Una licencia tailandesa y una empresa que pierde millones
Bitget planea entrar en Tailandia mediante la adquisición de una plataforma de intercambio de criptomonedas con licencia que registró pérdidas operativas de 74,16 millones de baht en 2025, con ingresos de apenas 11,02 millones de baht. La compra propuesta, anunciada por Bitget el 20 de octubre de 2026, incorporaría a sus planes de expansión la empresa de Bangkok que opera Z.com EX, sujeta a la aprobación de los reguladores.
Contenido
- Una licencia tailandesa y una empresa que pierde millones
- ¿Quién compra la plataforma?
- ¿Qué incluye Z.com EX?
- Por qué GMO Internet se retira
- Las pérdidas se redujeron, pero los ingresos cayeron
- La aprobación de Tailandia es necesaria antes del lanzamiento
- El incidente de seguridad detrás de la expansión
- Cómo evolucionaron las dos cronologías
- Una estrategia regional con competidores locales
- Puntos clave
La japonesa GMO Internet y su sociedad de cartera tailandesa planean transferir 7.349.446 acciones, equivalentes al 99,94% de GMO-Z.com Cryptonomics (Thailand), a BTGT Management (Thailand) o a un comprador designado. Bitget afirma que tiene una participación en BTGT Management. La fecha prevista para la transferencia de las acciones es el 31 de octubre de 2026.
El aviso de transferencia de acciones de GMO Internet, publicado el 24 de septiembre, ofrece detalles sobre la estructura de propiedad y el historial financiero de la operación. También muestra que el vendedor decidió abandonar el negocio de activos digitales de Tailandia meses antes de que Bitget se identificara públicamente como parte compradora.
Para los clientes tailandeses, la propuesta promete una vía de acceso local a la plataforma de negociación de Bitget una vez completada la operación y aprobada la transferencia del control. También plantea tres desafíos prácticos: obtener la autorización de los reguladores, mejorar un negocio que acumula varios años de pérdidas y establecer operaciones mientras Bitget gestiona las consecuencias de un importante robo de activos de una billetera digital.
¿Quién compra la plataforma?
BTGT Management se constituyó el 22 de septiembre de 2026, dos días antes de que el consejo de administración de GMO Internet aprobara la venta. Según la información divulgada por GMO Internet, la sociedad de cartera de inversiones tiene un capital registrado de 2 millones de baht.
Sus accionistas directos son BTGT Investment Holdings Limited, con el 51%, y BTGT Holdings Limited, con el 49%. El documento identifica a Chen Siyu como director y representante. Bitget no ha revelado el tamaño de su participación en la empresa compradora, mientras que el precio de compra se ha mantenido en reserva a petición del comprador.
GMO Internet posee directamente 3.603.460 acciones de la operadora de la plataforma, equivalentes al 49%. Su filial GMO-Z.com Holdings (Thailand) posee otras 3.745.986 acciones, o el 50,94%. Ambas empresas reducirían sus participaciones a cero mediante la transferencia propuesta.
El anuncio de Bitget también menciona que otros accionistas transferirán sus participaciones. La participación exacta cuantificada en el documento de GMO Internet es la tenencia conjunta, directa e indirecta, del 99,94% de la empresa japonesa. GMO Internet afirma que el precio no divulgado refleja adecuadamente los valores de mercado y espera que la venta tenga un efecto mínimo en sus resultados financieros consolidados de 2026.
¿Qué incluye Z.com EX?
GMO-Z.com Cryptonomics se constituyó el 20 de julio de 2018 y lanzó Z.com EX el 22 de febrero de 2021. Según el documento del vendedor, la empresa opera desde la torre Fortune de Bangkok y está dirigida por su director ejecutivo, Toshiyuki Namiki.
La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia incluye a la empresa entre las operadoras autorizadas de plataformas de intercambio de activos digitales y de servicios de corretaje. Al iniciar sus operaciones, Z.com EX contaba con la autorización de la SEC y del Ministerio de Finanzas, y ofrecía inicialmente bitcoin, ether, XRP, litecoin, bitcoin cash y stellar.
