Una salida repentina sacude el distrito financiero de Daca
El 25 de febrero de 2026, Ahsan H. Mansur, gobernador del Banco de Bangladesh, llegó a su oficina en Motijheel, el distrito financiero de Daca, esperando otro día de rutina al frente de la frágil recuperación económica del país. En cambio, se vio envuelto en un enfrentamiento con funcionarios del banco central que protestaban y, horas después, se enteró por las noticias de televisión de que su mandato había sido terminado. El economista de 74 años, antiguo funcionario del Fondo Monetario Internacional, no recibió una llamada del Gobierno, ni una notificación formal, ni siquiera la cortesía de una reunión con sus superiores. No he renunciado ni me han destituido. Lo vi en los medios, así que me voy a casa, dijo Mansur a los periodistas al salir de la sede del banco central alrededor de las 14:00, cuando apenas habían transcurrido dos años de su mandato de cuatro.
Contenido
La salida, carente de toda dignidad, marcó el dramático final de lo que muchos observadores internacionales consideraban uno de los programas de estabilización económica más exitosos de la historia reciente de Asia meridional. Apenas dos días antes, Mansur se había reunido con el ministro de Finanzas, Amir Khosru Mahmud Chowdhury, a quien informó sobre las reformas bancarias y de quien recibió garantías de que el nuevo Gobierno del Partido Nacionalista de Bangladesh (BNP) tenía la intención de continuar el programa de recuperación. El giro fue tan rápido como contundente. Al difundirse la noticia de la destitución de Mansur, un grupo de funcionarios del banco central, según se informó, rodeó y expulsó por la fuerza a su asesor, Ahsan Ullah, y lo acompañó fuera del edificio, en una escena que puso de manifiesto el caos institucional que afecta a la autoridad monetaria del país.
El Gobierno nombró de inmediato como sustituto de Mansur a Mustaqur Rahman, de 59 años, exportador de prendas de vestir y contador de costos, sin experiencia en banca central. La decisión supone un experimento sin precedentes en la gestión económica de Bangladesh: reemplaza a un tecnócrata experimentado en macroeconomía por un empresario que forma parte del círculo íntimo del partido gobernante. Para un país que apenas había evitado una crisis de balanza de pagos 18 meses antes, la apuesta no podría llegar en peor momento.
El artífice de la estabilidad
Para comprender la magnitud de la destitución de Mansur, hay que recordar la devastación económica que heredó cuando el Gobierno interino del premio Nobel Muhammad Yunus lo nombró en agosto de 2024. La revolución estudiantil que derrocó el régimen autocrático de Sheikh Hasina había dejado en ruinas el sistema financiero de Bangladesh. Las reservas de divisas, que superaban los 48.000 millones de dólares en 2021, se habían desplomado hasta unos 18.800 millones en diciembre de 2024. El taka se había hundido debido a la gestión artificial del tipo de cambio, la inflación había alcanzado un máximo de 12 años, del 11,36 %, y el sector bancario estaba plagado de lo que Mansur describió como un saqueo planificado del sistema financiero orquestado por empresarios con conexiones políticas.
Mansur actuó con la precisión de un cirujano en una crisis. Veterano del FMI en Washington, donde trabajó casi tres décadas, aplicó políticas monetarias ortodoxas que priorizaban la disciplina por encima de la conveniencia política. Desmanteló el rígido régimen cambiario que había creado un mercado negro de dólares y permitió que el taka encontrara su valor de mercado, al tiempo que endurecía enérgicamente la política monetaria. Las tasas de interés subieron del 8,5 % al 10 %, lo que frenó las presiones inflacionarias y señaló el fin de la emisión de dinero por motivos políticos.
