Subida de los mercados: las acciones financieras se disparan tras un cambio geopolítico en las divisas
Las acciones de empresas chinas especializadas en pagos transfronterizos subieron con fuerza esta semana, tras confirmarse que se utiliza el yuan chino para pagar las tarifas de tránsito por el estrecho de Ormuz, uno de los puntos de estrangulamiento energético más importantes del mundo. CNPC Capital Co, la unidad de servicios financieros de China National Petroleum Corp, llegó a subir el límite diario del 10% en la bolsa de Shenzhen. Lakala Payment Co, uno de los principales proveedores de pagos de terceros, avanzó hasta un 7,9%, mientras que la empresa de tecnología financiera Shenzhen Forms Syntron Information Co subió un 9,4% antes de reducir sus ganancias.
Contenido
- Subida de los mercados: las acciones financieras se disparan tras un cambio geopolítico en las divisas
- El sistema de peajes de Ormuz: un nuevo régimen de cobros marítimos
- Tránsito selectivo: geografía, alianzas y exenciones
- Integración de monedas digitales: yuan, monedas estables y bitcoin
- Desafíos jurídicos y libertad de navegación
- Impacto económico y cálculos de ingresos
- El desafío a la hegemonía del dólar: la dimensión geopolítica
- El futuro del comercio marítimo y la competencia entre grandes potencias
- Puntos clave
La subida se produjo después de que el sitio web del Ministerio de Comercio de China publicara un aviso que citaba un reciente informe de Lloyd's List. El informe confirmaba que los buques pagan a Irán tarifas de hasta 2 millones de dólares para transitar por esta vía marítima estratégica, y que se aceptan pagos en moneda china. China lleva años impulsando la internacionalización del yuan, pero su uso práctico en Ormuz representa el primer caso concreto en un importante corredor del comercio mundial, algo que los mercados esperaban ver.
Shen Meng, director del banco de inversión Chanson & Co, con sede en Pekín, explicó la tesis de inversión que impulsa la subida de las acciones.
Mientras continúa la guerra con Irán, el yuan está surgiendo como una alternativa clave para el capital mundial debido a las buenas relaciones de China con Irán. Por ello, sectores relacionados, como las empresas de capital petrolero y gasístico y las acciones de pagos electrónicos, recibirán mayores flujos de capital.
Shen señaló que el impulso de China a la internacionalización del yuan ha sido un factor clave para promover el uso de la moneda en Ormuz, lo que establece un vínculo directo entre el conflicto geopolítico y las oportunidades en los mercados financieros.
El sistema de peajes de Ormuz: un nuevo régimen de cobros marítimos
Irán ha establecido en la práctica un sistema formal de cobro de peajes en el estrecho de Ormuz, convirtiendo esta ruta marítima estratégica en un punto controlado de recaudación. Según varios informes, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI) administra el sistema mediante una estructura de intermediarios que asigna a cada país un nivel de afinidad del uno al cinco. Antes de recibir autorización, los operadores de los buques deben presentar una amplia documentación para someterse a una evaluación geopolítica.
Los operadores que solicitan permiso para transitar deben proporcionar registros de propiedad del buque, matrícula de pabellón, manifiestos de carga, puertos de destino, listas de tripulantes y datos de seguimiento AIS a intermediarios vinculados al CGRI. El Mando Provincial de Hormozgán de la Marina del CGRI examina después las sanciones y comprueba si la propiedad o la carga están vinculadas a Estados Unidos, Israel o países clasificados como adversarios según el sistema de evaluación iraní. Una vez aprobados, los buques reciben un código de autorización transmitido por radio VHF y, a continuación, una escolta naval para cruzar el estrecho.
La estructura financiera es deliberada y sofisticada. Los petroleros afrontan tarifas iniciales de aproximadamente un dólar por barril, lo que significa que un petrolero de crudo muy grande (VLCC), con una capacidad habitual de 2 millones de barriles, podría generar un peaje de 2 millones de dólares por tránsito. Este mecanismo de fijación de precios apunta al 20% aproximado del petróleo y el gas natural comercializados en el mundo que normalmente pasan por el estrecho, lo que podría crear una enorme fuente de ingresos para Teherán y, al mismo tiempo, eludir los sistemas financieros tradicionales.
Tránsito selectivo: geografía, alianzas y exenciones
El sistema de peajes funciona de manera diferenciada: favorece a los países aliados y restringe el acceso a los adversarios. Irán ha indicado que los buques de países como India, China, Rusia, Pakistán e Irak reciben un trato preferencial o exenciones, mientras que los barcos vinculados a Estados Unidos, Israel y sus aliados pueden ser rechazados o afrontar tarifas más altas.
