Fairfax obtiene aprobación para comprar una participación de 5.600 millones de dólares en IDBI Bank; aún faltan trámites regulatorios

India aprueba la venta del control de IDBI Bank

El Comité del Gabinete de Asuntos Económicos de India aprobó el 14 de octubre de 2026 la venta de una participación del 60,72% en IDBI Bank a una entidad respaldada por Fairfax Financial Holdings, de Prem Watsa, por unos 528.780 millones de rupias (5.600 millones de dólares). La decisión acerca a su conclusión el largo proceso para transferir el control del prestamista con sede en Mumbai, aunque aún faltan las aprobaciones del Banco de la Reserva de India (RBI) y otros trámites regulatorios.

La oferta ganadora de Fairfax es de 81 rupias por acción. El Gobierno venderá el 30,48% del banco y Life Insurance Corporation of India (LIC) venderá el 30,24%. Inmediatamente después de la operación, el Gobierno conservará el 15% y LIC, el 19%, con lo que mantendrán una participación conjunta del 34%.

El ministro de Información, Ashwini Vaishnaw, dijo que la operación, una vez completada, sería la mayor inversión extranjera directa en el sector financiero de India. La inversión extranjera directa se produce cuando un inversor extranjero adquiere una participación duradera en una empresa, en lugar de limitarse a comprar acciones por un periodo breve.

El Gobierno califica la operación de reestructuración estratégica: Fairfax adquiriría el control de la gestión junto con las acciones. La compradora mencionada en la aprobación es 10955230 Canada Inc, cuya empresa matriz es Fairfax Financial Holdings.

IDBI, descrito como el sexto banco privado más grande de India por activos, ya ha atravesado una importante recuperación financiera. Su proporción de préstamos morosos brutos bajó del 31,78% en septiembre de 2018 al 2,32% en marzo de 2026, mientras que su beneficio neto anual alcanzó los 95.130 millones de rupias en el ejercicio fiscal que terminó en marzo de 2026.

La siguiente etapa incluye varias decisiones relacionadas. Fairfax debe presentar sus credenciales y una hoja de ruta de cumplimiento normativo al RBI, hacer una oferta pública de adquisición a los accionistas minoritarios y resolver su participación actual del 40% en CSB Bank. El Gobierno también tiene autorización para vender más adelante en el mercado las acciones de IDBI que conserve.

Qué compra Fairfax y quién recibe el dinero

La compra del 60,72% da a Fairfax la mayoría de las acciones de IDBI y el control de su gestión. Antes de la venta, el Gobierno posee alrededor del 45,5% y LIC, cerca del 49,2%. En conjunto, ambas entidades dejan a los demás inversores solo alrededor del 5% de las acciones.

El precio de compra valora todo el banco en aproximadamente 871.000 millones de rupias. Esta cifra supera el pago de la operación porque Fairfax compra poco más de tres quintas partes del prestamista, no la totalidad.

El Gobierno y LIC recibirán el producto de la venta de las acciones que ceden. Se trata de una transferencia de propiedad existente: el pago de la compra va a los vendedores, mientras que cualquier nuevo capital que Fairfax pudiera aportar más adelante a IDBI sería una decisión aparte.

A 81 rupias por acción, la parte del Gobierno generaría alrededor de 265.400 millones de rupias, según el cálculo de su participación del 30,48% en el 60,72% que se venderá. La parte de LIC generaría alrededor de 263.300 millones de rupias. Solo el componente del Gobierno equivale a cerca de un tercio del objetivo de India de recaudar 800.000 millones de rupias mediante la venta de activos durante el ejercicio fiscal.

Las participaciones públicas restantes seguirán vías distintas. El Gabinete ha delegado la autorización para vender en el mercado abierto el 15% que conservará el Gobierno. LIC podrá gestionar su participación restante conforme a sus procedimientos internos y las directrices de sus reguladores; las condiciones anunciadas también establecen que LIC deberá reducir su participación al 15% en un plazo de dos años.

Cómo cambió el precio tras el rechazo de una oferta anterior

La oferta de Fairfax, de 81 rupias, superó en 5,01 rupias, o alrededor del 6,6%, el nuevo valor de referencia de 75,99 rupias por acción. El valor de referencia se basó en dos valoraciones independientes y el Gobierno consideró razonable el precio aceptado.

El precio mínimo anterior, lo menos que el Gobierno estaba dispuesto a aceptar, era de 94,42 rupias por acción. Las ofertas quedaron por debajo de ese umbral y el proceso de venta se suspendió en marzo de 2026. El nuevo valor de referencia era aproximadamente un 19,5% inferior al precio mínimo anterior.

