El aceite de palma cae a su nivel más bajo en tres meses mientras Indonesia busca arancel cero en EE. UU. para sus principales exportaciones

Los precios caen mientras Yakarta busca alivio arancelario

Los futuros del aceite de palma cayeron a su nivel más bajo en casi tres meses, presionados por el fortalecimiento del ringgit malasio, la debilidad de los aceites competidores y la moderación de la demanda. Los contratos de referencia bajaron alrededor de un 1,7 % y cotizaron por debajo de los 4.250 ringgit por tonelada el jueves, en su cuarta sesión consecutiva de pérdidas. En el último mes, los futuros han retrocedido cerca de un 2,9 % y acumulan una caída de alrededor del 9,2 % interanual, según datos de operaciones que siguen los índices de referencia mundiales. El descenso se produce mientras Indonesia, el mayor productor de aceite de palma del mundo, presiona a Washington para obtener acceso sin aranceles para el aceite de palma, el cacao y el caucho, en una estrategia que busca igualar el reciente avance de Malasia con Estados Unidos.

El contexto cambiario es un factor clave. Cuando el ringgit se fortalece, el aceite de palma cotizado en esa moneda se encarece para los compradores que utilizan otras divisas, lo que puede frenar las compras. La presión de otros aceites comestibles también ha contribuido al descenso, ya que el aceite de soja y otros competidores cotizan a la baja en Dalian y Chicago. También influyen los patrones estacionales. A medida que se acerca el invierno, suele moderarse el consumo de productos derivados del aceite de palma en grandes mercados como India y China, donde los importadores a menudo reducen sus compras después de acumular inventarios antes de la temporada festiva.

Por el lado de la oferta, se prevé que la producción de Indonesia aumente hasta cerca de 56 millones de toneladas métricas este año, según datos del sector, por encima de las expectativas anteriores. El impulso de las exportaciones ha sido desigual. Los envíos del 1 al 25 de octubre descendieron entre un 0,3 % y un 0,4 % respecto del mes anterior, según los cálculos de las empresas inspectoras de carga. El entorno comercial general ofrece algunas señales favorables. La Casa Blanca ha expresado optimismo sobre las conversaciones con Pekín, y el presidente estadounidense, Donald Trump, se ha mostrado positivo respecto de las perspectivas de una tregua comercial con el líder chino, Xi Jinping. En el Sudeste Asiático, Malasia consiguió arancel cero para el aceite de palma, el cacao y el caucho en un nuevo acuerdo con Estados Unidos, aunque sigue vigente un arancel general del 19 % para otros productos malasios. Yakarta quiere el mismo trato y afirma que las negociaciones con Washington están cerca de concluir.

El principal negociador de Indonesia, el ministro coordinador de Asuntos Económicos, Airlangga Hartarto, dijo que las conversaciones con Estados Unidos se reanudarán después de la cumbre de Cooperación Económica Asia-Pacífico en Corea del Sur. Señaló que la mayor parte del acuerdo está cerrada y que el trabajo se centra ahora en la redacción jurídica final, con el objetivo de concluirlo antes de noviembre de 2025.

¿Qué está provocando la caída de los precios?

Tres factores están presionando a la baja el aceite de palma esta semana. Primero, el fortalecimiento de la moneda de Malasia eleva el precio de los futuros locales en los mercados internacionales. Segundo, los operadores de materias primas reaccionan a la debilidad de otros aceites vegetales. Las diferencias de precio entre los aceites de palma, soja, colza y girasol impulsan una sustitución constante en la fabricación de alimentos, y la caída de uno suele arrastrar a los demás. Tercero, los patrones de compra han cambiado con la llegada del invierno a mercados clave, lo que reduce la demanda a corto plazo.

