El FMI eleva al 10,7% la previsión de crecimiento de Taiwán, que lidera Asia-Pacífico por el auge de la IA

La previsión de crecimiento de Taiwán se más que duplica ante el aumento de la demanda de chips

El Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó su previsión de crecimiento económico de Taiwán para 2026 al 10,7%, frente al 5,2% previsto en abril. Esto sitúa a la isla por delante de todas las demás economías de Asia-Pacífico, ya que la inversión en inteligencia artificial impulsa la demanda de equipos informáticos. El aumento de 5,5 puntos porcentuales coloca a Taiwán muy por encima de la tasa de crecimiento mundial del 3,1% que proyecta el FMI.

El informe Perspectivas de la economía mundial de octubre, titulado Resiliencia bajo presión: decisiones urgentes, proyecta que el superávit de la cuenta corriente de Taiwán equivaldrá al 22,0% del producto interno bruto. Según el FMI, Taiwán y Corea del Sur concentran conjuntamente el 62% del comercio neto mundial de equipos informáticos relacionados con la IA, lo que muestra la concentración de la cadena de suministro detrás del auge de la inversión.

La previsión se refiere al PIB real, que mide la producción económica tras ajustar los cambios de precios. Es una proyección para todo el año, no un resultado de crecimiento confirmado. Incluso después de la fuerte revisión, la estimación del FMI sigue 0,35 puntos porcentuales por debajo de la previsión del 11,05% publicada en agosto por la Dirección General de Presupuesto, Contabilidad y Estadística de Taiwán.

Los informes difieren sobre si Taiwán es la única economía que crecería más del 10%. Algunos lo describen así, mientras que otros sitúan a Guyana en el 22,3% y a Sudán del Sur en el 10,5%. Esas cifras colocan a Taiwán en segundo lugar entre las economías mencionadas, detrás de Guyana y apenas por delante de Sudán del Sur. El dato coincidente es el liderazgo regional de Taiwán y su expansión inusualmente rápida.

Las perspectivas también incluyen una advertencia: se prevé que el crecimiento de Taiwán se desacelere al 4,3% en 2027. El impulso inmediato del gasto en IA es considerable, pero no está garantizado que el crecimiento mantenga este ritmo ni que esa inversión genere los rendimientos esperados.

Cómo cambiaron las perspectivas entre abril y octubre

La revisión sitúa a Taiwán en una trayectoria más sólida que la prevista por el FMI seis meses antes. La tasa de crecimiento proyectada para 2026 ahora es algo más del doble de la estimación de abril y supera en 1,9 puntos porcentuales el crecimiento del 8,8% registrado en 2025.

La secuencia de previsiones muestra cómo cambiaron las expectativas a medida que avanzó el año:

• Abril de 2026: El FMI proyectó un crecimiento anual del 5,2% para Taiwán, una inflación del 1,5% y un superávit de la cuenta corriente equivalente al 18,1% del PIB.
• Agosto de 2026: La Dirección General de Presupuesto, Contabilidad y Estadística de Taiwán proyectó un crecimiento anual del 11,05%.
• 12 de octubre de 2026: Los informes sobre las Perspectivas de la economía mundial de octubre situaron la previsión de crecimiento del FMI en el 10,7%, la inflación en el 2,0% y el superávit de la cuenta corriente en el 22,0% del PIB.
• 13 de octubre de 2026: Funcionarios del FMI analizaron las perspectivas mundiales en Bangkok, donde economistas también evaluaron las perspectivas de Taiwán durante las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial.
• 2027: El FMI proyecta un crecimiento del 4,3% para Taiwán, una inflación del 1,8% y un superávit de la cuenta corriente equivalente al 23,1% del PIB.

Los informes sitúan la publicación de las perspectivas el 12 de octubre, mientras que las crónicas de su presentación y análisis en Bangkok llevan fecha del 13 de octubre. Las previsiones corresponden a la misma edición de octubre.

La desaceleración prevista para el próximo año es considerable: un crecimiento del 4,3% sería 6,4 puntos porcentuales inferior a la previsión para 2026. Aun así, representaría una economía en expansión, no una contracción. Aquí no se ofrece una previsión comparable para 2027 de la agencia estadística de Taiwán, por lo que las estimaciones de agosto y octubre solo pueden compararse directamente para 2026.

