La caída de las ventas en China obliga a replantear la estrategia
Volvo Cars planea seis modelos adaptados a China y otros 2.500 recortes de empleo tras registrar pérdidas operativas de 5.600 millones de coronas suecas en el tercer trimestre. Su director ejecutivo, Håkan Samuelsson, afirmó que vender en China automóviles desarrollados para los mercados occidentales se estaba volviendo inviable.
Contenido
- La caída de las ventas en China obliga a replantear la estrategia
- Por qué los consumidores chinos optan por otras marcas
- Seis modelos locales y un papel más amplio para Geely
- El daño financiero va más allá de la caída de las ventas
- Qué implican los recortes para los trabajadores y las fábricas
- Los aranceles de Estados Unidos añaden otra fuente de presión
- Europa ofrece respaldo, pero hay limitaciones de producción
- Un calendario que se extiende hasta 2030
- Los menores costos deben acompañar una estrategia de productos distinta
- Puntos clave
El fabricante sueco, controlado por Zhejiang Geely Holding, informó el 23 de octubre de 2026 de que sus ingresos en China habían caído casi un 50% respecto del año anterior. Sus acciones bajaron casi un 26%, hasta su nivel más bajo desde que comenzaron a cotizar, mientras los inversionistas evaluaban las pérdidas, el menor flujo de caja y una nueva ronda de reestructuración.
Los resultados del tercer trimestre de Volvo situaron los ingresos del grupo en 66.900 millones de coronas suecas, frente a los 86.400 millones del mismo periodo del año anterior. La compañía había obtenido un beneficio operativo de 6.400 millones de coronas suecas en el tercer trimestre de 2025.
Samuelsson, presidente y director ejecutivo de Volvo Cars, describió un cambio fundamental en las preferencias de los consumidores chinos y en el lugar donde deben desarrollarse los automóviles competitivos.
La posibilidad de vender en China automóviles desarrollados en Occidente prácticamente ha desaparecido
La respuesta de Volvo va más allá de cambiar los precios o añadir equipamiento. Dará más autoridad a los equipos regionales, utilizará más tecnología de Geely y desarrollará software en China. Está previsto que los dos primeros de los seis modelos planeados para China se presenten y comiencen a producirse hacia mediados de 2027.
La presión también llega a Suecia, donde se eliminarán 2.000 de los puestos de trabajo previstos. Volvo espera obtener el beneficio financiero total de su programa adicional de ahorro de 5.000 millones de coronas suecas para finales de 2027, y advirtió que las condiciones en China seguirán siendo difíciles durante los próximos dos años.
Por qué los consumidores chinos optan por otras marcas
Los fabricantes chinos se han convertido en competidores más fuertes en el mercado de gama alta, al combinar precios agresivos con tecnología desarrollada según las preferencias locales. Volvo afirmó que las marcas consolidadas de gama alta afrontaban una intensa competencia de nuevas alternativas chinas y una fuerte presión sobre los precios.
Las entregas en la Gran China cayeron un 40,6%, hasta 20.284 vehículos durante el trimestre, frente a un descenso del 10,7% en las entregas globales, que sumaron 141.609. Otro recuento publicado situó las ventas minoristas en la Gran China en torno a 19.900 vehículos. Ambas cifras reflejan una contracción mucho más pronunciada que la caída global de la compañía.
Samuelsson dijo que los consumidores chinos se estaban inclinando por alternativas nacionales. También previó que no habría una recuperación sustancial del mercado chino de automóviles prémium con motores de combustión durante los 12 meses siguientes.
El software es fundamental en la respuesta de Volvo. El sistema de infoentretenimiento incluye las pantallas, el entretenimiento, la navegación y los servicios conectados que se utilizan en el automóvil. Los sistemas avanzados de asistencia al conductor, conocidos como ADAS, ayudan en tareas como mantener la distancia con otro vehículo o permanecer dentro de un carril. Estas funciones son cada vez más parte de los elementos que los consumidores comparan, junto con el confort, el diseño y las prestaciones.
Samuelsson dijo que Volvo necesitaba automóviles adaptados a cada región, costos competitivos, plataformas compartidas con Geely y software clave desarrollado en China. Una plataforma es la base de ingeniería que puede servir para varios modelos y permite a los fabricantes compartir componentes costosos y trabajo de desarrollo.