Los resultados fueron tangibles y rápidos. En cuestión de meses, el taka se estabilizó entre 122 y 123 por dólar, lo que eliminó la volatilidad que había paralizado el comercio. Las remesas, que se canalizaban por vías informales debido a los tipos oficiales desfavorables, aumentaron hasta alcanzar cifras récord. Así, las reservas totales de divisas llegaron a 30.300 millones de dólares en febrero de 2026, cantidad suficiente para cubrir más de cuatro meses de importaciones. La inflación se moderó desde su máximo hasta situarse cerca de un solo dígito, mientras que la inflación de los alimentos bajó del 14,5 % al 8,5 %. El equipo de Mansur también inició las primeras fusiones bancarias de la historia de Bangladesh, dirigidas a instituciones en dificultades, y promovió la creación de una sociedad de gestión de activos para hacerse cargo de los préstamos tóxicos.
Más allá de las cifras, Mansur aportó algo igual de valioso: credibilidad. Su trayectoria en el FMI tranquilizó a los inversores internacionales, las agencias de calificación y los prestamistas multilaterales, al transmitir que Bangladesh estaba comprometido con las reglas de las finanzas globales. El FMI, que había concedido un paquete de rescate de 4.700 millones de dólares, siguió desembolsando fondos bajo su dirección, mientras Bangladesh solicitaba 3.000 millones adicionales en financiamiento ampliado.
Tras los miles de millones saqueados
Mientras estabilizaba la macroeconomía, Mansur puso en marcha una campaña igual de enérgica que quizá acabó sellando su destino: la búsqueda de miles de millones de dólares que, presuntamente, habían sido sacados ilegalmente de Bangladesh por aliados del régimen anterior. A finales de marzo de 2025, Mansur viajó a Londres en una misión delicada. Se reunió con ministros del Ministerio de Asuntos Exteriores británico, la Agencia Nacional contra el Crimen (NCA) y firmas privadas de recuperación de activos para rastrear fondos que, según creía, habían sido sustraídos de bancos bangladesíes e invertidos en propiedades en el Reino Unido.
La magnitud del presunto robo era asombrosa. Mansur estimó que se habían desviado decenas de miles de millones de dólares del sistema bancario y que Londres era uno de los principales destinos. Mi objetivo principal son quienes han saqueado mis bancos, dijo a The Guardian durante esa visita, y explicó que los fondos robados se habían trasladado a Singapur, Dubái, Londres y otros lugares. Organizó en Londres una cumbre de bufetes de abogados y entidades de financiación de litigios para debatir estrategias de recuperación, mientras la NCA brindaba asistencia técnica a los investigadores bangladesíes.
La investigación ya había provocado la caída de figuras prominentes. Tulip Siddiq, exministra británica de la City y sobrina de Sheikh Hasina, renunció a su cargo después de que la Comisión Anticorrupción de Daca presentara causas penales contra miembros de su familia, aunque Mansur sostuvo que nunca había hecho comentarios públicos sobre ella en particular. Sin embargo, poco antes de su viaje a Londres surgió una campaña de desinformación contra el propio Mansur. Diputados británicos recibieron correos electrónicos con enlaces a artículos de supuestos periodistas con nombres falsos y fotos de perfil de bancos de imágenes, en los que se atacaba a la hija de Mansur y se cuestionaba su integridad.
Mansur creía que esos ataques provenían de los mismos cleptócratas a quienes perseguía. El único objetivo es dañar mi reputación, dijo entonces, y aseguró que no renunciaría pese a la presión. Si renuncio, ellos ganan. Su programa de reformas incluía una estrategia de protección de activos para los grandes morosos industriales: mantener sus operaciones en marcha e impedir que la dirección obtuviera más beneficios. También promovió reformas legales para permitir la incautación de activos dentro y fuera del país.
El gobernador empresario
El hombre elegido para reemplazar a Mansur supone una ruptura radical con los 50 años de tradición de Bangladesh de nombrar funcionarios públicos, economistas o banqueros de carrera al frente del banco central. Md Mostaqur Rahman es director general y presidente ejecutivo de Hera Sweaters Ltd., una empresa exportadora de prendas de vestir, y preside el comité permanente sobre el banco central de la Asociación de Fabricantes y Exportadores de Prendas de Vestir de Bangladesh. También es miembro del comité de coordinación electoral del BNP, lo que lo sitúa firmemente dentro del círculo político íntimo del partido gobernante.
