El mayor plan de crédito presenta un déficit de financiación sin explicar
Indonesia fijó una meta de 394,2 billones de rupias para los programas de crédito público en 2027, incluidos 325 billones para el Crédito para Empresas Populares, o KUR, y ayudas especiales para los prestatarios afectados por los terremotos en Nusa Tenggara Oriental. La decisión eleva el total anunciado en 57,2 billones de rupias, alrededor de un 17%, frente a la asignación de 337 billones para 2026.
Contenido
- El mayor plan de crédito presenta un déficit de financiación sin explicar
- Destino del crédito de 2027
- ¿Cuánto crédito ha llegado ya a los prestatarios?
- Las víctimas de los terremotos tendrían préstamos más baratos y más tiempo para pagarlos
- El crédito para la vivienda va más allá de la compra de casas
- ¿Qué bancos y regiones reciben financiación para la vivienda?
- Bank Indonesia y la OJK apoyarían la aplicación
- Pescadores, propiedad intelectual y acceso a clientes
- ¿Qué haría eficaz la ampliación?
- Puntos clave
El ministro coordinador de Asuntos Económicos, Airlangga Hartarto, anunció el plan tras una reunión del Comité de Políticas del KUR en Yakarta el 11 de noviembre de 2026. El paquete abarca pequeñas empresas, agricultura, industrias que emplean a un gran número de trabajadores, vivienda y mujeres de comunidades desfavorecidas.
Las cinco asignaciones que enumeró suman 387 billones de rupias, por lo que quedan 7,2 billones de la meta total sin explicar. También se describió el anuncio de Airlangga como un total de 386,9 billones, mientras que otro desglose utilizó la cifra de 392 billones. El Gobierno todavía no ha conciliado esas cifras ni ha identificado qué explica la diferencia con los 394,2 billones.
Las cantidades se refieren a los préstamos previstos en el marco de los programas públicos. Los prestatarios reciben préstamos que deben devolver, mientras que el apoyo público contribuye a hacer más asequible la financiación. El costo presupuestario de subvencionar los intereses es una cuestión distinta del monto que prestan los bancos.
Para los prestatarios que se recuperan de los terremotos en Nusa Tenggara Oriental, el anuncio supone un cambio más inmediato: los préstamos KUR que cumplan los requisitos tendrán un interés o margen del 0% en 2027 y del 3% en 2028. La Autoridad de Servicios Financieros, conocida como OJK, prepara acuerdos de reestructuración de hasta tres años en ocho distritos afectados.
Por tanto, el paquete combina una ampliación del crédito con apoyo a la recuperación. Algunas empresas tendrían acceso a más financiación, mientras que las víctimas de desastres que cumplan los requisitos podrían pedir préstamos más baratos y modificar las condiciones de devolución de sus préstamos actuales.
Destino del crédito de 2027
El KUR sigue siendo la mayor partida del plan. Su meta de 325 billones de rupias representa alrededor del 82% del total anunciado de 394,2 billones; la vivienda y la financiación para mujeres de comunidades desfavorecidas reciben las siguientes asignaciones más cuantiosas.
- Crédito para Empresas Populares, o KUR: 325 billones de rupias.
- Programa de Crédito para la Vivienda: 30 billones de rupias.
- Crédito para mujeres de comunidades desfavorecidas: 30 billones de rupias.
- Crédito para empresas agrícolas: 1,4 billones de rupias.
- Crédito para industrias que emplean a un gran número de trabajadores: 600.000 millones de rupias.
La meta del KUR aumenta en 30 billones de rupias, de 295 billones en 2026, un incremento de alrededor del 10,2%. Ese aumento representa algo más de la mitad del incremento de 57,2 billones en el total anunciado del programa.
La asignación de 600.000 millones de rupias para industrias con grandes plantillas equivale a alrededor del 0,15% del total anunciado. Yusuf Rendy Manilet, economista del Centro de Reformas Económicas, o CORE, cuestionó si esa cantidad era suficiente, dada la función del sector en la creación de empleo formal.
¿Cuánto crédito ha llegado ya a los prestatarios?
