Las remesas crecen, pero aumenta la factura de las importaciones
Bangladesh recibió 2.870 millones de dólares de trabajadores en el extranjero en octubre de 2026, un 12,1 % más que un año antes. Sin embargo, su dependencia de los ingresos procedentes del Golfo y de la energía importada ha dejado a la economía expuesta a un conflicto prolongado en Oriente Medio. Fitch Ratings advirtió en una evaluación fechada el 29 de octubre que el regreso de trabajadores migrantes podría reducir las remesas justo cuando el alza de los precios del petróleo y el gas aumenta las necesidades de divisas del país.
Contenido
- Las remesas crecen, pero aumenta la factura de las importaciones
- Qué significa la advertencia de Fitch
- Las remesas se han mantenido sólidas durante el conflicto
- Los trabajadores en Arabia Saudita afrontan una interrupción directa
- Un pequeño grupo de países aporta la mayoría de las transferencias
- El petróleo y el gas generan una segunda vulnerabilidad
- Las reservas aumentan, pero el taka sigue bajo presión
- Los hogares afrontan precios más altos e ingresos inciertos
- Las reformas y la disciplina de pagos son más urgentes
- Puntos clave
Las remesas representaron el 36 % de los ingresos externos corrientes de Bangladesh en el ejercicio fiscal 2024-25, según Fitch. Estos ingresos son el dinero que se obtiene del extranjero mediante actividades como las exportaciones, los servicios y las transferencias. Los países del Golfo aportaron casi el 46 % de las remesas en 2025, por lo que la región es clave tanto para los ingresos de los hogares como para la capacidad del país de pagar sus obligaciones en el exterior.
La presión ya se refleja en las importaciones. Las cifras del Banco de Bangladesh muestran que los pagos por importaciones aumentaron un 12 %, hasta 12.200 millones de dólares, en julio y agosto, mientras que los pagos por productos derivados del petróleo se duplicaron, hasta 2.490 millones. Por tanto, el petróleo representó aproximadamente uno de cada cinco dólares gastados en importaciones durante esos dos meses.
El crecimiento de las remesas en octubre ofrece a Bangladesh un colchón financiero. El problema económico central es que los dólares que ingresan deben seguir el ritmo de los que salen. Las familias pueden recibir más dinero de sus parientes en el extranjero y, aun así, el país puede sufrir presiones si las compras de combustible y los pagos de deuda aumentan más rápido.
Qué significa la advertencia de Fitch
En mayo de 2026, Fitch cambió de estable a negativa la perspectiva de la calificación de incumplimiento del emisor en moneda extranjera a largo plazo de Bangladesh, y señaló vulnerabilidades relacionadas con el conflicto y los escasos avances en reformas clave. La perspectiva indica la posible evolución de una calificación. Una perspectiva negativa señala un mayor riesgo de que se rebaje.
En su evaluación de octubre, Fitch identificó dos amenazas relacionadas: los trabajadores que abandonen Oriente Medio podrían enviar menos dinero a sus hogares, mientras que un choque energético prolongado podría elevar la factura de las importaciones. La liquidez externa se refiere a las divisas a las que un país puede acceder para cumplir sus pagos a medida que vencen.
Bangladesh afrontaría una presión mayor si ambas amenazas se materializaran al mismo tiempo. Un trabajador que regresara podría perder un salario regular en el extranjero y reducir el apoyo a sus familiares en el país. A escala nacional, una menor entrada de dólares dejaría a los bancos con menos divisas para abastecer a las empresas que compran combustible, equipos y otras importaciones.
Fitch afirmó que el apoyo continuado de socios bilaterales e instituciones multilaterales podría aliviar las presiones de liquidez. No estimó cuántos trabajadores podrían regresar ni cuánto podrían caer las remesas durante un conflicto prolongado.
Las remesas se han mantenido sólidas durante el conflicto
Las cifras del Banco de Bangladesh muestran entradas considerables durante el año, incluido un repunte antes del Eid-ul-Fitr. Los trabajadores enviaron 2.200 millones de dólares entre el 1 y el 14 de marzo, frente a 1.620 millones durante el mismo período de 2025, un aumento del 36 %. Los ingresos de febrero fueron de 3.020 millones de dólares.