Su formación académica difiere marcadamente de la de su antecesor. Mientras Mansur tiene títulos avanzados en economía y pasó décadas en el FMI, Rahman es contador de costos y gestión acreditado (FCMA) y tiene títulos en contabilidad de la Universidad de Daca. Sus partidarios sostienen que su experiencia en el sector privado le aporta una perspectiva práctica sobre las limitaciones de crédito que afrontan las empresas bangladesíes. Restablecer la confianza en el sector bancario se ha señalado como su prioridad inmediata. El nuevo gobernador se comprometió a continuar las reformas y a incorporar una perspectiva favorable a las empresas a la política monetaria.
Sin embargo, el nombramiento de Rahman ha despertado alarma por posibles conflictos de interés. En diciembre de 2025, apenas unos meses antes de su ascenso, Mutual Trust Bank reestructuró aproximadamente 89 crore de takas en préstamos morosos de Hera Sweaters, al amparo de un programa especial para prestatarios en dificultades. La reestructuración concedió un plazo de 10 años y un período de gracia de dos. La revelación ha llevado a banqueros a preguntarse cómo puede un gobernador que hace poco obtuvo condiciones favorables para los préstamos de su propia empresa regular con imparcialidad las instituciones bajo su supervisión. ¿Cómo puede alguien que reestructuró los préstamos de su propia empresa con condiciones especiales actuar en beneficio de los bancos del país? preguntó de forma anónima un director gerente de un banco comercial, al señalar el evidente dilema ético.
Expertos jurídicos señalan que Rahman debe romper todos sus vínculos profesionales con otras instituciones antes de asumir el cargo, pero su trayectoria empresarial plantea preguntas fundamentales sobre la función del banco central. Como observó el profesor Deen Islam, de la Universidad de Daca: ¿Cómo puede el Banco de Bangladesh mantener su independencia si lo dirige un empresario en activo de un sector que debe regular?
La autonomía, en peligro
La forma en que se destituyó a Mansur ha intensificado las preocupaciones de que Bangladesh esté volviendo a una época de injerencia política en la política monetaria. El ministro de Finanzas, Chowdhury, defendió la decisión como una prerrogativa de un Gobierno recién elegido y afirmó que se estaban produciendo cambios no solo en el Banco de Bangladesh, sino en muchos lugares mientras el Gobierno pone en práctica su visión. Sin embargo, la brusquedad del cambio, que tuvo lugar mientras empleados del banco central protestaban activamente contra el gobernador, apunta más a un derrumbe de las formas institucionales que a una transición ordenada.
El momento ha inquietado especialmente a los observadores internacionales. Mansur estaba en medio de delicadas negociaciones con el FMI y el Banco Mundial, y su destitución durante los esfuerzos activos para recuperar activos blanqueados crea un vacío de confianza. Selim Raihan, director ejecutivo de la Red de Asia Meridional sobre Modelización Económica, resumió el episodio con claridad: Un banco central no es solo un órgano que formula políticas; también es el regulador y supervisor de los bancos comerciales. Advirtió que un gobernador empresario podría inclinarse instintivamente a priorizar los intereses corporativos por encima del control de la inflación y la estabilidad financiera.
La comparación con los estándares internacionales pone de relieve lo inusual de la decisión de Bangladesh. En Estados Unidos, pese a la intensa presión del presidente Donald Trump sobre Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, para que bajara las tasas de interés, el marco jurídico impide destituir arbitrariamente a los responsables de los bancos centrales, con el fin de preservar la independencia monetaria. Trump, quien nombró a Powell, ha exigido públicamente su renuncia, pero no puede destituirlo legalmente. En cambio, la División de Instituciones Financieras de Bangladesh destituyó a Mansur y nombró a Rahman en cuestión de horas mediante simples notificaciones administrativas, lo que pone de manifiesto la fragilidad de la autonomía del banco central en el país.