Su planteamiento cambia el papel de la división china de Volvo. Los equipos locales tendrían más influencia en las decisiones sobre los modelos que se fabrican, en lugar de limitarse principalmente a vender vehículos diseñados según prioridades fijadas en otros lugares.
Seis modelos locales y un papel más amplio para Geely
El plan oficial de Volvo prevé seis automóviles nuevos adaptados a China; los dos primeros se desarrollarán mediante una colaboración más estrecha con Geely. Utilizarán un ecosistema tecnológico chino —el conjunto de programas y sistemas informáticos que sustenta las funciones digitales del vehículo— y la tecnología más reciente de asistencia al conductor.
El programa general de productos comprende 13 automóviles nuevos hasta finales de 2030: seis para China y siete para los mercados occidentales. Volvo planea presentar tres modelos en 2027: los dos destinados a China y otro dirigido a Europa.
El papel de Geely también incluye compartir proveedores y componentes, lo que ayudará a Volvo a distribuir los costos de desarrollo y compra entre más vehículos. Samuelsson describió la relación con su accionista mayoritario como una «enorme ventaja» para desarrollar automóviles adecuados a los consumidores chinos.
El XC70 ya muestra la dirección que está tomando la compañía. Comercializado inicialmente en China, utiliza la arquitectura SMA de Geely y combina un sistema híbrido enchufable con una autonomía eléctrica declarada de 200 kilómetros. Volvo también prevé introducirlo más adelante en Europa. La cifra de autonomía indica la distancia que puede recorrerse con la batería antes de necesitar el motor de combustión; la distancia real depende de las condiciones de conducción.
Volvo no ha identificado los dos primeros modelos del nuevo programa de seis automóviles ni ha dado a conocer sus precios. La promesa inmediata es un enfoque de desarrollo distinto, con software local, mayor colaboración con Geely y más autoridad para la organización china.
El daño financiero va más allá de la caída de las ventas
Los ingresos del grupo cayeron 19.500 millones de coronas suecas respecto del mismo trimestre de 2025, un descenso de aproximadamente el 22,6%. El resultado operativo se deterioró en 12.000 millones de coronas suecas: pasó de un beneficio de 6.400 millones a una pérdida de 5.600 millones.
El margen operativo de Volvo fue negativo, del 8,4%, frente al 7,4% positivo de un año antes. El margen operativo indica cuánto beneficio o pérdida de explotación registra una compañía por cada unidad de ingresos. Con un margen negativo del 8,4%, Volvo perdió aproximadamente 8,40 coronas suecas en operaciones por cada 100 coronas de ventas.
El resultado operativo ajustado también fue negativo. Al excluir los ingresos de empresas conjuntas y asociadas, así como las partidas que afectan a la comparabilidad, Volvo registró pérdidas de 3.700 millones de coronas suecas y un margen negativo del 5,6%. Este indicador excluye determinadas partidas contables para ofrecer otra perspectiva del desempeño comercial.
El flujo de caja libre cayó a un saldo negativo de 8.900 millones de coronas suecas, frente a los 4.300 millones negativos del año anterior. Por tanto, la salida de efectivo aumentó en 4.600 millones. El flujo de caja libre mide el dinero generado por las operaciones una vez descontadas las inversiones; resulta especialmente relevante cuando un fabricante financia nuevos vehículos mientras caen las ventas.
El beneficio básico por acción bajó a 1,63 coronas suecas negativas, frente a 1,75 positivas. Volvo también retiró sus previsiones de ventas y flujo de caja para el conjunto del año, por lo que los inversionistas se quedan sin esos objetivos a corto plazo mientras avanza la reestructuración.
Qué implican los recortes para los trabajadores y las fábricas
Volvo planea eliminar aproximadamente 2.500 puestos de trabajo en todo el mundo, alrededor del 6% de su plantilla. En Suecia se eliminarán 2.000 puestos, es decir, cuatro de cada cinco de los recortes previstos.
La compañía dijo que realizará los recortes mediante la rescisión de contratos de consultoría, la eliminación de puestos cuando los empleados se marchen de forma natural y programas de salida voluntaria específicos. Estas medidas se suman a una reestructuración anterior que supuso alrededor de 3.000 despidos.
