Las empresas tecnológicas chinas se orientan hacia Hong Kong mientras las tensiones geopolíticas redefinen sus estrategias de expansión global

El giro geopolítico que está transformando los mercados tecnológicos

En el vestíbulo de un hotel de la isla de Hong Kong, un robot de reparto se detiene frente a un ascensor cuando se abren las puertas y sale un huésped. La máquina espera con paciencia y luego entra sin dificultad. La maniobra parece sencilla, pero refleja complejos avances de ingeniería. Al operar en un concurrido hotel perteneciente a una cadena internacional, el robot debe desplazarse por un entorno que nunca se detiene para esperarlo. El dispositivo se mueve por espacios abarrotados, usa los ascensores de forma autónoma, selecciona los pisos correctos y, por último, encuentra las habitaciones indicadas sin intervención humana.

La empresa que está detrás de este robot, Yunji, representa una ola creciente de compañías tecnológicas de China continental que utilizan Hong Kong como trampolín para expandirse internacionalmente. «Nuestro objetivo es que el producto tenga éxito en Hong Kong y luego expandirnos», afirma Xie Yunpeng, vicepresidente de la empresa. Esta estrategia refleja un cambio fundamental en la forma en que las compañías tecnológicas chinas abordan los mercados globales. A medida que Estados Unidos y los países europeos desconfían cada vez más de las empresas chinas, por motivos que suelen describirse como el «riesgo de China», las compañías de China continental afrontan crecientes obstáculos para conseguir capital, clientes y confianza en los mercados occidentales. Los gobiernos temen el espionaje respaldado por el Estado y un dominio excesivo de China en sectores tecnológicos estratégicos. En consecuencia, estas empresas están redirigiendo sus ambiciones hacia Hong Kong, que consideran tanto un campo de pruebas como una plataforma de lanzamiento.

Las cifras muestran la magnitud de este desplazamiento. Según PricewaterhouseCoopers, el año pasado 76 empresas de China continental cotizaron en la Bolsa de Hong Kong, un aumento del 153% frente a las 30 que lo hicieron en 2024. Invest Hong Kong, la agencia de promoción de inversiones del territorio, informa de un crecimiento similar en la instalación de empresas de China continental, y señala que la innovación y la tecnología figuran entre los sectores más importantes. Este auge se produce mientras las autoridades chinas aceleran las cotizaciones de empresas de inteligencia artificial y semiconductores para fortalecer las alternativas nacionales a la tecnología avanzada de Estados Unidos. Entre las compañías que podrían salir a bolsa están el fabricante de chips de memoria ChangXin Memory Technologies, Kunlunxin, la división de chips de inteligencia artificial de Baidu, y la empresa de conducción autónoma DeepRoute.ai.

Un año récord para las cotizaciones en Hong Kong

El repunte de los mercados de capitales de Hong Kong ha atraído a empresas de todo el espectro tecnológico, desde la inteligencia artificial hasta el diseño de semiconductores y la robótica médica. A principios de enero de 2026, tres grandes empresas tecnológicas chinas debutaron con éxito en bolsa: recaudaron en conjunto 1.190 millones de dólares y cerraron muy por encima de sus precios de oferta. La empresa de inteligencia artificial Zhipu AI, también conocida como Knowledge Atlas Technology, abrió un 3,3% por encima del precio de oferta y terminó la jornada con un alza del 13,2%, lo que le dio una valoración cercana a los 51.000 millones de dólares hongkoneses. El diseñador de semiconductores Shanghai Iluvatar CoreX comenzó a cotizar un 31,6% por encima del precio de su oferta pública inicial, mientras que la empresa de robótica quirúrgica Shenzhen Edge Medical subió un 36,4% al inicio de la sesión.

