Un cambio transformador en la política sobre activos digitales
Corea del Sur se prepara para levantar una prohibición de nueve años que impedía a las empresas invertir en criptomonedas, lo que marca un giro decisivo en el panorama regulatorio financiero del país. La Comisión de Servicios Financieros (FSC, por sus siglas en inglés) elaboró nuevas directrices que permitirán a las empresas cotizadas y a los inversionistas profesionales destinar una parte de su capital a los activos digitales. Este cambio de política supone un alejamiento de las estrictas restricciones impuestas en 2017, cuando las autoridades calificaron las inversiones en criptomonedas como actividades especulativas no productivas y prohibieron por completo las ofertas iniciales de monedas. Se espera que la normativa definitiva quede aprobada en febrero, y las empresas podrían empezar a invertir antes de finales de 2026, lo que permitiría la reincorporación de Corea del Sur a la economía mundial de los activos digitales.
Contenido
- Un cambio transformador en la política sobre activos digitales
- El marco para la inversión empresarial
- De la prohibición a la integración: una historia de cautela regulatoria
- Impacto en el mercado y posibles entradas de capital
- Preocupación del sector por los límites a la inversión
- Medidas de cumplimiento y seguridad
- Contexto legislativo más amplio
- Puntos clave
La decisión se toma durante el gobierno del presidente Lee Jae-myung, quien asumió el cargo en 2025 y ha defendido un enfoque más favorable a las criptomonedas. A lo largo de los años, los reguladores han flexibilizado gradualmente su postura y, en una primera etapa, permitieron que organizaciones sin fines de lucro y plataformas de intercambio de criptomonedas liquidaran sus tenencias con fines de gestión financiera. Este último paso amplía esos permisos al conjunto del sector empresarial y reconoce la creciente madurez y consolidación del mercado de las criptomonedas. La FSC busca equilibrar la necesidad de innovación financiera con la gestión de riesgos, para garantizar que el regreso de los actores institucionales no desestabilice la economía local.
El marco para la inversión empresarial
Según la propuesta, el nuevo marco establecerá parámetros específicos para gestionar la exposición y el riesgo. Las empresas que cumplan los requisitos podrán destinar cada año hasta el 5% de su capital social a activos digitales. Este límite busca evitar que las empresas se endeuden en exceso en un mercado volátil y, al mismo tiempo, permitirles diversificar sus carteras de manera significativa. Las inversiones deberán limitarse estrictamente a las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado que cotizan en las cinco principales plataformas de intercambio de Corea. Esta restricción busca que los fondos empresariales se dirijan a activos con mayor liquidez y una trayectoria consolidada en el mercado, en lugar de a tokens más pequeños y especulativos.
Las operaciones se realizarán exclusivamente en las cinco mayores plataformas reguladas de Corea del Sur: Upbit, Bithumb, Korbit, INEX y Coinone. Al exigir el uso de estas plataformas nacionales, los reguladores buscan supervisar de cerca las operaciones y garantizar el cumplimiento de las leyes locales. Sin embargo, la inclusión de las monedas estables sigue siendo objeto de debate. Continúan las conversaciones sobre si activos vinculados al dólar, como USDT, se clasificarán como inversiones permitidas conforme a las nuevas normas. La decisión tendrá una influencia considerable en la forma en que las empresas gestionen el riesgo y transfieran capital entre los mercados mundiales y locales.
Los reguladores también están adoptando medidas para reducir la volatilidad del mercado. Entre los controles previstos figuran la obligación de dividir las operaciones y la fijación de límites de precios para gestionar los riesgos de liquidez a medida que ingresen fondos institucionales. El gobierno prevé anunciar medidas para que las empresas cotizadas en bolsa y las entidades inscritas como inversionistas profesionales puedan operar en plataformas de criptomonedas durante el segundo semestre de 2025, junto con estas obligaciones adicionales contra el lavado de dinero. El enfoque refleja una apertura gradual, no una liberalización total, y prioriza la estabilidad frente al acceso sin restricciones.
De la prohibición a la integración: una historia de cautela regulatoria
La prohibición se remonta a 2017, cuando el mercado mundial de las criptomonedas atravesaba un auge frenético. En ese momento, los reguladores surcoreanos estaban muy preocupados por el riesgo de lavado de dinero, el sobrecalentamiento del mercado y las amenazas a la estabilidad financiera. El gobierno presentó las inversiones en criptomonedas como especulación no productiva e impuso una prohibición general a las inversiones empresariales y a las ofertas iniciales de monedas. Durante casi una década, esta política mantuvo al margen a las principales empresas surcoreanas y las obligó a recurrir a jurisdicciones extranjeras si querían exponerse a los activos digitales.
