Una economía más dinámica, con beneficios desiguales
Se prevé que la economía de Taiwán crezca un 12,16% en 2026, indicó el Instituto Chung-Hua de Investigación Económica el 16 de octubre. La institución elevó su estimación por tercera vez, debido a que la demanda de inteligencia artificial impulsa las exportaciones, la expansión de las fábricas y el gasto interno. La nueva proyección supera en 1,81 puntos porcentuales su previsión de julio, del 10,35%, y sería superior al crecimiento del 8,76% registrado en 2025.
Contenido
- Una economía más dinámica, con beneficios desiguales
- Cómo cambió la previsión
- Por qué el crecimiento se desacelera hacia diciembre
- Los pedidos de IA impulsan el gasto interno
- Las exportaciones se acercan a una nueva escala
- Por qué los hogares pueden sentirse menos prósperos
- Los costos de la energía reducen el poder adquisitivo
- Taiwán se diferencia del menor crecimiento mundial
- Qué podría frenar el auge de la inversión
- Previsión de una expansión más lenta en 2027
- Puntos clave
El comunicado de previsiones de octubre del CIER señala que las exportaciones mensuales superan los US$80.000 millones desde agosto y proyecta que las exportaciones anuales rebasarán los US$900.000 millones. Se prevé que la demanda interna aporte 6,63 puntos porcentuales al crecimiento económico, mientras que la demanda externa neta sumaría 5,53 puntos.
El presidente del CIER, Lien Hsien-ming, describió la fortaleza de ambos componentes de la economía:
«Este es un año muy sólido, con un desempeño muy positivo tanto de la demanda interna como de la externa».
El instituto señala que esta sería la tasa de crecimiento más alta desde 1988. Sin embargo, la comparación histórica que acompaña el anuncio sitúa la última tasa anual superior en 1987, cuando Taiwán creció un 12,75%. La expansión proyectada sería, por tanto, la más rápida en 39 años.
Aun así, el auge de Taiwán beneficia de forma desigual a trabajadores y empresas. Los sectores de los semiconductores y las tecnologías de la información dominan las exportaciones y la inversión, pero emplean a una proporción relativamente pequeña de la fuerza laboral. Funcionarios del CIER señalan que el aumento de las cotizaciones bursátiles también ha superado las subidas salariales de los hogares comunes, mientras que los costos de la energía y otros gastos presionan al alza la inflación.
Cómo cambió la previsión
La revisión de octubre del CIER se basa en gran medida en unas expectativas más favorables para la demanda interna. El instituto también elevó su previsión para el cuarto trimestre al 8,20%, frente al 6,04% de julio, lo que indica que ahora espera más impulso al final del año que el previsto anteriormente.
Los principales hitos muestran cómo han aumentado las expectativas en varias instituciones:
- Abril de 2026: El Fondo Monetario Internacional previó que el crecimiento anual de Taiwán sería del 5,2%.
- Julio de 2026: El CIER proyectó un crecimiento del 10,35%.
- Agosto de 2026: La Dirección General de Presupuesto, Contabilidad y Estadística de Taiwán previó un crecimiento del 11,05%.
- 12 de octubre de 2026: El FMI elevó su proyección al 10,7% en sus Perspectivas de la economía mundial.
- 16 de octubre de 2026: El CIER elevó su previsión al 12,16% y aumentó al 5,97% su estimación para 2027.
La última estimación del CIER supera en 1,46 puntos porcentuales la proyección del FMI y en 1,11 puntos la previsión del gobierno publicada en agosto. Las tres cifras son previsiones de crecimiento anual, y el CIER es ahora el más optimista de esas tres instituciones.
Por qué el crecimiento se desacelera hacia diciembre
Según cifras oficiales citadas por el CIER, Taiwán creció un 15,43% en el primer trimestre y un 12,93% en el segundo. El instituto estima que el crecimiento del tercer trimestre fue del 12,73% y prevé un 8,20% para los últimos tres meses del año.
