El plan presupuestario de Kazajistán apunta a un crecimiento del 5,4% y a un déficit del 0,4% para 2029

Las ambiciones de crecimiento se enfrentan a un presupuesto más ajustado

Kazajistán planea mantener un crecimiento económico anual promedio del 5,4% y reducir el déficit de su presupuesto nacional del 2,3% del producto interno bruto en 2027 al 0,4% en 2029. El presupuesto propuesto combina un gasto considerable en las personas y las infraestructuras con una reducción gradual de la dependencia de los ingresos petroleros, lo que plantea un reto exigente para los próximos tres años.

Está previsto que el Kurultai examine en primera lectura el proyecto de ley del presupuesto republicano para 2027–2029. Su Mesa fijó el orden del día el 9 de octubre, en una reunión presidida por el presidente de la cámara, Aibek Dadebay. El Gobierno ya aprobó el proyecto y se celebraron debates en comisión, pero la propuesta aún no ha completado el proceso legislativo.

Las cifras muestran la magnitud del desafío. El gasto previsto para 2027 es de 30,2 billones de tenge, incluidos 10,5 billones para capital humano y 3,8 billones para la economía real. Para 2029, se espera que los ingresos excluidas las transferencias alcancen los 23,4 billones de tenge, mientras que se proyecta que el déficit baje a cerca de 1 billón de tenge.

El primer ministro, Olzhas Bektenov, presidió la sesión del Gobierno en la que se aprobó la previsión y el proyecto de presupuesto. El comunicado del Gobierno señala que las principales prioridades son la estabilidad económica, los compromisos sociales y la aceleración de la construcción de infraestructuras y centros de servicios sociales.

Al analizar el plan, conviene tener en cuenta dos distinciones. Las previsiones de crecimiento económico describen aumentos de la producción, no simplemente subidas de precios. Las cifras de ingresos presupuestarios también varían según se incluyan o no las transferencias. Estas diferencias ayudan a explicar algunos de los datos más destacados, aunque las cifras publicadas no permiten conciliar por completo todas las partidas del presupuesto.

Qué supone la previsión de crecimiento

El escenario de referencia prevé un crecimiento real del PIB del 5,3% en 2027, del 5,5% en 2028 y del 5,4% en 2029. Su promedio aritmético es del 5,4%, lo que da mayor precisión a la afirmación oficial del Gobierno de que el crecimiento anual promedio superará el 5%.

Se proyecta que el PIB nominal, que mide la producción a precios corrientes, aumente de 199,3 billones de tenge en 2027 a 245 billones en 2029. Se trata de un incremento de 45,7 billones de tenge, o cerca del 22,9%. No debe interpretarse como un aumento equivalente de la producción, ya que el PIB nominal también refleja los cambios de precios.

El punto de partida inmediato es más modesto. El Gobierno afirma que la economía creció un 4,1% entre enero y julio y fija como objetivo un crecimiento de al menos el 5% para el conjunto del año. Otro informe presenta la misma cifra del 4,1% para el primer semestre de 2026, por lo que los periodos mencionados son distintos.

Ese informe también señala una caída del 8,4% de la producción petrolera durante el primer semestre, junto con un crecimiento superior al 5% de la economía no petrolera. Según los datos, la industria manufacturera, la construcción, el comercio y el transporte aportaron más del 80% del crecimiento económico, mientras que la producción manufacturera aumentó un 9,8%.

La trayectoria propuesta es más sólida que la estimación atribuida a S&P Global Ratings, que prevé un crecimiento promedio de entre el 4% y el 4,5% en 2027–2029. Por tanto, el promedio del 5,4% previsto por el Gobierno es entre 0,9 y 1,4 puntos porcentuales superior. Se trata de una diferencia significativa entre las hipótesis, no de una garantía de que se cumpla alguno de los resultados.

La industria, la construcción y el transporte impulsan la previsión

Se espera que la industria manufacturera crezca un promedio anual del 5,9%, frente al 2% de la minería. La previsión identifica la metalurgia, la maquinaria, los materiales de construcción, los productos químicos y la producción de alimentos como principales contribuyentes. Se prevé que la agricultura crezca al menos un 5% cada año.