Las transferencias entre julio y el 14 de marzo alcanzaron los 24.650 millones de dólares, un 22,6 % más que un año antes. Al cierre del ejercicio fiscal 2025-26, las remesas anuales habían alcanzado un récord de unos 35.600 millones de dólares.
Los principales acontecimientos se desarrollaron de la siguiente manera:
- Del 1 al 14 de marzo de 2026: las remesas alcanzaron los 2.200 millones de dólares mientras las familias se preparaban para el Eid.
- Mayo de 2026: Fitch cambió a negativa la perspectiva de la calificación de Bangladesh.
- De julio a octubre de 2026: las remesas sumaron 11.470 millones de dólares, un 13 % más que los 10.150 millones del año anterior.
- 29 de octubre de 2026: Fitch publicó su evaluación revisada y el Banco de Bangladesh registró reservas de 31.460 millones de dólares según la medida BPM6.
- Octubre de 2026: las remesas mensuales alcanzaron los 2.870 millones de dólares, frente a los 2.770 millones de septiembre y los 2.560 millones de un año antes.
No obstante, octubre fue el quinto mes consecutivo en que los ingresos quedaron por debajo de los 3.000 millones de dólares. Ashikur Rahman, economista jefe del Instituto de Investigación de Políticas, destacó el aumento anual al evaluar esa cifra. La medida práctica de la resiliencia es si los ingresos en divisas pueden cubrir las crecientes necesidades de pago del país.
Los trabajadores en Arabia Saudita afrontan una interrupción directa
Arabia Saudita alberga a más de 3,5 millones de bangladesíes y es la principal fuente de remesas del país. Los ataques de los rebeldes hutíes de Yemen contra Riad durante el conflicto causaron la muerte de dos bangladesíes e hirieron a varios más. La preocupación por la seguridad y la suspensión de vuelos han alterado la vida de los trabajadores.
Arief Hossain Khan, portavoz y director ejecutivo del Banco de Bangladesh, se refirió a la preocupación por las transferencias de octubre y confirmó que los ingresos habían seguido creciendo.
«En octubre se produjeron varios ataques en Arabia Saudita. Todo el mundo estaba asustado y había temor de que las remesas disminuyeran. Pero las entradas siguieron registrando un fuerte crecimiento».
La preocupación de Fitch va más allá del dinero enviado en un mes determinado. Un conflicto prolongado podría interrumpir la contratación, impedir que los trabajadores viajaran a sus empleos o llevar a quienes ya están en el extranjero a regresar. Cada una de estas situaciones afectaría al flujo de salarios disponibles para enviar a sus hogares.
La importancia de Arabia Saudita en la contratación ya era considerable varios años antes. El informe trimestral sobre remesas del Banco de Bangladesh registró la salida de 292.935 trabajadores de Bangladesh para empleos en el extranjero entre abril y junio de 2022. De ellos, 179.538, o el 61,29 %, fueron a Arabia Saudita. Omán recibió al 14,39 % y los Emiratos Árabes Unidos al 8,71 %.
Un pequeño grupo de países aporta la mayoría de las transferencias
El desglose por países del Banco de Bangladesh para el ejercicio fiscal 2025-26 muestra la concentración de estos ingresos. Arabia Saudita aportó 5.848,8 millones de dólares, seguida del Reino Unido, con 5.070 millones; los Emiratos Árabes Unidos, con 4.580 millones; Malasia, con 3.400 millones; y Estados Unidos, con 3.010 millones.
Esos cinco países aportaron el 61,61 % del total de las remesas. Italia, Kuwait, Omán, Catar y Singapur contribuyeron con otros 8.914,2 millones de dólares, alrededor del 25 %. En conjunto, las diez principales fuentes representaron aproximadamente el 87 %.
Mustafa K. Mujeri, director ejecutivo del Instituto de Finanzas Inclusivas y Desarrollo y ex economista jefe del Banco de Bangladesh, señaló que esta concentración constituye un riesgo para la seguridad económica. Los cambios en las normas laborales o en la demanda de mano de obra de unos pocos países pueden afectar a los hogares de todo Bangladesh mediante una reducción de las transferencias.
