Las fábricas se acercan a su capacidad máxima mientras las ventas alcanzan los 3.190 millones de dólares
Semiconductor Manufacturing International Corp. informó de ingresos de 3.190 millones de dólares en los tres meses que terminaron el 30 de septiembre de 2026, mientras el aumento de los envíos de obleas elevó la utilización de las fábricas al 97,3%. El margen bruto del fabricante chino de chips alcanzó el 29,9%, por encima de su propia previsión, aunque espera un margen menor en el cuarto trimestre, pese a que las ventas seguirán creciendo.
Contenido
- Las fábricas se acercan a su capacidad máxima mientras las ventas alcanzan los 3.190 millones de dólares
- Más obleas salen de fábricas cada vez más ocupadas
- Los chips industriales y automotores ganan terreno
- China aporta más de nueve décimas partes de los ingresos
- Por qué una actividad más sólida produjo un menor beneficio trimestral
- Dos marcos contables arrojan cifras principales distintas
- Aumenta el gasto en investigación mientras se ralentiza la generación de efectivo
- Las ventas podrían aumentar en el cuarto trimestre mientras se reducen los márgenes
- Las fechas detrás de los resultados
- Puntos clave
SMIC dio a conocer los resultados no auditados el 12 de noviembre. Los ingresos aumentaron un 33,9% respecto de los 2.381,8 millones de dólares del año anterior y un 6,1% frente a los 3.005,6 millones del segundo trimestre. El beneficio bruto ascendió a 953,2 millones de dólares, un 82,3% más que un año antes y un 25,3% más que en el trimestre anterior.
Los resultados superaron la previsión que la empresa dio en agosto, de un crecimiento de los ingresos de entre el 2% y el 4% respecto del segundo trimestre y un margen bruto de entre el 26% y el 28%. Los ingresos también superaron los 3.090 millones de dólares previstos por los analistas, según datos de LSEG, mientras que el beneficio atribuible a los accionistas, de 428,4 millones de dólares, superó la previsión de 418,4 millones.
China representó el 90,8% de los ingresos, y los clientes de los sectores industrial y automotor ocuparon una proporción mucho mayor de las ventas de obleas que un año antes. Estos cambios muestran de dónde procede la expansión del negocio de la empresa: cada vez más de clientes nacionales y con una mayor contribución de aplicaciones que van más allá de los teléfonos inteligentes.
El beneficio para los accionistas más que se duplicó respecto del año anterior, pero cayó un 10,6% frente al segundo trimestre. La diferencia entre el aumento de las ganancias de las fábricas y la caída del beneficio neto trimestral refleja un fuerte cambio en los ingresos relacionados con inversiones, junto con un mayor gasto en investigación.
Más obleas salen de fábricas cada vez más ocupadas
SMIC envió 3.033.700 obleas, expresadas en equivalentes de obleas estándar de ocho pulgadas de diámetro. Los envíos aumentaron un 5,7% respecto del segundo trimestre y un 21,4% respecto de un año antes. Una oblea es un disco delgado en el que se fabrican muchos chips; expresar la producción en un tamaño equivalente permite a la empresa comparar el volumen de fábricas que procesan obleas de distintos tamaños.
La capacidad de producción mensual aumentó a 1.116.750 obleas equivalentes, frente a las 1.096.500 del segundo trimestre. Esto sumó 20.250 obleas a la capacidad mensual, un aumento de alrededor del 1,8%. Los envíos crecieron más rápido que la capacidad, mientras que la utilización pasó del 93,7% al 97,3%.
La utilización mide con qué intensidad se usa la capacidad de producción de una fábrica. La cifra de SMIC también superó el 95,8% registrado un año antes. En una empresa con edificios y maquinaria costosos, producir más en las instalaciones existentes permite repartir los costos de fabricación entre un mayor número de obleas.
