El FMI prevé que el crecimiento de Malasia se desacelere al 4,7 % en 2027, mientras el auge tecnológico coincide con presiones energéticas

Malasia afronta un crecimiento más lento tras un sólido 2026

Se prevé que la economía de Malasia crezca un 5,2 % en 2026 y luego se desacelere al 4,7 % en 2027, según el Fondo Monetario Internacional. La caída proyectada de 0,5 puntos porcentuales se produce mientras las exportaciones de tecnología y la inversión en centros de datos impulsan la actividad, al tiempo que los mayores costos de la energía y los cambios en el comercio mundial presionan a la región.

El Panorama económico regional de octubre de 2026 del FMI, publicado el 15 de octubre, describe una economía de Asia y el Pacífico marcada por tres fuerzas: el impacto energético derivado del conflicto en Oriente Medio, el auge tecnológico impulsado por la inteligencia artificial y los cambios en el comercio tras las perturbaciones de las políticas comerciales.

Malasia se encuentra en la intersección de esas fuerzas. Sus empresas de ensamblaje y empaquetado de productos tecnológicos han aumentado sus exportaciones, mientras que su sector de centros de datos cuenta con más de 1.000 megavatios de capacidad operativa y más de 1.500 megavatios en construcción. El gasto de los hogares también ha crecido más rápido que sus ingresos, en parte gracias al aumento de los préstamos bancarios.

El producto interno bruto, o PIB, mide el valor de los bienes y servicios producidos en una economía. Las previsiones del FMI apuntan a que Malasia seguirá creciendo en ambos años, aunque a un ritmo más lento en 2027. Para los trabajadores y las empresas, la cuestión central es hasta qué punto el crecimiento se extiende más allá de las industrias que más se benefician del auge tecnológico.

Las exportaciones de tecnología impulsan la actividad

Malasia y Singapur se benefician de su papel en el ensamblaje y empaquetado de productos tecnológicos. Estas actividades los conectan con redes internacionales de producción, en las que los componentes y servicios circulan entre países antes de que el producto terminado llegue a su comprador.

El FMI, la institución financiera internacional que publicó el informe, describió así el patrón regional:

«Malasia y Singapur han aumentado sus exportaciones como ensambladores y empaquetadores de productos tecnológicos, mientras que las fuertes inversiones en centros de datos en China, India, Japón, Indonesia y Malasia también han contribuido al crecimiento».

El informe señala que la demanda de tecnología ha ayudado a que Asia y el Pacífico tengan un desempeño mejor de lo previsto. También concluye que los beneficios se distribuyen de forma desigual y que las empresas tecnológicas obtienen más ventajas que otros sectores de algunas economías. Por tanto, la previsión de crecimiento de Malasia coincide con una advertencia regional: una actividad intensa en unas pocas industrias puede coexistir con presiones en otros sectores.

La construcción de centros de datos trasciende las fronteras

Las cifras de los centros de datos de Malasia reflejan inversiones ya operativas junto con una importante cartera de proyectos en construcción. La capacidad operativa superaba los 1.000 megavatios, mientras que había más de 1.500 megavatios en construcción. Los megavatios miden la capacidad eléctrica y permiten describir la escala de instalaciones que operan grandes cantidades de computadoras.

Los centros de datos albergan equipos informáticos que se utilizan para almacenar y procesar información, incluidas las cargas de trabajo que sustentan la inteligencia artificial. Su construcción genera demanda antes de que comiencen a funcionar los servicios informáticos, mediante la compra de equipos, materiales y otros insumos.

El FMI señala que la inversión en estas instalaciones ha generado demanda de bienes intermedios de proveedores regionales, como los de Tailandia y Vietnam. Los bienes intermedios son artículos que se utilizan para fabricar otro producto o completar un proyecto. Por ello, una inversión en un centro de datos de un país puede impulsar la producción y los pedidos en otro.

Las cifras de construcción también distinguen entre el sector que ya está en funcionamiento y la capacidad que todavía se está edificando. El informe no ofrece un calendario para completar los proyectos previstos en Malasia. Su contribución futura dependerá de cuándo entren en servicio y comiencen a proporcionar capacidad informática.

La inteligencia artificial cambia el panorama laboral

El estudio del FMI sobre 40 millones de anuncios de empleo en línea en 19 economías asiáticas añade una advertencia laboral al relato de la inversión tecnológica. La demanda de los empleadores cayó casi un 10 % en las ocupaciones más expuestas a la inteligencia artificial, en comparación con las menos expuestas.

