El mercado farmacéutico de Vietnam entra en una nueva fase de crecimiento
El mercado farmacéutico de Vietnam se acerca a los US$10.000 millones en 2026 y atrae a fabricantes de medicamentos e inversionistas de todo el mundo, que ven una sólida demanda, mejores estándares de fabricación y un papel cada vez más importante de las empresas locales en las cadenas regionales de suministro.
Contenido
- El mercado farmacéutico de Vietnam entra en una nueva fase de crecimiento
- Por qué importan la demografía y los patrones de enfermedad
- Los inversionistas extranjeros eligen plataformas locales consolidadas
- ¿Qué hace tan valiosas a las plantas con certificación EU GMP?
- El desempeño de las acciones refleja más que una demanda defensiva
- La participación extranjera puede aportar tecnología y mejorar la gestión
- La dependencia de ingredientes importados sigue siendo un punto débil importante
- La logística y las exportaciones añaden otro motor de crecimiento
- Qué observarán los inversionistas a continuación
- En síntesis
Las estimaciones del sector sitúan el mercado en unos US$7.000 millones en 2023, tras crecer desde los US$3.400 millones de 2015. Otros grupos de investigación calcularon que en 2025 alcanzaría entre US$7.900 millones y US$8.600 millones, y sus proyecciones a más largo plazo oscilan entre US$13.000 millones y US$16.000 millones para principios de la década de 2030. Las diferencias reflejan variaciones en las definiciones del mercado y los métodos de investigación, pero todas apuntan a la misma tendencia: Vietnam sigue siendo uno de los mercados farmacéuticos de más rápido crecimiento del Sudeste Asiático.
El gasto anual en medicamentos ha aumentado hasta unos US$75 por persona. Esta cifra sigue por debajo de los niveles de Tailandia y Malasia, lo que deja margen para seguir creciendo a medida que aumentan los ingresos de los hogares y mejora el acceso a la atención de salud. El seguro de salud ya cubre a cerca del 95,2 por ciento de la población, lo que impulsa la demanda de medicamentos con receta y tratamientos en hospitales públicos.
La composición del mercado también está cambiando. Las ventas hospitalarias, conocidas como el canal de medicamentos éticos o ETC, representan aproximadamente entre el 70 y el 76 por ciento del consumo de medicamentos y crecen a una tasa anual cercana al 12 por ciento. Las ventas minoristas de medicamentos de venta libre aumentan más lentamente, alrededor del 8 por ciento. La diferencia refleja el mayor uso de los servicios hospitalarios, una cobertura de seguro más amplia y el aumento del tratamiento de enfermedades crónicas.
Por qué importan la demografía y los patrones de enfermedad
Vietnam está pasando rápidamente de tener una población relativamente joven a una más envejecida. En 2023, las personas de 60 años o más representaban el 13,9 por ciento de la población; se prevé que esa proporción supere el 25 por ciento en 2050. Se espera que el país se convierta en una sociedad superenvejecida para 2074.
El envejecimiento está cambiando los tipos de medicamentos que se necesitan. Las enfermedades cardiovasculares, la diabetes y el cáncer representan ahora entre el 77 y el 80 por ciento de las muertes en Vietnam. Estas afecciones suelen requerir tratamientos prolongados, controles periódicos y medicamentos con receta más costosos que los remedios de corto plazo para enfermedades comunes.
Se prevé que las ventas de medicamentos con receta aumenten de unos VND127,9 billones, o US$4.870 millones, en 2025 a VND187,7 billones en 2030. Para 2035, el segmento podría alcanzar los VND260 billones, o unos US$9.900 millones, y representar casi el 80 por ciento del mercado farmacéutico total.
El aumento de los ingresos y una mayor conciencia sobre la salud refuerzan esta demanda. Los consumidores buscan diagnósticos y tratamientos más tempranos, mientras los hospitales amplían sus servicios contra el cáncer, la diabetes y otras enfermedades no transmisibles. Las cadenas modernas de farmacias también facilitan el acceso a los medicamentos. FPT Long Chau tenía 2.417 tiendas a finales de 2025 y controlaba más de una cuarta parte del mercado moderno de farmacias minoristas. Pharmacity tenía unos 1.040 establecimientos.