Estos sólidos resultados indican que los inversores internacionales tienen un gran interés por las acciones tecnológicas chinas cuando se ofrecen a través del marco regulatorio de Hong Kong. Los datos del mercado muestran que las 119 nuevas cotizaciones de 2025 recaudaron 286.900 millones de dólares hongkoneses, más del triple que el total del año anterior, y permitieron a Hong Kong recuperar, por primera vez desde 2019, el título de mayor mercado mundial de ofertas públicas iniciales. La lista de próximas cotizaciones sigue creciendo: se suman MiniMax Group, otra empresa china de inteligencia artificial, y el fabricante de chips OmniVision Integrated Circuits. Entre los inversores ancla de estas ofertas figuran la Autoridad de Inversiones de Abu Dabi, OrbiMed, UBS Asset Management y el fondo Huang River de Tencent, lo que demuestra el flujo de capital global que pasa por la ciudad.

Tom Chan Pak-lam, presidente honorario permanente del Instituto de Agentes de Valores, señala que los inversores internacionales buscan activamente empresas tecnológicas de China continental, en particular de los sectores de semiconductores, inteligencia artificial y robótica. «Esta tendencia continuará porque Hong Kong es un centro financiero internacional y un vínculo entre China y el mundo», explica. «Es natural que las empresas tecnológicas de China continental utilicen Hong Kong como plataforma para expandirse globalmente». Janice Hu, responsable de UBS para China, observa que las empresas cotizadas de inteligencia artificial y alta tecnología de China tienen un valor aproximado de 5 billones de dólares, frente a unos 30 billones en Estados Unidos, lo que sugiere un amplio margen de crecimiento. «Es solo cuestión de tiempo», añade Hu.

Más allá del software

Aunque las empresas de inteligencia artificial acaparan los titulares, la expansión en Hong Kong también abarca fabricantes de hardware, innovadores biotecnológicos y especialistas en automatización industrial. Arm China, la filial china de la empresa británica de semiconductores Arm Holdings, anunció que en 2026 establecerá en Hong Kong un centro de investigación y desarrollo de propiedad intelectual para chips. La instalación, situada en la Zona de Cooperación para la Innovación Científica y Tecnológica de Hetao Shenzhen-Hong Kong, prevé contratar a unas 100 personas en un plazo de tres años y centrarse en aplicaciones de inteligencia artificial y robótica. La empresa destacó la ventaja que ofrece Hong Kong para reunir recursos de innovación globales, talento destacado del sector y un ecosistema de capital consolidado.

El fabricante de robots industriales Shenzhen Inovance Technology ha seleccionado bancos como Bank of America, CICC y Morgan Stanley para una cotización en Hong Kong que podría recaudar hasta 2.000 millones de dólares. Fundada en 2003 y ya cotizada en Shenzhen, Inovance produce soluciones de automatización para los sectores del plástico, el embalaje y la producción de acero. La empresa representa la vertiente industrial del impulso de China a la robótica y complementa a fabricantes de robots de servicio como Yunji y al productor de robots colaborativos Guangdong Huayan Robotics, cuyas acciones subieron un 27% durante su debut en diciembre.

El sector biotecnológico también ha echado raíces profundas en Hong Kong. La Corporación de Parques Científicos y Tecnológicos de Hong Kong alberga más de 300 empresas de salud y ciencias biológicas, incluidas más de 60 compañías innovadoras con productos en fase de ensayos clínicos. Empresas como Health Hope Pharma utilizan la vía regulatoria «1+» de Hong Kong para acelerar la comercialización de nuevos tratamientos contra el cáncer en la Gran Área de la Bahía. Arthrosi Therapeutics, adquirida por la biofarmacéutica internacional Sobi por 1.500 millones de dólares, desarrolló su tratamiento para la gota gracias al ecosistema de ensayos clínicos de HKSTP y obtuvo 153 millones de dólares en una ronda de financiación de serie E antes de la adquisición.

Esta diversificación refleja la transformación de Hong Kong, que ha pasado de ser un centro puramente financiero a convertirse en un polo tecnológico integral. La Oficina para la Captación de Empresas Estratégicas ha atraído a más de 102 compañías a la ciudad, y diez de ellas están preparando actualmente ofertas públicas. Se prevé que aporten cerca de 60.000 millones de dólares hongkoneses en inversiones y creen alrededor de 22.000 puestos de trabajo.