Samuelsson vinculó la reducción de la estructura central con la decisión de dar más autonomía a las regiones. Si los equipos regionales asumen más responsabilidades, la sede necesitará menos recursos para dirigir el mismo trabajo.
El objetivo adicional de ahorro de 5.000 millones de coronas suecas abarca gastos indirectos y costos variables. Los gastos indirectos incluyen, por ejemplo, los de administración, mientras que los costos variables cambian según la cantidad de automóviles producidos. Volvo espera que, cuando las medidas surtan pleno efecto a finales de 2027, sus gastos indirectos sean casi un 25% inferiores a los de 2024.
La producción también cambiará. Volvo planea concentrarse en cinco fábricas dedicadas exclusivamente a la marca en todo el mundo y estudia ensamblar vehículos de varias marcas junto con Geely en sus fábricas de Chengdu y Gante. Esos acuerdos de ensamblaje compartido siguen en evaluación.
En Shanghái, Volvo unificará dos oficinas al trasladar su operación de ventas a su sede local en Jiading. La compañía también ajustará la plantilla de las fábricas a los volúmenes de producción, reducirá los costos de investigación y desarrollo y aumentará el uso de proveedores y componentes compartidos con Geely.
Los aranceles de Estados Unidos añaden otra fuente de presión
Los aranceles de Estados Unidos y la eliminación de los incentivos a la compra de automóviles electrificados agravaron las dificultades de Volvo. Los aranceles encarecen la importación de vehículos, mientras que la pérdida de incentivos puede hacer más difícil que los consumidores paguen el precio final. Ambos factores pueden reducir el margen del fabricante.
Los cambios legislativos en Estados Unidos también provocaron una revaluación negativa de 1.100 millones de coronas suecas de los créditos CAFE de Volvo. Estos créditos están vinculados a las normas Corporate Average Fuel Economy, que regulan la eficiencia media en el consumo de combustible de las flotas de vehículos de los fabricantes.
El resultado trimestral de Volvo también incluyó un efecto negativo de 900 millones de coronas suecas por el reconocimiento de las pérdidas de Polestar correspondientes al segundo trimestre de 2026, además de la evolución desfavorable de las materias primas.
Volvo está reorganizando su negocio en Estados Unidos en cuatro regiones para acelerar las decisiones y mejorar las ventas. También está acelerando la producción de versiones del XC90 y el XC60 con mayor autonomía eléctrica y sistemas híbridos enchufables. Está previsto que las entregas en Europa comiencen en 2026, seguidas por las de Estados Unidos.
Está previsto que la producción del XC60 comience en Charleston en el primer trimestre de 2027. También se planea fabricar localmente un segundo vehículo nuevo, con varias opciones de motorización, antes de que termine la década. Producir más cerca de los consumidores forma parte del cambio general de Volvo hacia estrategias diferenciadas para cada región.
Europa ofrece respaldo, pero hay limitaciones de producción
Europa fue la parte más resistente del negocio de Volvo. Los automóviles totalmente eléctricos representaron el 45% de sus ventas europeas durante el trimestre, y la compañía dijo que el EX60 había recibido más de 50.000 pedidos en Europa.
Volvo espera que el EX60 se convierta en uno de sus modelos más rentables. Sin embargo, la producción ha aumentado más lentamente de lo previsto debido a nuevas tecnologías industriales, como la integración de las celdas de la batería en la estructura del vehículo. La compañía dijo que la producción mejoraba de forma constante.
Otro modelo totalmente eléctrico previsto para 2027 se dirigirá a un mercado europeo más amplio, con un precio más bajo. Las primeras entregas a clientes están previstas para después del verano. Volvo espera que contribuya tanto a las ventas de vehículos eléctricos como a los márgenes.
A escala mundial, los vehículos totalmente eléctricos representaron el 32% de las ventas trimestrales, frente al 22% de un año antes, un aumento de 10 puntos porcentuales. Los vehículos electrificados, incluidos los híbridos enchufables, alcanzaron el 53%, frente al 46% del tercer trimestre de 2025.
