Hong Ra-hee planea regalar a Lee Jae-yong acciones de Samsung valoradas en 2,6 billones de wones

11,158 millones de acciones cambiarán de manos

Está previsto que Lee Jae-yong, presidente de Samsung Electronics, reciba de su madre, Hong Ra-hee, directora honoraria del Museo de Arte Leeum, 11.158.000 acciones de la empresa, en una donación valorada en aproximadamente 2,6 billones de wones. El acuerdo se firmó el 12 de octubre y la transferencia está prevista para el 12 de noviembre de 2026, según informaciones que describen la divulgación regulatoria de la empresa del 13 de octubre.

La transferencia elevaría la participación de Lee de 105.219.053 a 116.377.053 acciones y su porcentaje declarado del 1,58% al 1,75%. Aunque el aumento equivale a solo 0,17 puntos porcentuales de Samsung Electronics, las acciones donadas representan cerca del 10,6% de su participación actual. Esto supone un incremento considerable de su inversión personal, sin modificar la participación conjunta de la familia controladora.

La donación se produce después de una compra de acciones a Hong y tras años de transferencias de activos vinculadas a la herencia de su esposo, el expresidente de Samsung Lee Kun-hee, fallecido en 2020. Es importante distinguir ambas operaciones: la compra proporciona efectivo a Hong, mientras que la donación transfiere la propiedad sin pago y genera una futura obligación tributaria para Lee.

El impuesto estimado sobre la donación oscila entre 1,55 y 1,56 billones de wones. Ni ese importe ni el valor imponible de las acciones son definitivos. Ambos dependen de un período de valoración que se prolonga más allá de la fecha prevista para la transferencia, y se espera que el importe del impuesto se determine a principios de 2027.

¿Qué cambia en las cifras de propiedad?

Las cifras principales sobre Lee coinciden en las distintas informaciones: recibiría 11.158.000 acciones ordinarias y terminaría con 116.377.053, equivalentes a una participación declarada del 1,75%. Una de las informaciones cifra en 6.648.649.811 el total de acciones emitidas por Samsung Electronics. Sobre esa base, la donación representa aproximadamente el 0,168%, que se redondea al 0,17%.

Las informaciones discrepan sobre los porcentajes de propiedad de Hong. Varias sitúan su participación en el 0,98% antes de la transferencia y en el 0,81% después. Otras indican un 0,99% antes y un 0,82% después. Ambas versiones describen una caída de 0,17 puntos porcentuales, pero las cifras exactas de inicio y final no coinciden.

La diferencia entre porcentaje y punto porcentual también ayuda a explicar la magnitud del aumento de Lee. Pasar del 1,58% al 1,75% añade 0,17 puntos porcentuales a su participación en la empresa. Sin embargo, en relación con las acciones que ya posee, representa un aumento de aproximadamente una décima parte. La transferencia refuerza su posición directa, pero no amplía la participación total de la familia.

Por qué la valoración ronda los 2,6 billones de wones

Las informaciones citan tres precios de cierre distintos para Samsung Electronics el 13 de octubre: 232.000 wones, 233.500 wones y, en una de ellas, 236.000 wones. Cada precio da lugar a una valoración cercana a los 2,6 billones de wones, pero no deben considerarse exactamente iguales.

A 232.000 wones por acción, la donación vale 2.588.656.000.000 wones, es decir, unos 2,589 billones de wones. A 233.500 wones, vale 2.605.393.000.000 wones, o unos 2,605 billones de wones. Con un precio de 236.000 wones, la valoración es de aproximadamente 2,633 billones de wones. La diferencia entre el cálculo más bajo y el más alto es de unos 44.600 millones de wones.

Las estimaciones en dólares también varían: algunas informaciones valoran la donación en unos US$1.800 millones y otras, en US$1.940 millones. El importe en wones es la medida más uniforme de la operación. Ninguna de estas cifras representa dinero pagado a Hong ni determina el valor que se utilizará finalmente para calcular el impuesto sobre la donación.

Una información que utiliza el precio de cierre de 232.000 wones señala que las acciones de Samsung Electronics cayeron ese día 18.500 wones, un 7,39%. Otra registra una caída de 259.500 wones el 11 de septiembre a 233.500 wones el 13 de octubre, aproximadamente un 10%. Estas variaciones muestran por qué una valoración basada en un único precio de cierre puede diferir del promedio utilizado con fines tributarios. No demuestran que la operación familiar haya provocado la caída de las acciones.

La compra anterior se modificó antes de completarse

La compra de acciones anterior explica algunas de las cifras contradictorias en la cobertura de las operaciones de la familia. En septiembre se anunció un plan para que Lee comprara a Hong 7.188.793 acciones a 269.500 wones cada una, en una operación valorada en unos 1,94 billones de wones. Varias informaciones describen esa compra prevista como una venta ya completada en septiembre o mantienen esa cantidad de acciones al hablar de la operación posterior.

