El país con las mayores reservas de oro del Sudeste Asiático

Tailandia toma la delantera en la carrera por el oro en el Sudeste Asiático

Tailandia lidera el Sudeste Asiático en reservas oficiales de oro, con más de 230 toneladas, según los datos recopilados a mediados de 2025 y utilizados por los bancos centrales. El país ha acumulado estas reservas durante aproximadamente dos décadas, al diversificar su composición y reducir su dependencia de monedas como el dólar y el euro. El resultado es un mayor colchón frente a las fluctuaciones de los tipos de cambio y los mercados de deuda, en un momento en que el precio del oro sigue marcando récords. La posición de Tailandia la sitúa por delante de los centros financieros regionales y de sus vecinos ricos en recursos, y refleja tanto una política deliberada como factores geológicos.

Las reservas de oro son lingotes propiedad de la autoridad monetaria de un país. Forman parte de las reservas oficiales de divisas, junto con el efectivo y los bonos del Estado. Los bancos centrales las mantienen porque el oro no es un pasivo de nadie, es muy líquido en momentos de crisis y puede reducir la exposición a una sola moneda. Las tenencias se informan en toneladas métricas y se registran ante el Fondo Monetario Internacional. El oro puede almacenarse dentro o fuera del país, por lo general en bóvedas de alta seguridad, y los cambios se comunican con retraso. Por eso, las cifras suelen presentarse como estimaciones para un trimestre determinado.

Según esos criterios, Tailandia tiene unas 234 toneladas. Singapur le sigue en la región, con alrededor de 200 toneladas, mientras que Filipinas tiene cerca de 130 toneladas. Estas cifras cambian con el tiempo a medida que los bancos centrales compran o venden, y pueden variar si se interrumpe la publicación de datos o se revisan las cifras. Lo más destacado es que Tailandia ha consolidado una clara ventaja frente a sus pares del Sudeste Asiático, tras un período de acumulación activa a principios de la década de 2020 y compras sostenidas en años anteriores.

Por qué importan las reservas de oro en 2025

Este año, el oro ha alcanzado máximos históricos y en las últimas semanas se ha cotizado entre 3.400 y 4.000 dólares por onza. El alza ha aumentado el valor de mercado de las reservas nacionales. Estados Unidos afirma que el valor de mercado de sus lingotes supera ahora el billón de dólares, muy por encima del antiguo precio legal con el que figuran en sus libros. Los bancos centrales han sido compradores constantes durante tres años consecutivos y, en conjunto, han añadido más de 1.000 toneladas anuales. Las encuestas muestran que la mayoría de los gestores de reservas prevén que las compras continúen. El oro también ha aumentado su participación en las reservas mundiales: algunas estimaciones la sitúan en torno a una quinta parte, por encima del euro.

Este contexto importa para el Sudeste Asiático. El banco central de China ha aumentado sus reservas mes tras mes y, al mismo tiempo, ha animado a sus socios a almacenar lingotes dentro de su sistema comercial. Esta estrategia forma parte de un esfuerzo más amplio por reducir la dependencia de las monedas y los canales de liquidación occidentales. Ese cambio, junto con los aranceles volátiles y las tensiones geopolíticas, respalda los argumentos a favor de mantener más oro en los balances de la región.

Cómo construyó Tailandia sus reservas de oro

Las tenencias de Tailandia han aumentado notablemente durante la última década, con un claro salto a principios de la década de 2020. Los motivos para comprar eran sencillos: el oro ayuda a amortiguar el efecto de las fluctuaciones cambiarias sobre las reservas, suele comportarse bien durante las crisis y no conlleva riesgo de impago. El Banco de Tailandia ha destacado la importancia de la diversificación durante muchos años, y ese enfoque se refleja en los datos que sitúan hoy las reservas del país por encima de las 230 toneladas.