La construcción registraría un crecimiento proyectado mucho más rápido: del 16% en 2027 y del 17,3% en 2029. El viceprimer ministro y ministro de Economía Nacional, Serik Zhumangarin, vinculó esa expansión a proyectos de transporte y logística, energía y agua, así como a mejoras en la vivienda, los servicios públicos y las infraestructuras sociales.

Los servicios constituyen otra parte importante del plan de crecimiento. Se prevé un aumento anual promedio del 5,7% en el comercio, del 9,2% en la información y las comunicaciones y del 10,4% en el transporte y el almacenamiento. Estas hipótesis indican que las perspectivas de crecimiento del presupuesto van más allá de la producción industrial y la construcción pública.

La previsión para el transporte llega tras un aumento considerable del tráfico en el Corredor Internacional de Transporte Transcaspiano, también conocido como Corredor Medio. El volumen anual de carga que atraviesa Kazajistán ha pasado de 0,8 millones a 4,5 millones de toneladas en siete años, más de cinco veces el volumen anterior. Los plazos de entrega reportados han bajado de unos 28–32 días a 13–17 días.

Sin embargo, el corredor transporta bastante menos carga que las rutas septentrionales consolidadas, y los países participantes siguen trabajando para resolver diversos obstáculos. Su expansión hasta ahora sirve de contexto para la previsión del transporte, pero no demuestra que pueda mantenerse un crecimiento del 10,4% durante todo el periodo presupuestario.

Los ingresos requieren una lectura cuidadosa

El viceministro de Finanzas, Abzal Beisenbekuly, presentó el proyecto a los legisladores con unos ingresos previstos para 2027 de 25,4 billones de tenge, incluidos 19,9 billones sin contar las transferencias. La diferencia, de 5,5 billones de tenge, muestra hasta qué punto la cifra total de ingresos depende de que se contabilicen las transferencias junto con otras fuentes de ingresos.

Se prevé que los ingresos excluidas las transferencias aumenten de 19,9 billones de tenge en 2027 a 23,4 billones en 2029. Esto supone un incremento de 3,5 billones de tenge, o cerca del 17,6%. El gasto previsto es de 30,2 billones de tenge en 2027, 29,4 billones en 2028 y 29,6 billones en 2029.

Según estas cifras, el gasto en 2029 sería 600.000 millones de tenge inferior al de 2027 en términos nominales, una reducción de cerca del 2%. Por tanto, el ajuste fiscal previsto combina un aumento de los ingresos con la contención del gasto, en lugar de depender únicamente de un crecimiento económico más rápido.

Algunas cifras publicadas aún requieren aclaraciones. Si se restan los 25,4 billones de tenge de ingresos previstos para 2027 de los 30,2 billones de gasto, la diferencia es de 4,8 billones de tenge. Sin embargo, el déficit reportado es de 4,6 billones de tenge, o el 2,3% del PIB. Se necesita un desglose contable detallado para conciliar la diferencia de 200.000 millones de tenge; las cifras generales por sí solas no la explican.

Un déficit menor no acaba con la dependencia del petróleo

Se proyecta que el déficit general disminuya 1,9 puntos porcentuales del PIB entre 2027 y 2029, del 2,3% al 0,4%. Con un PIB nominal previsto de 245 billones de tenge en 2029, el 0,4% equivale a 980.000 millones de tenge, una cifra coherente con el objetivo redondeado de 1 billón de tenge.

Se espera que el déficit excluidos los ingresos petroleros baje del 5,3% al 2,5% del PIB durante el mismo periodo. Este indicador muestra el déficit fiscal cuando se excluyen los ingresos del petróleo. Su magnitud persistente indica que un presupuesto general casi equilibrado no significaría que Kazajistán haya eliminado su dependencia de los ingresos de los hidrocarburos.

Para 2027 están previstas transferencias de 4,4 billones de tenge del Fondo Nacional. De esa cantidad, 2,4 billones se destinarían a financiar el presupuesto general y 2 billones, infraestructuras esenciales. La parte destinada a infraestructuras representa cerca del 45,5% de las transferencias previstas para ese año.

El primer viceministro de Economía Nacional, Azamat Amrin, dijo que las transferencias específicas para grandes proyectos sociales y de infraestructura sumarían 2 billones de tenge en 2027 y 1,5 billones anuales en 2028 y 2029. En conjunto, serían 5 billones de tenge durante los tres años.