Los inversionistas extranjeros eligen plataformas locales consolidadas
Las empresas internacionales recurren cada vez más a adquisiciones y participaciones estratégicas para entrar en Vietnam, en lugar de construir nuevas fábricas desde cero. Invertir en un fabricante consolidado ofrece acceso inmediato a redes de distribución, relaciones con hospitales, registros de productos, marcas locales y licencias de producción.
La japonesa Taisho aumentó su participación en DHG Pharmaceutical hasta alcanzar una posición de control, con cerca del 51 por ciento. La inversión ha respaldado cambios en la gestión, el desarrollo de productos y la capacidad de investigación del mayor fabricante nacional de medicamentos de Vietnam.
La china Livzon Pharmaceutical también se convirtió en accionista importante de Imexpharm. Una investigación publicada en 2026 situó la participación de Livzon en el 67,87 por ciento, adquirida por aproximadamente VND6 billones, o US$228,5 millones. La participación de Livzon pone de relieve el valor de las plantas de fabricación de Imexpharm, varias de las cuales cumplen los requisitos de las normas EU GMP.
Abbott Laboratories, a través de su filial CFR International, elevó su participación en Domesco al 51,7 por ciento. La operación da a Abbott el control de un productor vietnamita y refuerza su base de fabricación nacional para ampliar sus operaciones en Asia.
El capital surcoreano entró en Traphaco. Daewoong Pharmaceutical y Mirae Asset compraron a Mekong Capital y Vietnam Holding 16,6 millones de acciones, equivalentes a una participación del 40,12 por ciento, en una operación valorada en más de VND2,35 billones. Daewoong se convirtió en accionista estratégico, mientras que Mirae Asset asumió un papel de inversionista financiero a largo plazo.
¿Qué hace tan valiosas a las plantas con certificación EU GMP?
EU GMP, o las normas de buenas prácticas de fabricación reconocidas por la Unión Europea, abarcan la forma en que se producen, analizan y documentan los medicamentos. Cumplir estos requisitos exige equipos confiables, áreas de producción controladas, personal capacitado, rigurosos controles de calidad y registros detallados.
Vietnam cuenta con unas 288 fábricas farmacéuticas, pero se estima que solo entre 20 y 30 cumplen actualmente las estrictas normas EU GMP. Esta oferta limitada hace que las plantas certificadas sean atractivas para los grupos extranjeros. Un comprador puede acceder a licitaciones hospitalarias de mayor valor y mejorar su capacidad para exportar medicamentos a mercados con exigentes normas de calidad.
Las normas de contratación pública de Vietnam han aumentado ese atractivo. En virtud de la Circular 03 de 2024, los medicamentos fabricados en instalaciones certificadas conforme a las normas EU GMP o Japan GMP reciben acceso preferente en las licitaciones públicas de los grupos 1 y 2. Estos grupos representan cerca del 60 por ciento del valor de las adquisiciones en el canal hospitalario.
La Ley de Farmacia reformada, que entró en vigor el 1 de julio de 2025, también simplificó los procedimientos de registro y estableció incentivos para los medicamentos genéricos avanzados y los biosimilares. Los biosimilares son medicamentos biológicos diseñados para ser muy similares a productos ya aprobados, mientras que los genéricos avanzados reproducen medicamentos complejos una vez vencida la protección de la patente.
El vencimiento de patentes a escala mundial hasta 2030 podría abrir una gran oportunidad para los fabricantes vietnamitas. Durante este periodo se espera que medicamentos con ventas anuales combinadas de unos US$207.000 millones pierdan la protección de sus patentes. Los productores locales con capacidad de investigación adecuada y fábricas certificadas podrían desarrollar alternativas de menor costo a los productos importados.
El desempeño de las acciones refleja más que una demanda defensiva
Tradicionalmente, las acciones farmacéuticas se han considerado inversiones defensivas porque la gente necesita medicamentos tanto en los periodos de crecimiento como en los de debilidad económica. Las adquisiciones extranjeras y el mayor gasto en salud están dando ahora a los inversionistas otro motivo para analizar el sector: la posibilidad de un crecimiento estructural y una transformación empresarial.
El desempeño de las acciones ha variado desde principios de 2026. Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment ha registrado ganancias de dos dígitos ante las expectativas de mayores ventas de medicamentos oncológicos y de una expansión de la distribución hospitalaria. DHG Pharma e Imexpharm han mantenido tendencias al alza, respaldadas por unas finanzas sólidas, marcas consolidadas y el apoyo de socios estratégicos extranjeros.