Movimientos cambiarios y sustitución entre aceites

El aceite de palma cotiza en ringgit en Bursa Malaysia. Cuando el ringgit sube frente al dólar, el precio efectivo para los compradores internacionales aumenta. Esto puede aplazar las compras al contado y frenar nuevas licitaciones. Al mismo tiempo, quienes utilizan aceites comestibles, desde grandes empresas alimentarias hasta refinerías pequeñas, comparan el aceite de palma con los de soja, girasol y colza. Una caída del aceite de soja en la Bolsa de Comercio de Chicago o en los mercados de Dalian, en China, puede llevar a los fabricantes de alimentos a cambiar sus mezclas y comprar menos aceite de palma. Estos movimientos entre mercados suelen producirse rápidamente mediante operaciones de arbitraje y cobertura.

Patrones estacionales de la demanda

La naturaleza semisólida del aceite de palma a temperatura ambiente lo hace atractivo para muchas aplicaciones alimentarias, pero puede resultar menos favorecido durante los meses fríos. En India y China, los importadores suelen acelerar las compras antes de las festividades y luego reducirlas a medida que se acerca el invierno. Con inventarios suficientes en ambos mercados, los operadores señalan una desaceleración estacional habitual. Esto ayuda a explicar por qué las compras al contado no han repuntado pese al retroceso de los futuros.

Las negociaciones arancelarias entre Indonesia y Estados Unidos

A principios de agosto, Estados Unidos fijó un arancel general del 19 % para los productos indonesios, después de que conversaciones previas redujeran una tasa más alta. Las autoridades indonesias han buscado exenciones para productos que Estados Unidos no produce a nivel nacional, en particular el aceite de palma, el cacao y el caucho natural. Airlangga Hartarto, quien encabeza el equipo negociador de Indonesia, afirma que ambas partes acordaron en principio eliminar los aranceles sobre esos productos una vez que se finalice el texto jurídico.

Dijo a los periodistas que casi todos los aspectos técnicos estaban resueltos y que la redacción jurídica era el último obstáculo antes de firmar el acuerdo. Añadió que el objetivo es fijar aranceles de cero o casi cero para el aceite de palma, el cacao y el caucho.

Airlangga Hartarto, ministro coordinador de Economía de Indonesia y principal negociador, describió en Yakarta el estado de las conversaciones.

En realidad, hemos conseguido concluir casi todas las partes del acuerdo. Sin embargo, todavía tenemos que completar la redacción jurídica.

Al explicar el trato previsto para el aceite de palma, el cacao y el caucho, resumió el objetivo de la línea arancelaria.

El arancel será cero o casi cero.

Las conversaciones también han incluido la cooperación comercial y en inversiones. Yakarta ha ofrecido comprar petróleo crudo estadounidense, gas licuado de petróleo, aeronaves y productos agrícolas. Las autoridades indonesias afirman que están abiertas a la inversión estadounidense en infraestructura energética, incluidas instalaciones de almacenamiento de combustible, en colaboración con el fondo soberano y la empresa estatal de energía Pertamina. Indonesia también ha propuesto aranceles muy bajos para la mayoría de los productos estadounidenses que ingresen a su mercado. La estrategia refleja elementos del reciente acuerdo de Malasia, en el que Washington concedió arancel cero a productos básicos clave y mantuvo la tasa general para otros bienes.

¿Cómo cambiaría el comercio la eliminación de los aranceles?

Los aranceles son impuestos que se pagan en la frontera. Eliminar un arancel de importación del 19 % tiene un efecto visible en el costo del aceite de palma una vez que llega a Estados Unidos. Con precios cercanos a los 899 dólares por tonelada, un arancel del 19 % añade unos 171 dólares por tonelada, antes del transporte y la manipulación. Eliminar ese gravamen abarataría los envíos indonesios para los compradores estadounidenses y mejoraría los márgenes de los importadores o reduciría el precio final para los fabricantes de alimentos y las empresas de bienes de consumo.

Estados Unidos no es el principal cliente de Indonesia, pero sí es un mercado estable y de alto valor. Indonesia envió alrededor de 1,39 millones de toneladas de aceite de palma a Estados Unidos en 2024. Esa proporción es mucho menor que la correspondiente a India o China, pero el mercado estadounidense resulta atractivo por la diversidad de su demanda en los sectores alimentario, doméstico e industrial. Un acuerdo de arancel cero podría aumentar los volúmenes indonesios enviados a Estados Unidos y ayudar a Yakarta a defender su cuota de mercado frente a Malasia, que ya disfruta de arancel cero para esos productos.