Hong Kong, el campo de pruebas definitivo

Para muchas empresas, Hong Kong es un entorno de prueba esencial donde los productos deben demostrar su eficacia en situaciones internacionales reales antes de dar el salto a mercados globales más amplios. Los robots de reparto de Yunji en hoteles ejemplifican este enfoque: deben desplazarse por entornos complejos con presencia humana y cumplir las normas internacionales de la industria hotelera. La empresa, que fabrica robots de servicio para hoteles, hospitales y fábricas, empezó a cotizar en Hong Kong en octubre del año pasado, precisamente para ampliar su base de inversores más allá de China continental y demostrar su capacidad operativa en entornos internacionales.

MiningLamp Technology, una empresa china de software de inteligencia artificial que inició operaciones en Hong Kong el año pasado, utiliza el territorio para una función regulatoria específica. Su fundador, Wu Minghui, describe Hong Kong como una «estación de transferencia para el cumplimiento normativo de datos», donde las empresas de China continental pueden probar la gestión de flujos de datos transfronterizos y establecer procesos de cumplimiento antes de entrar en otros mercados. Esta función ha adquirido cada vez más valor a medida que las preocupaciones por la soberanía de los datos influyen en las regulaciones tecnológicas globales y los gobiernos intensifican el control del acceso a la información.

Alicia Garcia-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico del banco de inversión francés Natixis, explica que Hong Kong ofrece a las empresas de China continental la oportunidad de demostrar que cumplen las normas internacionales y, al mismo tiempo, generar confianza entre los inversores y clientes globales. El sistema jurídico de derecho consuetudinario, la protección de la propiedad intelectual y el entorno empresarial de habla inglesa de la ciudad aportan una credibilidad que a veces falta en las cotizaciones de China continental. Wendy Chang, del Instituto Mercator de Estudios sobre China, señala que Hong Kong se está posicionando como un vínculo entre las empresas chinas y el resto del mundo, con políticas diseñadas para agilizar las salidas a bolsa y ayudar a las compañías de China continental a establecer operaciones.

Xiaomeng Lu, directora de la consultora política Eurasia Group, observa que las empresas de China continental están trasladando sus cotizaciones principales a Hong Kong, mientras las tensiones geopolíticas reducen sus posibilidades de salir a bolsa en Nueva York. «Hoy en día, Hong Kong es su mejor opción para atraer a inversores globales y posicionarse como actores que no están totalmente limitados por las fronteras del mercado de China continental», señala. Esta posición permite a las empresas presentarse como relativamente independientes del ámbito internacional, al tiempo que mantienen sus vínculos operativos con China continental.

Los límites de la protección que ofrece Hong Kong

Pese a sus ventajas, establecer operaciones en Hong Kong no garantiza un acceso fácil a los mercados occidentales ni protege a las empresas de la supervisión regulatoria de Pekín. Paul Triolo, socio de la consultora DGA Group con sede en Washington, advierte que Hong Kong solo mitiga parcialmente los riesgos geopolíticos. «Hong Kong no es realmente un escudo geopolítico [para estas empresas]», afirma. «Solo mitiga parcialmente sus riesgos». Añade que las empresas de China continental siguen sujetas a las normas que Pekín va actualizando sobre ciberseguridad, controles de datos y requisitos para la inteligencia artificial de uso público.

Esta realidad obliga a algunas empresas a realizar importantes reestructuraciones antes de salir a bolsa. Moonshot AI, una de las empresas emergentes de inteligencia artificial más destacadas de China, valorada en unos 18.000 millones de dólares, está desmantelando su estructura de sociedad holding en las Islas Caimán para poder cotizar en Hong Kong. Las autoridades chinas han animado a las empresas «red chip», que operan en China continental pero están constituidas en el extranjero, a eliminar estas estructuras y cotizar como entidades locales para mejorar la transparencia de la propiedad. La Comisión Reguladora de Valores de China ha intensificado la supervisión de estos acuerdos, aunque no los ha prohibido oficialmente.