El sector ha mostrado resiliencia en periodos de presión en el mercado. El índice de salud de la Bolsa de Ciudad Ho Chi Minh cayó un 8,9 por ciento en abril y más de un 5 por ciento en junio, mientras varias acciones farmacéuticas resistieron mejor. Esto no elimina los riesgos de valoración ni la volatilidad del mercado, pero muestra por qué los inversionistas siguen considerando a los fabricantes de medicamentos empresas relativamente estables.
Las sociedades de valores esperan que los beneficios del sector crezcan entre un 10 y un 12 por ciento en 2026. Los principales motores son el aumento del consumo de medicamentos, las mayores ventas hospitalarias, una cobertura de seguro más amplia y las políticas gubernamentales que favorecen los productos fabricados en el país.
La participación extranjera puede aportar tecnología y mejorar la gestión
Las operaciones recientes muestran que la inversión extranjera aporta más que capital. Los accionistas estratégicos pueden ofrecer tecnología de producción, sistemas de calidad, alianzas de investigación, experiencia en compras internacionales y acceso a mercados de exportación.
Hau Giang Pharmaceutical, conocida como DHG Pharma, fijó para 2026 un objetivo de ingresos de unos US$221,2 millones y una meta de beneficios después de impuestos de US$40,3 millones. Estas cifras representan aumentos del 5 por ciento y de más del 18 por ciento, respectivamente. La empresa también prevé mantener una política de dividendos en efectivo elevados, que podría atraer a inversionistas interesados en obtener ingresos.
Traphaco se fijó para 2026 objetivos de ingresos de casi US$120 millones y beneficios después de impuestos de US$12,2 millones, con un aumento previsto de alrededor del 10 por ciento en ambas cifras. Su estrategia para el periodo 2026-2030 incluye la expansión de la venta minorista moderna y la distribución hospitalaria, así como la cooperación tecnológica con socios surcoreanos para fabricar medicamentos de mayor calidad.
Los resultados de 2025 muestran la solidez de varias empresas líderes. DHG Pharma informó ingresos netos de VND5,27 billones, un 7,8 por ciento más, mientras que los beneficios antes de impuestos aumentaron un 12,8 por ciento, hasta VND1,02 billones. Imexpharm registró ingresos de VND2,44 billones, un 11 por ciento más, y un beneficio neto récord de VND349.000 millones. Vinapharm informó un aumento del 38,5 por ciento en los beneficios antes de impuestos, hasta VND705.000 millones.
Los analistas se centran en empresas con una larga trayectoria, marcas de confianza, una amplia distribución y margen para la participación extranjera. Estas compañías pueden crecer con mejores productos y sistemas sin tener que construir una red comercial completamente nueva.
La dependencia de ingredientes importados sigue siendo un punto débil importante
La industria farmacéutica de Vietnam todavía depende de las importaciones para obtener entre el 80 y el 90 por ciento de sus principios activos farmacéuticos. Casi el 90 por ciento de esas importaciones procede de China y la India. Los principios activos farmacéuticos son las sustancias que producen el efecto medicinal en un fármaco terminado.
Esta dependencia expone a los fabricantes a las fluctuaciones cambiarias, las interrupciones del transporte marítimo, las tensiones comerciales internacionales y los cambios en los precios de los proveedores. Se estima que los costos de producción nacionales son entre un 20 y un 25 por ciento más altos que los de los fabricantes de China y la India, lo que dificulta que las empresas vietnamitas compitan en precio.
El Gobierno se ha fijado como objetivo satisfacer el 80 por ciento de la demanda nacional de medicamentos mediante la producción local para 2030. Otro programa nacional busca que la industria local suministre el 20 por ciento de las materias primas farmacéuticas para ese año, con el objetivo a más largo plazo de crear una industria de alta tecnología que pueda integrarse en las cadenas mundiales de suministro farmacéutico para 2045.
Proyectos industriales especializados, como el parque industrial de biofarmacia Thai Binh, buscan impulsar la producción química, la investigación y la fabricación de medicamentos. Alcanzar estos objetivos requerirá grandes inversiones en laboratorios, personal calificado, plantas químicas y control de calidad.