Un mercado interno sólido reforzó esa política. Tailandia tiene uno de los mercados minoristas de oro más activos de Asia. Cuando los precios subieron en 2024 y 2025, aumentaron las compras de lingotes y monedas, incluso cuando la demanda se debilitó en algunos países vecinos. El Consejo Mundial del Oro registró un crecimiento de dos dígitos en las compras tailandesas de lingotes y monedas a mediados de 2025. Ese interés de los compradores minoristas contribuye a sostener la liquidez y a difundir el conocimiento sobre los precios en toda la economía.

Un mercado minorista consolidado y aplicaciones de oro digital

Las plataformas digitales ampliaron el acceso. Aplicaciones como Pao Tang permiten a los pequeños inversionistas comprar cantidades fraccionarias, liquidar operaciones al instante y alternar entre efectivo y oro durante las fluctuaciones del mercado. El programa Gold247 del Consejo Mundial del Oro promueve estándares globales. Su iniciativa Gold Bar Integrity utiliza registros a prueba de manipulaciones para rastrear los lingotes desde la mina hasta la bóveda. La propuesta Standard Gold Unit establece una unidad digital común para las operaciones. Wholesale Digital Gold busca conectar a los bancos con inventarios transparentes y rastreables. La adopción de estas herramientas en Tailandia ha atraído al mercado a ahorradores más jóvenes.

¿Cuál es la situación de los demás países del Sudeste Asiático?

Singapur ocupa un cercano segundo lugar en el Sudeste Asiático. La ciudad-Estado ha aumentado sus reservas oficiales en los últimos años hasta alcanzar unas 200 toneladas, y también es un centro logístico y comercial para los lingotes de propiedad privada. Su banco central gestiona una cartera de reservas diversificada y puede ajustar su exposición al oro según las necesidades de liquidez. Su profundo sector financiero, su capacidad de almacenamiento en bóvedas y su apertura al comercio lo han convertido en un lugar natural para refinadores, comerciantes y fondos cotizados de oro.

Filipinas tiene alrededor de 130 toneladas, respaldadas en parte por la producción minera nacional y por programas de larga data mediante los cuales el banco central compra oro a productores locales. Indonesia es un importante productor minero y este año ha puesto en marcha nuevos proyectos, aunque sus reservas oficiales son mucho menores que las de sus vecinos. Vietnam no publica una cifra precisa de sus reservas oficiales, pero los hogares siguen mostrando un fuerte interés por el oro pese a los altos precios.

Laos aspira a convertirse en un centro regional de comercio

Laos promueve un ambicioso plan para convertirse en un centro de comercio de oro para 2030. Lao Bullion Bank quiere crear un ecosistema de servicios integrales que incluya refinación, custodia y productos financieros respaldados por oro. Las autoridades señalan estudios geológicos que apuntan a grandes yacimientos aún sin explotar. Harían falta años para verificar y desarrollar esos recursos, pero los datos reflejan la intención de usar los lingotes como base de la estabilidad financiera. Cualquier futura reserva oficial dependería de las decisiones de política del banco central, no solo del tamaño de los yacimientos subterráneos.

Las fuerzas globales que impulsan las compras de oro de los bancos centrales

Varias fuerzas impulsan la demanda sostenida de los bancos centrales. Las expectativas de tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener un metal que no paga intereses. Las fricciones comerciales y el riesgo de guerra mantienen la demanda de activos refugio. La inflación sigue siendo persistente en muchas economías. Las encuestas del Consejo Mundial del Oro indican que una abrumadora proporción de los gestores de reservas prevé que continúe la tendencia al alza de las tenencias oficiales, y las compras declaradas en el segundo trimestre de 2025 se mantuvieron elevadas en comparación con los estándares históricos.

El papel de China es fundamental para la región. El Banco Popular de China ha informado de una racha sostenida de compras. Al mismo tiempo, Pekín invita a los países socios a comprar lingotes y almacenarlos dentro de la red de la Bolsa de Oro de Shanghái. La propuesta podría atraer a gobiernos que quieran reducir su exposición a sanciones o interrupciones en los centros financieros occidentales. La contrapartida es la liquidez, ya que Londres sigue siendo el principal centro de compensación.

