Vietnam prevé ingresos de 3.334,3 billones de dong en 2027 mientras aumenta la inversión y el déficit

Un presupuesto mayor orientado a acelerar el crecimiento

El Ministerio de Finanzas de Vietnam prevé ingresos presupuestarios estatales de 3.334,3 billones de dong y gastos de 4.074,3 billones de dong en 2027, y destinar alrededor del 43% del gasto a inversión para el desarrollo. El déficit previsto, de unos 740 billones de dong, equivalente al 4,5% del producto interno bruto, ayudaría a financiar el objetivo de alcanzar un crecimiento económico de al menos el 10%.

El cambio propuesto es considerable: se destinarían unos 1.756 billones de dong a inversión para el desarrollo, mientras que el gasto corriente, incluida la reforma salarial, sumaría 2.061,3 billones de dong. La inversión ocuparía una mayor proporción del presupuesto, al tiempo que el Gobierno busca ahorrar para financiar proyectos urgentes y programas de bienestar social.

El ministro de Finanzas, Ngo Van Tuan, presentó las propuestas presupuestarias en la segunda sesión de la 16.ª Asamblea Nacional. El plan combina un mayor gasto en infraestructura con la continuidad del apoyo tributario a las empresas, mientras que el examen parlamentario se ha centrado en si las previsiones de ingresos son realistas y si los organismos pueden utilizar eficazmente los recursos asignados.

El principal desafío es práctico. Vietnam prevé recaudar más, endeudarse más y acelerar las obras, pero las autoridades han identificado retrasos relacionados con los procedimientos, la liberación de terrenos y el aumento de los precios de los materiales. La Comisión de Economía y Finanzas de la Asamblea también ha cuestionado las expectativas de ingresos vinculadas a la tierra y el elevado volumen de gasto que aún quedaba por ejecutar a finales de 2026.

Las cifras siguen siendo propuestas presupuestarias, no resultados definitivos. No se especifica una fecha para su aprobación final. Además, varias cifras destacadas de la comparación con 2026 son contradictorias, por lo que resulta especialmente importante examinar el desglose detallado de los ingresos y distinguir entre el presupuesto inicial y una estimación actualizada.

De dónde procederían los ingresos de 2027

Se prevé que los ingresos internos asciendan a 2.949,5 billones de dong, un 10% más, y representen el 88,5% de los ingresos totales. Esto convertiría a los impuestos y otros ingresos recaudados dentro de Vietnam en la principal base del presupuesto, en consonancia con el objetivo del Gobierno de reducir la dependencia de fuentes externas.

Se proyecta que los ingresos procedentes de las importaciones y exportaciones alcancen los 531 billones de dong, un 6% más. El petróleo crudo aportaría 52 billones de dong, según un precio supuesto de unos 75 dólares por barril y una producción prevista de 8,5 millones de toneladas. Los ingresos por ayuda se estiman en 9 billones de dong.

Se calculan devoluciones del impuesto al valor agregado por 207,2 billones de dong. Una devolución reintegra impuestos a las empresas que reúnen los requisitos, por lo que reduce la cantidad que conserva el Gobierno. Al sumar los ingresos internos, los procedentes del comercio, los del petróleo crudo y la ayuda, y restar esas devoluciones, se obtiene el total de 3.334,3 billones de dong del Ministerio.

El plan de ingresos refleja las políticas tributarias actuales y la continuidad de exenciones y reducciones destinadas a apoyar la producción y las empresas. El Gobierno afirma que en 2026 se aplicaron exenciones, reducciones y prórrogas de pago de impuestos por unos 360 billones de dong. Las prórrogas dan más tiempo a los contribuyentes para pagar, mientras que las exenciones y reducciones disminuyen el importe adeudado.

Las cifras de 2026 requieren una comparación cuidadosa

El aumento previsto del 9,1% en los ingresos por el Ministerio es coherente con un total estimado para 2026 de 3.055,7 billones de dong, la cifra citada en la presentación del viceprimer ministro Pham Gia Tuc. La presentación del ministro de Finanzas, Ngo Van Tuan, ante la Asamblea ofrece una estimación contradictoria para 2026, de más de 3.450 billones de dong, junto con las mismas afirmaciones de que los ingresos superaron en un 20,8% el presupuesto inicial y aumentaron un 14% respecto de 2025.