El Gobierno revisó su valoración comparando IDBI con otras empresas y evaluando los activos del banco; citó la volatilidad del precio de sus acciones. Finalmente, dos partes cumplieron los requisitos para presentar ofertas y Fairfax fue seleccionada como ganadora.

Las acciones de IDBI subieron hasta un 13% durante la sesión del 14 de octubre, hasta alcanzar las 93,62 rupias, frente al cierre anterior de 82,92 rupias. El cierre en la BSE se situó, según se informó, en 90,44 rupias, un alza del 9,07%; otra cifra de cierre fue de 89,85 rupias, un aumento del 8,33%. La oferta de Fairfax quedó alrededor de un 10% por debajo de cualquiera de los dos precios de cierre.

Abizer Diwanji, de Neostrat Advisors, sostuvo que la pequeña proporción de acciones que cotizan libremente hacía que el precio de mercado fuera una referencia menos útil para valorar una participación de control. Calculó que la operación equivalía a entre 1,5 y 1,6 veces el valor contable, frente a una valoración de referencia de 1,06 veces para RBL Bank. El valor contable es el valor de los activos de una empresa una vez descontados sus pasivos.

Del deterioro financiero a la aprobación del Gabinete: cronología

La historia de la propiedad de IDBI comenzó mucho antes del proceso de ofertas de Fairfax. El prestamista necesitó restricciones regulatorias y una gran inversión de LIC antes de que sus finanzas se recuperaran lo suficiente para permitir la venta actual.

• 2017: El RBI incluyó a IDBI en su marco de Acción Correctiva Inmediata, que impone restricciones a los bancos con indicadores financieros débiles.
• Septiembre de 2018: La proporción de préstamos morosos brutos de IDBI era del 31,78%, lo que significa que casi un tercio de su cartera de préstamos estaba clasificada como problemática.
• Enero de 2019: LIC tomó el control tras invertir 216.240 millones de rupias en acciones recién emitidas. Posteriormente, IDBI fue clasificado como banco privado, después de que la participación directa del Gobierno cayera por debajo del 51%.
• 2022: El Gobierno anunció el proceso de venta de una participación de control.
• Marzo de 2026: El proceso se suspendió después de que las ofertas no alcanzaran las expectativas de precio del Gobierno.
• 14 de octubre de 2026: El Comité del Gabinete de Asuntos Económicos aprobó a la entidad de Fairfax como compradora estratégica, a 81 rupias por acción.
• 17 de octubre de 2026: Está previsto que IDBI anuncie sus resultados del segundo trimestre.
• Antes de que termine 2026: Las autoridades esperan que se firme el acuerdo de compraventa de acciones.
• Antes del 31 de marzo de 2027: Las autoridades esperan que se complete la operación en su conjunto.

Arunish Chawla, secretario del Departamento de Inversiones y Gestión de Activos Públicos, dio el calendario previsto para completar la operación. Los plazos dependen de las aprobaciones y los requisitos pendientes. Las condiciones anunciadas también establecen que el capital invertido por la compradora quedará bloqueado durante tres años y que IDBI conservará su nombre actual.

El banco que recibiría Fairfax está mucho más fortalecido

La proporción de préstamos morosos brutos de IDBI cayó 29,46 puntos porcentuales entre septiembre de 2018 y marzo de 2026, del 31,78% al 2,32%. Un préstamo moroso es aquel cuyo prestatario se ha retrasado lo suficiente en los pagos como para que el banco lo clasifique como problemático.

El coeficiente de solvencia del banco subió del 6,22% en 2018 al 26,65% en marzo de 2026. Este indicador compara el capital de respaldo de un banco con sus activos, una vez tenido en cuenta el riesgo de estos. Un respaldo mayor da al banco más capacidad para absorber pérdidas y sostener el crédito.

IDBI obtuvo un beneficio récord de 95.130 millones de rupias en el ejercicio fiscal que terminó en marzo de 2026, un aumento del 27%. Su negocio total, indicador bancario que combina depósitos y créditos, ascendió a 6,008 billones de rupias. El prestamista operaba 2.174 sucursales y 3.011 cajeros automáticos.

En el trimestre terminado en junio de 2026 continuó el crecimiento: el beneficio neto aumentó un 5%, hasta 21.150 millones de rupias. Los ingresos netos por intereses, es decir, la diferencia entre los intereses cobrados y los pagados, crecieron un 10%, hasta 34.860 millones de rupias. Los préstamos aumentaron un 22% interanual y los depósitos, un 10%.

El margen neto por intereses de IDBI bajó al 3,61%, lo que indica una presión sobre los ingresos que obtiene de los préstamos en relación con sus activos remunerados. El beneficio trimestral también se vio favorecido por la reversión de provisiones, es decir, la devolución a los ingresos de parte del dinero reservado anteriormente para cubrir posibles pérdidas.