Los gobiernos occidentales siguen intensificando las revisiones de seguridad nacional de las inversiones y tecnologías chinas, por las preocupaciones sobre el acceso a los datos y las infraestructuras críticas. Estados Unidos y Reino Unido han adoptado medidas para restringir o eliminar gradualmente a los proveedores chinos de las redes de telecomunicaciones. La desconfianza de los inversores en torno al gobierno corporativo de las empresas chinas persiste tras el escándalo de Luckin Coffee, que admitió haber falsificado sus ventas y afrontó la exclusión del Nasdaq de Nueva York en 2020.

Además, la transformación política de Hong Kong ha afectado su atractivo internacional. Tras las protestas prodemocráticas masivas de 2019, las autoridades impusieron una amplia legislación de seguridad nacional. Decenas de activistas, políticos opositores y periodistas han sido detenidos o encarcelados en virtud de estas leyes. Aunque las autoridades sostienen que estas medidas restablecieron la estabilidad, sus críticos afirman que han restringido las libertades políticas y generado incertidumbre para las empresas internacionales. La compleja relación entre las aspiraciones internacionales de Hong Kong y su integración en el marco de seguridad de China sigue evolucionando.

Presencia física y ambiciones globales

Además de salir a bolsa, grandes empresas tecnológicas están estableciendo sedes físicas en Hong Kong para afianzar allí sus operaciones internacionales. Alibaba Group Holding y su filial Ant Group compraron oficinas en One Causeway Bay por 7.200 millones de dólares hongkoneses (925 millones de dólares), la mayor operación inmobiliaria de oficinas en Hong Kong desde 2021. Joseph Tsai, presidente de Alibaba, citó el talento profesional de la ciudad, sus sólidos mercados de capitales, su cultura innovadora y su conexión global como factores decisivos para una empresa tecnológica internacional.

La empresa emergente de vehículos eléctricos Li Auto estableció su sede internacional en Hong Kong a principios de este año para supervisar la investigación y el desarrollo, la gestión de la propiedad intelectual, las cadenas de suministro globales y el desarrollo de negocios internacionales. BrainCo, una empresa unicornio de interfaces cerebro-computadora, abrió en la ciudad su base de investigación y desarrollo para Asia-Pacífico con el fin de reforzar sus alianzas con universidades locales y acelerar el desarrollo de productos. Lens Technology Group, proveedor clave de empresas de robótica, prevé utilizar los fondos obtenidos con su cotización en Hong Kong para ampliar sus operaciones en Vietnam y América del Norte, y desarrollar componentes para robots humanoides.

El Gobierno de Hong Kong respondió creando el Grupo de Trabajo GoGlobal, una plataforma integral que reúne a InvestHK, el Consejo de Desarrollo Comercial de Hong Kong y las oficinas en el extranjero. Algernon Yau, secretario de Comercio y Desarrollo Económico, explica que la iniciativa ofrece servicios adaptados a las empresas de China continental en materia tributaria, jurídica, financiera, de pruebas y certificación, cumplimiento ambiental y protección de la propiedad intelectual. Esta infraestructura respalda a las empresas que adoptan un modelo de «investigación y desarrollo en Hong Kong, fabricación en la Gran Área de la Bahía y ventas globales», que combina las capacidades de investigación del territorio con la capacidad de producción de Shenzhen y Guangzhou.

De Hong Kong al sudeste asiático y más allá

Aunque Hong Kong es el destino inmediato, muchas empresas tienen como objetivo final expandirse a los mercados del sudeste asiático, Oriente Medio y el Sur Global. Xiaohongshu, conocida internacionalmente como RedNote, abrió en junio pasado su primera oficina fuera de China continental en Hong Kong y luego se expandió a Malasia, que ahora es su segundo mayor mercado fuera de China. La plataforma se beneficia de las grandes comunidades de origen chino del sudeste asiático, que le proporcionan una base inicial de usuarios y presentan menos barreras lingüísticas y culturales que los mercados occidentales. ByteDance y Tencent también están ampliando sus ofertas digitales de deportes electrónicos, comercio electrónico e inteligencia artificial en la región.

