Los acuerdos de deuda acercan a Sri Lanka al final del proceso
Sri Lanka ha completado la reestructuración de cerca del 94% de la deuda externa incluida en las negociaciones. La cifra asciende a aproximadamente el 99% si se incluyen los acuerdos de principio, según el séptimo informe de progreso de los copresidentes de la Mesa Redonda Mundial sobre Deuda Soberana, fechado el 14 de octubre de 2026.
Contenido
- Los acuerdos de deuda acercan a Sri Lanka al final del proceso
- Qué significan las cifras del 94% y el 99%
- De la suspensión de pagos de 2022 a la revisión más reciente
- Los prestamistas gubernamentales dan más tiempo a Sri Lanka
- El canje de bonos proporcionó miles de millones en alivio
- Siguen pendientes algunos acreedores menores y un caso judicial
- El apoyo del FMI se acerca a otra decisión
- La carga de los pagos ha disminuido, pero sigue siendo elevada
- La experiencia de Sri Lanka contribuye a cambios mundiales
- Puntos clave
Al 18 de septiembre, se estimaba que la deuda pendiente de acuerdo representaba el 1% del total sometido a reestructuración. Los avances en un canje de deuda relacionado con SriLankan Airlines y los acuerdos con prestamistas gubernamentales han acercado al país a la conclusión de un proceso iniciado tras la crisis financiera de 2022.
El séptimo informe de progreso de la mesa redonda señala que continúan de buena fe las negociaciones con los acreedores comerciales restantes. También está pendiente un fallo judicial en el litigio que involucra a Hamilton Reserve Bank.
Para Sri Lanka, este hito significa que las condiciones de pago de casi toda la deuda incluida en el proceso ya se han modificado o acordado en principio. Completar los trámites y las negociaciones pendientes dará mayor certeza sobre cuánto debe pagar el Gobierno y cuándo, después de años de dificultades para los hogares y las empresas.
Qué significan las cifras del 94% y el 99%
La mesa redonda mide los avances en relación con la deuda externa incluida en el ámbito de la reestructuración de Sri Lanka. El término se refiere a las deudas específicas seleccionadas para renegociación, no a todas las obligaciones del Gobierno.
La cifra del 94% corresponde a reestructuraciones completadas. Los aproximadamente cinco puntos porcentuales adicionales corresponden a acuerdos de principio: los acreedores y el prestatario han acordado las condiciones principales, pero todavía deben completar el proceso formal. Cerca de un punto porcentual permanece fuera de ambas categorías.
Una reestructuración modifica un contrato de deuda para que el prestatario pueda gestionar sus pagos. Los acreedores pueden aceptar una suma menor, intereses más bajos, plazos de pago más largos o una combinación de estos cambios. Los acuerdos de Sri Lanka utilizan varias de estas medidas, con distintos paquetes negociados con prestamistas gubernamentales, bancos y tenedores de bonos.
Los porcentajes indican qué proporción de la deuda está incluida en el proceso, no cuánta deuda se ha cancelado. Sri Lanka seguirá realizando pagos conforme a los contratos revisados, algunos de los cuales se extenderán hasta 2043.
De la suspensión de pagos de 2022 a la revisión más reciente
Sri Lanka suspendió el pago de su deuda bilateral oficial y de su deuda comercial externa el 12 de abril de 2022. La crisis provocó escasez de combustible y medicamentos, prolongados cortes de electricidad, aumentos de precios y protestas que obligaron al Gobierno a dejar el poder.
El Gobierno tuvo que negociar con varios grupos de acreedores mientras avanzaba en un programa del Fondo Monetario Internacional. Estos son los principales pasos que explican por qué el proceso ha durado varios años:
- 12 de abril de 2022: Sri Lanka inició una moratoria temporal de pagos a acreedores bilaterales oficiales y comerciales externos.
- Marzo de 2023: El FMI aprobó un acuerdo de Servicio Ampliado del Fondo por aproximadamente 3.000 millones de dólares.
- 26 de junio de 2024: Se firmaron acuerdos con el Comité de Acreedores Oficiales y el Banco de Exportación e Importación de China.
- 20 de diciembre de 2024: Se completó el canje de bonos soberanos internacionales.