La exposición se refiere a la posibilidad de que la IA afecte las tareas de un empleo. El hallazgo se refiere a la demanda de los empleadores registrada en anuncios en línea y muestra una menor demanda de las ocupaciones más expuestas. El FMI señala que el efecto parece haberse estabilizado pese a la rápida mejora de las capacidades de la IA, lo que sugiere que la tecnología está transformando el trabajo más que eliminándolo.

La expansión de la infraestructura tecnológica de Malasia forma parte de este panorama regional más amplio. La inversión puede generar demanda de instalaciones y equipos, mientras los empleadores cambian los tipos de competencias que buscan. El FMI considera prioritarias las reformas del mercado laboral y el apoyo a los trabajadores que se adaptan a los cambios para sostener el crecimiento.

La edad también importa en toda la región. El informe señala que la IA podría dificultar la creación de empleo en las economías más jóvenes y ayudar a las economías envejecidas a afrontar la escasez de mano de obra. Por tanto, un mismo auge tecnológico regional puede generar distintas presiones laborales de un país a otro.

El apoyo energético amortigua los precios, pero consume recursos públicos

El aumento de los precios de la energía es la otra gran fuerza que atraviesa el informe. El FMI señala que, en la mayoría de las economías avanzadas y emergentes, el traslado de los costos energéticos a la inflación general y subyacente se ha mantenido relativamente limitado, gracias a las reservas y a las medidas para suavizar las variaciones de precios.

La inflación general mide los cambios de precios de toda la cesta de consumo. Por lo general, la inflación subyacente excluye artículos volátiles, como los alimentos y la energía, para facilitar la identificación de las tendencias de fondo. La energía puede influir en ambas porque los combustibles y la electricidad también son costos para las empresas que producen otros bienes y servicios.

Más del 80 % de las economías adoptaron medidas para limitar el impacto en los precios internos y utilizaron, en promedio, entre dos y cuatro instrumentos de política. Malasia recurrió a congelaciones de los precios de los combustibles o los servicios públicos y a subsidios. Camboya y Laos redujeron los impuestos y aranceles sobre los combustibles, mientras que Japón y Tailandia fijaron límites a sus precios con respaldo de subsidios.

Malasia, India y Singapur también recurrieron a ayudas focalizadas mediante garantías de crédito o mecanismos de liquidez. Una garantía de crédito ayuda a un prestatario a obtener un préstamo al comprometerse a cubrir parte de las posibles pérdidas del prestamista. Los mecanismos de liquidez ofrecen acceso a efectivo cuando se necesita.

Entre las medidas para reducir la demanda figuraron el trabajo desde casa, la reducción de la jornada del sector público y las restricciones de viaje en Malasia y otras economías de la región. El FMI señala que los gobiernos deben equilibrar el apoyo inmediato con la recuperación de margen financiero para responder a futuras perturbaciones. Los subsidios y otras ayudas pueden proteger a los hogares, pero también presionar las finanzas públicas.

El gasto de los hogares supera el crecimiento de sus ingresos

El consumo por persona en Malasia ha crecido más rápido que el ingreso por persona, y la diferencia es mayor que el promedio de las economías emergentes y en desarrollo. El FMI relaciona este patrón, en parte, con un notable aumento de los préstamos bancarios a los hogares.

El endeudamiento permite a los hogares gastar antes de haber ganado el dinero necesario para pagar una compra. Puede sostener la demanda actual de bienes y servicios, pero los pagos de la deuda también absorben una parte de los ingresos futuros. Por eso, el empleo, los salarios y el costo de la deuda son importantes para que el gasto de los consumidores se mantenga.

Para Malasia y Tailandia, donde el consumo ha crecido con relativa fuerza, el FMI recomienda reforzar la capacidad de los hogares para mantener el gasto durante los períodos difíciles. Presta especial atención a las familias vulnerables y a las que tienen un alto nivel de endeudamiento.

El análisis más amplio del informe sobre los hogares recomienda fortalecer las redes de protección social, con pensiones más adecuadas y ayudas focalizadas a los ingresos. Estas medidas pueden reducir la necesidad de ahorrar para afrontar enfermedades, el desempleo y la jubilación. El FMI señala que estas políticas deben integrarse en planes presupuestarios gubernamentales creíbles e ir acompañadas de reformas que mejoren la capacidad productiva de la economía.

Los servicios ofrecen otra vía de crecimiento

En 2023, los servicios modernos representaron alrededor del 30 % del total de las exportaciones de servicios de Malasia, mientras que los servicios tradicionales supusieron cerca del 70 %. Los servicios modernos suelen incluir actividades como la informática, las finanzas y los servicios profesionales; entre los tradicionales figuran el turismo y el transporte.