La diferencia es importante: 3.334,3 billones de dong representan un aumento respecto de 3.055,7 billones, pero una disminución frente a más de 3.450 billones. Las presentaciones no aclaran esta discrepancia.

La previsión del Ministerio sitúa en 915,2 billones de dong el aumento del gasto de 2027 respecto del presupuesto inicial de 2026, mientras que la presentación ante la Asamblea da una cifra de 925,2 billones. Ambas describen una gran expansión, pero es necesario conciliar las cifras para precisar la comparación.

Para 2026, el Gobierno estima un gasto de casi 3.680 billones de dong, equivalente al 116,4% del presupuesto inicial, y un aumento del 11% respecto de 2025. El presupuesto inicial es la cantidad planificada antes de que comience el año; el resultado estimado es una evaluación actualizada de lo que se recaudará o gastará en realidad. Mantener separadas estas medidas ayuda a explicar por qué distintas comparaciones pueden arrojar tasas de crecimiento diferentes.

La inversión gana una mayor proporción

Se prevé que la inversión para el desarrollo aumente del 35,5% del gasto total en el presupuesto de 2026 a alrededor del 43% en 2027, un incremento de 7,5 puntos porcentuales. El gasto corriente bajaría del 57,3% al 50,6% del total.

El gasto corriente financia los servicios públicos continuos y el funcionamiento del Gobierno, incluidos los salarios. La inversión para el desarrollo financia activos y proyectos destinados a contribuir a la economía a lo largo del tiempo. El cambio propuesto dirige una mayor proporción de cada dong presupuestario a la inversión, sin dejar de reservar una cantidad importante para servicios, bienestar social, seguridad y reforma salarial.

La inversión para el desarrollo del presupuesto central ascendería a 757,2 billones de dong, 287,2 billones más que en el presupuesto de 2026. Dentro de esa cantidad, la inversión pública recibiría 690 billones de dong, 260 billones más que la base de 430 billones. Esto supone un aumento de alrededor del 60,5%.

Los 67,2 billones de dong restantes de la inversión central para el desarrollo cubrirían otros fines. Tuan mencionó ayudas a la inversión, subsidios para el proyecto Nghi Son, capital social adicional para determinadas empresas y bancos, y tareas relacionadas. El capital social es el dinero que los propietarios aportan a una empresa o un banco para respaldar sus operaciones.

El ferrocarril y los aeropuertos encabezan la agenda de infraestructura

Entre las prioridades de infraestructura señaladas por el Gobierno figuran el ferrocarril Lao Cai-Hanoi-Hai Phong, el ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur y los aeropuertos internacionales de Long Thanh y Gia Binh. Completar la red de autopistas es otra prioridad de la agenda de desarrollo para 2026-2030.

Estos proyectos vinculan el presupuesto con un objetivo económico concreto: mejorar el transporte de personas y mercancías. La asignación de 690 billones de dong a la inversión pública central busca concentrar recursos en proyectos y tareas de importancia nacional que impulsen el crecimiento.

El viceprimer ministro Pham Gia Tuc también advirtió sobre el riesgo de que las autoridades locales impulsen proyectos similares sin suficiente coordinación. Al describir la preocupación del Gobierno por la duplicación de iniciativas y el despilfarro, dijo:

Debemos abordar con firmeza la situación en la que las localidades invierten en aeropuertos, puertos marítimos, centros de datos y zonas de libre comercio siguiendo tendencias, lo que provoca duplicación, dispersión y despilfarro de recursos,

La Comisión de Economía y Finanzas de la Asamblea ha pedido al Gobierno que revise la lista de proyectos en función de la estrategia nacional, la planificación y las prioridades de desarrollo. También ha reclamado que se financien únicamente los proyectos que cumplan las condiciones requeridas y que las asignaciones se hagan de acuerdo con los criterios establecidos y el orden de prioridad.

Los presupuestos locales asumirían más de la mitad del gasto

Se proyecta que el gasto de los presupuestos locales ascienda a 2.118,6 billones de dong, frente a los 1.955,7 billones del presupuesto central. Por tanto, los presupuestos locales representarían alrededor del 52% del total combinado, lo que dejaría gran parte de la responsabilidad de ejecutar el plan de gasto en manos de las provincias y ciudades.

La inversión local para el desarrollo recibiría 998,8 billones de dong, mientras que el gasto corriente local sumaría 1.080,3 billones. En el ámbito central, se prevé un gasto corriente de 980,9 billones de dong, 120,5 billones más que en 2026.