- 24 de diciembre de 2024: Sri Lanka completó los acuerdos de reestructuración con el Banco de Desarrollo de China.
- Mayo de 2026: El FMI completó las revisiones quinta y sexta del programa, de forma conjunta.
- 5 de octubre de 2026: El personal del FMI alcanzó un acuerdo sobre la séptima revisión, sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo.
- 14 de octubre de 2026: El séptimo informe de progreso de la mesa redonda situó la reestructuración completada en cerca del 94%, o el 99% si se incluyen los acuerdos de principio.
La etapa más reciente consiste en concluir las negociaciones pendientes de menor escala y aplicar los acuerdos ya alcanzados. En evaluaciones anteriores se habían registrado seis acuerdos firmados con acreedores bilaterales oficiales; la comparación internacional más reciente sitúa a Sri Lanka en nueve de un total de 17.
Los prestamistas gubernamentales dan más tiempo a Sri Lanka
La nota sobre la reestructuración de la deuda pública del Tesoro, preparada para una presentación del 1 de enero de 2025 a cargo del secretario del Tesoro, K. M. Mahinda Siriwardana, detalla la magnitud y las condiciones de los principales acuerdos.
El Comité de Acreedores Oficiales, copresidido por Francia, India y Japón, abarcó 5.800 millones de dólares. El Banco de Exportación e Importación de China representó otros 4.200 millones. Otros acreedores oficiales, entre ellos Kuwait, Arabia Saudita, Irán y Pakistán, sumaban unos 300 millones de dólares.
Los acuerdos del comité y del Banco de Exportación e Importación de China ofrecen alivio de hasta el 92% del servicio de la deuda que vence durante el programa del FMI correspondiente a cada uno. El servicio de la deuda comprende el capital y los intereses previstos para el pago. Los acuerdos establecen períodos de gracia para el capital hasta 2028, tasas de interés más bajas y un calendario de pagos que se extiende hasta 2043.
El beneficio inmediato para el presupuesto del Gobierno es una reducción considerable de los pagos durante el programa. Después, los pagos se distribuyen en un período más largo, lo que da tiempo a Sri Lanka para aumentar sus ingresos y sus reservas de divisas.
Los acuerdos de junio de 2024 todavía deben aplicarse mediante convenios individuales con los prestamistas. Esto explica cómo Sri Lanka puede tener acuerdos generales por grandes sumas mientras algunos documentos bilaterales siguen pendientes.
El canje de bonos proporcionó miles de millones en alivio
Los bonos soberanos internacionales eran uno de los componentes más importantes del problema de deuda de Sri Lanka. Son títulos vendidos a inversores que incluyen promesas de pagar intereses y devolver el dinero prestado en fechas determinadas.
El Tesoro registró 12.550 millones de dólares en capital de bonos, frente a 37.000 millones de dólares en capital de la deuda externa del Gobierno central al cierre de 2023. Por tanto, los bonos representaban cerca del 34% de ese total. La cifra más alta de 14.200 millones de dólares en bonos que aparece en el desglose de acreedores incluye intereses vencidos.
La participación en el canje alcanzó el 96%, lo que permitió intercambiar el 98% de los bonos conforme a las condiciones de la operación. En ese momento, el Tesoro describió a Hamilton Reserve Bank como el único acreedor importante que no se había sumado.
El canje redujo inicialmente el saldo de la deuda en 3.000 millones de dólares en el escenario económico de referencia. El Tesoro indicó que el alivio podría aumentar a 4.300 millones de dólares si la economía tuviera un desempeño peor que el previsto, o reducirse a 1.800 millones si fuera mejor. Por tanto, parte del alivio depende del desempeño económico de Sri Lanka.
El Gobierno también consiguió una reducción de 9.600 millones de dólares en el servicio de la deuda durante los cuatro años del programa del FMI, una disminución del 33% en la tasa de interés de los bonos, hasta el 4,3%, y una extensión de unos seis años en el plazo promedio de vencimiento. El vencimiento es la fecha en que debe devolverse el capital prestado.
