La caída del mercado de Indonesia pone el foco en un inversor estatal
Danantara, el fondo de Indonesia, estudia aumentar su participación en empresas estatales que cotizan en bolsa después de que el Índice Compuesto de Yakarta cerrara por debajo de los 5.000 puntos el 19 de octubre de 2026, en medio de la reacción de los inversores a la propuesta de MSCI de cambiar la clasificación del mercado del país. El índice de referencia cayó 188,49 puntos, o un 3,64%, hasta los 4.996,60 puntos, y las acciones a la baja superaron a las que subieron en más de seis a una.
Contenido
- La caída del mercado de Indonesia pone el foco en un inversor estatal
- Qué tiene previsto comprar Danantara
- Una jornada bursátil dominada por las ventas
- Por qué importa la propuesta de MSCI
- Cómo se sucedieron los anuncios
- Rosan ve oportunidades en la banca y las infraestructuras
- El compromiso más amplio de US$5.000 millones de Pandu
- La coordinación económica llega al palacio
- Avanza la reforma de la propiedad de la bolsa
- El mandato de Danantara va más allá de las acciones cotizadas
- Puntos clave
Dony Oskaria, director de operaciones de Danantara y titular de la agencia de gestión de empresas estatales de Indonesia, BP BUMN, dijo que el fondo examinaría la solidez financiera de las empresas antes de comprar acciones. En declaraciones en el complejo del Palacio Presidencial de Yakarta, calificó el movimiento del mercado como una fluctuación normal de los mercados financieros y sostuvo que los fundamentos económicos de Indonesia seguían siendo sólidos.
Las declaraciones sitúan las decisiones de inversión de Danantara en el marco de un esfuerzo más amplio por recuperar la confianza en las acciones indonesias. Ese mismo día, el presidente Prabowo Subianto convocó a altos funcionarios financieros al palacio, mientras la consulta de MSCI sobre el cambio de Indonesia de la categoría de mercado emergente a la de mercado independiente seguía pesando sobre las operaciones.
Dos cifras de inversión enmarcan el debate: se prepara una partida adicional de US$1.000 millones, unos Rp18 billones, para los mercados de capitales indonesios hasta finales de 2026, y existe un plan más amplio de US$5.000 millones para empresas indonesias durante un período de seis a nueve meses. El compromiso de mayor alcance se anunció antes de la propuesta de MSCI del 15 de octubre.
Para los accionistas, la cuestión inmediata es cuánto comprará Danantara y qué empresas elegirá. Para Indonesia, el desafío también pasa por reformas del mercado que podrían influir en la decisión de los fondos de inversión internacionales de seguir manteniendo acciones del país.
Qué tiene previsto comprar Danantara
Dony dijo que Danantara daría prioridad a empresas estatales que cotizan en bolsa, conocidas en Indonesia como BUMN, con buenos resultados y fundamentos sólidos. En términos sencillos, eso significa evaluar la empresa que hay detrás de una acción: sus ganancias, sus finanzas y su capacidad para seguir operando con éxito, en lugar de elegir una acción solo porque su precio haya caído.
Danantara evaluaría qué acciones son adecuadas y aumentaría su participación en las empresas en las que vea valor, dijo. Comprar más acciones daría al fondo una mayor participación en las empresas elegidas. Sus declaraciones presentaron la caída del mercado como una oportunidad para invertir en empresas que considera financieramente sólidas.
Dony no identificó empresas objetivo, fechas de compra ni el monto que se invertiría realmente. Tampoco especificó la relación entre la partida adicional de US$1.000 millones para los mercados de capitales y el plan de inversión nacional más amplio de US$5.000 millones. Por tanto, los inversores tienen una indicación de las intenciones de Danantara, pero siguen sin conocerse el volumen y el momento de las operaciones individuales.
Una jornada bursátil dominada por las ventas
El Índice Compuesto de Yakarta, conocido habitualmente como IHSG, abrió en 4.961,88 puntos el 19 de octubre. Los datos de negociación de la Bolsa de Indonesia sitúan su rango diario entre 4.907,37 y 5.012,87 puntos. Una lectura inicial de 4.916,60 representó una caída de alrededor del 5,18%, antes de que el índice recuperara parte del terreno perdido y cerrara en 4.996,60.