El Gobierno también ha propuesto compartir cuatro impuestos entre cuatro grupos de localidades: el impuesto sobre la renta de las sociedades, el impuesto sobre la renta de las personas, el impuesto especial sobre el consumo y el impuesto de protección ambiental. La propuesta se enmarca en la Ley de Presupuestos Estatales y en la Conclusión n.º 18 del Comité Central, con el objetivo de preservar recursos centrales para las tareas nacionales y permitir que los Gobiernos locales gestionen el desarrollo.

Phan Van Mai, presidente de la Comisión de Economía y Finanzas de la Asamblea Nacional, afirmó que los ingresos del presupuesto central seguían por debajo del 50% de los ingresos estatales totales, sin mejoras respecto del período 2021-2025. Su comisión solicitó una explicación de los porcentajes de reparto propuestos y una evaluación de su efecto en la autonomía financiera local, las transferencias al centro y el apoyo central a los presupuestos locales.

Un déficit mayor aumenta la presión del endeudamiento

El déficit previsto, de unos 740 billones de dong, es la diferencia entre los totales planificados de ingresos y gastos. El desglose más detallado del Ministerio asigna 588,8 billones de dong al presupuesto central y 150,8 billones a los presupuestos locales.

El déficit previsto, del 4,5% del PIB, superaría en 0,4 puntos porcentuales el resultado estimado del Gobierno para 2026, del 4,1%, o 598,8 billones de dong. Frente al supuesto presupuestario de 2026, del 4,2%, el aumento sería de 0,3 puntos porcentuales. El incremento nominal respecto del resultado estimado de 2026 sería de unos 141,2 billones de dong.

Se prevé que la deuda pública alcance entre el 34% y el 35% del PIB a finales de 2027, frente al 33%-34% a finales de 2026. Se estima que la deuda del Gobierno se sitúe entre el 33% y el 34%, mientras que la deuda externa nacional llegaría al 30%-31%. La deuda externa nacional mide el endeudamiento con acreedores del exterior en el conjunto de la economía, una categoría distinta de la deuda pública.

El Gobierno prevé gestionar los riesgos de endeudamiento, cumplir puntualmente con sus obligaciones y mejorar el uso de los fondos prestados. También ha señalado una limitación de financiación: las necesidades de endeudamiento aumentan, mientras que la capacidad para obtener préstamos de los fondos de la tesorería estatal es limitada y el mercado nacional de capitales sigue siendo pequeño. Esto aumenta la importancia tanto de los mecanismos de financiación como de los rendimientos económicos de las nuevas inversiones.

Las previsiones de crecimiento dejan poco margen para los retrasos

El presupuesto parte de un crecimiento del PIB de al menos el 10%, un PIB por persona de unos 6.100 dólares y una inflación cercana al 4,5%. Los ingresos equivaldrían aproximadamente al 20,2% del PIB, frente a una estimación del 20,8% en 2026.

El viceprimer ministro Tuc dijo que el Comité Central había acordado 45 objetivos clave para 2027. Entre ellos figuran un crecimiento de las exportaciones del 15%, un crecimiento de las importaciones del 12%, un aumento del 14% de las ventas minoristas y los ingresos por servicios al consumidor, una inversión social equivalente al 36%-38% del PIB y un crecimiento de la productividad laboral del 8,6%.

La inversión social incluye la inversión en el conjunto de la economía, más allá del gasto público. La productividad laboral mide cuánto producen los trabajadores. Estos objetivos vinculan el impulso a la construcción previsto en el presupuesto con expectativas más amplias de actividad empresarial, consumo y mejora de la productividad.

La economía de Vietnam creció un 9,01% en los primeros nueve meses de 2026, mientras que la inflación llegó al 4,52%, cerca del objetivo anual del 4,5%. En ese período, 24 de las 34 localidades registraron un crecimiento inferior a sus objetivos anuales. Para 2027, 30 de las 34 localidades aspiran a crecer al menos un 10%.

El Gobierno ha identificado como desafíos las altas tasas de interés de los préstamos, las dificultades de las empresas más pequeñas para obtener crédito y la presión externa sobre los mercados cambiarios. La presentación de Tuc también vinculó la agenda de crecimiento con la Resolución n.º 57-NQ/TW sobre ciencia y tecnología y la Resolución n.º 71-NQ/TW sobre educación y formación.