Birupaksha Paul, profesor de economía en la Universidad Estatal de Nueva York, señaló que, dado que se han estancado las enmiendas a la Orden del Banco de Bangladesh destinadas a concederle mayor autonomía, la elección del gobernador sigue dependiendo, en la práctica, del ministro de Finanzas. Esta debilidad estructural, sumada a las conexiones políticas de Rahman, alimenta el temor de que el banco central se convierta en una extensión del poder ejecutivo en vez de un regulador independiente.
Qué puede ocurrir ahora
Lo que está en juego en esta transición no podría ser más importante. Bangladesh se encuentra en un momento decisivo: evitó por poco el destino de Sri Lanka y Pakistán, países que necesitaron severos programas de ajuste del FMI tras agotar sus reservas. La estabilización macroeconómica de Mansur había creado una base para una recuperación sostenida, pero el sector bancario sigue siendo frágil, con una tasa oficial de préstamos morosos del 36 % y varias instituciones que necesitan recapitalizarse o fusionarse.
Si Rahman mantiene la estricta política monetaria, el tipo de cambio flexible y la firme postura anticorrupción de su antecesor, la transición podría acabar justificándose como un giro hacia un pragmatismo favorable a las empresas. Su credibilidad entre los empresarios nacionales podría contribuir, en teoría, a reconstruir la confianza entre bancos y prestatarios e impulsar la inversión privada. Sin embargo, si el nombramiento anuncia el regreso del crédito fácil, los préstamos motivados por razones políticas y la tolerancia con los préstamos impagados, los avances de los últimos 18 meses podrían desvanecerse rápidamente.
La comunidad internacional observa de cerca. La confianza de los inversores en los mercados emergentes depende en gran medida de la previsibilidad de la política monetaria y de la independencia de los bancos centrales. Al destituir al hombre que salvó la economía justo cuando la recuperación empezaba a consolidarse, el Gobierno de Rahman asumió toda la responsabilidad ante la próxima crisis. Mientras los mercados evalúan las consecuencias del experimento sin precedentes de Bangladesh con un gobernador empresario, una verdad permanece inalterable: en el mundo de las finanzas globales, la credibilidad es la moneda más difícil de acuñar y la más fácil de devaluar.
Puntos clave
- Ahsan H. Mansur, antiguo economista del FMI que estabilizó la economía de Bangladesh tras la crisis política de 2024, fue destituido abruptamente como gobernador del banco central el 25 de febrero de 2026. Se enteró de su destitución por las noticias de televisión.
- Durante sus 18 meses en el cargo, Mansur aumentó las reservas de divisas de 18.800 millones a 30.300 millones de dólares, estabilizó el taka, redujo la inflación del 11,36 % a un solo dígito e inició reformas del sector bancario, entre ellas las primeras fusiones bancarias del país.
- Su sucesor, Mustaqur Rahman, es exportador de prendas de vestir y contador de costos y gestión, sin experiencia en banca central. Es la primera vez en los 50 años de historia del Banco de Bangladesh que un empresario lo dirige.
- Mansur estaba buscando activamente recuperar miles de millones de dólares presuntamente blanqueados por aliados del régimen anterior. Poco antes de su destitución, participó en negociaciones para recuperar activos en Londres, lo que podría haber desencadenado una campaña de desinformación en su contra.
- Los críticos han expresado preocupación por posibles conflictos de interés relacionados con Rahman y han señalado que un banco reestructuró préstamos de casi 90 crore de takas a favor de su empresa apenas unos meses antes de su nombramiento.
- Economistas advierten que el abrupto cambio de liderazgo pone en peligro la frágil recuperación económica de Bangladesh, amenaza con politizar la política monetaria y debilita la independencia del banco central en un momento crucial de las negociaciones con el FMI.