La posición de Taiwán frente a sus vecinos

La expansión proyectada de Taiwán supera el 8,4% de Vietnam, el 7,0% de India, el 5,1% de Indonesia y el 5,0% de Singapur. El FMI prevé un crecimiento del 4,5% en China, el 3,8% en Hong Kong, el 3,3% en Corea del Sur y el 0,7% en Japón.

Las diferencias son grandes incluso entre economías que se benefician de la demanda tecnológica. La previsión de Taiwán supera en 7,4 puntos porcentuales la de Corea del Sur, pese a la importancia de ambos en las cadenas de suministro de semiconductores. También duplica con creces la tasa proyectada para China, de acuerdo con las cifras respectivas del 10,7% y el 4,5%.

El rápido crecimiento de Taiwán no significa que Asia esté acelerándose en su conjunto. El FMI proyecta un crecimiento regional del 4,8% en 2026, frente al 5,0% de 2025, seguido de un 4,4% en 2027. Para las economías asiáticas avanzadas, la previsión de 2026 es del 3,2%.

Se prevé que Corea del Sur crezca un 2,8% en 2027, mientras que el crecimiento de China se moderaría al 4,0%. Los informes coinciden en las previsiones finales para China, pero difieren sobre el sentido de la última revisión: uno la describe como un aumento, mientras que otro afirma que las dos estimaciones anuales se redujeron 0,1 puntos porcentuales respecto de julio. Las cifras coincidentes son del 4,5% para 2026 y del 4,0% para 2027.

Por qué el gasto en IA beneficia tan directamente a Taiwán

Los sistemas de IA necesitan chips potentes e infraestructura informática tanto para entrenar modelos como para ejecutarlos una vez implementados. El entrenamiento desarrolla un modelo a partir de datos; la inferencia es el proceso por el que un modelo entrenado genera una respuesta o realiza una tarea. La inversión en ambas actividades crea demanda para los equipos que suministra el sector tecnológico de Taiwán.

El FMI describe una industria concentrada en dos extremos: los equipos informáticos avanzados en las etapas iniciales y el desarrollo y funcionamiento de los principales modelos de IA en las etapas posteriores. Taiwán y Corea del Sur ocupan un lugar central en la cadena de suministro de equipos.

La cifra del 62% se refiere específicamente a la cuota conjunta de ambos países en el comercio neto mundial de equipos informáticos para IA. Algunos informes la describen de manera más amplia como una proporción de la industria de equipos de IA, pero no debe interpretarse como una medida de toda la actividad de IA, de los ingresos por software ni de la producción de chips. El comercio neto refleja las exportaciones una vez descontadas las importaciones.

Taiwán, Corea del Sur, Malasia, México y Países Bajos concentran conjuntamente casi el 80% de las exportaciones de los equipos pertinentes, según las descripciones de los gráficos del FMI. Estados Unidos y China representan casi el 80% de las importaciones. Este patrón conecta el gasto de los principales mercados de IA con la producción de varias economías manufactureras.

El FMI también calcula los beneficios para Singapur, Vietnam, Malasia y Japón si las exportaciones de computadoras, productos electrónicos y ópticos de Taiwán y Corea del Sur aumentaran un 40%. Se trata de un ejercicio hipotético sobre la cadena de suministro, distinto de los informes según los cuales las exportaciones de equipos electrónicos y ópticos de Taiwán han crecido casi un 40%.

La fortaleza de las exportaciones no refleja toda la situación interna

El superávit de la cuenta corriente de Taiwán proyectado por el FMI aumentó del 18,1% del PIB previsto en abril al 22,0%, es decir, 3,9 puntos porcentuales. La cuenta corriente registra el comercio de bienes y servicios, los flujos de ingresos y las transferencias con el resto del mundo. Hay superávit cuando los ingresos procedentes del exterior superan los pagos al exterior en esas categorías.

El FMI sitúa el superávit en el 20,0% del PIB en 2025 y espera que alcance el 23,1% en 2027. El aumento de esa proporción indica que la fortaleza externa se mantendría incluso mientras se prevé una desaceleración del crecimiento anual del PIB.

Los indicadores internos muestran un cambio menos pronunciado. Se prevé que la inflación de los precios al consumidor sea del 2,0% en 2026, frente al 1,5% previsto en abril, mientras que el desempleo se situaría en el 3,4% tanto en 2026 como en 2027. Se espera que la inflación disminuya al 1,8% el próximo año.

Estas cifras no muestran cómo se distribuyen los beneficios entre los hogares o las industrias. El crecimiento del PIB mide la producción total, no si los salarios, el consumo o el empleo mejoran por igual. La previsión de desempleo sin cambios también muestra que una gran revisión de la producción no se traduce automáticamente en una variación comparable del indicador general del mercado laboral.