Un caso reciente relacionado con Pakistán ilustra cómo funciona el sistema. Irán aceptó permitir el tránsito de 20 buques paquistaníes por el estrecho, pero Pakistán solo tenía unos pocos barcos con su pabellón en el golfo. Posteriormente, Islamabad se puso en contacto con importantes operadores de materias primas para preguntar si tenían buques que pudieran navegar temporalmente bajo pabellón paquistaní y así acogerse al acuerdo preferencial.
Irán ha tranquilizado activamente a determinados socios comerciales al garantizarles un paso seguro. La embajada iraní en Nueva Delhi publicó en la red social X, junto a un emoji de guiño, que los amigos indios están en buenas manos, en una señal de trato preferencial para uno de los mayores importadores de petróleo del mundo. Varios buques con pabellón indio ya han transitado tras coordinarse con las autoridades iraníes.
Integración de monedas digitales: yuan, monedas estables y bitcoin
La estructura de pagos va más allá de los mercados de divisas tradicionales y abarca los activos digitales, creando un mecanismo de varias capas para eludir las sanciones. Aunque las transacciones en yuanes se liquidan completamente fuera del sistema de compensación en dólares dependiente de SWIFT, Irán también ha adoptado pagos con criptomonedas, incluidas monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias y, según algunos informes, el propio bitcoin.
La preferencia por las monedas estables frente a criptomonedas volátiles como bitcoin o ethereum responde a criterios prácticos. Las monedas estables eliminan la volatilidad de los precios entre la facturación y la liquidación, por lo que para quien recibe el pago funcionan de forma equivalente a una transferencia bancaria en dólares, aunque nominalmente quedan fuera del sistema de compensación en dólares. Esta estructura ejerce presión directa para que los principales emisores de monedas estables, como Tether y Circle, hagan cumplir las normas, ya que la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) intenta cerrar estos canales mediante presión regulatoria.
Expertos chinos han propuesto ampliar aún más el sistema. Wang Yiwei, director del Instituto de Asuntos Internacionales de la Universidad Renmin, sugirió que los peajes y las liquidaciones podrían vincularse a los precios del petróleo o utilizar tokens digitales exportables de China, creando lo que describió como mecanismos innovadores de liquidación que coordinan la capacidad de procesamiento, el petróleo, los dólares y la seguridad.
Desafíos jurídicos y libertad de navegación
El sistema de peajes afronta importantes desafíos jurídicos en virtud del derecho marítimo internacional. El estrecho de Ormuz está clasificado como estrecho internacional según la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar (Convemar), que reconoce el derecho de paso en tránsito y prohíbe cobrar tarifas por la mera navegación por este tipo de vías marítimas. El artículo 17 del tratado garantiza el paso inocente a los buques que no representen una amenaza para los Estados ribereños.
Philippe Delebecque, profesor y experto en derecho marítimo de la Universidad de la Sorbona de París, destacó los principios fundamentales en juego.
La libertad de navegación siempre ha sido reconocida, en particular en los estrechos. El mar no pertenece a nadie.
Ni Irán ni Estados Unidos han ratificado la Convemar, aunque sí lo han hecho 172 países. Expertos en derecho señalan que no haber ratificado la convención no concede libertad de acción total, ya que sigue vigente el derecho internacional consuetudinario. Julien Raynaut, presidente de la Asociación Francesa de Derecho Marítimo, advirtió que un puesto de peaje iraní podría sentar precedentes peligrosos y llevar a China a concluir que puede restringir el tránsito por el estrecho de Taiwán, o animar a otros países a bloquear el estrecho de Gibraltar o el de Malaca.
Impacto económico y cálculos de ingresos
Si se aplicara plenamente y a gran escala, el sistema de peajes podría generar ingresos considerables para Irán y, al mismo tiempo, limitar los flujos mundiales de petróleo. Según los niveles de tráfico anteriores al conflicto, cuando llegaban unos 53 petroleros al día con aproximadamente 21,5 millones de barriles de petróleo, un peaje de un dólar por barril generaría 21,5 millones de dólares al día, o aproximadamente 7.740 millones de dólares al año. Sería una fuente de ingresos importante, aunque inferior a los ingresos anuales recientes de Irán por exportaciones de petróleo, de entre 50.000 y 55.000 millones de dólares aproximadamente.
En la actualidad, con el tráfico por el estrecho de Ormuz cerca de cero debido a las preocupaciones de seguridad, Irán podría estar recaudando unos 5 millones de dólares diarios en peajes, o alrededor de 150 millones al mes, según Louis LaValle, director ejecutivo de Frontier Investments. Rebecca Babin, operadora sénior de energía de CIBC Private Wealth, señaló que una estructura de peajes limita efectivamente los flujos, restringiendo el volumen de tránsito incluso cuando los buques están dispuestos a pagar.