Una plataforma de intercambio ofrece un espacio donde los clientes pueden comprar y vender activos digitales. Una empresa de corretaje ayuda a organizar esas operaciones. Para Bitget, la adquisición de esta empresa le permitiría contar con un negocio ya establecido en Tailandia, experiencia operativa y un marco de licencias para introducir su plataforma.
La directora ejecutiva de Bitget, Gracy Chen, describió la adquisición como una oportunidad para establecer operaciones locales. En el anuncio de la empresa, explicó qué implica construir una presencia en el mercado:
«Establecerse en un mercado requiere experiencia local, conocimiento del entorno regulatorio y un compromiso a largo plazo con ese mercado».
Chen también expuso la prioridad inmediata de la empresa:
«Nuestra prioridad es desarrollar una base operativa adecuada y, al mismo tiempo, aportar al mercado la experiencia y las capacidades globales de Bitget».
Por qué GMO Internet se retira
GMO Internet adquirió la operadora de la plataforma tailandesa y su sociedad de cartera a su matriz, GMO Internet Group, en marzo de 2025. Ambas formaban parte de un grupo de 11 empresas incluidas en esa transferencia.
En abril de 2025, la empresa comenzó a revisar la posición y el papel de sus negocios como parte de una reorganización más amplia. En su comunicado de septiembre afirma que decidió retirarse tras evaluar el mercado de activos digitales de Tailandia y las perspectivas futuras del negocio.
GMO Internet anunció oficialmente su plan de retirada el 18 de marzo de 2026. Antes de optar por la transferencia propuesta de acciones a BTGT Management, consideró vender la filial o cerrarla.
La operación, por tanto, vincula dos decisiones empresariales distintas: GMO Internet abandona un mercado que evaluó después de una adquisición interna, mientras que Bitget busca una base de operaciones local. El comprador heredaría una empresa con licencia cuyo desempeño financiero reciente requiere una mejora considerable.
Las pérdidas se redujeron, pero los ingresos cayeron
La tabla financiera de GMO Internet muestra pérdidas operativas de 115,33 millones de baht en 2023, 101,68 millones de baht en 2024 y 74,16 millones de baht en 2025. Las pérdidas operativas miden la diferencia entre los ingresos y los gastos de funcionamiento del negocio, antes de ciertos costos de financiación y otras partidas.
La pérdida operativa de 2025 fue aproximadamente un 27% menor que la de 2024, una reducción de 27,52 millones de baht. Los ingresos siguieron la tendencia opuesta: cayeron de 13,20 millones de baht en 2024 a 11,02 millones de baht en 2025, un descenso de alrededor del 16,5%.
La pérdida neta de la plataforma en 2025, que incluye otros gastos y ajustes, fue de 87,55 millones de baht. En comparación, las pérdidas netas fueron de 99,96 millones de baht en 2024 y de 115,05 millones de baht en 2023. Las cifras de pérdidas operativas y netas corresponden a medidas distintas dentro de las mismas cuentas.
A finales de 2025, la operadora tenía activos totales por 451,03 millones de baht y activos netos por 11,40 millones de baht. Los activos netos son lo que queda después de restar los pasivos de los activos. GMO Internet también financió a la filial, incluso mediante un préstamo de 80 millones de baht identificado en la información sobre la operación.
El desafío comercial es considerable: la pérdida operativa de 2025 fue aproximadamente 6,7 veces superior a los ingresos anuales. Para alcanzar la rentabilidad, sería necesario aumentar los ingresos, reducir los gastos o combinar ambas medidas. El precio de adquisición, el tratamiento del préstamo y el monto de cualquier nueva inversión determinarán el compromiso financiero del comprador.