Los programas públicos de crédito habían concedido 294,6 billones de rupias a 4,24 millones de prestatarios hasta el 27 de octubre de 2026. El KUR representó 265,9 billones y 4,12 millones de prestatarios, lo que muestra la gran dependencia del paquete general respecto de ese programa.
Estas cifras sitúan los desembolsos del KUR en alrededor del 90,1% de su meta de 295 billones de rupias para 2026. En el conjunto de los programas de crédito, los 294,6 billones desembolsados equivalían a alrededor del 87,4% de la asignación anual de 337 billones. Estas comparaciones miden el avance respecto de las metas de crédito; el siguiente desafío es determinar si la financiación ayuda a las empresas a aumentar sus ingresos y emplear a más personas.
Desde 2015, los desembolsos acumulados de los programas de crédito han alcanzado los 2.440 billones de rupias mediante 58,1 millones de operaciones hasta octubre de 2026. Las operaciones contabilizan transacciones de préstamo, por lo que una empresa que pide prestado más de una vez puede aparecer varias veces en ese total.
Los sectores productivos recibieron el 68% de la financiación, mientras que la tasa de préstamos morosos se situó en el 2,14%. Un préstamo moroso es aquel que presenta graves dificultades de devolución. Esta tasa permite a prestamistas y funcionarios vigilar qué proporción de los créditos atraviesa dificultades a medida que crece el programa.
Las víctimas de los terremotos tendrían préstamos más baratos y más tiempo para pagarlos
A los prestatarios de Nusa Tenggara Oriental afectados por los terremotos se les ofrecen dos tipos de ayuda: una reducción del costo de los intereses del KUR y la reestructuración de los préstamos existentes. Airlangga afirmó que la reestructuración ya se había llevado a cabo durante 2026 y que se prevé ampliar el apoyo en los años siguientes.
La presidenta de la OJK, Friderica Widyasari Dewi, dijo que la reestructuración podría extenderse hasta tres años y abarcar ocho distritos afectados. La reestructuración consiste en modificar las condiciones de devolución para que los prestatarios tengan un calendario más manejable mientras se recuperan sus empresas.
El interés o margen del 0% previsto para 2027 reduciría el costo de la financiación para los prestatarios que cumplan los requisitos. En 2028 se aplicaría una tasa del 3%. Los prestatarios seguirían teniendo que devolver el capital, es decir, el dinero que recibieron originalmente, según las condiciones de sus préstamos.
El anuncio establece la siguiente secuencia de aplicación:
- 2026: El Gobierno lleva a cabo la reestructuración de los préstamos de las personas afectadas por los terremotos en Nusa Tenggara Oriental.
- 11 de noviembre de 2026: El Comité de Políticas del KUR acuerda ampliar las metas de crédito para 2027.
- 2027: Los prestatarios del KUR afectados que cumplan los requisitos reciben préstamos con un interés o margen del 0%.
- Segundo semestre de 2027: Airlangga afirma que podría aumentar la asignación del crédito para la vivienda.
- 2028: El interés o margen del KUR para los prestatarios afectados que cumplan los requisitos sube al 3%.
Para una tienda, un taller o una empresa pesquera que se recupera de un desastre, reducir el costo de la financiación puede dejar más efectivo disponible para reemplazar equipos y reanudar las ventas. Un plazo de devolución más largo también puede distribuir los pagos en un período más manejable.
El crédito para la vivienda va más allá de la compra de casas
Maruarar Sirait, ministro de Vivienda y Asentamientos, fijó en 30 billones de rupias la meta de crédito para la vivienda en 2027. El programa apoya a los hogares que renuevan, compran o construyen viviendas, así como a las empresas que suministran servicios y materiales de construcción.
Airlangga dijo que la asignación podría aumentar en el segundo semestre de 2027. Un calendario anterior situaba ese posible aumento en el segundo semestre de 2026, pero en su anuncio de noviembre especificó 2027.
Maruarar detalló una financiación empresarial de 5 billones de rupias para promotores inmobiliarios, 3 billones para comerciantes de materiales de construcción y 1 billón para proveedores de servicios de construcción. Estos componentes suman 9 billones de rupias, frente a su descripción más general de unos 10 billones para el sector empresarial de la vivienda.