Las calificaciones crediticias mejoraron tras el acuerdo de diciembre de 2024. Fitch elevó la calificación de Sri Lanka de «incumplimiento restringido» a CCC+, mientras que Moody’s la subió de Ca a Caa1. En septiembre de 2026, Fitch volvió a elevarla, a B− con perspectiva estable.
Siguen pendientes algunos acreedores menores y un caso judicial
El canje de deuda de SriLankan Airlines es uno de los avances que contribuyeron a elevar las cifras más recientes de finalización. Las negociaciones comerciales restantes son de menor escala que las operaciones con bonos y grandes bancos ya completadas, pero todavía requieren un acuerdo con los acreedores correspondientes.
El litigio de Hamilton Reserve Bank sigue su curso en los tribunales. Ambas partes presentaron sus argumentos finales entre junio y agosto de 2026. El caso está pendiente de fallo y todavía no se ha fijado una fecha para la decisión.
La evaluación de octubre de la mesa redonda describe así las conversaciones pendientes:
«las autoridades continúan negociando de buena fe con los acreedores comerciales residuales restantes».
La estimación del 1% pendiente corresponde a la proporción que todavía esperaba un acuerdo de reestructuración al 18 de septiembre. Por separado, los acuerdos de principio que abarcan aproximadamente otro 5% deben completar los pasos necesarios para su formalización.
El apoyo del FMI se acerca a otra decisión
El FMI completó las revisiones quinta y sexta del programa de Sri Lanka, de forma conjunta, en mayo de 2026, lo que permitió otorgar unos 695 millones de dólares adicionales mediante el Servicio Ampliado del Fondo. Las revisiones del programa evalúan si las políticas económicas y los acuerdos de financiación siguen siendo compatibles con el plan de recuperación acordado.
El personal del FMI llegó a un acuerdo sobre la séptima revisión el 5 de octubre. Tras la aprobación del Directorio Ejecutivo, podrían ponerse a disposición unos 345 millones de dólares, sujeto a condiciones que incluyen presentar un presupuesto para 2027 acorde con los requisitos del programa y revisar las garantías de financiación.
Estas garantías abarcan la financiación prevista de instituciones internacionales y los avances en la reestructuración de la deuda. Por tanto, el siguiente desembolso depende tanto de las decisiones presupuestarias internas como de la confianza en que el plan de financiación de Sri Lanka sea viable.
Las necesidades de emergencia también han afectado la recuperación. Tras el paso de un ciclón severo, Sri Lanka recibió apoyo a través del Instrumento de Financiamiento Rápido del FMI en diciembre de 2025. El Banco Mundial puso a disposición hasta 120 millones de dólares mediante la reasignación de fondos de proyectos existentes para apoyar la recuperación, los servicios esenciales y las infraestructuras.
El informe más reciente de la mesa redonda indica que el Banco Mundial ha comprometido más de 2.400 millones de dólares para Sri Lanka desde el ejercicio fiscal de 2021, con flujos netos superiores a 1.400 millones. Los flujos netos miden el dinero recibido, descontados los pagos realizados durante el período, y muestran cuánto financiamiento ha quedado a disposición del país.
La carga de los pagos ha disminuido, pero sigue siendo elevada
La deuda pública de Sri Lanka cayó del 125,8% del producto interno bruto en 2022 al 101,1% en 2025, una reducción de 24,7 puntos porcentuales. El PIB mide el valor de los bienes y servicios producidos en la economía; comparar la deuda con el PIB ayuda a mostrar la magnitud de la carga en relación con los recursos económicos del país.
Las necesidades brutas de financiación bajaron del 33,9% al 19% del PIB en el mismo período. Esta medida incluye el dinero que necesita el Gobierno para cubrir su déficit presupuestario y pagar la deuda que vence. Los pagos de intereses también descendieron del 79% al 46% de los ingresos públicos, lo que deja más margen para otros gastos, aunque los intereses todavía absorben casi la mitad de los ingresos.
Los objetivos del programa a mediano plazo establecen que la deuda pública debe situarse por debajo del 95% del PIB para 2032, que las necesidades brutas de financiación promedio sean inferiores al 13% del PIB entre 2027 y 2032, y que el servicio anual de la deuda en moneda extranjera se mantenga por debajo del 4,5% del PIB durante esos años.
