Tailandia prevé anunciar en marzo de 2027 las normas para una moneda estable en baht y suspenderá nuevas solicitudes de casas de cambio

Un baht por token, con normas previstas para marzo de 2027

El Banco de Tailandia prevé anunciar en marzo de 2027 las normas para una moneda estable en baht. Propone que esté respaldada íntegramente por depósitos bancarios, que pueda canjearse por un baht por token en un plazo de un día hábil y que se verifique la identidad de los usuarios. Junto con ese marco para los pagos digitales, suspenderá durante 2027 las solicitudes de nuevas casas de cambio, al tiempo que elevará los estándares para los operadores existentes.

La consulta sobre la moneda estable se desarrolla del 19 de octubre al 17 de noviembre de 2026, según el aviso oficial de consulta del banco central. El plazo inicial terminaba el 28 de octubre, pero se amplió de 10 a 30 días. Las respuestas servirán para elaborar un proyecto de normas, que el banco prevé someter a otra consulta pública.

La moneda estable THB propuesta sería emitida por empresas autorizadas bajo la supervisión del banco central. Su valor estaría vinculado al baht en una proporción de uno a uno. El banco estudia permitir inicialmente alrededor de dos emisores, sin fijar un límite numérico para los proveedores de billeteras que cumplan sus requisitos.

Para quienes planeen abrir una casa de cambio, el plazo práctico más próximo va del 1 al 30 de diciembre de 2026. Las solicitudes presentadas durante ese período podrán evaluarse conforme a los criterios vigentes para negocios que tengan previsto comenzar a operar en 2027. Está previsto que las solicitudes conforme a los nuevos estándares comiencen en 2028.

Las dos iniciativas responden a necesidades diferentes: crear un instrumento de pago regulado para las transacciones digitales y reforzar los controles en las casas de cambio autorizadas. Ambas asignan responsabilidades a operadores identificables que pueden ser supervisados por los reguladores.

Qué recibirían los titulares y cómo podrían convertir los tokens en dinero

Una moneda estable es un token digital diseñado para mantener un valor constante respecto de un activo de referencia, en este caso el baht tailandés. Según la propuesta, un emisor que creara mil millones de tokens tendría que respaldarlos con mil millones de baht. Las reservas se mantendrían disponibles para permitir el canje, en lugar de destinarse a otros usos.

El modelo inicial de reservas prevé un respaldo del 100% mediante depósitos bancarios distribuidos entre varios bancos. Los emisores tendrían que informar a diario del número de tokens y de los activos que los respaldan, y un auditor externo revisaría las disposiciones al menos una vez al año.

Los titulares tendrían derecho a canjear los tokens con el emisor a razón de un baht por token en un plazo de un día hábil. Los emisores no podrían pagar intereses ni rendimientos a los titulares. El producto se está diseñando como un medio para guardar y transferir dinero, con un valor de canje fijo en lugar de un rendimiento de inversión.

Quien vendiera a través de una plataforma de activos digitales podría recibir un precio de mercado distinto de un baht. Por tanto, quien quisiera obtener la tasa fija de canje propuesta tendría que recurrir al mecanismo de canje del emisor, en lugar de dar por sentado que todas las plataformas ofrecerían el mismo precio.

Los controles propuestos también abarcan la capacidad del emisor para seguir operando en una situación problemática. Los solicitantes necesitarían fondos suficientes para operar al menos seis meses sin ingresos, además de planes para responder a una fuerte demanda de canje, fallas tecnológicas, garantizar la continuidad del negocio y cerrar ordenadamente, protegiendo a los usuarios.

Pocos emisores y competencia entre servicios de billetera

El Banco de Tailandia propone separar las empresas que crean y canjean los tokens de las que ofrecen billeteras a los clientes. El emisor gestionaría la oferta de tokens, los canjes y las reservas. El proveedor de billetera guardaría los tokens de los clientes y ofrecería servicios de transferencia, pago e intercambio.

El banco central describe este modelo como una estructura de mercado abierta. Las empresas de billeteras que cumplan los requisitos podrían competir por atender a los clientes con el mismo instrumento de pago regulado, en lugar de que cada empresa tenga que crear su propia moneda y sistema de reservas.