La financiación para los hogares se situó en unos 19 billones de rupias. Maruarar mencionó aproximadamente 95.000 renovaciones, 11.000 compras y 10.000 construcciones de viviendas nuevas, y dio una cifra conjunta de unas 117.000 viviendas. Las tres cifras individuales suman 116.000.
Maruarar describió esas cifras de vivienda como actividades que ya habían recibido financiación, con unos 30 billones de rupias desembolsados hasta el 10 de noviembre de 2026 y aproximadamente 120.000 personas beneficiadas. La experiencia ofrece una idea de cómo funciona el programa mientras los funcionarios preparan la asignación para 2027.
Las renovaciones representan aproximadamente cuatro quintas partes de las actividades de vivienda enumeradas individualmente. Esto convierte las reparaciones y mejoras de viviendas existentes en una parte central del programa, junto con la ayuda para la compra y la construcción de nuevas viviendas.
¿Qué bancos y regiones reciben financiación para la vivienda?
Bank Rakyat Indonesia, o BRI, fue el mayor distribuidor de la financiación del programa de vivienda, con unos 13 billones de rupias desembolsados. BTN, BNI y Bank Mandiri también participaron, según Maruarar.
Java Central encabezó las cifras regionales presentadas, con 6,7 billones de rupias, seguida de Java Oriental, con 4,8 billones, y Java Occidental, con 4,6 billones. En conjunto, las tres provincias recibieron 16,1 billones de rupias de la financiación mencionada.
Maruarar también describió préstamos de hasta 100 millones de rupias que podrían ofrecerse sin garantías, con un interés del 0,5% mensual. Una garantía es un activo que se ofrece como respaldo de un préstamo. Eliminar ese requisito puede ayudar al propietario de una pequeña empresa que tiene ingresos para devolver un préstamo, pero pocos activos que ofrecer como garantía.
La tasa mensual es importante para los prestatarios que comparan costos. Un interés del 0,5% mensual equivale al 6% en 12 meses mediante una suma simple; el monto efectivo pagado depende de cómo calcule los intereses el prestamista y de cómo programe los pagos.
El programa de vivienda vincula las necesidades de los hogares con la actividad de las empresas locales. Una renovación puede generar pedidos para una tienda de materiales y trabajo para los constructores, mientras que la financiación para un contratista puede ayudar a pagar suministros antes de que el cliente salde la factura.
Bank Indonesia y la OJK apoyarían la aplicación
Bank Indonesia ha proporcionado unos 84,3 billones de rupias en apoyo de liquidez para financiar microempresas y pequeñas y medianas empresas (mipymes), y 65 billones para vivienda, según la funcionaria del banco central Destry Damayanti.
El apoyo se canaliza mediante una política macroprudencial de liquidez. En términos sencillos, los bancos pueden acceder a una mayor proporción del dinero que, de otro modo, mantendrían en el banco central, lo que les da más margen para prestar a los sectores designados.
Estas cifras describen el apoyo a la capacidad de los bancos para conceder préstamos, además de las metas públicas de crédito. Los bancos todavía deben evaluar las solicitudes y acordar los préstamos con los prestatarios.
La OJK prevé apoyar la aplicación del programa con datos de su Sistema de Servicios de Información Financiera, conocido como SLIK. El sistema proporciona información sobre los antecedentes crediticios y las obligaciones de los prestatarios, lo que ayuda a los prestamistas a evaluar las solicitudes.
Friderica también dijo que la OJK coordinaría los programas regionales para mipymes a través de los Equipos Regionales para la Aceleración del Acceso Financiero, conocidos como TPAKD. Mencionó iniciativas de servicios financieros inclusivos en aldeas pesqueras y una mayor cooperación con los ministerios para ampliar el acceso.
En la reunión de noviembre participaron autoridades económicas, industriales, de mipymes y de vivienda, además de Bank Indonesia y la OJK. Sus responsabilidades abarcan la capacidad de financiación, la información sobre los prestatarios y los sectores empresariales a los que el Gobierno quiere llegar.
Pescadores, propiedad intelectual y acceso a clientes
Airlangga dijo que los funcionarios debatieron cómo ampliar el uso del KUR entre los pescadores y desarrollar financiación vinculada a la titularidad de propiedad intelectual. La propiedad intelectual se refiere a los derechos legales sobre creaciones como marcas, diseños e invenciones.