La persistencia de la prohibición creó una dinámica inusual en el mercado surcoreano. Aunque el país desarrolló uno de los entornos de negociación minorista de criptomonedas más activos del mundo, la participación institucional permaneció prácticamente inactiva. Corea del Sur cuenta con un enorme mercado al contado de criptomonedas, y sus inversionistas minoristas locales son conocidos por centrarse mucho en las altcoins. A finales del año pasado, Corea del Sur tenía 9,7 millones de usuarios de plataformas de intercambio de criptomonedas, casi el 20% de su población total. Pese a esta elevada participación, la falta de inversionistas institucionales contribuyó a ineficiencias estructurales y a la salida de capitales, ya que empresas y fondos buscaron oportunidades en jurisdicciones con regulaciones más favorables.
El cambio de política no es un hecho aislado, sino parte de un realineamiento estratégico más amplio. Durante el gobierno del presidente Lee Jae-myung, las autoridades han avanzado en la reintegración de los activos digitales al sistema financiero. La decisión del año pasado de permitir que organizaciones sin fines de lucro y plataformas de intercambio liquidaran sus tenencias de criptomonedas sirvió como prueba piloto para evaluar la inclusión más amplia de las empresas. Este enfoque gradual demuestra una intención prudente, pero clara, de modernizar el marco financiero y adaptarlo a la evolución de la economía mundial.
Impacto en el mercado y posibles entradas de capital
Los analistas prevén que el levantamiento de la prohibición podría liberar un volumen considerable de capital; algunas estimaciones apuntan a que podrían ingresar al mercado nacional decenas de billones de wones. Expertos del Seoul Economic Daily prevén que más de 3.500 empresas ingresarán al mercado cuando las normas estén vigentes. Esta entrada de capital institucional podría cambiar radicalmente la composición del mercado surcoreano de criptomonedas, reducir el predominio de los inversionistas minoristas y aumentar la liquidez y la estabilidad.
Para ilustrar la posible magnitud de la inversión, los analistas suelen mencionar a Naver, el gigante de internet cuyo capital asciende a 27 billones de wones (18.400 millones de dólares). Dentro del límite del 5%, Naver podría adquirir teóricamente unos 10.000 bitcoins. Este tipo de compras por parte de grandes conglomerados podría aportar un impulso considerable a la liquidez y dar más legitimidad a esta clase de activos. También se espera que la reapertura del acceso a las empresas acelere la creación de una moneda estable nacional y la aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado, dos asuntos que llevan tiempo estancados bajo el régimen regulatorio anterior.
Además, el cambio podría ayudar a revertir la salida de capitales del país. Solo en 2025, salieron de Corea del Sur activos en criptomonedas por un valor cercano a los 110.000 millones de dólares, en un contexto de participación institucional restringida. Al ofrecer a las empresas nacionales una vía legal y regulada para invertir, el gobierno espera repatriar esos fondos y estimular la inversión nacional en activos digitales. También se prevé que la apertura del mercado a las empresas impulse el desarrollo de compañías locales de criptomonedas, empresas emergentes de cadena de bloques y el sector de los tokens de activos digitales (DAT).
Preocupación del sector por los límites a la inversión
Aunque el cambio general ha sido bien recibido en el sector, algunos defensores sostienen que el límite de inversión del 5% podría ser excesivamente estricto. Sus críticos señalan que esta limitación podría dejar a Corea del Sur en desventaja frente a jurisdicciones como Estados Unidos, Japón y la Unión Europea, donde no existen restricciones similares a las tenencias empresariales de criptomonedas. Argumentan que, aunque la intención es gestionar el riesgo, el límite podría frenar involuntariamente la innovación y limitar el crecimiento de empresas especializadas en la gestión de activos virtuales dentro del país.
«Los límites a la inversión, que no existen en el extranjero, podrían reducir la entrada de fondos e impedir la aparición de empresas especializadas en inversiones en monedas virtuales», señaló un representante del sector durante los debates sobre las nuevas directrices.