Mujeri afirmó que las remesas de Oriente Medio son menos estables porque muchos trabajadores bangladesíes de esa región tienen pocas competencias formales. Describió los ingresos procedentes del Reino Unido y Estados Unidos como relativamente estables, ya que, por lo general, los migrantes allí tienen una posición social y económica más sólida.
El informe del banco central de 2022 ofrece una medida histórica de esa brecha de competencias: el 73,57 % de los trabajadores que se fueron al extranjero en 2021 fueron clasificados como no cualificados, frente al 20,66 % clasificado como cualificado. Mujeri pidió preparar a más trabajadores cualificados y encontrar nuevos mercados laborales.
El petróleo y el gas generan una segunda vulnerabilidad
Fitch estima que cada aumento de 10 dólares en el precio del barril de petróleo podría sumar 1.200 millones de dólares a la factura anual de importación de petróleo de Bangladesh, el equivalente al 0,2 % del producto interno bruto. El petróleo crudo representa casi el 15 % del total de las importaciones, según su evaluación.
El suministro eléctrico también está expuesto. Casi el 40 % de la electricidad de Bangladesh se genera con gas natural licuado (GNL), y Catar aporta casi el 70 % de las importaciones de GNL del país. El GNL es gas natural enfriado hasta convertirse en líquido para que pueda transportarse en barcos.
Por tanto, el alza de los precios puede afectar a la economía por varias vías al mismo tiempo. Los importadores necesitan más dólares para comprar combustible. La generación de electricidad se encarece. Las fábricas y otras empresas afrontan mayores costos o escasez de energía, lo que puede reducir la producción y elevar los precios.
Las tensiones en el Golfo también han encarecido los fertilizantes y el azufre. El estrecho de Ormuz es una ruta clave para aproximadamente una quinta parte de las exportaciones mundiales de petróleo y casi un tercio de los envíos de fertilizantes. Las interrupciones en esa ruta pueden afectar a Bangladesh tanto a través de los costos agrícolas como de las compras de combustible.
Las cifras recientes de pagos de Bangladesh muestran la magnitud de la demanda de divisas. En septiembre, los bancos abrieron cartas de crédito por valor de 8.100 millones de dólares y liquidaron 6.380 millones. Una carta de crédito es una promesa de pago de un banco a un vendedor extranjero una vez que se cumplen las condiciones acordadas. Funcionarios del banco central esperaban que las liquidaciones superaran los 7.000 millones de dólares en octubre.
Las reservas aumentan, pero el taka sigue bajo presión
Las reservas de divisas de Bangladesh aumentaron durante 2026. En marzo, según el método del Fondo Monetario Internacional, ascendían a 29.640 millones de dólares, frente a 19.740 millones un año antes. El 29 de octubre, el Banco de Bangladesh registró 31.460 millones de dólares según la medida BPM6 y 36.330 millones en reservas brutas.
BPM6 es una norma estadística internacional utilizada para calcular las cuentas externas. Las dos medidas de reservas abarcan cantidades diferentes, por lo que la cifra menor de BPM6 sirve de base para la cobertura de importaciones que declara el banco central. Con una factura de importaciones de 5.760 millones de dólares en agosto, equivalía a aproximadamente cinco meses y medio de importaciones.
No obstante, el taka se debilitó frente al dólar desde principios de marzo, a medida que aumentaba la incertidumbre. A principios de noviembre, las cifras del Banco de Bangladesh situaban el tipo de cambio interbancario medio ponderado en 124,30 takas por dólar, frente a los 123,99 anteriores. Un precio más alto del dólar en takas encarece las compras en el extranjero en moneda local.
Md Deen Islam, profesor de Economía de la Universidad de Daca y director de investigación de Investigación e Integración de Políticas para el Desarrollo, advirtió que un menor crecimiento de las remesas, el aumento de los pagos por importaciones y las obligaciones de deuda externa podrían incrementar la presión sobre la moneda. También advirtió que las intervenciones reiteradas del banco central para sostener el tipo de cambio podrían agotar las reservas.
Zahid Hussain, ex economista jefe de la oficina del Banco Mundial en Daca, describió las remesas como el indicador más sólido de la economía. Según afirmó, un revés en este flujo de ingresos podría presionar las reservas y agravar la crisis económica.