Informaciones más detalladas señalan que la compra completada el 12 de octubre incluyó 7.667.100 acciones a 250.500 wones cada una. Esas cifras suman 1.920.608.550.000 wones, aproximadamente 1,921 billones de wones. Según la explicación publicada, los cambios en el precio de las acciones modificaron la cantidad y el precio entre la divulgación de septiembre y la finalización de la operación.

Por tanto, la compra completada incluyó 478.307 acciones más de las previstas inicialmente, a un precio 19.000 wones menor por acción. La participación declarada de Lee aumentó del 1,47% al 1,58% tras esa compra, antes de que la donación prevista la elevara al 1,75%.

Si se toma la cifra de 7.667.100 acciones de la compra completada, la compra y la donación transferirían en conjunto 18.825.100 acciones de Hong a Lee. Esto equivale aproximadamente al 0,283% del total declarado de acciones emitidas. Las informaciones que hablan de 7,19 millones de acciones describen un total distinto, por lo que es fundamental distinguir entre el plan inicial y la operación que, según se informó, llegó a completarse.

Cómo se calculará el impuesto sobre la donación

Según la norma de valoración citada para las acciones cotizadas, se utiliza el precio de cierre promedio de los dos meses anteriores y los dos meses posteriores a la fecha efectiva de la donación. Si la transferencia se realiza el 12 de noviembre, como está previsto, los precios pertinentes abarcarían aproximadamente desde mediados de septiembre de 2026 hasta mediados de enero de 2027.

Esto significa que el precio de cierre del 13 de octubre solo sirve como referencia preliminar. Los precios más bajos durante el período de valoración reducirían el promedio, mientras que los más altos lo elevarían. El período debe concluir antes de que pueda determinarse el valor imponible de las acciones.

Una información estima el importe del impuesto en 1,55 billones de wones y varias otras lo sitúan en aproximadamente 1,56 billones. Una de ellas precisa que su estimación incluye la prima aplicada al valorar las acciones en poder de accionistas controladores. Otra señala que el tipo máximo del impuesto sobre donaciones es del 50% para la parte de la base imponible que supere los 3.000 millones de wones.

La estimación de aproximadamente 1,56 billones de wones equivale a cerca del 60% del valor de mercado anunciado de 2,6 billones. No debe interpretarse como un tipo impositivo legal simple del 60%. Una prima puede elevar el valor fijado a efectos tributarios por encima del valor de mercado ordinario de las acciones. Las informaciones no han dado a conocer la liquidación definitiva ni cómo prevé Lee pagar el impuesto.

Los impuestos a la herencia condicionaron las transferencias de acciones de Hong

Las operaciones se producen en el contexto de los esfuerzos de la familia por financiar los impuestos a la herencia tras la muerte de Lee Kun-hee en 2020. Una información detallada señala que la familia Samsung pagó 12 billones de wones en seis cuotas a partir de 2021 y completó el proceso de pago en abril de 2026.

Según se informó, Hong obtuvo un préstamo de aproximadamente un billón de wones con acciones como garantía para ayudar a cubrir las obligaciones tributarias de la herencia. La venta anterior a Lee se describió como una forma de devolver préstamos relacionados con esos impuestos. Completar los pagos del impuesto a la herencia no implica necesariamente que también se hayan devuelto todos los préstamos utilizados para financiarlos.

La misma información detallada indica que Hong heredó 83.091.066 acciones ordinarias de Samsung Electronics en abril de 2021, con lo que su participación aumentó entonces a 137.244.666 acciones. Posteriormente vendió acciones en varias etapas. La primera operación fue la venta de 19.941.860 acciones en marzo de 2022, mediante una gran transacción fuera del horario habitual de negociación.

Hubo nuevas ventas en 2024, octubre de 2025 y el primer semestre de 2026. Según esa información, esas ventas, junto con la reciente compra de Lee y la donación prevista, suman 83.091.066 acciones, la misma cantidad que Hong heredó. Esto no significa que Hong vaya a quedarse sin acciones de Samsung Electronics. Ambos conjuntos de porcentajes de propiedad publicados indican que conservaría una participación después de la donación.

Fechas clave y una donación separada de Samsung C&T

La transferencia de Samsung Electronics forma parte de una secuencia, no es un hecho aislado. Las principales fechas publicadas muestran el paso de las obligaciones sucesorias a una compra y, después, a una donación:

• 2020: Falleció el expresidente de Samsung Lee Kun-hee, lo que dejó a la familia importantes obligaciones tributarias por la herencia.
• Abril de 2021: Hong heredó 83.091.066 acciones ordinarias de Samsung Electronics.
• Marzo de 2022: Hong inició una serie de ventas con la enajenación de 19.941.860 acciones.
• Abril de 2026: Según se informó, la familia completó el proceso de pago del impuesto a la herencia en seis cuotas.
• Septiembre de 2026: Se divulgó un plan para que Lee comprara acciones a Hong.
• 12 de octubre de 2026: Se firmó el acuerdo de donación, y las informaciones detalladas sitúan en esta fecha la finalización de la compra por separado.
• 13 de octubre de 2026: Se divulgó la donación prevista.
• 12 de noviembre de 2026: Está previsto que se realice la donación.
• Principios de 2027: Se espera determinar el importe del impuesto sobre la donación una vez finalizado el período de valoración de las acciones.