También importa la composición del crecimiento de las exportaciones. Según una crónica del análisis del FMI, el aumento del valor del comercio de equipos de IA se ha debido en gran medida a los precios, y no a un incremento similar de los volúmenes enviados. Por lo tanto, unos ingresos más altos por exportaciones no demuestran que haya aumentado al mismo ritmo la cantidad de dispositivos enviados.

Los economistas ven margen para crecer más allá de este año

Los economistas que asistieron a las reuniones anuales en Bangkok consideraron, en general, que la fuerte demanda de semiconductores explica de forma convincente la previsión para Taiwán. El economista británico Paul Temperton dijo que el papel de Taiwán como proveedor de chips para la infraestructura de IA permite entender la proyección de crecimiento, dada la dependencia de la isla de las exportaciones.

Temperton cree que la demanda podría mantenerse durante varios años y no considera que el sector ya esté en una burbuja. A su juicio, la prueba será cuántos ingresos generen las empresas de IA en los próximos años, no solo el gasto en inversión.

Iyabo Masha, directora del Grupo Intergubernamental de los Veinticuatro, también espera que la actividad de los semiconductores siga expandiéndose durante los próximos dos o tres años, aunque el crecimiento podría desacelerarse a medida que el sector se estabilice. El G-24 coordina las posiciones de los países en desarrollo sobre cuestiones monetarias y de desarrollo internacionales.

Emma Rafaelof, de la Asociación de la Industria de Semiconductores de Estados Unidos, expresó optimismo sobre la expansión del mercado de IA. Los informes la identifican, según el caso, como economista o directora de políticas globales de la asociación. Señaló que la expansión continua requiere cooperación entre Estados Unidos, Taiwán y otras economías, y que mantener el diálogo es necesario para respaldarla.

Estas opiniones respaldan la posibilidad de un crecimiento adicional, pero no garantizan que Taiwán repita una expansión anual del 10,7%. La propia previsión del FMI del 4,3% para 2027 apunta a un ritmo más lento, aunque la producción seguirá aumentando.

Un auge mundial con beneficios cada vez más desiguales

El FMI espera que el crecimiento mundial sea del 3,1% en 2026 y del 3,4% en 2027. La estimación de este año está ligeramente por encima de la previsión del 3,0% de julio, pero por debajo de la expansión del 3,5% registrada en 2025. La inversión en IA ha contribuido a compensar el impacto energético asociado a la guerra en Oriente Medio.

Ese apoyo es desigual. El FMI afirma que actualmente 32 economías concentran el 95% del crecimiento mundial, frente a 54 en abril, y ha rebajado las previsiones para el 47% de las economías. Los países que suministran infraestructura de IA se benefician, mientras que muchos importadores de energía ajenos a esas cadenas de suministro afrontan costos más altos y una menor capacidad adquisitiva.

Se proyecta que Estados Unidos crezca un 2,3% tanto en 2026 como en 2027. La previsión de crecimiento de la zona del euro es del 1,1% este año, mientras que se espera que India se expanda un 7,0% en ambos años. En cambio, el FMI prevé contracciones en 2026 del 3,3% en Arabia Saudita, del 16% en Irak, del 16,7% en Kuwait y del 15,6% en Qatar.

Silvana Tenreyro, consejera económica y directora del Departamento de Estudios del FMI, advirtió que la capacidad para absorber crisis reiteradas se está debilitando:

«La economía mundial ha mostrado resiliencia, pero esa resiliencia está llegando a sus límites, por lo que debemos pasar de simplemente hacer frente a las dificultades a reconstruir».

Petya Koeva Brooks, subdirectora de Estudios del FMI, dijo que medidas como reducir las reservas de energía, cambiar de proveedores y disminuir la demanda de petróleo evitaron que el crecimiento mundial cayera al 2,5% este año. Su efecto protector se está desvaneciendo a medida que continúa el conflicto.

La energía y el rendimiento de la IA son los principales riesgos

La previsión central del FMI supone que el estrecho de Ormuz volverá a abrirse en marzo de 2027 y que las condiciones del transporte marítimo regresarán, en términos generales, a las de antes de la guerra para octubre de 2027. También supone que el precio promedio del petróleo será de 96 dólares por barril en 2026 y de 87 dólares en 2027. Son supuestos para las previsiones, no fechas ni precios confirmados.