La previsión económica trimestral del CIER explica que el último trimestre afronta una comparación especialmente exigente: la economía taiwanesa creció un 12,95% en el mismo periodo de 2025. El crecimiento anual mide cuánto ha aumentado la economía respecto del año anterior. Por eso, cuando la cifra de partida ya es elevada, resulta más difícil lograr otro incremento porcentual muy alto.
La desaceleración prevista refleja, por tanto, tanto el ciclo económico como esta base de comparación más alta. El crecimiento seguiría superando el 10% en cada uno de los tres primeros trimestres y se mantendría por encima del 8% en el cuarto.
Los pedidos de IA impulsan el gasto interno
Se prevé que la demanda interna represente cerca del 55% del crecimiento de Taiwán, frente a alrededor del 45% correspondiente a la demanda externa neta. Dentro del total interno, se estima que el consumo privado aportará 2,20 puntos porcentuales y la inversión, 2,15 puntos.
Se proyecta que el consumo privado crezca un 4,94%, frente al 1,36% de 2025, lo que supone una aceleración de 3,58 puntos porcentuales. El CIER espera un mayor gasto de los hogares, junto con una mejora moderada del empleo: prevé que el desempleo promedio sea del 3,30%, frente al 3,35% del año pasado.
La inversión conecta la demanda externa de IA con la actividad dentro de Taiwán. Los proveedores mundiales de servicios en la nube, que operan la infraestructura informática utilizada para ofrecer servicios de IA, siguen aumentando el gasto de capital. Los proveedores taiwaneses responden comprando equipos y ampliando su capacidad de producción.
El CIER prevé que la formación bruta de capital fijo aumente un 9,37%, y que la inversión privada crezca un 10,77%. La formación bruta de capital fijo es el gasto en activos que se utilizan para producir durante un periodo prolongado, como fábricas, maquinaria e infraestructura. Las industrias tradicionales también invierten en automatización, sistemas de producción más inteligentes y mejoras de la infraestructura energética.
Las importaciones de bienes de equipo aumentaron un 47,6% en el tercer trimestre, una señal de la magnitud de la demanda de maquinaria. El ciclo de inversión se extiende más allá de la producción de chips e incluye los equipos y la infraestructura necesarios para respaldar operaciones industriales de mayor escala.
Las exportaciones se acercan a una nueva escala
El CIER prevé que las exportaciones aduaneras crezcan un 40,51% en términos de dólares estadounidenses y que las importaciones aumenten un 39,09% en 2026. Se proyecta que el superávit comercial de bienes sea de unos US$224.400 millones, un 44,93% más que en 2025. Un superávit comercial es la cantidad en que el valor de los bienes vendidos al exterior supera al de los bienes comprados en otros países.
La sólida demanda de chips, productos electrónicos y productos de tecnología de la información y las comunicaciones impulsa la expansión. Según el CIER, tanto las exportaciones como las importaciones de productos relacionados con la IA crecen a tasas de dos dígitos.
Por separado, el instituto prevé que las exportaciones de bienes y servicios en las cuentas nacionales aumenten un 25,41%, y que las importaciones crezcan un 23,83%. Las cifras aduaneras registran los bienes que cruzan la frontera, mientras que las cuentas nacionales miden el comercio conforme al marco utilizado para calcular el producto interno bruto. Ambas mediciones tienen distinta cobertura y emplean métodos contables diferentes.
Las importaciones son importantes porque las empresas taiwanesas compran equipos e insumos en el extranjero mientras amplían su producción. Se prevé que la demanda externa neta, es decir, la contribución una vez descontadas las importaciones, aporte 5,53 puntos porcentuales al crecimiento del PIB.
Por qué los hogares pueden sentirse menos prósperos
Los componentes electrónicos y los productos de tecnología de la información y las comunicaciones representan en conjunto cerca del 80% de las exportaciones de Taiwán, según estadísticas del Ministerio de Economía citadas durante el análisis de la previsión. Esos mismos dos sectores generan más del 70% de la inversión manufacturera privada.