El cierre quedó unos 89 puntos por encima del mínimo del día, pero las ventas siguieron extendiéndose. Un total de 656 acciones bajaron, 100 subieron y 43 no registraron cambios. De las 799 acciones, aproximadamente el 82% terminó a la baja, lo que muestra el amplio alcance de la caída en el mercado.
El valor de las operaciones alcanzó unos Rp24,97 billones, con 33.810 millones de acciones negociadas en aproximadamente 1,61 millones de transacciones. Todos los índices sectoriales bajaron. Los materiales básicos registraron la mayor pérdida sectorial, del 4,57%, seguidos por las infraestructuras, con un 4,45%, y los bienes de consumo cíclico, con un 4,09%. Los bienes de consumo cíclico incluyen empresas cuyas ventas tienden a subir o bajar en función de la disposición de los hogares a gastar.
También cayeron otros índices de referencia importantes. El LQ45 perdió un 3,95%, hasta los 488,46 puntos; el KOMPAS100 bajó un 4,10%, hasta los 630,96, y el Índice Islámico de Yakarta cayó un 4,51%, hasta los 287,84. En todos ellos, el descenso porcentual fue mayor que en el índice compuesto principal.
Por qué importa la propuesta de MSCI
MSCI propuso el 15 de octubre cambiar la clasificación de Indonesia de mercado emergente a mercado independiente. Una consulta permite al proveedor de índices recabar opiniones antes de decidir cómo clasificar un mercado. Indonesia tiene hasta abril de 2027 para llevar a cabo reformas.
Las clasificaciones de mercado importan porque muchos fondos de inversión utilizan los índices de MSCI para decidir en qué países y empresas invertir. Los fondos de mercados emergentes buscan exposición a economías incluidas en esa categoría. Si las acciones indonesias salieran de los índices pertinentes, cambiaría el lugar que ocupan en las carteras de los inversores y los fondos podrían reducir sus posiciones.
La categoría de mercado independiente sitúa a un mercado fuera de los grupos de mercados emergentes y fronterizos de MSCI. La preocupación práctica radica en la relación entre la clasificación y la demanda de acciones: las empresas pueden seguir operando mientras los fondos de inversión modifican sus asignaciones porque han cambiado las reglas que rigen sus carteras.
El índice compuesto cayó un 11,6% tras la noticia de MSCI y, según el balance general del mercado que acompañó los planes de inversión de Danantara, acumulaba una baja de algo más del 40% en el año. Indonesia conservó su clasificación de mercado emergente secundario en la revisión anual de FTSE Russell, lo que muestra que los proveedores de índices realizan sus propias evaluaciones y no comparten una única clasificación.
Cómo se sucedieron los anuncios
Los planes públicos de inversión de Danantara fueron tomando forma a lo largo de varias fechas. La secuencia importa porque el compromiso nacional más amplio se anunció antes del comunicado de MSCI, mientras que sus directivos reiteraron su disposición a comprar acciones después de que se intensificaran las ventas en el mercado.
- 6 de octubre de 2026: Danantara anunció una inversión de US$250 millones en HighPeak Energy, una empresa de petróleo y gas con sede en Texas.
- 12 de octubre: el director de inversiones, Pandu Sjahrir, describió un plan para invertir US$5.000 millones en empresas indonesias durante los seis a nueve meses siguientes, en la Conferencia DBS Asia Future Forward, en Singapur.
- 15 de octubre: MSCI propuso cambiar la clasificación de Indonesia de mercado emergente a mercado independiente.
- 16 de octubre: el director ejecutivo de Danantara, Rosan Perkasa Roeslani, dijo que la caída de los precios de las acciones ofrecía oportunidades de inversión a largo plazo.
- 19 de octubre: Dony planteó la posibilidad de aumentar la participación en empresas estatales que cotizan en bolsa, altos funcionarios acudieron al Palacio Presidencial y el IHSG cerró en 4.996,60 puntos.