CSB Bank plantea una segunda decisión sobre la propiedad

Fairfax ya posee alrededor del 40% de CSB Bank a través de FIH Mauritius Investments Ltd. Adquirió el control en 2018, cuando CSB necesitaba capital nuevo, y redujo su participación unos 9,7 puntos porcentuales en junio de 2024 para cumplir los requisitos del RBI.

Chawla dijo que Fairfax debe fusionar CSB con IDBI o abandonar su inversión en CSB en los dos años posteriores a la firma del acuerdo de compraventa de acciones. También se ha descrito la hoja de ruta como una obligación de fusionar los bancos en un plazo de dos años. La estructura definitiva se regirá por las normas del RBI y de la Junta de Valores y Bolsa de India, así como por el plan de cumplimiento aceptado por los reguladores.

La evaluación de idoneidad del RBI examina si un accionista importante de un banco es apto para ocupar esa posición. La entidad de Fairfax debe presentar sus credenciales y explicar cómo cumplirá las condiciones de propiedad. En general, el marco de India prevé que las participaciones de los promotores se reduzcan al 26% después de 15 años, aunque permite participaciones mayores antes de ese plazo si existe un plan de reducción aprobado.

IDBI es mucho más grande que CSB. Su beneficio anual de 95.130 millones de rupias fue unas 8,8 veces superior a los 10.850 millones de rupias de CSB en el mismo ejercicio fiscal. El negocio total de IDBI en marzo de 2026 era aproximadamente siete veces superior a los 862.820 millones de rupias de CSB en junio de 2026, aunque esas cifras corresponden a fechas distintas.

Shriram Subramanian, fundador y director general de InGovern Research Services, dijo que las fortalezas geográficas de los bancos podrían favorecer una fusión. Señaló que la presencia de CSB en el sur de India podría complementar la red de IDBI y sugirió que los reguladores podrían dar tiempo para estabilizar IDBI antes de tomar una decisión definitiva sobre la propiedad.

Qué cambia para los clientes y los accionistas minoritarios

Los depósitos, préstamos y acuerdos bancarios actuales de IDBI continuarán durante la transición de propiedad. Las tasas de interés de los depósitos y los préstamos seguirán sujetas a las condiciones de cada cuenta, los contratos de préstamo, los índices de referencia aplicables y las decisiones del banco sobre su financiación.

El RBI continuará supervisando el banco. Los depósitos que cumplan los requisitos seguirán asegurados por la Corporación de Seguro de Depósitos y Garantía de Crédito hasta un máximo de 500.000 rupias por depositante y banco, incluidos el capital y los intereses mantenidos bajo el mismo titular y en la misma calidad. El límite se aplica al conjunto de las cuentas que cumplan los requisitos en ese banco, no por separado a cada cuenta.

IDBI también seguirá sujeto al objetivo obligatorio de destinar el 40% de sus préstamos a sectores prioritarios. Esto exige a los bancos dirigir una proporción específica del crédito a ámbitos designados, como la agricultura y las pequeñas empresas. Funcionarios del Ministerio de Finanzas dijeron que el prestamista seguirá participando en programas de inclusión financiera, seguridad social y pensiones, incluidas las cuentas Jan Dhan y el Plan de Pensiones Atal.

El funcionamiento de las sucursales, el personal, la tecnología y los nuevos productos dependerán del futuro plan de negocio del banco. No se han anunciado cambios concretos en esos servicios.

Los accionistas minoritarios podrán acogerse a una oferta pública de adquisición, un proceso por el que un nuevo accionista de control ofrece comprar acciones de otros inversores conforme a las normas bursátiles. No se han anunciado el calendario ni las condiciones detalladas de la oferta. También podrían producirse cambios posteriores en la composición de la propiedad a medida que el Gobierno y LIC reduzcan sus participaciones restantes.

Dónde podría buscar crecimiento la nueva dirección

Diwanji dijo que IDBI aprovechó los años de incertidumbre sobre la venta para recuperar préstamos problemáticos, fortalecer su balance y atraer depósitos. Considera que la transferencia de propiedad ofrece una oportunidad para crecer a partir de esa base más sólida.

Diwanji, de Neostrat Advisors, describió así la siguiente etapa:

"Ahora es el momento de que lleguen nuevo capital y nuevas prácticas de gestión para impulsar aún más el crecimiento del negocio", dijo Diwanji.

Dinesh Kumar Khara, expresidente de State Bank of India, señaló a las pequeñas y medianas empresas, así como a las empresas de tamaño mediano, como posibles oportunidades de crédito. Dijo que esos negocios pueden ofrecer márgenes crediticios mejores que algunos segmentos minoristas y de grandes empresas, y que la red de depósitos y las iniciativas digitales de IDBI podrían respaldar la expansión.

