, combinado con el acceso internacional, puede convertir futuras reducciones de emisiones en una fuente de ingresos. Esos ingresos pueden ofrecerse como garantía a los prestamistas y ayudar a que los proyectos resulten financiables, ya sea en conservación forestal, restauración de manglares, energías renovables o eficiencia energética. Indonesia utilizó su pabellón nacional en la COP30 para presentar decenas de proyectos e informó que potenciales compradores manifestaron interés en créditos por varios millones de toneladas. La integridad es fundamental. Los inversionistas internacionales exigirán un seguimiento y una verificación rigurosos, un reparto justo de los beneficios con las comunidades y salvaguardias que protejan la biodiversidad y los derechos locales.

De dónde podría venir el dinero

Los bancos públicos de desarrollo y los fondos climáticos siguen siendo esenciales. El Fondo Verde para el Clima ha respaldado programas preparatorios para fortalecer la coordinación, desarrollar capacidades entre las entidades acreditadas y preparar una cartera de propuestas de mayor calidad. Las donaciones y los préstamos en condiciones favorables del Banco Asiático de Desarrollo y el Banco Mundial pueden atraer capital privado si se combinan con garantías y tramos de primera pérdida. La Autoridad Nacional Designada de Indonesia y el Fondo para el Medio Ambiente de Indonesia desempeñan un papel central en la coordinación de estos flujos con las prioridades nacionales.

Los inversionistas soberanos e institucionales son otro pilar. La Autoridad de Inversiones de Indonesia se creó para coinvertir con socios internacionales en infraestructura, incluidas las energías limpias. Fondos del Golfo y de Asia han expresado interés en activos verdes. Australia está ampliando el financiamiento regional, incluida una línea de A$2.000 millones para energías limpias e infraestructura en el Sudeste Asiático, y su agencia de crédito a la exportación ha aumentado su exposición a la región. A través de la Asociación Australiana de Financiamiento Climático, un préstamo en condiciones favorables de US$15 millones contribuye a ampliar la central geotérmica de Muara Laboh, en Sumatra Occidental. Encuestas a empresas australianas indican un interés creciente en Indonesia como mercado prioritario para su expansión. Estas asociaciones aportan no solo capital, sino también conocimientos técnicos en servicios mineros, cadenas de suministro de baterías y gestión de proyectos.

Los mercados de capitales también son importantes. Indonesia se ha convertido en un emisor habitual de bonos verdes soberanos y sukuk verdes, que responden a la demanda de los inversionistas por activos compatibles con la sharía y alineados con los objetivos climáticos. La taxonomía de finanzas sostenibles de la OJK, sus directrices sobre bonos verdes y unas normas de divulgación más estrictas están ayudando a bancos y empresas a emitir sus propios instrumentos. Las plataformas de financiamiento combinado, las garantías del Fondo de Garantía de Infraestructura de Indonesia y los mecanismos de cobertura cambiaria pueden reducir los riesgos para los prestamistas extranjeros expuestos a la moneda local y a la incertidumbre política.

Qué riesgos siguen percibiendo los inversionistas extranjeros

La claridad de las políticas ocupa los primeros lugares en las listas de prioridades de los inversionistas. Los objetivos anunciados, como pasar por completo a las energías renovables para 2035, requieren una hoja de ruta transparente que explique cómo se cerrarán las centrales de carbón, cómo se contratará nueva capacidad y cómo se reforzarán las redes. El impuesto al carbono sigue sin definirse. Los cambios en las señales sobre las asociaciones internacionales pueden inquietar a los inversionistas cautelosos. Los analistas advierten que los mensajes contradictorios pueden ralentizar la actividad de inversión, incluso en mercados con sólidos fundamentos.

Los riesgos específicos de los proyectos son igualmente importantes. El sector eléctrico de Indonesia depende de la empresa estatal PLN como compradora de electricidad, por lo que son esenciales los contratos de compraventa de energía financiables y mecanismos confiables que garanticen los pagos. La adquisición de terrenos, los permisos locales y las evaluaciones de impacto ambiental pueden tardar más de lo que esperan los inversionistas. La aplicación de los contratos puede ser irregular. Las demoras burocráticas y el riesgo de corrupción elevan los costos. Muchos inversionistas buscan garantías parciales contra riesgos, seguros contra riesgos políticos o préstamos conjuntos de instituciones multilaterales antes de comprometerse.