- Abril de 2027: vence el plazo para las reformas vinculadas al cambio de clasificación propuesto por MSCI.
El calendario reúne dos tareas distintas: la selección de inversiones de Danantara y el trabajo de las autoridades para reformar el mercado. Las compras afectarían a la propiedad y la demanda de acciones concretas, mientras que las reformas abordarían el marco del mercado en el que operan los inversores nacionales y extranjeros.
Rosan ve oportunidades en la banca y las infraestructuras
Rosan, director ejecutivo de Danantara, dijo el 16 de octubre que las valoraciones más bajas habían creado oportunidades en empresas indonesias, en particular en las estatales. Describió el enfoque del fondo como una inversión a largo plazo, en lugar de entrar y salir de posiciones para obtener ganancias de movimientos breves de los precios.
Entre los sectores que mencionó figuran la banca, las infraestructuras y las telecomunicaciones. Rosan dijo que algunas acciones bancarias cotizaban por debajo de su valor contable, una medida basada en los activos registrados de una empresa una vez restados sus pasivos. Un precio inferior al valor contable significa que los inversores valoran las acciones por debajo de esa medida contable.
El argumento de Rosan era que se podían comprar empresas financieramente sólidas a precios más atractivos durante la ola de ventas. También atribuyó parte de la presión sobre las acciones a factores de negociación y rumores del mercado, además de la preocupación de los inversores por la situación general del mercado.
La sesión del 19 de octubre mostró que las acciones podían registrar movimientos muy distintos incluso en medio de las ventas generalizadas. Dentro del LQ45, Vale Indonesia subió un 4,93%, Adaro Andalan Indonesia ganó un 2,78% y Perusahaan Gas Negara avanzó un 2,52%. Merdeka Copper Gold cayó un 7%, mientras que Amman Mineral Internasional y Merdeka Battery Minerals perdieron un 6,95% cada una.
El compromiso más amplio de US$5.000 millones de Pandu
Pandu Sjahrir, director de inversiones de Danantara, describió el enfoque del fondo para las inversiones nacionales en la conferencia de Singapur del 12 de octubre. Sus declaraciones se centraron en la salud de las empresas indonesias y en la disposición de Danantara a comprar compañías que considere atractivas.
«Estamos animando a nuestro equipo a centrarse en los fundamentos de las empresas indonesias porque están creciendo de forma saludable», dijo Pandu.
El plan de US$5.000 millones abarca empresas indonesias durante un período de seis a nueve meses. Su alcance es mayor que el de la partida adicional de US$1.000 millones que se prepara para invertir en los mercados de capitales hasta diciembre de 2026. Las cifras describen compromisos con ámbitos y períodos distintos.
Pandu también reconoció que la confianza de los inversores podía afectar a los precios de las acciones. Las acciones indonesias de consumo habían caído más de un 20%, dijo, y las vinculadas a la minería y la energía habían tenido un comportamiento peor. Su evaluación ayuda a explicar el enfoque de Danantara: el fondo analiza las operaciones de las empresas mientras el mercado reevalúa rápidamente el valor de sus acciones.
La coordinación económica llega al palacio
Rosan y Dony acudieron al complejo del Palacio Presidencial el 19 de octubre para una reunión encabezada por Prabowo. Dony describió el tema como coordinación en el sector económico. Rosan aplazó las preguntas sobre la caída del índice bursátil hasta después de la reunión.
Friderica Widyasari Dewi, presidenta del consejo de comisionados de la Autoridad de Servicios Financieros, llegó alrededor de las 15:55, hora de Indonesia occidental. Dijo que había preparado informes y señaló, antes de la reunión, que no le habían informado si el debate abordaría los efectos del anuncio de MSCI.
El encuentro reunió a los responsables de inversión de Danantara y al organismo regulador financiero en medio de una fuerte caída del mercado. Antes de la reunión, sus declaraciones se centraron en la coordinación, las oportunidades de inversión y la preparación, y no en un paquete detallado de medidas para el mercado.