SMIC atribuyó el crecimiento de sus ingresos principalmente al aumento de los envíos de obleas. Relacionó la mejora del margen bruto con una mayor utilización y cambios en la composición de sus productos, es decir, la combinación de productos que fabrica para sus clientes.
La empresa, con sede en Shanghái, opera fábricas que procesan obleas de ocho y 12 pulgadas de diámetro en Shanghái, Pekín, Tianjin y Shenzhen. La fabricación de obleas representó el 95,9% de los ingresos trimestrales. Los servicios, entre ellos la fabricación y las pruebas de fotomáscaras, aportaron el 4,1% restante; las fotomáscaras contienen los patrones que se utilizan para crear los circuitos de los chips.
Los chips industriales y automotores ganan terreno
La electrónica de consumo siguió siendo la mayor categoría de aplicaciones de SMIC y representó el 40,6% de los ingresos por obleas en el tercer trimestre. Las aplicaciones industriales y automotores alcanzaron el 19,3%, frente al 16,5% del segundo trimestre y el 11,9% de un año antes.
El aumento interanual fue de 7,4 puntos porcentuales. En términos sencillos, las aplicaciones industriales y automotores generaron alrededor de 19 dólares de cada 100 dólares de ingresos por obleas, frente a unos 12 dólares un año antes. Su participación aumentó más de la mitad respecto de su nivel anterior.
Las computadoras y las tabletas aportaron el 18,3% de los ingresos por obleas, frente al 15,2% de un año antes. Los teléfonos inteligentes evolucionaron en sentido contrario: su participación cayó al 14,3%, desde el 16,9% del segundo trimestre y el 21,5% de un año antes.
Por tanto, las aplicaciones industriales y automotores superaron a los teléfonos inteligentes como fuente de ingresos por obleas. Las computadoras y las tabletas también aportaron más que los teléfonos inteligentes. Estos porcentajes muestran cómo se distribuyen las ventas entre las aplicaciones de los clientes; la empresa atribuyó parte de la mejora trimestral del margen a este cambio en la composición, pero no publicó el margen de beneficio de cada categoría.
China aporta más de nueve décimas partes de los ingresos
La participación de China en los ingresos totales de SMIC aumentó al 90,8%, frente al 90,2% del segundo trimestre y el 86,2% de un año antes. Si se aplica esa proporción a los ingresos trimestrales, las ventas vinculadas a China ascienden a aproximadamente 2.900 millones de dólares.
En consecuencia, la participación de los ingresos procedentes de fuera de China cayó al 9,2%, frente al 13,8% de un año antes. América representó el 7,8%, por debajo del 10,8% del año anterior. En conjunto, las cifras muestran que las crecientes ventas de SMIC se han concentrado más en su mercado nacional.
En la práctica, esto significa que las decisiones de los clientes chinos tienen cada vez más peso en la demanda de las fábricas. La dirección afirmó que ampliaría la capacidad en función de las necesidades de los clientes y buscaría crecer mediante una composición de productos de mayor valor.
Las cifras geográficas y por aplicación describen distintas partes del negocio. La distribución geográfica divide los ingresos totales por mercado, mientras que las categorías de electrónica de consumo, automoción, computadoras y teléfonos inteligentes distribuyen los ingresos por obleas según el uso previsto.
Por qué una actividad más sólida produjo un menor beneficio trimestral
El margen bruto de SMIC aumentó al 29,9%, frente al 25,3% del segundo trimestre y el 22% de un año antes. El margen bruto es la proporción de los ingresos que queda tras restar los costos directos de fabricación, antes de gastos como investigación y otras partidas que aparecen más adelante en el estado de resultados.
La mejora interanual fue de 7,9 puntos porcentuales. Con los ingresos del tercer trimestre, cada punto porcentual de margen bruto representa unos 31,9 millones de dólares de beneficio bruto. Esto ayuda a explicar por qué el beneficio bruto creció mucho más rápido que las ventas.