Diwanji también señaló que la venta de seguros a través de sucursales bancarias, conocida como bancaseguros, podría aprovechar la relación de IDBI con LIC y la experiencia de Fairfax en seguros. Tanto Diwanji como Khara esperan que haya mayor certidumbre en la gestión, con Fairfax ejerciendo la mayoría de la influencia mientras el Gobierno y LIC conservan participaciones minoritarias.

La inversión de Fairfax amplía una cartera consolidada en India

Prem Watsa, nacido en Hyderabad, es presidente y director ejecutivo de Fairfax Financial Holdings desde 1985. Las inversiones de su grupo en India ya abarcan los sectores bancario, asegurador, de viajes, infraestructura aeroportuaria y mercados de capitales.

La compra propuesta de IDBI supera los activos declarados de Fairfax India Holdings, el vehículo de inversión del grupo dedicado a India. Fairfax India tenía activos por 3.760 millones de dólares y un patrimonio neto de 2.940 millones al 30 de junio de 2026, frente a los aproximadamente 5.600 millones de dólares de la operación. Fairfax Financial Holdings, la empresa matriz mucho mayor, declaró activos por 109.100 millones de dólares.

Fairfax India posee el 74% del Aeropuerto Internacional de Bangalore, tras comprar un 10% adicional a Siemens por 255 millones de dólares. También acordó elevar al 51% su participación en IIFL Capital Services mediante una inversión de 211 millones de dólares. Estas participaciones sitúan la compra de IDBI dentro de una expansión más amplia en empresas indias, y no como una entrada aislada en el país.

Otros intereses de Fairfax incluyen Thomas Cook India y una inversión vinculada en Go Digit General Insurance. Su cartera también ha cambiado a través de desinversiones, incluida la venta de su participación en Sanmar Chemical Enterprises por 2.480 millones de rupias en abril.

Al explicar el objetivo del Gobierno al aprobar la operación bancaria, Vaishnaw relacionó el cambio de propiedad con la financiación del crecimiento empresarial:

"Necesitamos organizaciones capaces de aportar capital para el crecimiento de los emprendedores", dijo Vaishnaw.

Un papel más amplio para los inversores extranjeros en la banca india

Entidades financieras japonesas, entre ellas Mitsubishi UFJ Financial Group y Sumitomo Mitsui Financial Group, gastaron en conjunto más de 6.000 millones de dólares en la compra de participaciones en bancos indios en 2025. La compra de Fairfax, de unos 5.600 millones de dólares, se acercaría a esa cifra conjunta en una sola operación.

El Gobierno del primer ministro Narendra Modi busca reducir la propiedad estatal y, al mismo tiempo, fortalecer bancos con mayor capacidad para financiar el crecimiento económico. Las autoridades han planteado una mayor participación extranjera y fusiones entre prestamistas controlados por el Estado como formas de crear instituciones más grandes.

El objetivo del Gobierno es convertir a India en una economía desarrollada para 2047, con una producción de unos 30 billones de dólares. La financiación necesaria para esa meta exigiría que el crédito bancario pasara de alrededor del 56% del producto interno bruto a cerca del 130%, un aumento de 74 puntos porcentuales y más del doble de la proporción actual.

La venta de IDBI vincula esa agenda bancaria con el esfuerzo del Gobierno por recaudar dinero mediante la venta de activos. Su tarea comercial inmediata es más concreta: completar la transferencia de propiedad, resolver la participación de Fairfax en CSB y convertir el balance recuperado de IDBI en un crecimiento sostenido del crédito.

Puntos clave

• El Gabinete aprobó el 14 de octubre de 2026 la compra por Fairfax del 60,72% de IDBI Bank por unos 528.780 millones de rupias, o 5.600 millones de dólares.
• Fairfax ofreció 81 rupias por acción, por encima del nuevo valor de referencia de 75,99 rupias y por debajo del precio mínimo anterior de 94,42 rupias.
• El Gobierno conservará inicialmente el 15% y LIC, el 19%; se han previsto o autorizado nuevas reducciones de esas participaciones.
• La evaluación del RBI, otras aprobaciones y una oferta pública de adquisición a los accionistas minoritarios siguen formando parte del proceso.
• Fairfax debe resolver su participación del 40% en CSB Bank mediante una fusión o una salida en los dos años posteriores a la firma del acuerdo de compra.
• La proporción de préstamos morosos brutos de IDBI bajó del 31,78% en septiembre de 2018 al 2,32% en marzo de 2026.
• Los acuerdos bancarios actuales seguirán vigentes y los depósitos que cumplan los requisitos continuarán asegurados hasta 500.000 rupias por depositante y banco.
• Las autoridades esperan que el acuerdo se firme antes de que termine 2026 y que la operación se complete antes del 31 de marzo de 2027.