Las cifras muestran por qué Volvo está aplicando distintas combinaciones de productos según la región. Europa ofrece un mercado sólido para sus automóviles totalmente eléctricos, mientras que la estrategia en China da más importancia a la tecnología desarrollada localmente y el plan para Estados Unidos incluye ampliar la producción de híbridos enchufables.
Un calendario que se extiende hasta 2030
La reestructuración y el programa de productos de Volvo se desarrollarán a lo largo de varios años. La compañía afirma que ya ha superado el máximo de inversión y que ha reducido sus inversiones aproximadamente un 30% respecto de 2024, mientras sigue financiando los lanzamientos regionales de vehículos.
Los principales hitos anunciados son:
- 23 de octubre de 2026: Volvo anuncia pérdidas en el tercer trimestre, un objetivo adicional de ahorro de 5.000 millones de coronas suecas y la eliminación de aproximadamente 2.500 puestos de trabajo.
- Primer trimestre de 2027: está previsto que comience la producción del XC60 en Charleston.
- Mediados de 2027: está previsto que se presenten y comiencen a producirse los dos primeros de los seis nuevos automóviles adaptados a China.
- Después del verano de 2027: están previstas las primeras entregas del nuevo automóvil totalmente eléctrico dirigido a un segmento europeo de menor precio.
- A más tardar el 1 de octubre de 2027: está previsto que Klaus Zellmer, exdirector de Skoda, suceda a Samuelsson como director ejecutivo.
- Finales de 2027: se espera que el programa adicional de ahorro alcance su pleno efecto financiero.
- Finales de 2030: Volvo planea haber presentado 13 automóviles nuevos dentro de su programa de productos regionales.
Samuelsson regresó para dirigir Volvo en abril de 2025, después de haber sido director ejecutivo hasta 2022. Según el calendario, su sucesor asumirá el cargo mientras todavía se estén aplicando el programa de ahorro y la renovación de productos.
Los menores costos deben acompañar una estrategia de productos distinta
Volvo intenta resolver dos problemas relacionados: su actual estructura de costos es demasiado grande para el nivel más bajo de ventas y sus vehículos actuales afrontan una competencia más fuerte en China. Reducir los gastos generales aborda el primer problema. Desarrollar automóviles en función del software, los proveedores y las preferencias de los consumidores chinos aborda el segundo.
Samuelsson expuso el objetivo financiero inmediato en el comunicado de resultados de la compañía.
«Sin embargo, a corto plazo, ante unos volúmenes sometidos a una presión muy fuerte, debemos reforzar nuestro plan de recuperación con nuevas medidas decisivas, reducir nuestro punto de equilibrio y mejorar el flujo de caja para aumentar nuestra capacidad de resistencia».
Un punto de equilibrio más bajo significa que Volvo necesitaría vender menos automóviles para cubrir sus costos. Compartir componentes, reducir los gastos administrativos y limitar el presupuesto de inversión son medidas destinadas a lograrlo. Los nuevos modelos regionales buscan hacer más competitivas esas ventas.
Para los empleados, la consecuencia inmediata es otra ronda de recortes de puestos de trabajo. Para los consumidores, los próximos cambios implican que un Volvo vendido en China podría depender de una tecnología distinta de la de uno vendido en Europa. Para la compañía, la tarea clave es llevar esos productos al mercado y, al mismo tiempo, contener las pérdidas de efectivo que ya reflejan sus cuentas trimestrales.
Puntos clave
- Volvo registró pérdidas operativas de 5.600 millones de coronas suecas en el tercer trimestre, con ingresos de 66.900 millones.
- Los ingresos en China cayeron casi un 50% respecto del año anterior, ante el aumento de la competencia local y la presión sobre los precios.
- La compañía planea seis automóviles nuevos adaptados a China; está previsto que los dos primeros se presenten y comiencen a producirse hacia mediados de 2027.
- Se eliminarán aproximadamente 2.500 puestos de trabajo en todo el mundo, incluidos 2.000 en Suecia, como parte de un programa adicional de ahorro de 5.000 millones de coronas suecas.
- Los aranceles de Estados Unidos, la reducción de los incentivos a la compra y los cargos contables añadieron presión sobre los resultados.
- Volvo espera obtener el beneficio financiero total de las nuevas medidas de ahorro a finales de 2027 y planea lanzar 13 automóviles nuevos hasta 2030.