Las repercusiones económicas también afectan a los precios del petróleo. S&P Global informó de que el precio al contado de los cargamentos físicos de crudo Brent subió a 141,36 dólares, su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008, como reflejo de la escasez de suministro físico tras la interrupción. El presidente Donald Trump ha propuesto alternativamente establecer los peajes como una empresa conjunta entre Washington y Teherán, aunque posteriormente funcionarios de la Casa Blanca expresaron su oposición a los peajes controlados por Irán.
El desafío a la hegemonía del dólar: la dimensión geopolítica
Más allá de los ingresos inmediatos y la logística del transporte marítimo, el sistema de peajes en yuanes representa un desafío estratégico al predominio del dólar estadounidense en los mercados energéticos mundiales. Durante décadas, aproximadamente el 80% de las transacciones internacionales de petróleo se han liquidado en dólares, lo que ha creado el sistema del petrodólar que sustenta la influencia financiera estadounidense. Al institucionalizar la liquidación en yuanes para el tránsito de energía estratégica, Irán y China trabajan activamente para crear un mundo financiero multipolar.
Kenneth Rogoff, profesor de Economía de la Universidad de Harvard y ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional, analizó los dos motivos que impulsan a Teherán.
Por un lado, Irán busca provocarle a Estados Unidos una afrenta, para colmo de sus males. Por otro, Irán se toma muy en serio su preferencia por el yuan para evitar las sanciones estadounidenses y fortalecer sus vínculos con su aliado, China, que avanza de forma constante para redenominar en yuanes su propio comercio y el de los países BRICS.
Alicia Garcia-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis en Hong Kong, advirtió que este hecho por sí solo no desdolarizará el mundo, pero sí añade presión de manera gradual y normaliza las alternativas en los flujos de energía. Subrayó que una desdolarización de gran alcance requeriría la participación de los países del Golfo, que fijan el precio del petróleo en dólares desde la década de 1970, cuando Arabia Saudita aceptó el uso exclusivo del dólar a cambio de garantías de seguridad de Estados Unidos.
El futuro del comercio marítimo y la competencia entre grandes potencias
La institucionalización del sistema de peajes de Ormuz, sea temporal o permanente, apunta a un cambio fundamental en la gestión de puntos de estrangulamiento estratégicos en una era de competencia entre grandes potencias. Dan Steinbock, fundador de la consultora Difference Group, sugirió que, aunque el predominio del dólar no cambiará a corto plazo, el creciente uso del yuan podría erosionar con el tiempo el dominio estadounidense en sectores específicos, de forma gradual y no mediante una sustitución abrupta.
Los analistas señalan que el sistema plantea un dilema a las potencias mundiales. Los países que dependen de la energía del Golfo deben equilibrar la necesidad de garantizar el paso de sus buques con el riesgo de provocar una reacción negativa de Washington, que ha demostrado estar dispuesto a alterar relaciones de larga data. La Marina del CGRI ha afirmado que el estrecho nunca volverá a su estado anterior, en particular en lo que respecta al acceso de Estados Unidos e Israel, lo que sugiere que Teherán lo considera un activo estratégico a largo plazo y no una medida temporal de guerra.
Las próximas semanas determinarán si el sistema de peajes se convierte en una característica duradera de los mercados energéticos mundiales o si se derrumba ante la presión internacional y los desafíos jurídicos. Cualquiera de los dos resultados influirá durante años en los precios mundiales del petróleo, los costos del transporte marítimo y el equilibrio de poder entre las monedas en los mercados energéticos.
Puntos clave
- Las acciones chinas de pagos, incluidas CNPC Capital y Lakala Payment, subieron hasta un 10% tras confirmarse que se acepta el yuan para pagar las tarifas de tránsito por el estrecho de Ormuz
- Irán ha establecido un sistema formal de peajes que cobra aproximadamente un dólar por barril (unos 2 millones de dólares por un petrolero grande), administrado por intermediarios vinculados al CGRI
- Los buques deben presentar documentación detallada para someterse a una evaluación geopolítica y recibir códigos de autorización por radio VHF para ser escoltados por el estrecho
- Se aceptan pagos en yuanes chinos, monedas estables y posiblemente bitcoin, al margen del sistema de compensación en dólares de SWIFT
- Países aliados, como India, Pakistán, China y Rusia, reciben un trato preferencial, mientras que los buques vinculados a Estados Unidos e Israel afrontan restricciones
- El sistema desafía el derecho marítimo internacional establecido por la Convemar y amenaza la hegemonía del dólar en los mercados energéticos mundiales
- Los ingresos anuales potenciales podrían alcanzar los 7.700 millones de dólares si el tráfico vuelve a la normalidad, aunque se calcula que la recaudación actual es de 150 millones mensuales
- Pese al alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, más de 800 buques siguen varados en el Golfo, mientras aumentan los costos de los seguros y persisten los riesgos militares