La ejecución del gasto es una prueba fundamental

La ejecución de la inversión pública alcanzó el 62,9% de la asignación anual a finales de septiembre de 2026. Aunque el Gobierno calificó ese resultado de superior al de períodos comparables de años anteriores, su objetivo seguía siendo utilizar toda la asignación antes de fin de año.

El gasto presupuestario total planteaba un desafío más marcado en cuanto al calendario. Tras nueve meses, el gasto equivalía al 59,3% del presupuesto inicial, mientras que el resultado estimado para todo el año era del 116,4%. Alcanzar esa estimación exigiría gastar en el último trimestre otro 57,1% del presupuesto anual inicial, casi tanto como en los nueve primeros meses en conjunto.

La Comisión de Economía y Finanzas pidió a las autoridades que explicaran por qué aún quedaban importantes fondos centrales sin asignaciones detalladas o sin distribuir. Reclamó acelerar las asignaciones, reforzar el control del gasto y vincular más estrechamente los fondos con los resultados efectivos.

Los ingresos procedentes de la tierra son otro motivo de preocupación. Mai dijo que se esperaba que los ingresos por tasas de uso del suelo superaran en alrededor del 35% el presupuesto de 2026, lo que supondría una contribución importante al gasto local. Ante las señales de debilidad del mercado inmobiliario, la comisión solicitó revisar cuidadosamente esas previsiones. Las autoridades locales que dependen de esos ingresos podrían verse presionadas si la recaudación no alcanza lo previsto.

Ahorros, reservas y calendario presupuestario

La propuesta presupuestaria incluye alrededor de 30 billones de dong en reservas para proteger la seguridad financiera nacional. También se indica a los organismos que reserven ahorros cuando se efectúen las primeras asignaciones: el 5% del gasto en inversión pública para proyectos clave y urgentes, y el 10% del gasto corriente para bienestar social, además de los ahorros destinados a la reforma salarial.

Para los empleados públicos, la reforma salarial sigue formando parte del gasto corriente. La partida de políticas para 2026 incluye un aumento del 8% del salario básico a partir del 1 de julio y una subida del porcentaje de la prestación indicada para funcionarios y empleados públicos comunales, del 25% al 55%. El Gobierno ha reconocido que persisten diferencias en los pagos de salarios y prestaciones entre grupos y organismos del sector público.

Las principales etapas descritas en el proceso presupuestario son:

• 1 de julio de 2026: Entra en vigor el aumento del salario básico conforme a las políticas descritas para 2026.
• Finales de septiembre de 2026: La ejecución de la inversión pública alcanza el 62,9%, mientras que el gasto presupuestario total llega al 59,3% del presupuesto inicial.
• 16 de octubre de 2026: El viceprimer ministro Pham Gia Tuc presenta las perspectivas de desarrollo y presupuestarias en una conferencia nacional sobre la resolución del Comité Central.
• 17 de diciembre de 2026: El ministro de Finanzas, Ngo Van Tuan, presenta a la Asamblea Nacional las propuestas presupuestarias y de inversión pública.
• Finales de 2027: El Gobierno proyecta que la deuda pública se sitúe entre el 34% y el 35% del PIB.

Para los residentes y las empresas, el cumplimiento de los objetivos dependerá de que esas asignaciones se traduzcan en conexiones de transporte terminadas, servicios públicos fiables y ayudas sociales oportunas. El examen parlamentario se centra en los requisitos inmediatos: previsiones de ingresos creíbles, proyectos listos para recibir financiación y un control más estricto del gasto.

Puntos clave

• Vietnam prevé ingresos de 3.334,3 billones de dong y gastos de 4.074,3 billones en 2027.
• Se destinarían alrededor de 1.756 billones de dong, o el 43% del gasto, a inversión para el desarrollo, frente al 35,5% en el presupuesto de 2026.
• La inversión pública central aumentaría a 690 billones de dong, 260 billones más.
• El déficit previsto es de unos 740 billones de dong, equivalente al 4,5% del PIB.
• Se prevé que la deuda pública alcance entre el 34% y el 35% del PIB a finales de 2027.
• El plan parte de un crecimiento económico de al menos el 10% y una inflación cercana al 4,5%.
• El examen parlamentario se centra en las previsiones de ingresos, los ingresos procedentes de la tierra, los retrasos en las asignaciones y la preparación de los proyectos de inversión.
• Es necesario conciliar las cifras contradictorias de ingresos y las comparaciones de gasto de 2026.