El beneficio operativo alcanzó los 710,1 millones de dólares, un aumento del 32,9% respecto del segundo trimestre y del 102,3% respecto de un año antes. Otros ingresos operativos, impulsados por fondos gubernamentales reconocidos durante el periodo, aumentaron a 155 millones de dólares, frente a los 112,6 millones.
En partidas posteriores de las cuentas, otros ingresos pasaron de una ganancia de 275,9 millones de dólares en el segundo trimestre a una pérdida neta de 32,1 millones. Los resultados de las empresas asociadas y de una empresa conjunta cambiaron de una ganancia de 193,8 millones a una pérdida de 23 millones, lo que refleja menores ganancias por inversiones.
El beneficio total del periodo fue de 650,9 millones de dólares, un 106,3% más que un año antes, pero un 11,2% menos que en el segundo trimestre. La parte atribuible a los accionistas de SMIC fue de 428,4 millones de dólares, un 123,4% más en términos interanuales, pero un 10,6% menos en términos trimestrales. El beneficio total del grupo incluye importes que corresponden a otros accionistas de sus filiales, lo que explica la diferencia entre ambas medidas.
Dos marcos contables arrojan cifras principales distintas
SMIC también publicó resultados no auditados preparados conforme a las normas contables chinas. Según esas cifras, los ingresos del tercer trimestre fueron de 21.983 millones de yuanes, un 28,1% más que un año antes, y el beneficio atribuible a los accionistas fue de 2.847 millones de yuanes, un 87,6% más en términos interanuales y un 8,35% menos que en el trimestre anterior.
Los resultados en dólares se prepararon conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera. Sus tasas de crecimiento interanual fueron más altas: un 33,9% en los ingresos y un 123,4% en el beneficio atribuible a los accionistas. Para comparar la evolución a lo largo del tiempo, cada conjunto de cifras debe analizarse dentro de su propio marco contable. No se proporcionó una conciliación detallada entre ambos conjuntos de resultados.
Según las normas contables chinas, el beneficio atribuible a los accionistas tras excluir las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 2.639 millones de yuanes, un aumento del 107,3%. Esta medida elimina las partidas que se consideran ajenas a la actividad ordinaria recurrente y ofrece a los lectores otra perspectiva sobre el crecimiento de los beneficios.
En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos según las normas contables chinas alcanzaron los 60.618 millones de yuanes, un 22,4% más. El beneficio atribuible a los accionistas fue de 7.314 millones de yuanes, un aumento del 91,6%. El beneficio básico por acción fue de 0,33 yuanes en el tercer trimestre y de 0,91 yuanes en los primeros nueve meses.
Aumenta el gasto en investigación mientras se ralentiza la generación de efectivo
El gasto en investigación y desarrollo alcanzó los 258,4 millones de dólares, un 23,9% más que los 208,5 millones del segundo trimestre y un 27,2% más que un año antes. El gasto en investigación absorbió alrededor del 8,1% de los ingresos trimestrales.
El gasto de capital, es decir, el dinero destinado a activos como instalaciones y equipos, cayó a 1.094,3 millones de dólares, frente a los 1.835,7 millones del segundo trimestre. Esto supuso un descenso de alrededor del 40,4%, aunque la capacidad de producción mensual de la empresa aumentó.
El efectivo generado por las operaciones cayó a 1.180 millones de dólares, frente a los 2.520 millones. El flujo de efectivo operativo refleja el dinero que entra y sale de la empresa, en lugar del beneficio contable, por lo que es un indicador importante de los fondos disponibles para inversiones y otros compromisos.
Las cuentas por cobrar, es decir, el dinero que deben los clientes a la empresa, aumentaron a 2.290 millones de dólares a finales de septiembre, frente a los 1.510 millones de finales de junio. Las existencias subieron a 4.830 millones de dólares, desde los 4.360 millones. Estos aumentos dejaron más dinero en facturas de clientes pendientes de pago y en bienes almacenados dentro de la empresa.