Los servicios también llegan a clientes extranjeros por vías menos visibles que una venta directa al exterior. El FMI informa que, en el conjunto de la ASEAN, los servicios incorporados en las exportaciones de bienes representaron el 17 %, mientras que los prestados mediante presencia comercial alcanzaron el 30 %.

Un servicio incorporado en una exportación de bienes es un trabajo que ayuda a producir o entregar un artículo físico, como el diseño o la logística. La prestación mediante presencia comercial consiste en atender a los clientes a través de una operación establecida en el extranjero. Estas vías ayudan a explicar por qué el comercio de servicios va más allá de los trabajos prestados directamente a través de una frontera.

Las conexiones regionales siguen siendo limitadas en el caso de los servicios modernos. En promedio, solo el 14 % de las exportaciones de servicios modernos se dirigió a clientes de Asia y el Pacífico. Esto deja alrededor del 86 % destinado a mercados fuera de la región, lo que muestra hasta qué punto estas actividades dependen de mercados más lejanos.

Menos barreras a los servicios podrían impulsar la producción regional

El FMI estima que reducir las restricciones al comercio de servicios podría elevar el PIB de la región casi un 1 % a largo plazo. Se trata de una estimación regional de un posible aumento de la producción, distinta de las previsiones anuales de crecimiento de Malasia, del 5,2 % y el 4,7 %.

El informe concluye que las barreras normativas imponen costos considerables al comercio de servicios, en particular al de servicios modernos. Estos costos son mucho mayores que los asociados a las barreras al comercio de bienes. Entre las medidas recomendadas figuran las reformas normativas internas y una cooperación regional más profunda.

La composición de las exportaciones de servicios de Malasia da relevancia práctica a este hallazgo. Dado que los servicios modernos representaban alrededor de tres décimas partes de sus exportaciones de servicios en 2023, un acceso más fácil a los mercados cercanos ofrecería otra vía para que estas empresas encuentren clientes.

El FMI también pide políticas que ayuden a los trabajadores a adaptarse a medida que la actividad cambia entre sectores. La apertura de los mercados puede crear oportunidades, pero las empresas y los trabajadores pueden necesitar tiempo, formación y recursos para responder. El informe sitúa estos ajustes junto a sus recomendaciones de reforma normativa.

Las fechas del informe

Las cifras abarcan distintos períodos: desde la estructura de las exportaciones de servicios de Malasia en 2023 hasta las previsiones de crecimiento económico para 2027. Considerar esas fechas en conjunto ayuda a entender cómo el FMI relaciona un patrón comercial ya establecido con la inversión actual y sus expectativas para la economía.

• 2023: Los servicios modernos representaron alrededor del 30 % de las exportaciones de servicios de Malasia.
• 15 de octubre de 2026: El FMI publicó su Panorama económico regional de Asia y el Pacífico de octubre, que analiza las perturbaciones energéticas, la demanda tecnológica y los cambios en el comercio.
• 2026: Se prevé que el PIB de Malasia crezca un 5,2 %.
• 2027: Se prevé que el PIB de Malasia crezca un 4,7 %, una desaceleración de 0,5 puntos porcentuales.

El FMI considera que los riesgos regionales se inclinan hacia resultados más débiles. Su evaluación reúne las presiones energéticas, los beneficios desiguales de la tecnología y las limitaciones de los recursos que los gobiernos pueden seguir utilizando para amortiguar las perturbaciones. Para Malasia, sostener el crecimiento implica respaldar la actividad exportadora y la inversión, al tiempo que se protege a los hogares cuyo gasto ya depende en parte del endeudamiento.

Puntos clave

• El FMI prevé que el PIB de Malasia crezca un 5,2 % en 2026 y un 4,7 % en 2027.
• El ensamblaje y empaquetado de productos tecnológicos y la inversión en centros de datos impulsan el crecimiento.
• Malasia cuenta con más de 1.000 megavatios de capacidad operativa en centros de datos y más de 1.500 megavatios en construcción.
• Los datos regionales sobre anuncios de empleo muestran una menor demanda de los empleadores en las ocupaciones más expuestas a la IA.
• Las ayudas energéticas han contribuido a contener el aumento de los precios, mientras que el endeudamiento de los hogares ha sostenido el consumo en Malasia.
• La reducción de las restricciones al comercio de servicios podría elevar el PIB regional casi un 1 % a largo plazo.