Avanza la reforma de la propiedad de la bolsa
Dony también dijo que el plan de desmutualización de la Bolsa de Indonesia avanzaba según lo previsto como parte de la transformación de los mercados de capitales del país. Rosan había expresado su respaldo a las iniciativas de reforma de la Autoridad de Servicios Financieros, conocida como OJK, y de la bolsa.
La desmutualización consiste en cambiar la estructura de propiedad de la bolsa. Actualmente, la bolsa indonesia es propiedad de sociedades de valores; el cambio previsto permitiría ampliar la base de propietarios. Esta cuestión se refiere a quién es dueño de la organización que gestiona el mercado, mientras que las inversiones propuestas por Danantara se refieren a las acciones que se negocian en él.
Ambos asuntos importan a los inversores que siguen la respuesta de Indonesia a la consulta de MSCI. Uno tiene que ver con las reglas y la estructura del mercado. El otro, con la disposición de un importante inversor nacional a comprometer capital mientras caen los precios.
El mandato de Danantara va más allá de las acciones cotizadas
Danantara, lanzado por Prabowo en 2025, tiene responsabilidades que van más allá de la compra de acciones. Su división de gestión de activos supervisa y transforma en sociedades a más de 1.000 empresas estatales, mientras que su división de gestión de inversiones busca rentabilidad mediante bonos, mercados públicos y acciones nacionales y extranjeras.
Su fondo de desarrollo dirige capital a proyectos nacionales con importantes beneficios sociales y una rentabilidad comercial inmediata menor, entre ellos el Proyecto del Gran Dique Marino en la costa norte de Java y un programa de gasificación del carbón. Pandu describió el criterio de inversión en términos de beneficios económicos, además de rentabilidad financiera directa.
«La idea es crear valor económico, y no necesariamente valor comercial primero; esa es una distinción importante», dijo Pandu.
Está previsto que una cuarta unidad, Danantara Resources Indonesia, se ponga plenamente en marcha en enero de 2027 como plataforma digital para centralizar las exportaciones de recursos naturales, empezando por el carbón, el aceite de palma y las ferroaleaciones. El papel previsto en las exportaciones también ha suscitado preocupación por la ampliación del control estatal. Dedi Dinarto, director asociado de la consultora FGS Global, advirtió en mayo que introducir otra capa de control estatal mientras la rupia y las acciones se debilitaban podía afectar a la confianza.
La inversión de US$250 millones de Danantara en HighPeak Energy muestra otro aspecto de su mandato. Pandu describió la operación como una forma de aprender sobre la tecnología de extracción de petróleo y gas de esquisto y llevar esos conocimientos a Indonesia. El fondo también ha contratado a los exejecutivos de GIC Daniel Lim y Weihan Wong para cubrir los mercados privados globales y cuenta con unos 500 empleados.
Estas responsabilidades sitúan las compras propuestas de acciones indonesias dentro de una institución mucho más amplia. Danantara gestiona activos estatales, busca rentabilidad de las inversiones, financia proyectos de desarrollo y promueve la transferencia de conocimientos al mismo tiempo. Sus próximas compras mostrarán cómo se traduce su preferencia declarada por empresas financieramente sólidas en decisiones de inversión concretas durante la caída del mercado.
Puntos clave
- El IHSG cerró en 4.996,60 puntos el 19 de octubre, con una caída de 188,49 puntos, o un 3,64%; 656 acciones bajaron y 100 subieron.
- Danantara estudia aumentar su participación en empresas estatales que cotizan en bolsa y que seleccionará por su solidez financiera y sus resultados.
- Se prepara una partida adicional de US$1.000 millones para los mercados de capitales indonesios hasta finales de 2026, junto con un plan más amplio de inversión de US$5.000 millones en empresas nacionales.
- MSCI propuso el 15 de octubre cambiar la clasificación de Indonesia de mercado emergente a mercado independiente; las reformas deben completarse antes de abril de 2027.
- Los directivos de Danantara han señalado la banca, las infraestructuras y las telecomunicaciones como sectores de interés y han respaldado la reforma de los mercados de capitales.
- Aún no se han anunciado las empresas objetivo, los montos de las compras ni las fechas de las operaciones.