Oriente Medio es otra vía de crecimiento. Loretta Lee, directora general adjunta de Promoción de Inversiones de Invest Hong Kong, encabezó recientemente una misión comercial a Kuwait y Qatar, donde empresas locales expresaron gran interés en establecer alianzas con compañías chinas. «Tienen capital y recursos, pero les faltan personal y tecnologías avanzadas», explica Lee. «Cuando llevamos a empresas de China continental a reunirse con ellas, quedaron impresionadas de inmediato y dispuestas a cooperar». Este modelo de «tecnología más servicios» combina las capacidades técnicas de China continental con la experiencia jurídica, financiera y contable de Hong Kong.

El sudeste asiático se ha convertido en un campo de pruebas esencial para las empresas tecnológicas chinas, ya que ofrece consumidores jóvenes familiarizados con la tecnología móvil y menos presión regulatoria que los mercados occidentales. En 2025, el superávit comercial de China en servicios digitales alcanzó un récord de 33.000 millones de dólares. El valor bruto de las mercancías de TikTok Shop, una función de comercio electrónico integrada en la aplicación, se duplicó interanualmente en el sudeste asiático, hasta alcanzar los 45.600 millones de dólares. Esta expansión regional coincide con los objetivos económicos generales de Pekín, que hacen hincapié en la autosuficiencia tecnológica y la reducción de la dependencia de hardware y software extranjeros, tal como establece el XV Plan Quinquenal de China.

Para desenvolverse en un contexto de incertidumbre global, Hong Kong está intensificando sus vínculos con países del Sur Global de África, América Latina, la ASEAN, Oriente Medio y Europa del Este. Loretta Lee destaca que, como puerto franco y centro financiero internacional, Hong Kong ofrece un entorno muy abierto para el capital, los servicios jurídicos, los idiomas y los flujos de datos. Con más de 70 importantes bancos globales y un sistema financiero de primer nivel, la ciudad brinda a las empresas de China continental apoyo integral, desde la financiación y el cumplimiento normativo hasta la gestión de riesgos y la creación de marcas globales.

Puntos clave

• Las cotizaciones de empresas tecnológicas de China continental en Hong Kong aumentaron un 153% el año pasado: 76 compañías captaron capital, frente a 30 en 2024, y recaudaron en conjunto 286.900 millones de dólares hongkoneses
• Los sectores en expansión incluyen la inteligencia artificial (Zhipu AI, Moonshot AI, MiniMax), los semiconductores (Iluvatar CoreX, Arm China, China Micro Semicon), la robótica (Yunji, Inovance, Huayan) y la biotecnología (el grupo de empresas de HKSTP)
• Hong Kong funciona como una «estación de transferencia para el cumplimiento normativo de datos» y como campo de pruebas para los productos antes de su expansión global, lo que permite a las empresas probar los flujos transfronterizos de datos y el cumplimiento de las normas internacionales
• Grandes empresas como Alibaba, Ant Group, Li Auto y BrainCo están estableciendo sedes físicas y centros de investigación y desarrollo en la ciudad
• Las tensiones geopolíticas y la preocupación por el «riesgo de China» en Estados Unidos y Europa están impulsando el traslado de cotizaciones de Nueva York a Hong Kong, mientras las empresas buscan alternativas al Nasdaq
• Tener éxito en Hong Kong no elimina las barreras para acceder a los mercados occidentales ni exime a las empresas de la supervisión regulatoria de Pekín en materia de ciberseguridad y controles de datos
• El sudeste asiático y Oriente Medio son mercados clave para la próxima etapa de expansión, y las empresas utilizan Hong Kong como plataforma para acceder a esas regiones
• El Gobierno de Hong Kong creó el Grupo de Trabajo GoGlobal para ofrecer servicios integrales a las empresas de China continental que se expanden en el extranjero