El debate apunta a una financiación que responda a distintos tipos de activos e ingresos empresariales. Una empresa pesquera puede necesitar equipos o capital de trabajo, mientras que una empresa creativa puede poseer derechos valiosos en vez de amplias propiedades físicas. Todavía no se han anunciado las normas de préstamo para estos mecanismos propuestos.
La viceministra de Comercio, Dyah Roro Esti Widya Putri, dijo que su ministerio apoyaría el programa ampliando el acceso a los mercados nacionales e internacionales para los productos de las mipymes. Ese trabajo aborda lo que ocurre después de que una empresa obtiene financiación: encontrar clientes y generar ingresos suficientes para devolver el préstamo.
Un préstamo más grande puede ayudar a un productor a comprar materiales o equipos. Contar con un comprador fiable le da a ese productor motivos para aumentar la producción. Las iniciativas de crédito y comercio responden a esas dos necesidades distintas.
¿Qué haría eficaz la ampliación?
El economista de CORE Yusuf Rendy Manilet dijo que el efecto económico dependería de quién recibe el crédito y de cómo lo utiliza. Propuso medir la incorporación de nuevos prestatarios al sistema financiero, el crecimiento de las empresas, el aumento de la facturación y los empleos creados, además del volumen de préstamos desembolsados.
Yusuf dijo que volver a conceder préstamos a prestatarios existentes o sustituir préstamos antiguos podría generar un aumento menor de la actividad económica que llegar a empresas que antes no podían acceder a la financiación. Las medidas que propone permitirían saber si la meta ampliada aumenta el acceso y ayuda a crecer a las empresas.
La demanda de los consumidores es otra limitación. Yusuf citó el crecimiento de las ventas minoristas, de solo un 0,6% en septiembre, y el aumento continuado del empleo informal como señales de presión sobre el poder adquisitivo de los hogares. Una empresa que afronta ventas débiles puede dudar en pedir un préstamo incluso si los intereses son más bajos.
Yusuf recomendó combinar el crédito con mayores ingresos familiares, más empleos formales, orientación empresarial, formación y supervisión del uso de los préstamos. También propuso ampliar las oportunidades de compra mediante las adquisiciones públicas, el uso de productos locales en programas prioritarios como las comidas nutritivas gratuitas y las alianzas con grandes empresas como compradores habituales.
La estabilidad de los precios de los alimentos y la energía contribuiría a proteger el gasto de los hogares, dijo. También señaló el costo de las subvenciones a los intereses del KUR para el presupuesto estatal en un momento de escaso margen fiscal.
La mayor meta de crédito de Indonesia plantea objetivos más ambiciosos para los bancos y las entidades públicas en 2027. Su utilidad práctica para los hogares y las pequeñas empresas se medirá en pagos asequibles, ventas estables, mejoras en la vivienda y empleo, mientras los funcionarios todavía deben aclarar los cálculos detrás de la asignación total anunciada.
Puntos clave
- Indonesia anunció una meta de 394,2 billones de rupias para los programas de crédito en 2027, alrededor de un 17% más que los 337 billones de 2026.
- Las cinco asignaciones enumeradas suman 387 billones de rupias, por lo que queda una diferencia de 7,2 billones que requiere una explicación.
- El KUR aumentaría de 295 a 325 billones de rupias, un incremento de alrededor del 10,2%.
- Las víctimas de los terremotos en Nusa Tenggara Oriental que cumplan los requisitos tendrían un interés del 0% en el KUR en 2027 y del 3% en 2028, con la posibilidad de reestructurar los préstamos durante un máximo de tres años.
- El crédito para la vivienda y la financiación para mujeres de comunidades desfavorecidas recibirían 30 billones de rupias cada uno.
- El apoyo de liquidez de Bank Indonesia y la información crediticia de la OJK respaldarían los préstamos; la ampliación propuesta también incluye a pescadores y empresas titulares de derechos de propiedad intelectual.
- El economista Yusuf Rendy Manilet recomienda evaluar los resultados mediante el número de nuevos prestatarios, los ingresos empresariales y los empleos, además del total de préstamos concedidos.