Esta opinión pone de relieve la tensión entre la cautela regulatoria y la competitividad. Mientras Corea del Sur se prepara para abrir su mercado, las jurisdicciones vecinas siguen distintos enfoques. Hong Kong y Japón, por ejemplo, han reforzado recientemente la supervisión de la exposición empresarial a las criptomonedas para reducir el riesgo sistémico. En cambio, Estados Unidos y la Unión Europea permiten una participación más amplia, sin límites porcentuales. La política surcoreana busca un punto medio: permitir la participación, pero definir estrictamente sus límites para reducir los riesgos sistémicos percibidos.
Medidas de cumplimiento y seguridad
El levantamiento de la prohibición irá acompañado de requisitos de cumplimiento más estrictos. Corea del Sur exige a las plataformas locales de intercambio de criptomonedas y a los bancos que refuercen sus medidas de conocimiento del cliente (KYC, por sus siglas en inglés) para los nuevos clientes institucionales. Desde junio, algunas organizaciones sin fines de lucro y plataformas de intercambio de criptomonedas registradas pudieron vender sus criptomonedas en Corea del Sur, como paso previo a la apertura total a las empresas. La FSC ha declarado que las plataformas de intercambio y los bancos asociados deben verificar y examinar detalladamente el origen de los fondos y el propósito de las operaciones de los nuevos clientes institucionales.
El objetivo de las medidas más estrictas de KYC es proteger el mercado financiero y de criptomonedas local frente al riesgo de lavado de dinero, la principal preocupación que llevó a la prohibición de 2017. El regulador dispuso que las instituciones y sus directores ejecutivos estén sujetos a supervisión para detectar posibles actividades relacionadas con el lavado de dinero. Se prevé que la Federación de Bancos de Corea y la Asociación de Intercambio de Activos Digitales (DAXA) distribuyan estas instrucciones a las plataformas de intercambio y a los bancos para garantizar un estándar de cumplimiento uniforme en todo el sector. Al combinar la ampliación del acceso con una aplicación rigurosa de las normas, la FSC espera prevenir las actividades financieras ilícitas que antes afectaban al sector.
Contexto legislativo más amplio
El marco para la inversión empresarial forma parte de una estrategia nacional más amplia sobre activos digitales. Como parte de su Estrategia de Crecimiento Económico para 2026, el gobierno prevé realizar el 25% de las operaciones de la tesorería nacional mediante una moneda digital del banco central para 2030. Además, planea introducir un régimen de licencias para los emisores de monedas estables. Según la propuesta, los emisores tendrían que mantener reservas que cubran el 100% de los activos y garantizar por ley el derecho de los usuarios a canjearlos. En conjunto, estas medidas indican que Corea del Sur busca integrar las criptomonedas, las monedas estables y una moneda digital de banco central (CBDC, por sus siglas en inglés) en un único marco regulatorio.
Sin embargo, la elaboración de normas relacionadas con las criptomonedas ha sufrido retrasos. La Ley Básica de Activos Digitales, que establecería normas integrales para la emisión y custodia de monedas estables y la protección de los inversionistas, se ha pospuesto hasta 2026. Los reguladores debaten actualmente si la supervisión de las reservas de monedas estables debería corresponder a la FSC o al Banco de Corea, y qué instituciones deberían estar autorizadas a emitir monedas estables vinculadas al won conforme al próximo marco regulatorio. Hasta que se aprueben estas normas legislativas más amplias, las directrices para la inversión empresarial servirán de puente fundamental y permitirán la participación institucional mientras se completa la arquitectura jurídica general.
Puntos clave
- Corea del Sur prevé levantar una prohibición de nueve años a las inversiones empresariales en criptomonedas; las directrices quedarán aprobadas en febrero de 2026.
- Las empresas podrán destinar cada año hasta el 5% de su capital social a las 20 principales criptomonedas disponibles en cinco grandes plataformas de intercambio.
- El cambio de política busca frenar la salida de capitales, que alcanzó casi 110.000 millones de dólares en 2025.
- Se aplicarán medidas más estrictas contra el lavado de dinero y de KYC a los clientes institucionales para reducir los riesgos de lavado de dinero.
- Expertos del sector consideran que el límite del 5% es restrictivo frente a Estados Unidos, Japón y la Unión Europea.
- La medida forma parte de una estrategia más amplia que incluye una moneda digital de banco central y un régimen de licencias para monedas estables.