Limitar el número de emisores al principio busca mantener la supervisión en niveles manejables y evitar que los usuarios y los fondos disponibles se distribuyan entre demasiadas monedas. Las solicitudes de licencias para billeteras se abrirían por etapas, sin límite al número de solicitantes que puedan ser aprobados.

Los proveedores de billeteras tendrían que mantener separados los tokens de los clientes de los activos de la empresa y no podrían utilizarlos con otros fines. También necesitarían registros de transacciones que puedan revisarse posteriormente, procedimientos para atender reclamaciones y mecanismos de ayuda para que los clientes resuelvan sus problemas.

La división propuesta ofrece a los clientes dos puntos de protección distintos: el emisor responde por el dinero que respalda el token, mientras que la empresa de la billetera se encarga de custodiar y gestionar los activos del cliente.

Billeteras verificadas y facultades para detener transacciones ilegales

Los usuarios accederían al sistema mediante billeteras que verifican su identidad. Se permitirían transferencias entre billeteras que hayan superado esas verificaciones, con el apoyo de una lista aprobada de billeteras habilitadas.

Los operadores también necesitarían mecanismos para congelar, incautar o destruir tokens cuando se detecten actividades ilícitas. Destruir un token, proceso que suele llamarse «quema», lo elimina de la circulación. Estas capacidades permitirían actuar sobre activos identificados, en lugar de dejar todas las transferencias fuera del control del operador.

Los proveedores de billeteras tendrían que conservar registros que permitan rastrear las transacciones y no podrían conectarse a plataformas extranjeras que no estén bajo la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia.

La consulta del banco central agrupa su enfoque en tres áreas: gestionar los riesgos en condiciones normales y durante las crisis; permitir conexiones con los sistemas de pago existentes y otras formas de dinero digital; y apoyar servicios que reduzcan costos, aceleren las transacciones o habiliten nuevas funciones útiles.

Estos requisitos vinculan la tecnología con responsabilidades prácticas. Un servicio tendría que demostrar que puede proteger los activos de los clientes, gestionar los canjes y supervisar las transacciones, y al mismo tiempo funcionar con otros servicios autorizados.

Qué podría hacer el token además de facilitar transferencias habituales

El Banco de Tailandia afirma que el país ya cuenta con PromptPay, un sistema de pagos minoristas eficiente y de bajo costo. La propuesta asigna a la moneda estable un papel complementario a esa infraestructura, especialmente en las transacciones con activos representados mediante tokens digitales.

Uno de los usos iniciales descritos por el banco es ofrecer a los operadores de activos digitales un lugar donde mantener sus fondos cuando aún no estén preparados para transferir el dinero a una cuenta bancaria. Entre las posibilidades más amplias figuran los pagos, las transferencias entre sistemas y las transacciones que se ejecutan automáticamente cuando se cumplen las condiciones acordadas.

El gobernador Vitai Ratanakorn ha descrito el proyecto como un esfuerzo para mejorar la infraestructura básica que permite mover dinero y completar transacciones.

«El objetivo principal de una moneda estable en baht es reforzar la infraestructura financiera de Tailandia, mejorar la eficiencia de los sistemas de pago y liquidación del país y reducir los costos de transacción», afirmó Vitai.

La propuesta describe tres características técnicas útiles. La programabilidad permite que un pago se realice cuando se cumple una condición determinada. La disponibilidad continua permite efectuar transacciones con tokens las 24 horas. La liquidación atómica hace que el pago y la entrega de un activo digital se produzcan al mismo tiempo, lo que reduce el riesgo de que una parte pague y la otra no cumpla con la entrega.

Las transferencias de tokens disponibles a toda hora coexistirían con el plazo de canje propuesto de un día hábil. Los clientes tendrían que tener en cuenta esa diferencia al decidir con qué rapidez necesitan disponer del dinero en una cuenta bancaria.