SMIC terminó septiembre con 8.300 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y 14.900 millones de dólares de deuda. Su indicador declarado de deuda neta aumentó a 1.500 millones de dólares, frente a los 162,3 millones de finales de junio. Las cifras de efectivo, deuda y deuda neta utilizan distintas categorías financieras, por lo que el indicador de deuda neta debe analizarse junto con las cifras generales del balance.
Las ventas podrían aumentar en el cuarto trimestre mientras se reducen los márgenes
SMIC previó un crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre de entre el 4% y el 6% respecto del tercero. Aplicado a los 3.190 millones de dólares, esto implica ventas de aproximadamente entre 3.318 y 3.381 millones de dólares.
La empresa prevé un margen bruto de entre el 26% y el 28%, por debajo del 29,9% del tercer trimestre. La previsión apunta, por tanto, a que la empresa venderá más, pero conservará una proporción menor de cada dólar de ventas tras los costos directos de fabricación.
La combinación de los rangos de ingresos y margen da un rango ilustrativo de beneficio bruto de aproximadamente entre 863 y 947 millones de dólares. Incluso el límite superior es ligeramente inferior a los 953,2 millones del tercer trimestre. Este cálculo utiliza los extremos de las previsiones de la dirección, en lugar de una previsión independiente de la empresa para el beneficio bruto.
La dirección afirmó que ajustaría la expansión a la demanda de los clientes y fortalecería su posición con productos de mayor valor. El próximo trimestre pondrá esa estrategia a prueba: SMIC busca seguir aumentando sus ingresos mientras gestiona los costos y la composición de la producción asociados a un negocio de fabricación de mayor tamaño.
Las fechas detrás de los resultados
Los resultados de SMIC corresponden a un trimestre que terminó más de un mes antes de su publicación. La secuencia es importante porque la empresa superó las expectativas que había fijado en agosto y luego publicó una previsión de margen más cautelosa para el trimestre siguiente.
- Tercer trimestre de 2025: los ingresos fueron de 2.381,8 millones de dólares, el margen bruto fue del 22% y la utilización de las fábricas, del 95,8%.
- Agosto de 2026: SMIC previó para el tercer trimestre un crecimiento de los ingresos de entre el 2% y el 4% respecto del trimestre anterior y un margen bruto de entre el 26% y el 28%.
- 30 de septiembre de 2026: el tercer trimestre terminó con una capacidad mensual de 1.116.750 obleas equivalentes.
- 12 de noviembre de 2026: SMIC dio a conocer los resultados trimestrales y sus previsiones para el cuarto trimestre.
- 13 de noviembre de 2026: la dirección programó una conferencia sobre los resultados para las 8:30 a. m., hora de Hong Kong.
El 12 de noviembre, las acciones de SMIC en China continental cerraron con un alza del 2,2%, a 111,72 yuanes, mientras que sus acciones en Hong Kong bajaron un 0,53%, a 48,74 dólares hongkoneses. Esas sesiones bursátiles terminaron antes de que se dieran a conocer los resultados por la noche.
Puntos clave
- Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 3.190 millones de dólares, un 33,9% más que un año antes y por encima de las previsiones de la empresa y de las expectativas de los analistas.
- El margen bruto aumentó al 29,9%, gracias a una mayor utilización y a cambios en la composición de los productos.
- La utilización de las fábricas alcanzó el 97,3%, mientras que los envíos de obleas aumentaron un 21,4% respecto de un año antes.
- Las aplicaciones industriales y automotores aportaron el 19,3% de los ingresos por obleas; China representó el 90,8% de los ingresos totales.
- El beneficio atribuible a los accionistas aumentó un 123,4% interanual, hasta los 428,4 millones de dólares, pero cayó un 10,6% respecto del trimestre anterior, al debilitarse los ingresos por inversiones.
- SMIC prevé que los ingresos del cuarto trimestre aumenten entre un 4% y un 6%, mientras que el margen bruto se moderaría a entre el 26% y el 28%.