Sin embargo, los sectores de los semiconductores y de la tecnología de la información y las comunicaciones emplean solo a alrededor del 8% de los trabajadores de Taiwán. La mayoría trabaja en otros sectores, incluidas las industrias tradicionales y los servicios, donde los beneficios de la demanda de IA pueden ser menos directos.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. representa por sí sola más del 40% del valor total del mercado bursátil de Taipéi. Esa concentración ayuda a explicar por qué una fuerte subida del mercado puede coincidir con aumentos de ingresos más moderados para muchos hogares.
Lien afirmó que la relación entre el alza de las cotizaciones bursátiles y los salarios era más estrecha durante el anterior periodo de rápido crecimiento de Taiwán. Este año, los salarios y los ingresos por inversiones de la población común no han avanzado al ritmo del mercado bursátil.
Su-Ling Peng, directora del centro de previsiones del CIER, señaló que los salarios reales de los trabajadores, ajustados por inflación, habían caído respecto del año anterior desde abril, mientras que la confianza de los consumidores había disminuido. Ma Tie Ying, economista sénior de DBS Group, consideró, no obstante, que las ganancias del mercado bursátil apoyaban el consumo mediante un efecto riqueza: quienes ven aumentar el valor de sus inversiones pueden sentir que tienen más capacidad para gastar. A su juicio, la brecha entre los sectores más fuertes y los más débiles de la economía se había reducido, aunque seguían existiendo desigualdades.
Los costos de la energía reducen el poder adquisitivo
El CIER prevé una inflación de los precios al consumidor del 2,06% en 2026, frente al 1,66% de 2025 y ligeramente por encima de su estimación de julio, del 2,02%. Se espera que la inflación llegue al 2,42% en el cuarto trimestre.
Los elevados precios internacionales de la energía, las condiciones meteorológicas, la escasez de mano de obra y los aumentos salariales que encarecen los servicios presionan al alza los precios. El instituto señala que las medidas gubernamentales para estabilizar los precios han atenuado el impacto del encarecimiento de la energía, pero los mayores costos siguen trasladándose al transporte, la producción y otros precios. El CIER espera que la inflación de Taiwán se mantenga relativamente estable en comparación con la de otras economías.
Yao Jui, profesora de Economía de la Universidad Nacional Central, dijo que la inflación había superado durante cinco meses consecutivos el umbral de alerta del 2%, pese al apoyo oficial a los precios del petróleo, la electricidad y el gas. Advirtió que, si los subsidios ya no pudieran mantenerse, los precios basados plenamente en los costos de la energía de mercado provocarían una inflación más alta.
Las empresas afrontan un aumento más pronunciado de los precios en la etapa de producción. El CIER prevé que el índice de precios al productor suba un 11,68% en 2026, tras caer un 1,78% en 2025. Este índice mide los precios que reciben los productores, no los que pagan los hogares en las tiendas. Los costos de la energía y las materias primas son factores importantes detrás del aumento.
El conflicto en Oriente Medio añade otro riesgo. Las interrupciones que afecten a instalaciones energéticas o rutas marítimas como el estrecho de Ormuz y el mar Rojo podrían elevar los costos del petróleo, el transporte de mercancías y los seguros, y repercutir en las empresas taiwanesas a través de sus cadenas de suministro.
Taiwán se diferencia del menor crecimiento mundial
El CIER cita la proyección de septiembre de S&P Global, según la cual el crecimiento mundial se desacelerará al 2,41% en 2026, frente al 2,90% de 2025. La previsión mucho más alta para Taiwán refleja su papel concentrado en la producción del hardware necesario para la expansión de la IA.
Las perspectivas de octubre del FMI también muestran una amplia brecha regional. Su previsión del 10,7% para Taiwán contrasta con el 0,7% para Japón, el 3,3% para Corea del Sur, el 5,0% para Singapur y el 3,8% para Hong Kong. El organismo proyecta un crecimiento del 4,5% para China y del 2,3% para Estados Unidos. Taiwán es la única economía avanzada para la que el FMI prevé un crecimiento de dos dígitos este año.
Según el FMI, Taiwán y Corea del Sur representan el 62% del comercio neto de hardware informático asociado a la IA. Esta concentración sitúa a ambas economías cerca del centro del gasto en chips avanzados e infraestructura informática.