Los hogares afrontan precios más altos e ingresos inciertos
La inflación promedió el 8,8 % durante los primeros nueve meses de 2026, según Fitch. Los precios de la categoría que incluye vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles subieron un 9,1 %. Esa categoría representa alrededor del 15 % del índice de precios al consumidor, la cesta utilizada para medir los precios que afrontan los hogares.
Los hogares que dependen de los migrantes afrontan una combinación especialmente difícil si los ingresos del extranjero caen mientras suben los precios internos. Tendrían que cubrir alimentos, vivienda, transporte y energía más caros con menos dinero procedente del exterior. La depreciación del taka puede aumentar la presión al elevar el costo local de las importaciones.
El crecimiento económico se desaceleró hasta el 2,2 % interanual en el primer trimestre de 2026, en parte debido al conflicto, antes de recuperarse hasta el 4,6 % en el segundo trimestre, según Fitch. La persistencia de la escasez de energía y de los costos de importación podría lastrar esa recuperación.
El gasto público en subvenciones para el GNL y la electricidad aumentó entre julio y septiembre de 2026. Las subvenciones pueden limitar el aumento inmediato de los precios que pagan los consumidores, pero trasladan parte del gasto al presupuesto público. Si los costos de la energía siguen siendo altos, el Gobierno tendrá que afrontar facturas mayores junto con otras necesidades de gasto.
Las reformas y la disciplina de pagos son más urgentes
Fitch señaló que hay reformas pendientes, además de las presiones externas. Se había estancado una iniciativa para separar las responsabilidades de política fiscal de la Junta Nacional de Ingresos de sus funciones de recaudación de impuestos, mientras que seguían sin completarse las revisiones exhaustivas de la calidad de los activos bancarios. Estas revisiones examinan si los préstamos y otros activos valen lo que los bancos registran en sus cuentas.
La nueva administración elegida adoptó un marco estratégico para el período de julio de 2026 a junio de 2031 con el objetivo de impulsar reformas amplias. Fitch advirtió que su aplicación podría resultar difícil. La fortaleza de los bancos, la administración tributaria y la gestión energética ayudaría a Bangladesh a afrontar las presiones sin depender tanto de las remesas y las reservas.
Rahman pidió flexibilidad del tipo de cambio, un uso prudente de las reservas y moderación en la flexibilización monetaria. También propuso medidas para el Gobierno y los bancos.
«El Gobierno debe mantener la disciplina fiscal, coordinar mejor los principales pagos en divisas y hacer que los canales formales para enviar remesas sean más baratos y competitivos».
Bangladesh ya ha utilizado incentivos para fomentar las transferencias a través de los bancos. El informe del banco central de 2022 registra que el incentivo en efectivo del Gobierno aumentó del 2 % al 2,5 % a partir del 1 de enero de ese año. También registra remesas por valor de 5.733 millones de dólares entre abril y junio de 2022, de las cuales los países del Golfo aportaron el 52,47 %.
Ese registro anterior muestra la importancia que los ingresos del Golfo y los canales bancarios asequibles han tenido durante mucho tiempo. La tarea inmediata de Bangladesh es preservar esas transferencias mientras gestiona el aumento de los pagos por importaciones. Su programa de reformas a largo plazo debe abordar las deficiencias del empleo, la banca y la energía que hacen que un conflicto regional resulte costoso para los hogares alejados de los combates.
Puntos clave
- Las remesas de octubre de 2026 aumentaron un 12,1 %, hasta 2.870 millones de dólares, mientras que los ingresos entre julio y octubre alcanzaron los 11.470 millones.
- Fitch advirtió que el regreso de trabajadores migrantes y el aumento de los costos de la energía podrían reducir los recursos en divisas de Bangladesh.
- Los países del Golfo aportaron casi el 46 % de las remesas en 2025, según Fitch.
- Los pagos por importaciones de petróleo se duplicaron, hasta 2.490 millones de dólares, en julio y agosto, mientras que el total de los pagos por importaciones aumentó un 12 %.
- El 29 de octubre, las reservas según la medida BPM6 ascendían a 31.460 millones de dólares, suficientes para cubrir aproximadamente cinco meses y medio de importaciones al nivel de pagos de agosto.
- La inflación, el aumento de las subvenciones y las reformas bancarias y fiscales pendientes añaden presión para las familias y las finanzas públicas.