¿Puede la ASEAN convertirse en el tercer pilar de la demanda mundial de oro?

El Consejo Mundial del Oro afirma que el Sudeste Asiático puede convertirse en un tercer centro de gravedad de la demanda de oro, junto con China e India. La idea se basa en dos pilares. Primero, desarrollar más capacidad de refinación regional para que el metal extraído en Indonesia y Filipinas pueda procesarse y venderse en la región. Segundo, difundir entre los países vecinos los conocimientos sobre el mercado que tiene Tailandia, para ayudar a aquellos que aún están desarrollando canales minoristas y de inversión.

Shaokai Fan, responsable de bancos centrales y de Asia-Pacífico (excepto China) del Consejo Mundial del Oro, ha expuesto la oportunidad en términos claros.

Dado que el mercado del oro de Tailandia está muy consolidado, existe la posibilidad de colaborar para que el Sudeste Asiático se convierta en el tercer pilar de la demanda de oro, después de China e India.

Las nuevas herramientas digitales forman parte de esa visión. Entre ellas figuran participaciones agrupadas que permiten a los bancos y a los grandes inversionistas tener derechos fraccionarios sobre metal específico almacenado en bóvedas. Las unidades estandarizadas y el rastreo de cada lingote pueden generar confianza entre instituciones de distintos países.

Riesgos y factores que podrían cambiar la clasificación

La ventaja de Tailandia es clara hoy, pero la clasificación puede cambiar. Si Singapur reanuda las compras de gran volumen o Filipinas amplía sus reservas oficiales, la diferencia podría reducirse. Por otro lado, Tailandia podría decidir mantener sus reservas sin cambios o incluso reducirlas si da prioridad a activos con mayor rendimiento. Las decisiones oficiales suelen ser graduales y se comunican con retraso.

El oro implica ciertas contrapartidas para los gestores de reservas. Es líquido en momentos de tensión, pero no paga intereses. El almacenamiento y los seguros tienen un costo. Para las economías más pequeñas, comprar demasiado rápido puede debilitar sus reservas de divisas. La geología tampoco se traduce automáticamente en tenencias oficiales. Un país puede extraer mucho oro y, aun así, optar por exportarlo en lugar de mantenerlo en sus reservas.

Pese a estas salvedades, la historia del oro en el Sudeste Asiático combina una larga tradición con la innovación moderna. Fuentes antiguas de India y China describían partes del territorio continental como Suvarnabhumi (la tierra del oro). Hoy, la región está desarrollando infraestructura digital, refinerías y capacidad de custodia para retener más valor en la región. Las reservas de Tailandia ocupan un lugar central en esta trayectoria.

Puntos clave

• Tailandia tiene las mayores reservas de oro de un banco central en el Sudeste Asiático, con unas 234 toneladas.
• Singapur ocupa el segundo lugar, con alrededor de 200 toneladas, y Filipinas tiene cerca de 130 toneladas.
• Los precios del oro, próximos a máximos históricos, han aumentado el valor de mercado de las reservas oficiales en todo el mundo.
• Los bancos centrales han añadido más de 1.000 toneladas anuales durante tres años consecutivos.
• China sigue comprando oro e invita a sus socios a almacenar lingotes dentro de su red comercial.
• El Consejo Mundial del Oro afirma que la ASEAN puede convertirse en un tercer pilar de la demanda mundial de oro, junto con China e India.
• El consolidado mercado minorista de Tailandia y sus aplicaciones de oro digital han ampliado la participación de los inversionistas locales.
• Laos impulsa un plan para convertirse en un centro regional de comercio y refinación de oro para 2030.
• La clasificación puede cambiar si los países ajustan sus estrategias de reservas, ya que las compras de oro se comunican con retraso.