La aprobación de Tailandia es necesaria antes del lanzamiento
Tailandia exige autorización para operar negocios de activos digitales y ha tomado medidas para bloquear las plataformas extranjeras que funcionan sin permiso local. La operación propuesta requiere la autorización de los reguladores, incluida la aprobación del cambio de control y el cumplimiento de las normas que rigen a los principales accionistas de las operadoras con licencia.
Las condiciones de Bitget, actualizadas en octubre, todavía incluyen a Tailandia entre las jurisdicciones prohibidas. Una alerta para inversores de la SEC tailandesa que identifica a Bitget como un negocio de activos digitales sin licencia también figuraba en una actualización del 19 de octubre.
Bitget planea atender a los usuarios tailandeses a través de la plataforma de intercambio operada localmente una vez completada la adquisición y obtenidas las aprobaciones necesarias. La empresa no ha explicado cómo cambiarían sus restricciones actuales, cómo se estructuraría el servicio tailandés ni cuándo comenzaría a operar.
Las medidas de control de Tailandia ofrecen un motivo concreto para buscar una empresa local. Las autoridades programaron para el 28 de junio de 2025 el bloqueo del acceso a Bybit, 1000X, Coinex, OKX y XT.COM, y pidieron a los inversores afectados que retiraran sus activos antes de esa fecha.
El país también está abriendo canales de inversión regulados. Las normas para los fondos cotizados en bolsa de bitcoin y ether entraron en vigor el 16 de octubre de 2026, lo que permite que los productos que cumplan los requisitos coticen en la Bolsa de Valores de Tailandia. Cada fondo sigue necesitando la aprobación de la SEC. Estos fondos permiten a los inversores obtener exposición mediante un producto de inversión, en lugar de comprar y almacenar directamente las criptomonedas subyacentes.
El incidente de seguridad detrás de la expansión
Bitget anunció su participación en la adquisición tailandesa menos de un mes después del ataque del 24 de septiembre contra su infraestructura de billeteras calientes y templadas. Estas billeteras permiten realizar transferencias habituales y tienen más acceso a los sistemas operativos que las billeteras frías, que se mantienen más aisladas.
La estimación posterior de Bitget cifró en aproximadamente 387,5 millones de dólares los activos transferidos a los atacantes, frente a los 38,8 millones de dólares que se habían atribuido inicialmente a la empresa. Antes de revisar la cifra tras rastrear las transferencias, la plataforma también había dado una estimación preliminar de 351,6 millones de dólares.
La empresa afirmó que los atacantes explotaron una vulnerabilidad en un producto de seguridad suministrado por otra compañía, obtuvieron credenciales internas y emitieron instrucciones fraudulentas de retiro. Bitget dijo que los saldos de las cuentas de los clientes no se vieron afectados y que sus billeteras frías permanecieron seguras.
Los retiros de bitcoin se reanudaron el 28 de septiembre, y otros servicios importantes de criptomonedas volvieron a funcionar de manera gradual. Bitget completó la restauración progresiva de los retiros el 2 de octubre, cuando también restableció los servicios de moneda fiduciaria y entre pares.
Bitget afirmó que su Fondo de Protección de Usuarios cubriría las pérdidas. Antes de la brecha, el fondo tenía más de 464 millones de dólares y, según informaciones posteriores, su saldo repuesto superaba los 300 millones de dólares. La empresa también ofreció recompensas del 5% por ayudar a congelar los fondos robados y otro 5% por ayudar a recuperarlos.
El investigador de cadena de bloques Andrey Sergeenkov estimó que los servicios utilizados para blanquear los activos robados cobraron aproximadamente 761.725 dólares en comisiones. Las labores de rastreo y recuperación continuaron después de que se reanudaran los retiros, lo que añadió otra exigencia operativa mientras Bitget preparaba su expansión en Tailandia.
Cómo evolucionaron las dos cronologías
La decisión de GMO Internet de retirarse, la creación del comprador y la respuesta de Bitget al incidente de seguridad se desarrollaron a lo largo de varios meses. La aprobación del consejo del vendedor y el ataque a las billeteras ocurrieron el mismo día, el 24 de septiembre, mientras que Bitget hizo pública su participación en la adquisición el 20 de octubre.