El FMI proyecta que el superávit de la cuenta corriente de Taiwán equivalga al 22,0% del PIB. La cuenta corriente incluye el comercio de bienes y servicios, así como los ingresos y las transferencias entre economías. Emma Rafaelof, economista de la Asociación de la Industria de Semiconductores, ha pedido cooperación entre Estados Unidos, Taiwán y otras economías para apoyar la continuidad de la expansión de la IA.
Qué podría frenar el auge de la inversión
Ma dijo que la inversión en IA, los precios y el uso de tokens siguen apuntando a una demanda sólida. Los tokens son pequeñas unidades de texto u otra información que procesan los sistemas de IA, por lo que el gasto en ellos puede ayudar a medir el uso de los servicios de IA. Advirtió que mantener un crecimiento excepcionalmente rápido de la inversión resulta más difícil a medida que aumenta el volumen de gasto ya realizado.
El CIER señala que el financiamiento es otro motivo de preocupación. Las tasas de interés más altas durante periodos de endeudamiento más largos pueden encarecer los grandes proyectos, mientras que un elevado gasto de capital presiona el flujo de caja libre de las empresas, es decir, el dinero que queda después de cubrir los costos operativos y la inversión. El aumento de la deuda del sector tecnológico también podría afectar a los mercados de bonos y acciones.
La construcción de centros de datos requiere electricidad, agua y ciberseguridad. Las empresas taiwanesas más pequeñas cuentan con menos recursos que las grandes compañías tecnológicas y, por ello, están más expuestas al encarecimiento de los préstamos. El CIER también incluye entre los riesgos la política monetaria, la evolución de los mercados financieros, la inversión interna, las tensiones geopolíticas y las relaciones a través del estrecho de Taiwán.
Yao dijo que la sostenibilidad del auge de la IA depende de las mejoras de productividad y de los beneficios empresariales. También señaló los riesgos para la seguridad de los agentes de IA, sistemas capaces de realizar tareas con cierto grado de autonomía, entre ellos las acciones no autorizadas y los ataques. Añadió que unas restricciones más estrictas de Estados Unidos al desarrollo y la inversión en IA podrían afectar los pedidos de exportación de Taiwán.
Previsión de una expansión más lenta en 2027
El CIER elevó su previsión de crecimiento del PIB para 2027 al 5,97%, frente al 3,71% de julio. La cifra sería 6,19 puntos porcentuales inferior a su proyección para 2026, aunque seguiría representando una expansión.
El instituto prevé que el consumo privado crezca un 3,75%, la formación bruta de capital fijo un 7,60% y la inversión privada un 7,85%. Se proyecta que las exportaciones y las importaciones aduaneras aumenten un 7,77% y un 9,15%, respectivamente, tasas mucho más bajas que las previstas para 2026.
Se espera que la inflación de los precios al consumidor se modere al 1,89%, mientras que el desempleo promedio bajaría ligeramente al 3,28%. Para los hogares, esta combinación supondría un aumento más lento de los precios y una situación laboral algo mejor. Para las empresas, las perspectivas apuntan a una demanda sostenida y a un ritmo de expansión más moderado.
Puntos clave
- El CIER elevó al 12,16% su previsión de crecimiento del PIB de Taiwán para 2026, frente al 10,35% de julio.
- Se espera que la demanda interna aporte 6,63 puntos porcentuales y que la demanda externa neta sume 5,53 puntos.
- Se proyecta que las exportaciones anuales superen los US$900.000 millones, impulsadas por la demanda de hardware para IA.
- Se prevé que la inversión privada crezca un 10,77% y el consumo privado, un 4,94%.
- Los sectores tecnológicos dominan las exportaciones y la inversión, mientras que los aumentos salariales y los ingresos de los hogares siguen siendo desiguales.
- Se prevé una inflación de los precios al consumidor del 2,06% en 2026, que bajaría al 1,89% en 2027.
- El CIER espera que el crecimiento del PIB se modere al 5,97% en 2027.