Vitai había descrito anteriormente una fase inicial limitada a la liquidación entre instituciones financieras. La consulta posterior plantea una estructura más amplia, que incluye billeteras para clientes y posibles usos minoristas. Las normas definitivas y las etapas de implementación aún deben determinar qué actividades se habilitarán primero.

Las pruebas actuales ofrecen un espacio para experimentar

La propuesta de moneda estable se basa en el Proyecto de Pagos Programables del Banco de Tailandia, presentado en 2024. El informe jurídico de enero de 2026 de Baker McKenzie registra una ampliación del programa de pruebas el 24 de diciembre de 2025. Las solicitudes se aceptaron desde esa fecha y no se estableció un plazo de presentación.

El programa ampliado permite participar a instituciones financieras reguladas, empresas de tecnología financiera y otras entidades aprobadas. Los períodos de prueba se determinan caso por caso y pueden superar el límite anterior de un año.

El informe describe las salvaguardias ya aplicadas en las pruebas: cada unidad digital debe equivaler a un baht; las reservas correspondientes deben mantenerse en una cuenta separada en una institución financiera autorizada; esas reservas no pueden utilizarse con otros fines; y los titulares deben tener derecho a canjearlas.

Ocho operadores han participado en el proyecto y, en abril de 2026, tres habían avanzado a una segunda fase de pruebas. La prueba de pagos con tokenización de activos de TrueMoney se desarrolla de junio a diciembre de 2026. Bitkub Blockchain Technology prueba pagos en depósito en garantía, pagos con tokenización de activos y conexiones entre sistemas de cadenas de bloques desde abril de 2026 hasta marzo de 2027. La prueba de depósito en garantía de Om Platform se desarrolla de abril a diciembre de 2026.

El depósito en garantía retiene un pago hasta que se cumplan los requisitos acordados. En una transacción digital, esto podría significar que el dinero se libere solo cuando se entregue el activo prometido. Las pruebas ofrecen a los operadores un entorno controlado para ensayar estas disposiciones antes de ofrecer los servicios a mayor escala.

Las distintas formas de dinero digital conllevan derechos diferentes

La consulta del banco central contempla las monedas estables THB junto con los depósitos tokenizados y el dinero electrónico tokenizado. Todas estas formas pueden utilizar tecnología de registro distribuido, un sistema en el que los registros de las transacciones se comparten a través de una red. Sin embargo, sus estructuras jurídicas y las responsabilidades de sus proveedores son distintas.

Un depósito tokenizado representa dinero depositado en un banco, que mantiene sus obligaciones con el depositante. En cambio, una moneda estable conforme al modelo propuesto dependería de las reservas y los mecanismos de canje de un emisor autorizado, y otras empresas podrían ofrecer las billeteras por separado.

El informe de Baker McKenzie de enero señala que, en ese momento, Tailandia no tenía una normativa específica para los depósitos tokenizados. Preveía que se aplicarían las normas bancarias vigentes, incluida una protección de hasta un millón de baht por depositante y por institución para los depósitos que cumplan los requisitos. Para la moneda estable propuesta, las principales protecciones descritas son las reservas completas, los derechos de canje, la divulgación de información y la supervisión de los emisores y las billeteras.

La iniciativa de Tailandia se suma a los avances regionales hacia la regulación de las monedas estables. Hong Kong otorgó sus dos primeras licencias de emisor el 10 de abril de 2026 a HSBC y Standard Chartered Bank (Hong Kong). El marco de Singapur exige el canje al valor nominal en un plazo de cinco días hábiles, frente al plazo de un día hábil propuesto en Tailandia. Esas cifras corresponden al plazo de canje permitido en cada marco regulatorio.

Las casas de cambio afrontan una pausa y nuevos estándares

Pimphan Charoenkwan, vicegobernadora del Banco de Tailandia a cargo de los mercados financieros, anunció los cambios para las casas de cambio el 5 de noviembre de 2026. El banco prevé mejorar primero los estándares de los operadores autorizados existentes y, mientras tanto, suspender temporalmente las solicitudes de nuevos negocios durante 2027.