- Marzo de 2025: GMO Internet adquirió a GMO Internet Group la operadora tailandesa de la plataforma y su sociedad de cartera.
- 18 de marzo de 2026: GMO Internet anunció su plan de retirarse del negocio de activos digitales de Tailandia.
- 22 de septiembre: BTGT Management se constituyó en Bangkok.
- 24 de septiembre: el consejo de GMO Internet aprobó la venta propuesta. Ese mismo día, Bitget sufrió el ataque contra la infraestructura de sus billeteras.
- 28 de septiembre: Bitget comenzó a restablecer los retiros, incluidos los de bitcoin.
- 2 de octubre: Bitget completó el restablecimiento gradual de los retiros.
- 17 de octubre: Bitget anunció un ejercicio único para dejar de prestar servicios a determinados usuarios.
- 20 de octubre: Bitget anunció su plan para adquirir la operadora tailandesa de la plataforma.
- 31 de octubre: fecha de entrada en vigor prevista por GMO Internet para la transferencia de acciones, sujeta a la aprobación y a otras condiciones.
El próximo hito previsto de la operación es el 31 de octubre. La autorización de los reguladores y el cumplimiento de las demás condiciones pendientes determinarán si las acciones pueden transferirse en esa fecha.
Una estrategia regional con competidores locales
Bitget sigue evaluando oportunidades de expansión en el Sudeste Asiático. Su iniciativa más amplia para establecer una presencia internacional regulada ha incluido planes para abrir una sede europea en Viena y registrarse como proveedor de servicios financieros en Nueva Zelanda.
Tailandia ya cuenta con ejemplos de marcas internacionales de criptomonedas que operan mediante empresas locales. KuCoin entró en el mercado a través de la operadora con licencia ERX en junio de 2025, mientras que Binance tiene presencia local mediante Gulf Binance. Bitget llegaría a un mercado donde otras marcas internacionales ya han establecido operaciones en Tailandia.
Según informaciones, Bitget atiende a más de 125 millones de usuarios en todo el mundo y ofrece acceso a la negociación de criptomonedas, además de acciones tokenizadas, fondos cotizados en bolsa, materias primas y divisas. Los productos disponibles para los clientes tailandeses dependerían de la estructura operativa local y de los permisos aplicables.
El valor inmediato de la adquisición radica en la posibilidad de combinar un negocio tailandés con licencia con la tecnología y la experiencia internacional de Bitget. La prueba práctica será obtener la aprobación regulatoria, poner en marcha un servicio local y mejorar el desempeño financiero de una plataforma cuyas pérdidas se han reducido, pero siguen siendo cuantiosas en relación con sus ingresos.
Puntos clave
- Bitget planea adquirir GMO-Z.com Cryptonomics, con sede en Bangkok, mediante su participación en BTGT Management.
- GMO Internet y su sociedad de cartera tailandesa planean transferir 7.349.446 acciones, equivalentes al 99,94% de la operadora.
- La transferencia propuesta está prevista para el 31 de octubre de 2026, sujeta a la aprobación de los reguladores y a otras condiciones.
- La empresa objetivo opera Z.com EX y tiene licencias tailandesas para operar una plataforma de intercambio y prestar servicios de corretaje.
- En 2025 registró pérdidas operativas de 74,16 millones de baht e ingresos de 11,02 millones de baht.
- No se han divulgado el precio de compra ni el porcentaje de propiedad de Bitget en la empresa compradora.
- Bitget planea ofrecer una plataforma operada localmente en Tailandia tras completar la operación y obtener las aprobaciones, pero no ha anunciado una fecha de lanzamiento.
- La expansión se produce tras un ataque a una billetera en septiembre, cuyo costo Bitget estimó posteriormente en aproximadamente 387,5 millones de dólares.