Las reservas en moneda extranjera cobrarán especial importancia cuando esté previsto que se reanuden los pagos de los bonos soberanos en abril de 2028. Las reservas oficiales brutas se situaban en unos 6.850 millones de dólares a finales de septiembre de 2026, frente a aproximadamente 6.930 millones un mes antes.
Los ingresos externos de Sri Lanka reflejan presiones contrapuestas. El déficit comercial de bienes aumentó a 7.200 millones de dólares entre enero y agosto de 2026, frente a 4.300 millones un año antes. Los ingresos del turismo cayeron cerca del 10%, hasta 2.100 millones de dólares, mientras que las remesas de trabajadores en el extranjero aumentaron un 19,8%, hasta 6.100 millones.
El mayor déficit comercial significa que se necesitaron más divisas para pagar las importaciones de bienes que las obtenidas por las exportaciones. Las remesas ayudaron a cubrir esa diferencia. Mantener entradas de divisas fiables será importante mientras el Gobierno pasa de negociar nuevas condiciones de pago a cumplirlas.
La experiencia de Sri Lanka contribuye a cambios mundiales
El balance de la mesa redonda abarca seis países: Chad, Etiopía, Ghana, Zambia, Surinam y Sri Lanka. Chad, Etiopía, Ghana y Zambia utilizaron el Marco Común del G20, un proceso concebido para coordinar el tratamiento de la deuda entre acreedores. Sri Lanka y Surinam negociaron fuera de ese marco.
Zambia, Ghana, Sri Lanka y Surinam completaron canjes de bonos entre noviembre de 2023 y diciembre de 2024. Etiopía es el único de los seis casos analizados que aún espera completar un canje de bonos. Se han finalizado 11 de sus 14 acuerdos bilaterales con el Comité de Acreedores Oficiales, frente a nueve de 17 en el caso de Sri Lanka.
Estas cifras muestran que los avances pueden darse a ritmos distintos entre los grupos de acreedores. Sri Lanka completó su principal canje de bonos antes de terminar todos sus acuerdos bilaterales; Etiopía ha avanzado más en la firma de acuerdos bilaterales, mientras su operación con bonos sigue pendiente.
La mesa redonda señala que la experiencia de Sri Lanka y de los otros casos ha contribuido a mejorar los procedimientos de resolución de deuda y actualizar su Manual de Reestructuración de Deuda Soberana. El trabajo ha incluido acelerar las negociaciones, mejorar el intercambio de información entre acreedores y aclarar el tratamiento de los distintos acuerdos de préstamo.
En evaluaciones anteriores, la mesa redonda también había identificado elevados costos de intereses, necesidades de refinanciación y presiones sobre los presupuestos de educación, salud e infraestructuras en países con dificultades de deuda. Las iniciativas de conciliación de datos sobre préstamos buscan facilitar la comparación de los registros de prestatarios y acreedores, y reducir la incertidumbre sobre las obligaciones pendientes.
Sri Lanka se encuentra ahora entre los casos más próximos a concluir. Sus tareas pendientes son concretas: finalizar los acuerdos, resolver el litigio pendiente, completar el siguiente proceso de revisión del FMI y prepararse para el calendario de pagos que comienza en 2028.
Puntos clave
- Se ha completado la reestructuración de cerca del 94% de la deuda externa incluida en el ámbito de reestructuración de Sri Lanka; la cobertura alcanza aproximadamente el 99% si se incluyen los acuerdos de principio.
- Al 18 de septiembre de 2026, se estimaba que la deuda residual pendiente de acuerdo representaba el 1%.
- Los principales acuerdos con acreedores redujeron los pagos a corto plazo y los intereses, y aplazaron las fechas de pago, en algunos casos hasta 2043.
- El litigio de Hamilton Reserve Bank está pendiente de un fallo judicial y todavía no tiene fecha de resolución.
- El FMI completó las revisiones quinta y sexta en mayo de 2026; la séptima revisión requiere la aprobación del Directorio Ejecutivo.
- Está previsto que los pagos de los bonos soberanos se reanuden en abril de 2028, por lo que los ingresos públicos y las entradas de divisas serán fundamentales en la siguiente etapa de la recuperación.