Pese a esas transferencias, se prevé que los activos en divisas del Fondo Nacional aumenten de 65.200 millones de dólares en 2027 a 70.600 millones en 2029, un incremento de 5.400 millones de dólares, o cerca del 8,3%. La proyección anticipa un aumento del saldo de activos al tiempo que se sigue recurriendo al fondo, pero las cifras reportadas no ofrecen un registro completo de las entradas y los rendimientos de las inversiones necesarios para lograrlo.

El gasto social se enfrenta a la prueba de la inflación

La asignación de 10,5 billones de tenge para capital humano representa cerca del 34,8% del gasto previsto para 2027, en línea con la proporción anunciada del 35%. Beisenbekuly dijo que el gasto se destinaría a protección social, salud, educación y oportunidades de desarrollo, y que las partidas más cuantiosas corresponderían a la seguridad social y la atención sanitaria.

La presentación del presupuesto también abordó el aumento previsto del 8,5% de las pensiones y el mantenimiento sin cambios del salario mínimo. El efecto sobre el poder adquisitivo dependerá de la inflación real. Un aumento de las pensiones del 8,5% se sitúa dentro del rango de inflación previsto para 2027, de entre el 7,5% y el 9,5%, por lo que podría superar o quedar por debajo del aumento de los precios.

Los informes describen de manera distinta el objetivo final de inflación. El informe sobre la primera lectura prevista señala que la inflación debería bajar al 6% para finales de 2029. Las descripciones más amplias de las previsiones indican un rango del 6% al 8% tanto para 2028 como para 2029. La cifra del 6% es el límite inferior de ese rango, no una formulación idéntica de la previsión.

La comparación más reciente incluida en el plan corresponde a septiembre de 2026, cuando la inflación interanual habría bajado al 9,3%, frente al 9,8% de agosto. Las cifras atribuidas a la Oficina Nacional de Estadística muestran que los alimentos subieron un 8,5%, los bienes no alimentarios un 11% y los servicios de pago un 8,9% en un año.

Una inflación más baja significa que los precios aumentan más lentamente, no que vuelvan a sus niveles anteriores. Aunque el Gobierno alcance el 6%, los hogares seguirían afrontando un aumento de los costos. Esta distinción es importante para evaluar si los ajustes de las pensiones, los salarios y el gasto social mantienen el ritmo de los gastos de vida.

Los legisladores piden explicaciones sobre la calidad del gasto

La vicepresidenta del Kurultai, Daniya Yespayeva, describió la propuesta como el primer periodo presupuestario de la legislatura recién constituida y pidió planificar cuidadosamente los gastos y reducir de forma gradual la dependencia de los ingresos petroleros. También destacó la información financiera más amplia presentada en el marco del nuevo Código Presupuestario, destinada a facilitar el examen de las cuentas más allá de las partidas individuales de ingresos y gastos.

La presidenta de la Comisión de Finanzas y Presupuesto, Olga Perepechina, dijo que los legisladores vigilarían de cerca la ejecución del gasto. Pidió un uso transparente y específico de los recursos y señaló que las propuestas para aumentar el gasto deberían ir acompañadas de recortes en otras partidas.

El debate de la comisión abarcó las diferencias entre las previsiones de crecimiento del Gobierno y las estimaciones externas, la reducción prevista del déficit y los procedimientos para seleccionar y aprobar el presupuesto de los proyectos financiados mediante el Fondo Nacional.

Los legisladores también examinaron la financiación agrícola, los resultados esperados del aumento de capital de la Corporación de Crédito Agrario y el uso y la comercialización de las investigaciones científicas. En la posterior sesión informativa se plantearon preguntas sobre las infraestructuras rurales, la reducción de programas presupuestarios ineficaces y las observaciones de la Cámara Suprema de Auditoría. Los informes no detallan las conclusiones del organismo de auditoría ni todas las respuestas del Gobierno.

Bektenov, en calidad de primer ministro, describió el equilibrio que busca el proyecto durante la sesión de aprobación del Gobierno:

El proyecto de ley del presupuesto republicano se elaboró teniendo en cuenta la necesidad de mantener la estabilidad macroeconómica y, al mismo tiempo, abordar las tareas de protección social de la población y estímulo del crecimiento económico,

También pidió a los administradores del presupuesto que mejoraran el rendimiento de cada tenge gastado y reforzaran la disciplina financiera. Esa instrucción vincula los objetivos de crecimiento con la ejecución: las asignaciones por sí solas no demuestran que los proyectos vayan a lograr los resultados previstos.