El objetivo es evitar que las casas de cambio faciliten actividades ilícitas y adaptar los requisitos operativos a los riesgos que presenta cada negocio. El banco prevé publicar los detalles de los nuevos criterios de solicitud antes de diciembre de 2026.

Quienes quieran comenzar a operar en 2027 pueden presentar solicitudes conforme a las normas vigentes del 1 al 30 de diciembre de 2026. Deben aportar todos los documentos y las pruebas exigidos por el manual público de solicitudes y presentarlos en la sede del banco central o en una oficina regional.

Está previsto que las solicitudes conforme al marco revisado se reanuden en 2028, con dos convocatorias al año, en marzo y septiembre. La pausa anunciada afecta a las solicitudes de nuevos operadores, mientras se refuerza la supervisión de los negocios existentes.

Por separado, el banco central trabaja con la Comisión de Bolsa y Valores para examinar el volumen inusualmente alto de operaciones con USDT en Tailandia. Describe el proyecto de moneda estable THB como una iniciativa de desarrollo de pagos, mientras que el examen del USDT y las reformas para las casas de cambio responden a preocupaciones sobre la actividad financiera y los flujos de dinero ilícitos.

El gobernador ha estimado que la economía informal equivale al 48% del PIB: comprende actividades equivalentes al 35% del PIB que ya están incluidas en las cifras de producción nacional, y actividades económicas grises equivalentes a alrededor del 13% que no están incluidas. Este desglose ayuda a explicar el alcance de la preocupación del banco: la actividad informal va más allá de la parte que describe como gris.

Las fechas que empresas y usuarios deben tener en cuenta

Los próximos pasos corresponden a dos programas regulatorios, con plazos diferentes para las respuestas sobre la moneda estable y las solicitudes de casas de cambio. Las fechas que figuran a continuación usan el calendario gregoriano; los años tailandeses 2569, 2570 y 2571 corresponden a 2026, 2027 y 2028.

• Del 19 de octubre al 17 de noviembre de 2026: consulta pública ampliada sobre los principios regulatorios para la moneda estable THB.
• Del 1 al 30 de diciembre de 2026: solicitudes conforme a los criterios vigentes para casas de cambio, dirigidas a quienes quieran comenzar a operar en 2027.
• Antes de diciembre de 2026: publicación prevista de los nuevos criterios de solicitud para casas de cambio.
• Durante 2027: suspensión temporal de las solicitudes de nuevos negocios de cambio de moneda.
• Marzo de 2027: fecha prevista por el banco central para anunciar las normas sobre la moneda estable THB.
• A partir de 2028: reanudación de las solicitudes de casas de cambio conforme a los nuevos criterios, con convocatorias en marzo y septiembre.

La consulta sobre la moneda estable se ajusta a la ley tailandesa de 2019 sobre la elaboración de normas y la evaluación de sus resultados. Tras considerar las respuestas sobre los principios, el banco prevé someter el proyecto de normas a otra consulta antes de completar el marco.

Para los posibles emisores y proveedores de billeteras, la preparación se centra en las reservas, los sistemas de canje, la verificación de clientes y la protección de activos. Para quienes quieran abrir una casa de cambio, la decisión inmediata es si presentar una solicitud completa durante diciembre de 2026 o intentar incorporarse conforme al nuevo marco a partir de 2028.

Puntos clave

• El Banco de Tailandia prevé anunciar en marzo de 2027 las normas para la moneda estable THB.
• La propuesta exige respaldo íntegro mediante depósitos bancarios y el canje de cada token por un baht en un plazo de un día hábil.
• Al principio se limitaría el número de emisores, mientras que los proveedores de billeteras que cumplan los requisitos podrían obtener licencias sin un límite numérico.
• Las billeteras verificarían a los usuarios, protegerían los activos de los clientes y conservarían los registros de transacciones.
• Las nuevas solicitudes para casas de cambio se suspenderán durante 2027; habrá un plazo para solicitarlas conforme a las normas vigentes del 1 al 30 de diciembre de 2026.
• Está previsto que las solicitudes conforme a los nuevos estándares para casas de cambio se abran en marzo y septiembre a partir de 2028.