La logística y las exportaciones añaden otro motor de crecimiento
La producción de medicamentos depende de un almacenamiento y transporte confiables, sobre todo en el caso de vacunas, productos biológicos y otros productos que deben mantenerse dentro de un rango estrecho de temperatura. La capacidad de almacenamiento en frío de Vietnam creció casi un 45 por ciento entre 2020 y 2023, hasta alcanzar unos 1,3 millones de palés a finales de 2024. El país tenía 117 instalaciones de almacenamiento en frío, 1.499 camiones refrigerados y 47 unidades de transporte especializadas.
La capacidad podría superar los 1,7 millones de palés para 2028, a medida que los inversionistas construyan instalaciones con almacenamiento automatizado, seguimiento digital y control de temperatura en tiempo real. Las provincias del sur, como Long An, Dong Nai y Binh Duong, forman un importante centro logístico gracias a sus puertos, zonas industriales y acceso al delta del Mekong. Los centros del norte, como Hai Phong, Bac Ninh y Hung Yen, también amplían sus servicios para medicamentos y la fabricación destinada a la exportación.
Los grupos logísticos internacionales están invirtiendo en esta red. Lotte Global Logistics ha comenzado a desarrollar un centro de cadena de frío de US$34 millones en Dong Nai, mientras que Nichirei y Daiwa House han respaldado proyectos en Long An. Un mejor control de la temperatura puede reducir las pérdidas de medicamentos y ayudar a los fabricantes a cumplir las normas de exportación de Europa, Japón y Estados Unidos.
Vietnam exportó medicamentos e ingredientes farmacéuticos por valor de US$312 millones en 2025, lo que lo situó en el cuarto puesto del Sudeste Asiático. Las empresas con inversión extranjera representaron unos US$230 millones del total. El crecimiento de las exportaciones sigue siendo modesto en comparación con el consumo interno, pero indica una mayor confianza en los medicamentos fabricados en el país.
Qué observarán los inversionistas a continuación
Un estudio de SHS describe el periodo de 2025 a 2030 como un nuevo ciclo de crecimiento, marcado por el paso de la producción de genéricos convencionales a los estándares internacionales de calidad y los medicamentos de mayor valor. Viet Dragon Securities prevé una mayor actividad de adquisiciones entre las empresas con sólidos canales hospitalarios, fábricas modernas y suficiente capacidad accionaria para atraer inversionistas estratégicos.
Las estimaciones del sector indican que en 2026 y 2027 podrían concretarse entre cinco y siete operaciones en los sectores de salud y farmacéutico, cada una por más de US$100 millones. Las empresas con inversión extranjera podrían controlar entre el 40 y el 50 por ciento del mercado nacional de medicamentos para 2030, aunque esa previsión depende de las futuras regulaciones y valoraciones, así como de la capacidad de modernización de las empresas locales.
Para los inversionistas, las opciones más atractivas probablemente serán las empresas que combinen certificaciones EU GMP o Japan GMP, finanzas confiables, acceso a hospitales y planes de investigación. Las compañías que dependan en gran medida de productos con márgenes bajos o carezcan del capital necesario para modernizarse podrían enfrentar una mayor presión a medida que los grupos internacionales eleven el nivel de competencia.
Por tanto, el mercado farmacéutico de Vietnam se está convirtiendo en una historia de consumo y transformación industrial. El envejecimiento de la población y una cobertura de seguro más amplia están expandiendo la demanda, mientras que la inversión extranjera ayuda a los fabricantes locales a mejorar la producción, la gestión y el acceso a los mercados. El principal desafío será convertir esta entrada de capital en una mayor capacidad nacional de investigación y producción de materias primas.
En síntesis
- Se prevé que el mercado farmacéutico de Vietnam se acerque a los US$10.000 millones en 2026.
- Los medicamentos hospitalarios representan aproximadamente entre el 70 y el 76 por ciento del consumo y crecen más rápido que los productos minoristas.
- Taisho, Livzon, Abbott, Daewoong y Mirae Asset han adquirido participaciones importantes en fabricantes de medicamentos vietnamitas.
- Las fábricas con certificación EU GMP son escasas y muy atractivas para los inversionistas extranjeros.
- Se prevé que los beneficios del sector aumenten entre un 10 y un 12 por ciento en 2026.
- Vietnam todavía importa entre el 80 y el 90 por ciento de sus principios activos farmacéuticos.
- La inversión en la cadena de frío está mejorando el almacenamiento y la distribución de medicamentos sensibles a la temperatura.
- El crecimiento futuro dependerá de la investigación, la fabricación avanzada y una mayor producción nacional de materias primas.