La capacidad productiva es la principal prueba económica

El analista financiero Rassul Rysmambetov considera que es posible alcanzar un crecimiento de entre el 4,5% y el 5,5%, siempre que Kazajistán amplíe su capacidad productiva. Señaló que la generación de electricidad, las fábricas y el procesamiento son requisitos prácticos:

Esto requeriría generar algo más de electricidad, contar con más fábricas y mejorar el procesamiento. Estos son los factores clave: la capacidad productiva.

La capacidad productiva se refiere a cuánto puede producir una economía de manera fiable con sus trabajadores, equipos, energía e infraestructuras. La construcción puede elevar el PIB mientras se ejecuta un proyecto. Su valor duradero depende de que la infraestructura terminada permita a las empresas y los hogares trabajar con más eficiencia o producir más.

La previsión comercial añade otra dificultad. Se proyecta que las exportaciones de bienes aumenten de 82.800 millones de dólares en 2027 a 88.500 millones en 2029, mientras que las importaciones pasarían de 80.500 millones a 88.400 millones. Según estas cifras redondeadas, el superávit comercial de bienes se reduciría de 2.300 millones de dólares a cerca de 100 millones.

Se trata de una previsión del comercio de bienes, no de la posición financiera externa total del país. Aun así, muestra que las importaciones crecerían más rápido que las exportaciones, incluso cuando el Gobierno espera una expansión de la industria manufacturera y el transporte. Aumentar la producción nacional y, al mismo tiempo, satisfacer la demanda de bienes importados será una medida para evaluar si las inversiones fortalecen la economía más allá de la fase de construcción.

Qué ocurrirá ahora

La propuesta pasa ahora a examen legislativo, con nuevos debates presupuestarios a cargo de la legisladora Tatyana Savelyeva. El Gobierno encargó a Zhumangarin coordinar la presentación del proyecto de ley, junto con los ministerios de Finanzas y Economía y la Oficina del Primer Ministro.

La secuencia de acontecimientos y objetivos reportados es la siguiente:

• Septiembre de 2026: La inflación interanual baja al 9,3%, frente al 9,8% de agosto.
• 9 de octubre: La Mesa del Kurultai fija el orden del día de la próxima sesión, que incluye la primera lectura del presupuesto.
• 2027: El plan prevé un crecimiento real del PIB del 5,3%, una inflación de entre el 7,5% y el 9,5% y un déficit equivalente al 2,3% del PIB.
• 2028: Se prevé un crecimiento real del PIB del 5,5% y un gasto de 29,4 billones de tenge.
• 2029: Se prevé un crecimiento real del PIB del 5,4%, los ingresos excluidas las transferencias alcanzan los 23,4 billones de tenge y el déficit baja al 0,4% del PIB.

Los informes no especifican la fecha exacta de la primera lectura, la votación final ni la promulgación. Por tanto, las asignaciones de gasto y las hipótesis económicas siguen siendo propuestas. El examen legislativo deberá resolver las dudas contables, analizar la selección de los proyectos y evaluar si el aumento previsto de los ingresos puede respaldar los compromisos sociales mientras disminuye el déficit.

Datos clave

• El presupuesto propuesto por Kazajistán para 2027–2029 prevé un crecimiento real anual promedio del PIB del 5,4%.
• Se proyecta que el déficit general baje del 2,3% al 0,4% del PIB, mientras que el déficit excluidos los ingresos petroleros seguirá siendo mayor.
• El gasto previsto para 2027 suma 30,2 billones de tenge, incluidos 10,5 billones para capital humano.
• Las transferencias específicas del Fondo Nacional para grandes proyectos suman 5 billones de tenge durante los tres años.
• Los informes describen el objetivo de inflación para 2029 como un 6% o como un rango del 6% al 8%.
• El proyecto de ley está pendiente de nuevas deliberaciones legislativas; la eficiencia del gasto y la capacidad productiva son fundamentales para alcanzar los objetivos.