Hong también transfirió a Lee toda su participación en Samsung C&T, pero las informaciones discrepan sobre la fecha y la cantidad exacta de acciones. Varias describen una donación a finales del año anterior, en diciembre, de 1.808.577 acciones, equivalentes a aproximadamente el 1,06%. Otra la sitúa en enero de 2026 y cifra la participación en 1.808.557 acciones, una diferencia de 20.

Estas discrepancias impiden establecer una cifra única y precisa para aquella transferencia. El punto en común es que Hong entregó a Lee toda su participación en Samsung C&T antes de la última donación prevista de acciones de Samsung Electronics, lo que se suma al traspaso de participaciones familiares a nombre de Lee.

Más participación directa, pero sin nuevos fondos para la empresa

La donación transfiere acciones existentes entre dos accionistas. No aumenta el número de acciones emitidas por Samsung Electronics, no diluye la participación de otros inversionistas ni aporta dinero nuevo a la empresa. La compra anterior también pagó a Hong, no a Samsung Electronics.

Samsung dijo que no adoptaba una posición corporativa aparte porque se trataba de una operación privada entre accionistas principales. La empresa también preveía que la transferencia dentro de la familia tendría un efecto limitado en el mercado. Esa explicación se refiere a la naturaleza de la operación, no garantiza cómo evolucionarán los precios en el futuro.

El aumento de la participación directa de Lee también debe analizarse en el contexto de la estructura de propiedad más amplia. Según se informó, Samsung Life Insurance posee el 8,51% de Samsung Electronics. El mayor grupo de accionistas, que incluye filiales de Samsung, miembros de la familia y directivos relacionados, posee el 19,7% de las acciones con derecho a voto.

Por tanto, la participación proyectada de Lee, del 1,75%, no le otorga por sí sola el control mayoritario. La estructura general del grupo, que según las descripciones gira en torno a Samsung C&T, se mantendría. Lo que cambia es la distribución de las participaciones dentro de esa estructura: Lee pasaría a ser propietario directo de más acciones de Samsung Electronics y Hong, de menos.

Los dividendos podrían aumentar, pero no está claro cómo se financiará el pago

Una participación mayor daría derecho a Lee a recibir más ingresos por dividendos cuando Samsung Electronics distribuya dividendos por esas acciones. La donación aumenta su número de acciones en aproximadamente un 10,6%, por lo que, si el dividendo por acción no cambia, los ingresos atribuibles a esa participación aumentarían en la misma proporción una vez que tenga derecho al pago.

Una información señala que Samsung Electronics anunció que devolvería entre 90 y 110 billones de wones a los accionistas durante el año. También cita una previsión de KB Securities de 70 billones de wones en dividendos durante el segundo semestre. Estas cifras tienen significados distintos: las devoluciones a los accionistas no necesariamente consisten solo en dividendos, y la previsión de una firma de valores no es un pago confirmado.

La misma información plantea la posibilidad de que se aplique un régimen tributario separado a los ingresos procedentes de dividendos elevados si Samsung Electronics cumple los requisitos pertinentes. No afirma que la empresa ya reúna esos requisitos ni que Lee vaya a recibir ese tratamiento.

No se ha divulgado ningún plan que explique cómo financiaría Lee el impuesto estimado sobre la donación. Los futuros dividendos podrían aumentar sus ingresos, pero las cifras publicadas no demuestran que se haya reservado una distribución concreta para pagar el impuesto. Los próximos hitos son la realización de la transferencia el 12 de noviembre, el fin del período de valoración aproximadamente a mediados de enero y el cálculo previsto del impuesto a principios de 2027.

Puntos clave

• Hong Ra-hee tiene previsto donar a Lee Jae-yong 11.158.000 acciones de Samsung Electronics el 12 de noviembre de 2026.
• La participación de Lee aumentaría a 116.377.053 acciones y su porcentaje declarado pasaría del 1,58% al 1,75%.
• La donación está valorada en aproximadamente 2,6 billones de wones, aunque las informaciones discrepan sobre el precio de cierre de referencia.
• La participación restante de Hong se cifra en el 0,81% o el 0,82%; la propiedad conjunta de la familia no cambiaría.
• Según informaciones detalladas, la compra anterior de Lee fue de 7.667.100 acciones por aproximadamente 1,921 billones de wones, tras modificarse el plan de septiembre.
• El impuesto sobre la donación se estima entre 1,55 y 1,56 billones de wones; se espera conocer el importe definitivo a principios de 2027.
• La transferencia no crea nuevas acciones de Samsung Electronics ni aporta nuevos fondos a la empresa.