Posibles beneficios y aspectos a vigilar

Las plantaciones y refinerías indonesias podrían obtener mejores ingresos netos por los cargamentos con destino a Estados Unidos. Los fabricantes estadounidenses de aperitivos, fideos instantáneos, jabón y cosméticos, así como las empresas que mezclan biocombustibles, podrían beneficiarse de menores costos de materias primas. Los operadores podrían anticipar una mayor demanda estadounidense, lo que daría apoyo a los futuros después del actual período de debilidad. También hay cuestiones prácticas que conviene vigilar. La fecha exacta de entrada en vigor es importante para los contratos cuyos cargamentos ya están en tránsito. Cualquier cláusula de reactivación que permita a Washington restablecer los aranceles en caso de disputa añadiría incertidumbre. Los participantes del mercado también seguirán de cerca la interacción del acuerdo con los contratos de suministro a largo plazo vigentes y con la posición de Malasia.

La ventaja de Malasia y lo que está en juego en la región

El acuerdo de Malasia con Estados Unidos concedió arancel cero al aceite de palma, el cacao y el caucho, mientras que se mantiene un arancel general del 19 % para otros productos malasios. Esto creó un referente competitivo directo para Indonesia. Analistas del sector afirman que Yakarta necesita obtener el mismo trato para mantener condiciones equitativas en el mercado estadounidense.

Bhima Yudhistira Adhinegara, director ejecutivo del Centro de Estudios Económicos y Jurídicos, dijo que el éxito de Malasia debería animar a Indonesia a negociar con más firmeza y ampliar el alcance de sus solicitudes.

En cuanto al aceite de palma, Malasia puede obtener un arancel del cero por ciento, lo que significa que Indonesia debería aprovechar mejor su poder de negociación.

Añadió que Indonesia debería ampliar las conversaciones más allá de los productos básicos.

Indonesia debería impulsar importantes reducciones arancelarias para las prendas de vestir y el calzado, ya que esos dos productos representan una gran proporción de nuestras exportaciones a Estados Unidos.

Indonesia todavía domina el mercado estadounidense del aceite de palma, con una cuota estimada de entre el 85 % y el 90 %. Eddy Martono, presidente de la Asociación Indonesia de Aceite de Palma, dijo que el sector no enfrenta en Estados Unidos la misma presión de boicot que suele encontrar en Europa, lo que contribuye a mantener la posición competitiva de Indonesia.

No enfrentamos en Estados Unidos el nivel de campañas negativas que vemos en Europa, por lo que nuestra posición en ese mercado sigue siendo sólida.

Perspectivas de la demanda en los principales mercados

India y China siguen siendo los factores más importantes en la formación de los precios. En India, el sector alimentario elige entre los aceites de palma, soja y girasol en función de sus precios relativos y del uso estacional. Las grandes existencias acumuladas antes de las festividades recientes reducen las necesidades de importación a corto plazo. En China, las señales de desaceleración económica han limitado el consumo discrecional, mientras que los márgenes de molienda y los niveles de existencias orientan las compras de aceites competidores que influyen en la demanda de aceite de palma. Un ringgit más fuerte limita las compras oportunistas de algunos importadores que pagan en dólares.

En Estados Unidos, los usuarios finales abarcan los sectores de aperitivos, productos horneados, cuidado personal y combustibles. La eliminación de los aranceles fomentaría cierta sustitución a favor del aceite de palma, especialmente cuando aumenta la diferencia de precio frente al aceite de soja. A más largo plazo, el programa nacional de mezclas de biodiésel de Indonesia sostiene un consumo interno estable, que puede compensar la volatilidad de las exportaciones. Ese contexto normativo ayuda a estabilizar los ingresos de los agricultores, pero puede reducir la disponibilidad para exportar cuando aumenta la mezcla para uso interno.