Las reservas mundiales de petróleo se están reduciendo en unos 2,7 millones de barriles al día. En un escenario adverso en el que la intensificación de la guerra mantenga el petróleo en 130 dólares por barril hasta el primer trimestre de 2027, el FMI calcula que el crecimiento se reduciría 0,2 puntos porcentuales en 2026 y 0,5 puntos porcentuales en 2027. La inflación mundial del próximo año subiría al 5,2%, frente al 4,1% de la previsión central.

La IA plantea un riesgo distinto. El gasto en chips, centros de datos y capacidad eléctrica se está produciendo antes de que se hayan demostrado aumentos generalizados de la productividad. Si los ingresos y las mejoras de eficiencia decepcionan, la inversión y los precios de los activos podrían caer al mismo tiempo.

En uno de los escenarios del FMI, que combina beneficios decepcionantes de la IA con tensiones en los mercados financieros, las acciones estadounidenses caen un 20% y la producción mundial queda un 1,1% por debajo de la proyección de referencia para 2028. La producción asiática podría ser hasta un 1,7% inferior. En un escenario más acotado de repliegue de la inversión, el PIB asiático se situaría alrededor de un 0,5% por debajo de la proyección de referencia para 2029.

Estos escenarios parten de supuestos distintos y no deben sumarse. Describen posibles desviaciones respecto de la previsión central del FMI, no pronósticos de que esas pérdidas vayan a producirse. Por el contrario, una adopción y una inversión más rápidas en IA podrían elevar el PIB mundial otro 0,6% para 2029, con gran parte del beneficio para Estados Unidos y China.

Convertir el auge de los chips en un crecimiento más amplio

Masha instó a Taiwán a utilizar los ingresos públicos adicionales y otros recursos que genere la expansión para desarrollar industrias más allá de la tecnología. Eric LeCompte, director ejecutivo de Jubilee USA Network, una organización sin fines de lucro que promueve el alivio de la deuda de los países en desarrollo, planteó un argumento similar sobre el empleo y los riesgos económicos.

LeCompte dijo que la diversificación ayudaría a Taiwán a protegerse del excesivo optimismo sobre la IA:

«Creo que, si el Gobierno de Taiwán realmente quiere cubrir sus riesgos y reducir su preocupación por ellos, lo más importante es diversificar las fuentes de crecimiento de la economía y los sectores de empleo».

El Consejo Nacional de Desarrollo de Taiwán dijo que la revisión del FMI reconocía el impulso económico del país. Tiene previsto continuar las iniciativas denominadas Diez Nuevos Proyectos de Infraestructura de IA y Trece Industrias Estratégicas Centrales, mediante la adopción de IA, la financiación, el desarrollo de talento, cambios regulatorios y la expansión internacional, con el fin de extender la actividad más allá de la fabricación de chips.

Los informes no especifican plazos de ejecución, presupuestos ni resultados cuantificables para esas iniciativas. Esta distinción es importante: los planes del Gobierno para distribuir los beneficios todavía no demuestran que la expansión haya llegado a todos los sectores.

El principal desafío de política económica para Taiwán es convertir la excepcional demanda de exportaciones en fuentes más diversas de ingresos y empleo. La previsión muestra una ventaja inmediata en la cadena de suministro mundial de IA, mientras que la desaceleración proyectada y los escenarios de riesgo explican por qué depender únicamente de esa ventaja dejaría expuesta a la economía.

Puntos clave

• El FMI elevó del 5,2% al 10,7% su previsión de crecimiento del PIB real de Taiwán para 2026, la tasa proyectada más alta de Asia-Pacífico.
• La estimación sigue por debajo de la previsión oficial del 11,05% publicada por Taiwán en agosto.
• Taiwán y Corea del Sur concentran el 62% del comercio neto mundial de equipos informáticos para IA.
• Para 2026, se proyecta que el superávit de la cuenta corriente de Taiwán equivalga al 22,0% del PIB, con una inflación del 2,0% y un desempleo del 3,4%.
• El FMI espera que el crecimiento de Taiwán se desacelere al 4,3% en 2027.
• Los informes que sitúan a Guyana en el 22,3% y a Sudán del Sur en el 10,5% contradicen las afirmaciones de que Taiwán es la única economía cuya previsión de crecimiento supera el 10%.
• Los economistas defienden un desarrollo industrial más amplio, ya que las perturbaciones energéticas y unos rendimientos decepcionantes de la IA amenazan las perspectivas.