Las normas y la integridad son otro motivo de preocupación. Los grandes inversionistas extranjeros cumplen reglas ESG estrictas y necesitan datos confiables. Esto incluye una contabilidad de gases de efecto invernadero alineada con las normas internacionales, salvaguardias para proteger a las comunidades y un reparto transparente de los beneficios en los proyectos forestales. El Comité de Finanzas Sostenibles puede reducir los obstáculos al armonizar las normas nacionales con los marcos globales y publicar un conjunto claro de modelos y expectativas de divulgación para los proyectos que buscan atraer capital extranjero.

Señales de los socios y los mercados

Los socios regionales están reforzando su participación. Las agencias australianas han ampliado el financiamiento para el Sudeste Asiático y están animando a grandes fondos de pensiones a considerar proyectos de energía limpia e infraestructura en Indonesia. El comercio y la inversión bilaterales han crecido, con el respaldo del Acuerdo de Asociación Económica Integral entre Indonesia y Australia. Las empresas ven oportunidades comerciales en la energía renovable, los equipos para redes, la educación y la capacitación, los servicios tecnológicos y las cadenas de suministro agroalimentarias que serán necesarias para una economía en proceso de descarbonización.

China sigue siendo un actor importante en la transición energética y la política industrial de Indonesia. La cooperación abarca desde la fabricación de vehículos eléctricos hasta el procesamiento de minerales críticos y el despliegue de energía solar. Los responsables de formular políticas también trabajan para diversificar sus relaciones mediante la cooperación con Japón, Europa, el Golfo y Estados Unidos, con el objetivo de equilibrar los costos, el acceso a la tecnología y la autonomía política. Al mismo tiempo, las finanzas globales se están alejando del carbón. Cada vez más bancos y fondos adoptan políticas que excluyen el carbón. Las iniciativas de los países para sumarse a alianzas que descartan el carbón indican que el capital buscará cada vez más proyectos limpios. Indonesia puede atraer una mayor parte de ese capital con reglas claras, plazos confiables y proyectos que generen empleo y valor local.

Qué observar a continuación

La atención está puesta en el documento técnico y en la rapidez con que se constituya el Comité de Finanzas Sostenibles. Entre los primeros hitos figuran una guía práctica que detalle los permisos y los incentivos para los proyectos verdes, un catálogo de herramientas para reducir riesgos, una lista de proyectos prioritarios y un proceso para armonizar las normas nacionales con los principales marcos internacionales. La aplicación de las normas actualizadas del mercado de carbono y la definición del impuesto al carbono mejorarían considerablemente las señales de precios. Mejores datos e informes, incluida la armonización con las normas internacionales de divulgación sobre sostenibilidad, reducirían la incertidumbre para los inversionistas institucionales.

En cuanto a los proyectos, habrá que observar las primeras operaciones de cierre anticipado de centrales de carbón que combinen financiamiento en condiciones favorables e ingresos por carbono, los nuevos proyectos geotérmicos y de energía solar a gran escala, y el aumento de las inversiones en transmisión que conecten las islas y permitan aprovechar los recursos renovables. Un flujo constante de proyectos financiables, respaldados por garantías y contratos transparentes, será la prueba más clara de que las reformas de Indonesia para financiar la acción climática están dando resultado.

Puntos clave

• Indonesia publicará un documento técnico y pondrá en marcha un Comité de Finanzas Sostenibles para armonizar las normas de inversión climática entre las distintas agencias.
• El comité incluirá a altos cargos del Ministerio de Finanzas, la OJK y el Banco de Indonesia, y contará con una secretaría y grupos de trabajo.
• La NDC de Indonesia estima que se necesitan al menos US$472.600 millones en inversiones para cumplir los objetivos climáticos, muy por encima del gasto público actual.
• La Asociación para una Transición Energética Justa ha aprobado unos US$3.000 millones y cuatro proyectos, y Estados Unidos se ha retirado como donante.
• El comercio de carbono se ha reanudado para compradores internacionales mediante un nuevo decreto, con acuerdos de reconocimiento mutuo y un plan para crear un registro en tiempo real.
• Los inversionistas siguen señalando la incertidumbre política, las demoras en la adquisición de terrenos y los permisos, el riesgo cambiario y la aplicación irregular de los contratos como obstáculos clave.
• Las fuentes de financiamiento incluyen bancos multilaterales, el Fondo Verde para el Clima, la Autoridad de Inversiones de Indonesia, bonos verdes y sukuk, y socios regionales como Australia.
• La rapidez de ejecución, mejores herramientas para reducir riesgos y normas claras sobre ESG y divulgación determinarán cuánto capital extranjero puede atraer Indonesia.