Sostenibilidad y normativa de la UE

La política comercial es solo una parte de la historia del aceite de palma. El cumplimiento de las normas medioambientales es cada vez más decisivo para acceder a los mercados. La Unión Europea e Indonesia concluyeron recientemente un amplio pacto comercial que prevé reducir gradualmente los aranceles para la mayoría de las exportaciones indonesias de aquí a 2027. Sin embargo, el aceite de palma está sujeto a normas específicas contra la deforestación que empezarán a aplicarse desde diciembre y que exigirán demostrar que los productos no proceden de tierras desbrozadas recientemente. Las grandes empresas a menudo pueden proporcionar documentación de trazabilidad, pero los pequeños productores, que gestionan más del 40 % de las plantaciones de palma aceitera de Indonesia, podrían encontrar el proceso costoso y complejo.

Los líderes del sector en Yakarta han pedido que se avance rápidamente en un sistema nacional de trazabilidad. Sin él, algunos envíos corren el riesgo de sufrir demoras o ser rechazados en Europa. Estados Unidos no aplica el mismo régimen contra la deforestación, lo que explica en parte su postura más favorable a los suministros indonesios. Aun así, las marcas de consumo aplican cada vez más sus propias normas de abastecimiento. El cumplimiento de criterios creíbles de sostenibilidad seguirá siendo un requisito comercial para acceder a compradores de alto valor en todas las regiones.

Qué seguirá de cerca el sector

A corto plazo, los operadores vigilarán el ringgit, el aceite de soja en Chicago y los flujos logísticos desde Indonesia y Malasia. Cualquier repunte de los aceites competidores podría limitar la caída del aceite de palma. Por el lado de la oferta, las condiciones meteorológicas en el Sudeste Asiático pueden modificar las previsiones de rendimiento, y el sector sigue siendo sensible a los patrones de lluvia que afectan la cosecha y el contenido de aceite de los frutos.

En materia de política, los próximos hitos son la reanudación de las negociaciones entre Indonesia y Estados Unidos después de la cumbre de la APEC y el trabajo de redacción jurídica previo a un anuncio formal. Los participantes del mercado también estarán atentos a cualquier novedad sobre los compromisos comerciales recíprocos y la cooperación en inversiones que sustentan el acuerdo. Los datos de las empresas inspectoras de carga correspondientes a octubre ayudarán a confirmar si el reciente descenso de las exportaciones es temporal o refleja una menor demanda de cara al invierno.

En resumen

• Los futuros del aceite de palma cayeron a su nivel más bajo en casi tres meses, presionados por el fortalecimiento del ringgit, la debilidad de los aceites competidores y la demanda estacional.
• Indonesia negocia arancel cero para el aceite de palma, el cacao y el caucho con Estados Unidos, con el objetivo de igualar el acuerdo de Malasia.
• Airlangga Hartarto afirma que la mayoría de los elementos están resueltos; quedan por delante la redacción jurídica y las conversaciones posteriores a la APEC, con la meta de concluir en noviembre de 2025.
• Eliminar el arancel estadounidense del 19 % reduciría el costo en unos 171 dólares por tonelada a los precios actuales y abarataría los productos puestos en destino para los compradores estadounidenses.
• Indonesia envió alrededor de 1,39 millones de toneladas de aceite de palma a Estados Unidos en 2024. Aunque su cuota es menor que la de India o China, se trata de un mercado importante.
• Analistas instan a Yakarta a ampliar las conversaciones para incluir prendas de vestir y calzado, mientras que los grupos del sector esperan que Indonesia mantenga su cuota en el mercado estadounidense.
• Las normas de la UE contra la deforestación se endurecen desde diciembre, lo que aumenta la necesidad de trazabilidad y supone un desafío mayor para los pequeños productores que para las grandes empresas.
• Entre las principales señales a seguir figuran los movimientos del ringgit, los precios del aceite de soja, los datos de envíos indonesios y el calendario de cualquier anuncio final sobre los aranceles estadounidenses.